股票投资学时PPT课件

.,1,投资理财导论股票投资,.,2,主要内容一、我国股票市场的演化二、股票交易规则三、股票投资基本面分析四、股票投资技术分析,.,3,一、我国股票市场的演化,（一）股票简介1、股票的含义股票是股份有限公司发行的、用以证明投资者股东身份的有价证券。股票可分为普通股与优先股。,2、普通股（commonstock）股权的主要特点（1）不带有固定的收益和本金偿还的承诺；（2）对公司经营决策的参与权；（3）具有优先认股权；（4）有权享受红利；（5）交易具有流动性；（6）投资风险性较高。,.,4,3、优先股与普通股的主要区别（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照所附的赎回条款要求公司将股票赎回。,4、目前我国股权结构（1）国有股（2）法人股（境内、外资）（3）公众股社会公众股（A股）、职工内部股（4）外资股（B股、H股、N股、S股）,一、我国股票市场的演化,.,5,关于A股、B股、H股、N股、S股A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。投资者可以通过“港股直通车”业务而直接投资于H股。N股是指那些在中国大陆注册、在纽约（NewYork）上市的外资股。S股是指那些核心业务、企业的注册地在中国大陆，但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。,一、我国股票市场的演化,.,6,（二）我国股市的产生1、我国股票市场是在经济增长的过程中，投资者自发推动而起的。2、1988年，深圳特区尝试对一些企业股份制改制，选择了5家企业作为股票发行上市的试点。其中包括一家由深圳几家农村信用社改组而成的股份制银行，这就是深发展（深圳发展银行，股票代码000001），由此产生了经人民银行批准公开发行上市的中国第一支股票。3、大家在后来的股票交易中发现买股票不仅可以分红，而且还可以从买卖股票中赚钱。炒股票引起了狂热，很多人都不去上班，天天去关注股市。,一、我国股票市场的演化,.,7,4、股票市场真正建立归因于1990年的上海浦东开发政策：在浦东开发的十条政策里，最后一条是在上海设立证券交易所。这迅速地推动了中国证券市场的发展。5、我国证券交易所的建立（1）上海证券交易所经中国人民银行批准上海证券交易所于1990年11月26日宣告成立，并于同年12月19日正式营业。（2）深圳证券交易所深圳证券交易所自1990年12月1日开始集中交易，于1991年7月经中国人民银行批准正式营业。,一、我国股票市场的演化,.,8,（三）我国主要股价指数1、上证综合指数上证综合指数以1990年12月19日为基期，基期指数为100。以上海证券交易所全部上市股票（包括A股和B股）为样本，以股票发行量为权数编制。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。中国股市自上证综合指数100点起步！2、深圳成份指数深圳成份指数以1994年7月20日为基期，基期指数定为1000。按一定标准选出一定数量有代表性的深圳证券交易所上市公司编制成份股指数，采用成份股的可流通股数作,一、我国股票市场的演化,.,9,为权数，实施综合法进行编制。为保证成份股样本的客观性和公正性，成份股不搞终身制，深交所定期考察成份股的代表性，及时更换代表性降低的公司，选入更有代表性的公司。3、沪深300指数沪深300指数以2004年12月31日为基日，以该日300只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点。沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准，在对沪深两市上市公司进行指标排序后选择300支股票进入指数，可反映股价的综合变动，给投资者提供权威的投资方向，也便于投资者进行跟踪和进行投资组合。,一、我国股票市场的演化,.,10,4、其他指数（1）上证50指数：挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只A股股票组成样本股，以反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。（2）上证180指数：在所有上海证券市场A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，反映上海证券市场的概貌和运行状况。（3）深圳综合指数：该股票指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。（4）沪A指数：上证A股指数定义的样本股是指在上海证券交易所的全部上市A股股票，反映了A股的股价整体变动状况。,一、我国股票市场的演化,.,11,（5）沪B指数：上证B股指数是由上海证券交易所编制，其样本股是上海证券交易所全部上市B股。（6）深A指数：深证A股指数定义的样本股是指在深圳证券交易所的全部上市A股股票。（7）深B指数：深证B股指数是由深圳证券交易所编制，其样本股是深圳证券交易所全部上市B股。,一、我国股票市场的演化,.,12,二、股票交易规则,（一）A股交易费用一览表1、个人开户费（交易所收取）：沪市40元，深市50元。2、印花税（税务部门收取）：0.1%，单边收取，仅卖出时收取。3、佣金（券商收取）：不用的证券公司有不同的标准，一般在0.08%0.3%之间，A股起点5元。4、过户费（交易所、券商各50%）：仅沪市股票收取，成交面额的0.1%，起点1元。,.,13,（二）股票交易品种、时间和原则1、交易品种普通股股票（股和股）、债券（含公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）、基金等。2、交易时间每周一至周五，每天上午9：30至11：30，下午13：00至15：00。法定公众假期除外。每个交易日的申报时间：A、9：159：25集合竞价阶段，只提交订单，不成交其中9：159：20阶段允许撤销已提交订单；9：209：25阶段不允许撤销已提交订单。B、9：259：30期间，交易系统不接受任何申报。