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报表分析之杜邦分析法,1,一、财务报告的组成,反映企业财务状况、经营成果以及现金流量的书面文件,1、资产负债表,2、利润表,3、现金流量表,4、所有者权益变动表,5、附表及会计报表附注,6、财务情况说明书,2,1、资产负债表2、利润表3、现金流量表4、股东权益变动表5、财务报表附注,财务状况经营成果现金流量,3,资产负债表,资产,=,所有者权益,负债,+,现金银行存款应收账款存货固定资产其他长期资产递延资产,短期借款应付票据应付账款应付职工薪酬应交税费长期借款其他负债,股本资本公积盈余公积未分配利润,4,利润表,收入费用=利润,一、主营业务收入,二、主营业务利润,三、营业利润,四、利润总额,五、所得税费用,六、净利润,主营业务收入,主营业务成本,毛利润,=,5,二、股东价值最大化,通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。,净资产收益率（ROE）,=,净利润,净资产,净资产就是所有者权益,6,三、净资产收益率的影响因素,盈利能力,资产周转率,权益乘数,净利润,主营业务收入,主营业务收入,资产,资产,所有者权益,净资产收益率,7,四、杜邦分析法,8,五、杜邦分析法案例,工程机械企业中联重科股份有限公司，2011年净资产收益率为25.02%；2013年受宏观经济影响，净资产收益率则下降至9.43%。请利用杜邦分析法分析中联重科股份有限公司2013年净资产收益率下降的具体原因。,9,第一步：利用总公式，寻找初步原因,净资产收益率=,2011年：,销售净利率,总资产周转率,权益乘数,25.02%=,18.08%,0.69,2.01,2013年：,9.43%=,10.25%,0.43,2.13,10,第二步：分析销售净利率,销售净利率=,净利润,主营业务收入,2011年：,18.08%=,81.73亿元,463.23亿元,2013年：,9.43%=,39.52亿元,385.42亿元,净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快，导致销售净利率快速下降。对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。,11,第三步：分析总资产周转率,总资产周转率=,主营业务收入,总资产,2011年：,0.69=,463.23亿元,672.89亿元,2013年：,0.43=,385.42亿元,892.56亿元,总资产上升较快，查找原因发现，流动资产上升，而导致流动资产上升的原因在于，中联重科应收账款增长较快。,12,第四步、结论,中联重工销售收入下滑的同时，由于成本没有有效控制，导致销售净利率下滑明显，应当对成本列支项目进行详细分析，查明原因，有效控制成本。中联重工2013年应收账款增多，导致资产周转率下降。应当分析原因，在经济出现下行，重工行业出现经营压力的情况下，应当适当调整应收账款政策。,13,六、杜邦分析法的局限性,无法对长期数据进行对比，只能局限于对一年的数据进行比对分析，
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