[域外中小企业信贷一瞥]中小企业信贷融资

域外中小企业信贷一瞥中小企业信贷融资 在美国，饱受银行惜贷之苦的中小企业也有一些新的招法，比如，把自己的发票打上折扣转让给保理商，从保理商处取得资金。 企业、特别是中小企业面临的最迫切问题之一是融资，尤其金融风暴之后，银行在信贷方面日见“吝啬”的做法引发众怒。 中国由温州高利贷风潮触发的信贷危机，令银行成为众矢之的，媒体上比较主流的声音认为：国有银行垄断中小企业贷款难地下金融市场发达中小企业被高利贷压垮老板跑路。一阵阵饱含愤怒的吼声严责金融体系，以温州为先例的金融改革也顺势而立，广东则紧随其后。 现代金融业在中国的蓬勃尚为初期，我们在犀利地问责银行业 _经济、特别是对中小企业的发展壮大所应该担负的角色之时，可以看看世界其它区域的金融业的现状。 天下乌鸦 xx年的金融风暴事发世界金融界的核心华尔街，一时间银行成为人人喊打的过街老鼠（与中国出现庞大的高利贷市场，银行成为过街老鼠的遭遇颇为类似），一般的逻辑认为：金融创新高度繁荣金融衍生品层出不穷过度追求杠杆收益金融泡沫化日益严重泡沫破灭拖累经济。 于是，对金融业实行严厉监管的舆论甚嚣尘上，严厉监管的政策体制开始出台，直接的后果就是实体产业融资变难了。 xx年四季度，英国的GDP环比减少了1.5%，媒体认为，各个银行把精力放在修正其难看的资产负债表上，放贷的欲望趋于冷淡，导致实体企业陷入资金困境，甚至出现了贷款额度提前耗尽而无款可贷的局面。 xx年，德国政府也出台了1000亿欧元（约合10000亿人民币）的贷款担保计划，目的也是希望刺激银行增加贷款规模，继而刺激经济发展。 在经济因 _导致停滞的时候，企业的融资也会随之困难起来。这是一种全球共生的产物。 时至今日，英国面临的经济形势因为欧债危机依然严峻，但银行业的惜贷作风也依然如故，英国政府对银行不愿意给企业发放贷款感到非常失望。银行惜贷激怒了英国政客，最近英国内阁部长们开始讨论一种可能性，将英国最大的银行之一苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的50亿英镑（约合500亿人民币）私人股份（约占12%）完全国有化，以期改变银行对企业惜贷的局面。不过英国财政大臣反对这一方案。国有化的另外一个理由是皇家苏格兰银行上半年亏损了15亿英镑（约合150亿人民币）。 xx年9月巴塞尔银行监管委员会通过的新监管协议被认为是信贷紧缩的“罪魁”。摩根大通银行当时算了一笔账，按新的监管规则，摩根大通的风险加权资产将增加四分之一，从1.1万亿美元（6.9万亿人民币）增至1.4万亿美元（约8.8万亿人民币），相当于要减少约一万亿人民币的贷款额度来满足要求，摩根大通当时在将近一个月内未对外发放一笔贷款，颇为罕见。 有研究机构的数据表示，根据巴塞尔银行监管委员会的新协议，瑞银的风险加权资产会增加60%，巴克莱银行则会增加44%。这些数据的影响进一步收紧了银行的银根，显而易见是打击了银行的贷款能力，而打击力度最大的方向则是贷款风险较大的领域之一中小企业贷款。 xx年金融风暴之后，在西方资本市场上，大公司的融资渠道和规模在不长的时间内就开始恢复，中小公司的融资则雪上加霜。美国的中小企业运作资金仅靠两种渠道取得：银行和商业融资公司的贷款，市场不景气，借款萎缩，借款条件更加苛刻，利差达到历史新高。xx年，美国银行业对中性企业的贷款仅有最好时期的一半。 _ 德国银行业的特点是“三足鼎立”，国有、私有、公私合营三种结构的银行兼备。xx年以前，德国金融业并未赶发达国家经济体金融业全面转型的潮头，有一批银行专心致志于德国个人消费和中小企业信贷市场。xx年金融风暴之初，德国银行业也经历不平稳的波澜，兴起并购之举。xx年9月，德国商业银行以98亿欧元（约合980亿人民币）的代价从安联保险集团手中收购德累斯顿银行。 在之前，德累斯顿银行特别是其投行部门德累斯顿.克莱沃特的员工对德国商业银行是颇为瞧不起的，称其为“滑稽银行”。在德累斯顿投行部工作的员工恐怕有一种与生俱来的优越感，德国商业银行专事中小企业贷款业务和中型投行业务，与德累斯顿银行大手笔、高收益的大型投行业务比起来稍显“寒酸”，结果德国商业银行凭借其中小型客户的混合业务，占到了“德国第一”的位置，德国商业银行被认为笑到最后。 英国有业内人士指出，所谓银行业因为资本金不足，限制向企业特别是中小企业贷款的论点是一个伪问题，实质是银行认为目前的经营环境下，信誉靠得住的借款人大幅度减少所致。 英国小企业联合会专门为此发表了一份报告ALT+金融，报告指出，德国的储蓄银行法、美国的社区再投资法案值得英国借鉴，这两个法案都规定专门的金融机构必须扶持当地的中小企业发展。英国业内人士认为，德国复兴信贷银行和北欧投资银行、欧洲投资银行在支持中小企业方面都是很正面的案例。 在融资渠道方面，美国、欧洲的中小企业及金融业也有一些新的尝试。 在英国，数十万家中小企业更多地利用发票贴现、贸易融资、分期付款采购和租赁作为取得资金的主要途径。由于资产支持融资具有相对安全的特点，这类融资在不景气时期的减少量远低于传统定期贷款和透支。在信贷渠道中，如果企业能够向贷款机构提供应收票据、公司股票、生产设备作为抵押品，则更容易为贷款机构所接受，成为比较好的融资方式。 在美国，饱受银行惜贷之苦的中小企业也有一些新的招法，保理就是其中进展比较快的一种，企业把自己的发票打上一定的折扣转让给保理商，从保理商处取得资金，现在美国的保理市场正以每年6%8%的增速膨胀。美国的大公司也开始用自身的运作资金支持中小供应商，条件是被支持的中小供应商对其货品打一些折扣，而且资金周转期有所限制，比如沃尔玛提供一种1015天的付款待遇（通常是6090日）给1000家供应商，等于大幅度提高了供应商的资金周转率，沃尔玛也获得更高的利润。 有的业内人士干脆自己动手，一位英国资金经理，利用自身的市场人脉集资16亿英镑（160亿人民币），专门为英国中型企业发放贷款。名为第一资本公司的一家中间市场贷款人则发行债券，债券的支持是资产担保和保理预付款，集资1亿美元，为中小企业贷款服务。 比较值得一提的是印度尼西亚的国家退休基金储蓄银行BTPN，这是一家以退休官员为服务对象的私人银行，xx年被PE（私募）公司德克萨斯太平洋集团收购。BTPN把业务主打方向集中在印度尼西亚最大的市场爪哇岛，而且服务对象集中于家庭小企业、小商铺、市场现金交易者。 BTPN典型的贷款额为3000美元（18000人民币），贷款年收益率达25%，这是一个相当高的利息，而贷款周期也很短，一般为日或者周，乍看起来，颇有 _某些地区高利贷的风格。xx年，BTPN的投资回报率为4