,二、股票交易规则,.,14,C、9：3011：30前市，连续竞价D、11：3013：00午间休市，只提交订单，开市后成交E、13：0015：00后市，连续竞价其它时间交易系统不接受申报单和撤单。F、深圳证券交易所14：5715：00也是集合竞价时间，只提交订单，15：00时成交。3、成交原则价格优先较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；时间优先买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。,二、股票交易规则,.,15,1委托规则1手=100股199股为零股不足1股为零碎股买入委托必须为整百股（配股除外），卖出委托可以为零股，但如为零股必须一次性卖出。股票停盘期间委托无效，买入委托不是整百股（配股除外）委托无效，委托价格超出涨跌幅限制委托无效。2T1交易制度（T为交易日当天）当天买的股票T1日才能卖出，当天卖的股票T1才能取出现金，但可以用卖出股票的钱买其它股票或新股交款。股票可用数量第二个交易日才有相应变化。,（三）股票交易制度,二、股票交易规则,.,16,3、涨停板和跌停板制度涨跌停板制度是为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度。我国涨跌停板制度规定：除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10，超过涨跌限价的委托为无效委托。我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。,二、股票交易规则,.,17,4、股票的停牌、复牌制度（1）上市公司董事会申请对其股票及其衍生品种停牌与复牌的情况有：上市公司公布年度报告或中期报告，或上市公司于交易日公布董事会关于权益分派、配股、公积金转增股本等决议时，当日上午停牌，下午开市时复牌；上市公司召开股东大会，会议期为证券交易所交易时间的，自股东大会召开当日停牌，直至公告股东大会决议当日上午开市时复牌；公告日为非交易日，则公告后第一个交易日复牌。,二、股票交易规则,.,18,（2）上市公司出现以下情况之一的，证券交易所对其股票及其衍生品种停牌或复牌：在新闻媒介中出现上市公司尚未披露的信息，可能对公司股票及其衍生品种的交易产生较大影响，证券交易所对该股票及其衍生品种停牌，直至上市公司对该消息做出公告的当日下午开市时复牌。股票交易出现异常波动，证券交易所可对其停牌，直至有披露义务的当事人做出公告的当日下午开市时复牌。,二、股票交易规则,.,19,（四）一板市场、二板市场和三板市场制度1、一板市场也称为主板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次市场的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。,二、股票交易规则,.,20,2、二板市场又称“第二板”，是与一板市场相对应而存在的概念，主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、具有明显的高技术产业导向等特点。国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股票市场，国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场。中国大陆的二板市场是创业板。,二、股票交易规则,.,21,3、三板市场即代办股份转让业务，是指经中国证券业协会批准，由具有代办非上市公司股份转让业务资格的证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供的特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术企业。三板市场发挥证券公司的中介机构作用，充分利用代办股份转让系统现有的证券公司网点体系，方便投资者的股份转让，为投资者提供高效率、标准化的登记和结算服务，保障转让秩序，依托代办股份转让系统的技术服务系统，避免系统的重复建设，降低市场运行成本和风险，减轻市场参与者的费用负担。,二、股票交易规则,.,22,（五）股票的除息和填息、除权和填权1、除息和除权股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。如果上市公司是以发放股票的方式发送红利股息的，则被成为除权。,二、股票交易规则,.,23,2、除权（除息）基准价除权日当天开市前要根据除权除息具体情况计算得出一个剔除除权除息影响后的价格作为开盘指导价，称为除权（除息）基准价。（1）除息基准价的计算办法为：除息基准价=股权登记日收盘价每股所派现金（2）除权基准价计算分为送股股权和配股股权：送股除权基准价=股权登记日收盘价/(1+每股送股率)配股除权基准价=(股权登记日收盘价+配股价配股率)/(1+配股率)（3）有送红利、派息、配股的除权基准价=（股权登记日收盘价+配股价配股率-每股所派现金红利）/(1+送股率+配股率),二、股票交易规则,.,24,3、填权在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所上涨，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，变称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权（除息）基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。股票能否有填权行情，一般与市场环境、发行公司的行业前景、公司获利能力和企业形象有关。,二、股票交易规则,.,25,4、股权登记日上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，以界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日。也就是说，在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者，可以享有此次分红或参与此次配股。