《投资风险案例分析》PPT课件.ppt

一丁氏建筑公司丁氏建筑公司是香港一家建筑承包商，公司承建工程已趋于饱和，市场经理预计一年内市场需求会上升15%。董事会考虑了三种策略方案：（1）购买新设备，以扩大生产能力，满足市场增长的需要；（2）加班工作，以扩大承包能力，满足市场增长的需要；（3）继续满负荷运转，不再承包新工程，将市场增加的需要让给竞争对手或新的公司。经调查研究，三种方案在不同市场情况下的净收益及其概率如下表所示,1.收益分析计算三方案的期望值EPEP1=2.00*0.6+0.4*0.3+0*0.1=1.32(百万元)EP2=1.2*0.6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.92(百万元)EP3=0.8*0.6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.68(百万元)从收益期望值来看，应该采取购置新设备的第一方案。此方案收益期望值最高为132万元,2.分析风险风险变异系数：三个方案收益与风险分析结果整理如下表从风险角度来看，方案3的风险最小，其变异系数为0.29但收益也最低，为68万元。方案1收益最大，风险也最高。此时如何决策取决于决策者风险偏好。,二深圳填海造地工程深圳由于经济高速增长，土地越来越紧张，从而提出一个填海造陆的计划，建造一个集装箱码头及附属设施。项目规模：造地25公顷，建造防波堤，延长原先的下水道系统，重新安置现有的轮渡码头。最低的投标报价如下页图表所示,筹备委员会和投标者开了一次会议，协定项目4项目5和不可预测项目分别如下面表格所示。,筹委会和投标者一致认为这三项风险性最高，需要经常监控。对三项进行敏感性分析，以期把握最敏感性因素并加以严格监控，使项目承担风险最小。具体分析结果如下图所,结论：1）土地填造和防波堤最为敏感，其线形变化较陡，影响最大；2）建造码头较为敏感，在三者中处于居中水平；3）不可预测费用，线形变化较缓，影响最小。风险实际监控重点次序如下：土地填造和防波堤建造码头不可预测费用,三动态敏感性分析1.定义：用动态方法分析敏感性因素，通常为销售收入成本投资和项目寿命期发生变化对其经济评价指标的影响程度，其经济指标一般为内部收益率IRR。2.具体应用（以煤矿工程改造为例）计算得到IRR=8.42%，其基准利率为iC=7.3%。得出结论项目可行。计算得敏感性因素对IRR的影响如下表所示。,结果表明：敏感性因素排序销售价格允许变化最大幅度不得减少近2%（-1.938）产量不得减少3.56%成本不得增加4.96%投资不得增加13.18%因此，监控风险应以市场价格为重点，监控变化幅度不得超过其最大允许值2%，以减少风险。,四概率风险分析某项目初期投资20万元，建设期为1年，生产期预测有23和4年三种可能，概率分别为0.20.20.6；年收益有5万元10万元和12.5万元三种可能，概率分别为0.30.50.2。基准利率为10%。试进行概率风险分析。1.风险决策计算净现值期望值，先求路径综合概率，然后求其净现值。例如:第一路径的综合概率值P(x)=0.3*0.2=0.06NPV1=-20000P/F，10%，1+50000P/A，10%，2P/F，10%，1=-102930加权净现值：NPV1P(x)=-102930*0.06=-6175具体个路径概率及其净现值如下表,加权净现值之和NPV(Px)=428950，可见项目可行，其风险不太大。,2.净现值累计概率按净现值大小排列，其概率值相加，求其净现值大于或等于零的累计概率值，以此估计所承担风险大小。净现值大于或等于零的累计概率：1-0.40+（0.44-0.40）-24032（15410+-24032）=1-0.4244=57.56%,项目尚有一定抵抗风险能力，净现值大于或等于零的概率为57.56%，其风险概率只有42.44%，不会太大。累计概率图如下累计概率图曲线表示累计概率变化情况，其曲线与纵坐标的焦点为0.44，表示净现值为零。,五德国奔驰汽车在美国营销失败风险分析1.实例奔驰是德国生产的名牌赛场，1981年将销售中心移至美国。比德休兹出任美国销售部总裁。经过努力在美国建立起营销网络，销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆，增长2.5倍。但到1987年后，奔驰汽车在美国销售量逐渐下降；到1993年，降至3000辆，被迫关闭在美国的销售零件批发和储运中心。比德休兹也被迫辞职而离开奔驰公司