企业财务战略的决策分析

1,基于竞争力的财务战略管理研究STEATEGICFINANCIALMANAGEMETNBASEDONCOMPETITIVENESS,商学院财务管理案例,2,引言,财务管理大趋势战略管理,记账、算账、报账,三分算、七分管,“4：4：2”，即战略、管理、会计,3,企业战略管理的涵义及特征财务战略管理的涵义及特征财务战略管理研究视角的定位财务战略学科体系的定位,Topic1:财务战略管理的定位,4,企业战略管理的特征长远性竞争性层次性全局性风险性,竞争战略,企业战略管理,是为求得企业长远发展和核心竞争力，根据企业外部环境的变化和内部的资源条件，采用一定的方法和技术，对企业各层次的业务活动所进行的全局性谋划过程。,5,财务战略管理的涵义财务战略就是企业财务决策者为使企业在较长时期（如五年以上）内的生存和发展，在充分预测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础上，对企业财务作出的长远谋略。财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。,6,财务战略管理的特征以财务战略目标为导向以企业竞争力为核心将成本作为提升企业竞争力的主要参数以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评价为内容重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响,7,公司战略(corporatestrategy)决定企业发展方向,竞争战略(Competitivestrategy)进行经营中的战略选择,功能战略(Functionalstrategy)财务战略与其生产战略、研发战略、营销战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现,指导,支持,财务战略管理在企业战略管理体系中的地位,8,财务战略管理研究的框架,财务战略管理研究视角的定位企业竞争力,9,Topic2:竞争力：财务战略管理的核心,核心能力形成企业竞争力的支撑点如果把企业看作是一棵大树，核心能力是形成核心竞争力，带来长久竞争优势的必要条件。,核心能力,核心竞争力,战略活动,核心产品,10,核心能力、核心竞争力与持续竞争优势competence(core-competence)核心能力关注于企业内部资源的整合和优化competitiveness核心竞争力关注于企业的竞争对手、企业在环境中的定位、企业价值链中最具有增值部分的作业、建立战略联盟competitiveadvantage核心能力是“内力”；核心竞争力是“外力”，两种力量结合可扩大企业的竞争优势。竞争优势是在市场竞争环境中的综合能力。,11,核心能力的识别反映和识别企业核心能力的财务指标,知识性价值性异质性动态性,盈利能力现金创造能力协调发展能力,核心能力是企业长期盈利能力的源泉和保持持续竞争优势的根本动因，是形成企业竞争力的支撑点。,12,环境分析企业竞争力定位有效工具环境分析的过程既是根据企业所处的外部环境、竞争对手的情况、以及企业自身的条件，确定企业竞争地位、制定取得竞争优势的战略选择过程，也是将企业财务战略与企业竞争能力相结合的过程。通过环境分析，做到“知己知彼，百战不殆”。环境分析通常包括外部(宏观)竞争环境分析和内部(微观)环境分析,13,外部竞争环境分析外部环境的影响因素,外部环境分析也称为PEST分析这些外部环境因素的变化会从根本上改变企业的行为，直接影响企业的管理效率和实现战略目标的能力主要外部环境因素及重要程度的确定主要环境因素的趋势分析,政治(politics)经济(economics)社会(society)技术(technology),14,企业内部环境分析通过采用资源配置矩阵(BostonConsultingGroup,BCG矩阵)分析回答企业在财务战略管理的决策问题。