资本资产定价模型金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容_第1页
资本资产定价模型金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容_第2页
资本资产定价模型金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容_第3页
资本资产定价模型金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容_第4页
资本资产定价模型金融经济学(王江),最全面的,最重要的内容_第5页
已阅读5页，还剩8页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

.,第13章资本资产定价模型,.,前一章内容,MV偏好下的组合选择参与者选择MVE组合由两个特殊MVF组合而成,本章讨论：MV偏好下的资产定价求解典型参与者的问题CAPM：均衡的推论,.,13.1市场组合,市场组合：交易证券的总供给,.,13.2市场均衡,定理13.1：在均值方差偏好下，市场达到均衡时，市场组合就是切点组合。,市场组合是MVE，可以直接观察到,所谓参与者最优：无风险证券+市场组合,给出一个定价关系,.,13.3CAPM给出的资产定价关系,.,CAPM,定理13.2是均衡下的定价关系,风险溢价与市场风险成正比,市场风险由Beta度量,风险的价格（单位风险的价格）：市场的风险溢价,SML：风险溢价-Beta图,.,CAPM的经济意义,.,13.4没有无风险资产的CAPM,.,CAPM的应用：股票定价,例公司I在时期1将发行100股股票，该公司在时期2的价值为随机变量V。公司的资金都是通过发行这些股票而筹措的，以至股票的持有者有资格获得完全的收益。最后给出相关数据：,试确定每股的合理价值.,.,的计算方法,1、历史的方法,利用,根据资产i和市场指数收益的历史数据回归得到参数估计量,注：此方法存在误差，因为参数不是完全稳定的，会随公司的资本结构变化而变化,.,2、调整历史的方法,将样本期分为两段，分别在两个区间回归得到,再利用横截面数据回归：,.,3、基础的方法,其中为公司的各因素的各期值的平均值，如资产流动性，公司规模，市盈率的标准差等因素,用历史的值对各因素进行回归。,.,小结：以上计算方法都很大程度依赖于历史值，承认未来风险等同于过去风险为前提，导致
人人文库> 全部分类> 教育资料 > 课件下载

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论