国债财政学-杨志安.ppt

第十一章国债,第一节国债的特征及功能第二节国债的负担和限度第三节国债制度及管理,第一节国债的特征及功能,一、国债的含义及特征(1)含义政府通过发行债券筹集资金，满足实现职能的需要。公债国债中央政府发行地方债地方政府发行（很少发行）,(2)国债的特征：（1）有偿性以还本付息为条件（2）灵活性是否发行、利率高低灵活确定发行多少、期限长短（3）自愿性购买建立在自愿基础上,二国债的产生与发展(1)国债产生的前提条件（1）财政支出的需要正常收入满足不了支出需要（2）借贷资本的存在闲置资金的存在（3）信用制度的存在借贷为社会所接受,(2)资本主义社会，国债迅速膨胀的原因（1）争夺殖民地、海外贸易的需要（2）闲置资本的增加（3）资产阶级获利需要（4）赤字财政政策的运用,(3)我国解放后国债发行的三个阶段（1）1950年“人民胜利折实公债”（1亿分）=（人民币(2)6亿元）（2）1954年1958年“国家经济建设公债”（3）1981至今“国库券”（40亿元）连续发行国债,（三）国债的功能(1)弥补财政赤字，发行国债较为合适方式因为增加税收受经济发展状况制约遭到纳税人的反抗财政发行流通中货币量凭空扩大，导致通货膨胀我国已不允许向央行透支,(2)筹集建设资金（1）发行国债可克服财政资金困难（2）将国债资金投向基础产业(3)调节经济运行,（1）经济过热增加公债发行，缩小有效需求经济停滞增加偿还和投资，刺激总需求（2）金融过度膨胀发行国债，减少流通中货币量金融过度紧缩偿还国债，增加货币供给量,第二节国债的负担和限度,一、国债的负担(1)含义国债发行与偿还对各经济主体产生的压力。(2)具体负担分析（1）承购者的负担认购者自己经济实力如何若强制发行，会造成过重负担,（2）发行者的负担表现在偿债能力上。若用于经济建设支出，通常会促进经济增长若用于经常性支出，通常会增加负担。（3）纳税人的负担如果国债投入产出，只能用税收收入加以偿还。（4）后代的负担若国债当代人受益，后代人偿还则容易形成后代的负担。,二国债的限度(1)含义国家债务规模的最高额度（累计债务总规模当年发行国债总额到期还本付息额）(2)影响国债规模的因素：（1）认购者负担能力的制约国债发行额居民总货币收入居民基本生活必需支出国债发行额企业货币总收入企业基本生产必需支出,（2）国家偿债能力的制约国债依存度=（当年国债发行额/当年财政收入）100%（3）国债收入的使用方向、结构、效果制约,第三节国债制度及管理,一、国债的种类与结构(1)种类（1）举债方式强制国债自由国债（2）发行期限短期国债（1年以内）中期国债（1-10年）长期国债（10年以上）（3）发生主体国债地方债,(2)结构（1）中、短、长搭配政府长期、大型项目购买者短、中期国债经济条件资金充裕长期资金短缺短期（2）国债持有者结构选择政府倾向于持有者集中社会主义企业个人（分散）资本主义个人（集中）,二公债发行与偿还(1)公募法直接公募财政部门直接募集(2)包销法财政一次性由银团承购向公众销售(3)摊派法向企业单位分配指标，强制发行4公卖法财政委托证券交易所出售,（三）发行条件(1)发行价格平价发行发行价格=票面额折价发行发行价格票面额,(2)期限长短（1）发行人：期限太长、太短都有负面影响（2）未来利率预期下降倾向发行短期上升倾向发行长期（3）流通市场发达程度发达长期欠发达短期,(3)利率确定参考因素（1）国债利率市场平均利率水平（2）国债利率银行同期存款利率（3）政府信用高有利发行低不利发行（4）社会资金供求越多利率低短缺利率高（5）国债期限长利率高短利率低,（四）国债偿还(1)偿还方法：买销偿还在证券市场上收购国债方式偿还比例偿还分期按比例偿还轮次偿还按国债券号