,波士顿矩阵图,销售增长率,相对市场份额,15,竞争力的综合分析与财务战略管理一体化为综合分析和评价企业内外部环境因素对财务战略和企业竞争力的影响，通常使用SWOT分析法和VRIO分析法。,SWOT分析法Strength优势Weakness弱势Opportunities机会Threats威胁,VRIO分析法Value价值Rareness稀缺性Imitability可模仿性Organization组织结构,16,SWOT的分析框架及战略组合分析企业内部的优势与劣势和企业外部的机会与威胁对企业的竞争力综合评价，选择出最佳财务战略。,机会(O),威胁(T),弱势(W),优势(S),前景良好,利用优势降低威胁,利用机会变弱势为优势,重新制定战略,17,VRIO分析框架VRIO是SWOT的基础上进一步研究企业内部能力的分析模型。通过对价值问题、稀有性问题、可模仿性问题、组织问题的回答反映企业的优势或劣势。,18,战略成本、竞争力、财务战略关系,Topic3:战略成本管理：财务战略管理的分析工具,战略成本管理的内涵,通过战略性成本信息的提供、分析和利用，帮助企业管理者形成和评价企业战略，促进企业竞争优势的形成和成本持续降低环境的建立，从而达到有效地适应企业外部持续变化的环境的目的,19,战略成本、竞争力、财务战略关系成本动因分析：寻找企业竞争优势的源泉价值链管理：战略性成本管理信息的来源作业成本法：提高价值增值作业效率的手段产品生命周期成本管理：实现成本持续改善的利器质量成本管理：实现持续竞争优势的保证,20,Topic4:企业财务战略的决策与选择,基于竞争能力的财务战略选择,成本领先战略(Low-CostStrategy)措施：重构价值链，控制成本动因差异化战略(DifferentiationStrategy）措施：强化研发，突出产品优势目标集中战略（FocusStrategy）措施：设定具体目标和范围,21,低附加值战略(Lowfrills)低价格战略(LowPrice)混合战略(Hybrid)高附加值战略(Highfrills)集中差别化战略(FocusedDifferentiation)可能导致企业失败的战略(Likelyfailure),基于经营行为的财务战略选择,可用“战略钟”图示,22,23,初创期的战略重点吸引风险投资者成长期的战略重点提高资金运作效率成熟期的战略重点维持当前的利润衰退期的战略重点寻找新的利润增长点,基于企业生命周期的财务战略选择,24,快速扩张型财务战略(高负债、低收益、少分配)稳健发展型财务战略(低负债、高收益、中分配)防御收缩型财务战略(低负债、低收益、少分配),基于资金需求的财务战略选择,25,财务战略选择的总体原则,要与经济周期的波动相适应要与企业发展阶段相适应要与企业核心能力相适应要与企业经济增长方式相适应,26,Topic5企业财务战略管理的实施与控制,财务战略实施的前期准备财务战略决策与实施效果的不同组合,战略实施,战略制定,差,好,差,好,27,战略前导性与组织结构滞后性的协调,28,财务战略实施中的杠杆控制诊断控制杠杆：着重于目标的控制交互控制杠杆：着重于动态控制边界控制杠杆：着重于行为的控制信念控制杠杆：着重于价值观控制,财务战略实施中控制杠杆的综合运用,29,财务战略实施中的预算控制预算控制的战略权变选择基于企业不同发展时期的预算控制模式,预算松控制预算紧控制,初创期以资本预算为主的预算控制模式发展期以销售预算为主的预算控制模式成熟期以成本预算为主的预算控制模式衰退期以现金流量预算为主的预算控制模式,30,Topic6：财务战略的业绩计量与评价,基于企业竞争力的财务计量与评价企业竞争力财务指标体系的设计企业竞争力的综合分析,指数评价法功效系数法无标准排序评价法竞争基准分析法,31,VBM基于企业战略价值的计量与评价用VBM(Value-basedManagement)体系衡量企业战略价值的增长，并与各种业绩评价体系中其他表现价值创造动因的财务及非财务指标兼容，形成一个因果链，是VBM体系与战略业绩的最佳匹配。