超日太阳案例分析PPT课件.ppt

1,上海超日太阳能科技股份有限公司,2,公司概况简介,四修2011年业绩成变脸王,“变脸王”背后的难言之隐,2011年子公司盈利状况,前景分析,一,二,三,四,五,目录,3,一、公司基本情况,公司全称：上海超日太阳能科技股份有限公司法定代表人：倪开禄公司董秘：顾晨冬注册资本：52720万元主营业务：生产各种型号和规格的单晶硅、多晶硅太阳能电池片、组件、太阳能灯具等，公司硅太阳能组件95%以上出口，畅销欧美。公司股票上市交易所：深圳证券交易所公司股票代码：002506,4,历史沿革,经证券会许可发行普通股股票6600万股，发行价格36.00元/股。发行后总股本为19760+6600=26360（万股）,公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市公司注册资本由人民币19760万元变更为人民币26360万元,2010年利润分配方案：以2010年末股本为基数，资本公积金每10股转增股本10股，派发现金4元/股实施后总股本为52720万股，注册资本变更为52720万元,2003年6月26日，公司首次注册登记，成立时注册资本500万元。,2010-10-27,2010-11-18,2011-7-6,5,四次修正2011年业绩,2011年10月，超日太阳在三季报中做出预计，“2011年度归属上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为50%到70%”。按照公司前年2.2亿净利润推算，其净利润将超过3.3亿元,2012年1月31超日太阳修正2011年业绩预告：预计2011年全年归属上市公司股东的净利润为盈利7715.27万元14328.36万元，比去年同期下降35%65%。,2012年2月28日，公司再度确认，其2011年净利润大约为8271万元，基本每股收益为0.16元。,2012年04月17日，超日太阳快报修正；2011年归属于上市公司股东的净利润为-5548万元，修正后同期下降126.55%，基本每股收益变成了-0.11元,按照公司前年2.2亿元净利润推算，那么2011年的净利润将可能在3.3亿元(及以上),6,二、2011年季度盈利能力比较,pptcnisaDesignDigitalContent&ContentsmalldevelopedbyGuildDesignInc.,Title,净利润37197959.89元,净利润131336656.27元,净利润238157535.85元,净利润-55486928.05元,7,“变脸”三大主因,汇兑损益,坏账准备,销售收入确认问题,公告显示，2011年超日太阳实现营收共33.32亿元，同比增长24.04%；然而净利润却亏损0.55亿元，下降126.55%。,8,汇兑损益,受欧洲债务危机的影响，欧元汇率快速下降，年底达到了历史低点，虽然公司已按内控标准严格执行风险管理，但全年汇率损失同比依然有较大幅度的增加，最终影响了全年利润,9,汇兑损益分析,2011年人民币对欧元汇率变动情况？,汇兑损益/净亏损=219.2%.,10,应收账款,超日公司目前的光伏组件是直接销售给一些重点电站的。大部分的光伏组件制造商都是通过欧洲当地分销商来销售。因此，如果将光伏组件卖给电站，超日太阳可将产品定个高价。但同时，这种经营模式也会让客户平均的回款期加长3到5个月。2011年年末，公司应收账款高达22.1亿元，同比2010年大幅增加了240%，而应收账款的增加也导致经营活动产生的现金流量净额大幅下降（净额为-10.68亿元，同比减少了132.4%）、流动速率及速动比率的下滑。同时，公司资产负债率也从2010年的31%上升至56.4%。,11,应收账款分析,主营业务分地区情况,由上表可看出，超日太阳境外市场的主营业务收入占到总主营业务收入的94.40%。超日的境外市场主要是欧美及日本。,12,应收账款分析,应收账款,账龄分析法,应收账款金额前5名,应收关联方账款情况,AddyourtextinhereYourtextinhereYourtextinhereYourtextinhere,非关联方应收账款前五名和所占应收账款余额比例分别为：SkyInternationalEnterpriseGroupLtd25.57%江苏汇鸿净出口股份11,20%PlamaInvestmentLtd11.00%ChinaSolarGmbH8.87%SkybasesolarGmbH5%,应收关联方超日sunperfect账款占总余额的0.98%。该公司是超日太阳报告期不再纳入合并财务报表范围的无实际控制权的子公司。,13,坏账准备,坏账准备/净亏损=438.79%,14,坏账计提比例变动影响,超日指出，根据谨慎性原则，2011年底，受意大利等国家太阳能补贴政策的不确定性的影响，使得公司对部分应收账款追加计提坏账准备的比例，从原先按5计提追加至10。截至2011年12月底，超日太阳的账面与上述境外企业及关联方的应收账款余额为16.52亿元人民币，公司对这部分账款的计提坏账准备为1.684亿元人民币。,15,天健的保留意见,16,部分产品销售未确认收入,注册会计师审计则提出：超日股份公司于2011年度销售的太阳能组件最终可能用于其投资或拟投资的境外电站。对该等可能最终用于超日股份公司投资或拟投资的境外电站的太阳能组件而于2011年度确认的收入及相应的销售毛利数据，我们未能获取充分适当的审计证据加以核实。,17,对此超日公司回应称，由于公司2011年探索性地进行了海外电站项目的合作开发，未充分考虑到与合作方客户相关的组件收入确认的财务处理因素。将通过委派专人监督海外电站项目，尽快将既有模式的海外电站项目建设完成并转让，来回收电站投资资金及组件销售款，进而确定该部分收入及毛利。,18,超日公司表示，因对已发出、因未全部收到货款而按合同未转移货物所有权的销售未确认收入，导致收入减少3.65亿元，营业利润减少4825万元。而这笔营业利润的减少，占其原先预测的营业利润总额比重高达49%。这也意味着，这是致使超日太阳业绩大幅下滑的重要因素之一。,19,四、子公司盈利状况,20,前景分析,公司不稳定因素,市场和销售,汇率的变动,欧洲国家光伏补贴政