这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。在股权登记日之后的投资人与股权登记日当天持有或购买者，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同。,二、股票交易规则,.,26,（一）宏观经济分析,1、宏观经济分析的基本方法（1）总量分析法总量分析法是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如国民生产总值、消费额、投资额、银行信贷总额及物价水平的变动规律等的分析，进而说明整体经济状况。（2）结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系（变动规律）的分析。,三、股票投资基本面分析,.,27,2、宏观经济变动对股票市场的影响（1）GDP变动国内生产总值（GDP）是一国经济状况的根本反映。（2）经济周期变动经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张与收缩的交替出现。（3）通货膨胀或通货紧缩变动通货膨胀对股票市场的影响；通货紧缩对股票市场的影响。,三、股票投资基本面分析,.,28,3、宏观经济政策（1）财政政策主要财政政策手段：国家预算、税收、国债、财政补贴、转移支付等（2）货币政策货币政策由中央银行制定，主要包括：利率政策、公开市场业务、法定存款准备金率；选择性货币政策工具。（3）收入政策收入政策是针对居民收入水平高低和收入差距大小，在收入分配方面制定的原则和方针。（4）国际金融市场对股票市场的影响,三、股票投资基本面分析,.,29,（二）行业分析,行业分析是指根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而预测未来行业发展的趋势。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析，是发现和掌握行业运行规律的必经之路，是行业内企业发展的大脑，对指导行业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义。,三、股票投资基本面分析,.,30,1、行业分析的方法（1）行业增长横向比较分析某行业是属于周期性行业、防守型行业还是增长型行业。可利用该行业的历史统计资料与国民经济综合指标进行对比。（2）行业未来增长率预测利用行业历年的销售率、盈利额等历史资料分析过去的增长情况，并预测行业的未来发展趋势，以此来衡量某行业是否属于增长型行业的一种方法。,三、股票投资基本面分析,.,31,2、行业的一般特征分析（1）行业的市场类型a.完全竞争一种不受任何阻碍和干扰的市场结构，市场上不存在足以影响价格的企业或消费者。（农产品市场、家电市场商业连锁等）b.垄断竞争一个市场中有许多厂商生产和销售有差别的同种产品或服务的市场结构。（银行、航空、矿冶）c.寡头垄断只有少数几家厂商供给该行业全部或大部分产品，每,三、股票投资基本面分析,.,32,个厂家的产量占市场总量的相当份额，对市场价格和产量有举足轻重的影响。（电信、电力等）d.完全垄断整个行业中只有一个生产者的市场结构。指在一定地理范围内某一行业只有一家公司供应产品或服务。（铁路、烟草等）,（2）行业生命周期分析a.增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，这些行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长。(IT、太阳能发电、新能源汽车）,三、股票投资基本面分析,.,33,b.周期型行业周期性行业的运动状态直接与经济周期相关。（钢铁、煤炭等大宗原材料，工程机械，船舶等）c.防守型行业防守型行业的产品需求相对稳定，不受经济周期的影响。（医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业）,三、股票投资基本面分析,.,34,3、影响行业兴衰的主要因素（1）政府政策出台促进某行业或者限制某行业发展的政策，比如新能源汽车补贴政策、高新技术企业减税政策、优惠贷款等。（2）技术进步技术革新、某项重大发明或者技术工艺等。（3）产（行）业组织创新引入新的管理制度，比如某行业引入先进管理体系（4）社会习惯的改变等消费习惯的改变，比如人们越来越倾向于选择环保型产品。,三、股票投资基本面分析,.,35,（三）公司分析,1、公司基本情况分析（1）行业地位分析行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，如是否是领导企业，在价格上是否具有影响力，有没有竞争优势等。（2）区位分析区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长或经济增长点及其辐射范围。（3）产品分析包括：产品的竞争力分析、市场占有率；品牌战略等。,三、股票投资基本面分析,.,36,（4）公司经营管理能力分析包括：公司管理人员的素质和能力分析；公司管理风格及经营理念分析；公司业务人员的素质和创新能力分析。（5）成长性分析包括：公司经营战略分析；公司规模变动特征及扩张潜力分析。,2、公司财务报表分析（1）偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。,三、股票投资基本面分析,.,37,（2）盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。（3）营运效率分析指企业运用资产的有效程度，它反映了企业资金的周转状况。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高。（4）股本结构及投资收益分析企业的持股结构以及投资活动的损益情况。,三、股票投资基本面分析,.,38,3、公司投资项目分析分析公司的投资项目，可以考虑：投资项目与公司目前产品的关联度；投资项目为新产品要分析其市场前景；分析投资项目的建设期和回收期的现金流；对投资项目的定量分析；投资项目的风险评估。