现金流量模式是构建VBM系统的基础自由现金流量的计算预测自由现金流量计算企业的战略价值价值动因分析,32,BSC战略性业绩的综合评价平衡计分卡的核心思想与指标平衡计分卡的特征,制定战略与实施行动的平衡短期目标与长期目标的平衡财务指标与非财务指标的平衡结果与动因的平衡外部评价与内部评价的平衡定量指标和定性指标,33,平衡计分卡将战略转化为行动,程序1：说明远景，帮助管理者就企业战略达到共识。程序2：在各个层面进行沟通与联系，帮助管理者在企业中将战略与各部门，以及人个目标联系起来。程序3：业务规划，帮助企业实现业绩计划与财务计划的一体化。程序4：反馈与学习，它赋予企业一项战略性学习的能力。,34,组织分析集团财务传略,集团企业战略财务管理研究,35,一、集团企业财务管理面临的挑战二、集团企业战略财务管理架构三、集团企业战略财务管理核心问题,目录,36,世界经济已进入以集团企业为中心的时代集团企业治理结构欠规范集团企业战略导向错位集团企业财务管理的主要缺陷,集团企业财务管理面临的挑战,37,全球跨国4.4万家、子公司28万家、雇员7000万人控制世界生产总值的40-50%控制国际贸易的50-60%控制国际技术贸易的60-70%控制产品研究和开发的80-90%控制对外直接投资的90%,1、世界经济已进入以集团企业为中心的时代,集团企业财务管理面临的挑战,38,集团组建的主体错位集团规模追求大而全集团企业治理机制不健全集团决策的责权利制衡机制存在严重缺陷激励计划未能有效跟进,2、集团企业治理结构欠规范,集团企业财务管理面临的挑战,39,未以市场战略为导向：没有按照“市场产品资产产品市场”的思路和模式运作,3、集团企业战略导向错位,集团企业财务管理面临的挑战,40,缺乏有效的资金管理全面预算管理尚待完善未形成系统的财务信息库决策支持系统的构建与完善,4、集团企业财务管理的主要缺陷,集团企业财务管理面临的挑战,41,集团内各成员公司间资金的收支缺少统一的筹划和控制资金的安全性风险加大，集团内各成员公司的资金状况未能实现实时监控集团内各成员公司往往对资金的需求量不同，资金的流量也不均衡；由于缺乏集中管理和统一调配，容易造成不必要的融资成本增加,（1）缺乏有效的资金管理,集团企业财务管理面临的挑战,42,尚未建立健全预算管理制度：偏重资金收支的预算管理预算编制不切合实际：由于缺乏历史数据的信息归集，计划与实际情况偏差较大，预算管理形同虚设预算指标控制不科学：没有根据企业的实际情况形成系统的预算管理指标体系预算的监控力度薄弱：缺乏实际与预算差异的及时修正缺少严密的计量标准和考核依据：预算执行的情况与管理人员的经营业绩没有形成必要的联系,（2）全面预算管理尚待完善,集团企业财务管理面临的挑战,43,信息的及时性：战略决策的时间性，要求集团企业应具备快速反应能力信息的准确性：隐瞒财务真实性、虚报财务数据信息的有效性：满足决策需求的财务数据和指标、合理的信息分类和归集,（3）未形成系统的财务信息库,集团企业财务管理面临的挑战,44,（4）决策支持系统的构建与完善,没有对信息进行分层、过滤，决策支持的针对性弱集团财务部的职责仍停留在核算为主的地位,缺乏决策支持功能没有良好的财务管理信息系统,对交易处理、报告、控制、决策支持不能合理发挥作用尚未建立结合集团实际情况的财务管理报告、财务分析报告体系将决策信息的单纯纵向变为纵向和横向沟通,运用电子信息系统实现控制信息的实时传递,集团企业财务管理面临的挑战,45,一、集团企业财务管理面临的挑战二、集团企业战略财务管理架构三、集团企业战略财务管理核心问题,目录,46,财务管理系统,集团企业战略财务管理架构,风险控