证券公司分级基金基本原理及投资策略_第1页
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文档简介

分级基金基本原理及投资策略,目录,一、分级基金市场概览二、深交所分级基金运作模式三、深交所分级基金盈利模式1、标的指数2、分级A投资机会3、分级B投资机会4、套利四、上交所分级基金业务规则，与深交所分级基金差异,一、分级基金市场概览,一、分级基金市场概览,一、分级基金市场概览,一、分级基金市场概览,2015年分级基金方面销售工作的想法：1、由机构部牵头选择重点合作基金公司，便于我们对产品的了解；2、加强分级基金的研究学习，财富中心将会与合作基金公司共同开展相关的学习工作；3、标的同质化严重，行业丰富，加强行业研究。,二、深交所分级基金运作模式,场外认、申购,可申购赎回不可分拆不上市交易,申万证券基金（163113）,申万证券基金（163113）,证券B（150172）,场内认购：自动分离成A、B场内申购：可选择是否分拆,跨系统转托管,分拆,合并,跨系统转托管,场内认、申购,证券A（150171）,深交所分级基金的业务架构,2、稳健份额（子基金）,3、杠杆份额（子基金）,投资者,1、基础份额（母基金）只能按照净值申购或赎回；不上市交易。,A、B份额只能上市交易；不可按照净值单独申购或赎回。,母基金、分级A、分级B各有什么特点？,三、深交所分级基金盈利模式,三、深交所分级基金盈利模式,1、标的指数；涨幅2、分级A投资机会；个别分级A的隐含收益率大幅度高于市场平均水平；折价的分级A临近向下折算时，存在套利机会；分级B趋势向下时，“跷跷板”效应使得分级A价格有望回升；市场利率水平下行的趋势下，分级A的隐含收率将同步下行，分级A的价格有望回升。,三、深交所分级基金盈利模式,3、分级B投资机会；指数走势是投资分级B的核心；同类标的分级B对比时，优先选择流动性好、杠杆高、溢价低、波动大的品种；分级整体溢价过高时，获得分级B的方式可以考虑选择申购母基金后拆分；分级B也可以作为市场情绪指标供投资者参考。4、套利；整体溢价：（A+B的市价）/2母基金净值申购母基金，分拆，卖出。整体折价：(A+B的市价)/2母基金净值买入A、B，合并母基金，赎回。,四、上交所分级基金业务规则，与深交所分级基金差异,分级
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