4、资产重组及关联交易资产重组和关联交易对公司经营和业绩有重要影响。资产重组方式：扩张型公司重组；调整型资产重组；控制权变更型公司重组等。关联交易，是指公司与其关联方之间发生的交换资产、提供商品或劳务的交易行为。,三、股票投资基本面分析,.,39,（一）技术分析概述1、技术分析的含义所谓技术分析，是指利用某些历史资料，对整个证券市场或者某一证券价格未来的变动方向和变动程度，进行分析和研判的各种方法的统称。其特点在于应用数学和逻辑的方法，对市场过去和现在的行为进行研究，探索出一些规律性的法则，并据此预测证券市场未来的演化趋势。2、技术分析的三大假设（1）市场行为包涵一切信息基本思想是各种影响股票价格的一切信息，均反映在市场行为中，而影响股票价格的具体因素没有必要关心。,四、股票投资技术分析,.,40,（2）价格沿着趋势运动基本思想是指证券价格变动是按照一定的规律来进行的，证券价格具有保持原来方向的惯性。（3）历史经常重现,3、技术分析的基本要素技术分析的基本要素包括成交价格、成交量、时间、空间。其中成交价格和成交量是市场行为最基本的表现。成交量和价格趋势的关系：（1）价涨量增；（2）价涨量不增；（3）价涨量缩；（4）先缓后暴；（5）两跌关系；（6）价跌量增。,四、股票投资技术分析,.,41,（二）K线理论线图源于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后被引入到股市市场。目前，这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区尤为流行。这种方法绘制图表形状颇似一根根蜡烛，且有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来。,四、股票投资技术分析,.,42,1、光头阳线,光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,四、股票投资技术分析,.,43,2、光脚阳线,表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。,四、股票投资技术分析,.,44,3、光头光脚阳线,此图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。股市呈现高潮，买方疯狂涌进；握有股票者，不愿抛售，出现供不应求的状况。,四、股票投资技术分析,.,45,4、光脚阴线,光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。,四、股票投资技术分析,.,46,5、光头阴线,这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一直下跌，但在低价位上遇到买方的支撑。后市可能会反弹，但力度不大。,四、股票投资技术分析,.,47,6、下影十字星、T形线,这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。,四、股票投资技术分析,.,48,7、十字星,这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来走向。,四、股票投资技术分析,.,49,K线组合,四、股票投资技术分析,.,50,（三）趋势线,1、含义趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或每一谷底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。见下图：,四、股票投资技术分析,.,51,2、支撑线及阻力线趋势线在性质上又可分为支撑线及阻力线。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线，也就是说价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿；阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线，也就是说价格在此线附近投资者具有相当高的卖出意愿。,四、股票投资技术分析,.,52,3、上升轨道和下降轨道在两条平行的阻力线与支撑线之间所形成的范围，可称之为趋势轨道。可分为上升轨道（上升趋势）与下降轨道（下降趋势），见下图。,四、股票投资技术分析,.,53,4、趋势线的注意事项（1）假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收盘价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，而这条趋势线仍然有用（2）如果收盘价突破了趋势线，必须要超越3%才可信赖。（3）当价格上升冲破下降趋势线的阻力时，需要有大量成交增加的配合。但向下跌破上升趋势线支持则不必如此。（4）当突破趋势线时出现缺口时，这突破将会是强而有力。,四、股票投资技术分析,.,54,（四）技术分析主要指标,1、移动平均线（MA）移动平均线，MovingAverage，简称MA，原本的意思是移动平均，由于我们将其制作成线形，所以一般称之为移动平均线，简称均线。它是将某一段时间的收盘价之和除以该周期。比如日线MA5指5天内的收盘价除以5。移动平均线常用线有5天、10天、30天、60天、120天和240天的指标。其中，5天和10天的短期移动平均线，是短线操作的参照指标，称做日均线指标；30天和60天的是中期均线指标，称做季均线指标；120天、240天的是长期均线指标，称做年均线指标。,四、股票投资技术分析,.,55,四、股票投资技术分析,.,56,移动平均线能够反应出价格趋势走向。移动平均线最常见的用途就是比较证券价格移动平均线与证券自身价格的关系。当证券价格上涨，高于其移动平均线，则产生购买信号；当证券价格下跌，低于其移动平均线，则产生出售信号因为人们认为，移动平均线是支撑或阻挡价格的有力标准，下跌过程中价格应自移动平均线反弹，若未反弹而突破，那么它应继续下跌，直至其找到能够保持的新水平面。,四、股票投资