制,市场环境监测,业绩评估,母公司,子公司,事业部,分公司,孙公司,融资活动,投资活动,经营活动,信息报告,会计政策,控制系统,管理范围,预警系统,管理内容,组织结构,47,集团企业战略财务管理架构,财务功能,财务信息集中,会计核算,财务管理,法律税务金融环境监测,决策支持,收入会计成本会计资产会计建设会计工资外部报表,资金调度监控会计政策控制系统资产管理融资管理投资管理税务安排计划与预算,预算执行分析预算监督经营分析管理报告资本运作,组织结构与管理模式,财务管理功能结构,48,集团战略CEO,战略财务管理框架CFO,信息化解决方案CIO,企业价值,天健信德的财务管理咨询,金蝶软件的信息化服务,集团企业战略财务管理架构,集团企业财务管理解决方案的模型,49,一、集团企业财务管理面临的挑战二、集团企业战略财务管理架构三、集团企业战略财务管理核心问题,目录,50,集团企业战略财务管理核心问题,建立内部结算中心，实现资金管理集中建立全面预算体系，完善内部控制完善财务管理体系，实现信息集中完善信息报告系统，为决策分析提供依据,51,资金集中管理策略内部结算中心流程资金管理的应用效果,1、建立内部结算中心，实现资金管理集中,集团企业战略财务管理核心问题,52,资金集中管理策略,统一筹资，增强整体信用度统一投资，防止财务风险统一账户，监控资金，防止违规统一调剂，保障重点项目资金统一内部结算，减少资金体外循环统一对外结算，掌握资金流量、流向核算资金占有成本，提高资金效率,集团企业战略财务管理核心问题,53,资金业务,账务核算,资金计划,债务管理,债权管理,子公司,集团结算中心,资金集中结算,资金计划,统一融资,统一内部结算,网上银行,账务处理,资金分析,集团分析决策,商业银行,资金决策,资金报表,资金占有成本,商业银行,统一对外结算,现金业务,集团企业战略财务管理核心问题,集团内部结算中心流程,54,统一资金管理的应用效果,规范了集团的筹资和投资行为能够迅速掌握集团资金的存量、流量、流向能够有效监控集团资金使用情况合理调节集团整体资金，满足重点项目的资金杜绝资金体外循环，加快资金周转效率整体提高集团资金效率,集团企业战略财务管理核心问题,55,预算在财务控制中的地位总预算流程全面预算管理预算执行和跟踪,2、建立全面预算体系，完善内部控制,集团企业战略财务管理核心问题,56,在企业管理中处于核心地位两个基本环节：预算编制和预算执行,战略计划,长期目标,短期目标,预算,短期计划,反馈,纠正措施,调查,比较实际结果与计划结果,监控实际活动,预算在财务控制中的地位,计划,控制,集团企业战略财务管理核心问题,57,总预算流程,公司发展战略,战略计划和预算,年度预算,财务控制,经营预测,年度预算,战略计划和预算,财务预测,公司发展战略,自下而上,自上而下,年度按月编制,年度按月编制,2-3年期按年滚动编制,35年期,年度按月编制,期间跨度,集团企业战略财务管理核心问题,58,营运成本预算,制造费用预算,营业及管理费用预算,直接人工预算,直接材料预算,预计利润表,预计资产负债表,现金预算,资本预算,投资预算,预计现金流量表,销售预算,期末产成品存货预算,产品销售成本预算,成长期的预算管理模式销售为起点,集团企业战略财务管理核心问题,全面预算管理,59,计划和预算业绩管理反馈目标,任务书,预测,确认业绩评价标准,预算业绩,业绩预测,远景和战略,战略目标,预算,确认业绩目标及可计量性,跟踪报告业绩,补偿和奖励,管理业绩差异,财务和经营控制,战略效果,价值创造,集团企业战略财务管理核心问题,预算执行跟踪,60,集团企业战略财务管理核心问题,改进国内集团企业预算管理的总体目标,61,3、完善财务管理体系，实现信息集中,业务流程,管理报告分析报告,预算计划,监督控制,财务流程,信息系统,决策支持系统,信息数据库,同步获取,及时查询,会计政策,会计处理,凭证帐簿,会计