新古典综合管理派与财务知识分析学

1,凯恩斯革命：向左走？向右走？,凯恩斯右派：后凯恩斯主流经济学、美国剑桥学派、新古典综合派，诺贝尔经济学奖青睐的对象：萨谬尔森、托宾、索洛、奥肯、莫迪利安尼凯恩斯左派：后凯恩斯主义经济学，英国凯恩斯主义、新剑桥学派,2,新古典综合派,新古典综合(NeoclassicalSynthesis)或新古典综合派(NeoclassicalSynthesisSchool)是指以美国著名经济学家、第二届(1970年)诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森为代表的美国凯思斯主义经济学。这个学派的主要代表人物还有：美国经济学家阿尔文汉森(A1vinHansen)，哈里斯(SeymourEdwinHarris)，詹姆斯托宾(JamesTobin)，罗伯特索洛(RobertSolow)，莫迪利安尼(FModigliani)，曾在196l一1964年任美国总统经济顾问委员会主席、1965一1969年和19741977年两度任美国总统办公室顾问的沃尔特W海勒(WalterWHeller)，1968一U69年任美国总统经济顾问委员会主席的阿瑟奥肯(ArthurM.Okun)，英国经济学家詹姆斯米德(JamesE.Meade)等。,3,一、新古典综合派形成的背景及特色凯恩斯的通论主要是一种短期分析，其目的是要找出非自愿失业的原因以及如何使经济走向充分就业。通论是一种“萧条经济学”，它关心的是充分就业问题，而不是资源配置问题。因此，有些西方经济学家认为，凯恩斯的理论并不是种“一般理论”，它是一种特殊理论。于是，在通论出版的次年（1937年),希克斯就试图把凯恩斯的利率理论和古典学派的利率理论综合起来。从20世纪50年代中期开始，萨缪尔森等人为了使凯恩斯经济学既适用于非充分就业情形、又适用于充分就业情形的一般理论，决定对凯恩斯经济学施行“手术”，这就是“新古典综合”,4,1955年，保罗萨缪尔森在他的经济学第3版中首先使用“新古典综合”的说法。他在该书中写道：“我们一直是在致力于某种综合性的工作，即把早期的经济学中的和现代的收入决定论中的任何有价值的东西综合起来。这个结果可以称之为新古典综合，它将在广泛范围内为所有的经济学家所接受，除了大约5的极左和极右的经济学家以外。”萨缪尔森在这里所说的早期的经济学是指以马歇尔为代表的古典经济学，如上所述，这种经济学主要是一种讨论价值论、生产论和分配论、以资源配置为研究对象的微观经济学；现代的收入决定论就是凯思斯通论所论述的理论，这是一种宏观经济理论。所以，简单地说，新古典综合就是把马歇尔的微观经济学和凯思斯的宏观经济学综合起来，用马歇尔的微观经济学来补充凯恩斯的宏观经济学，从而形成一种从微观到宏观的完整的经济学理论体系。,5,这种新古典综合可以在凯恩斯通论中找到依据。凯恩斯在通论最后一章写下了这样一段话：“我们对已被接受的古典学派理论的批评，重点不在于找出它的分析中的逻辑错误，而在于指出，它所暗含的假设条件很少或者从来没有得到满足，其后果为，它不能解决现实世界中的经济问题。然而，如果我们的中央控制机构能够成功地把总产量推进到相当于在现实中可能达到的充分就业水平，那么，从这一点开始，古典学派的理论仍然是正确的。如果我们假设总产量为既定的，即取决于古典学派思想体系以外的力量或因素，那么，我们对古典学派的分析并没有反对意见。我们不反对它所分析的私人的利己动机如何决定生产何种产品，以何种比例的生产要素来进行生产，以及如何把产品的价值在生产要素之间加以分配。”萨缪尔森认为，第二次世界大战结束以来，由于采用了凯恩斯的政策主张，美国经济已经实现了充分就业，古典经济学适用的前提条件再度得到满足，因此，需要把马歇尔的微观经济学综合到凯恩斯的宏观经济学中去。,6,萨缪尔森所说的“新古典综合”实际上包含两层意思：一是理论上的综合，即把微观经济学和宏观经济学综合起来。二是政策上的综合，这就是把凯思斯主张的政府干预和古典学派主张的市场机制调节综合起来。在有效需求不足导致严重失业时，需要政府对经济进行干预，以刺激总需求增加，使经济恢复到充分完业均衡；在经济达到或接近充分就业以后，让市场机制更多地发挥资源配置的用，让企业和个人的理性最大化行为充分获得张扬。也就是说，在非充分就业之前，让政府这只“看得见的手”发挥更多的作用；在达到充分就业以后，让市彰机制这只“看不见的手”发挥更多的作用。新古典综合与古典经济学和凯思斯经济学相比，其主要不同之处在于：新之典综合不认为自由放任可以导致充分就业，但是却相信，通过斟酌使用的宏观经济政策，充分就业是可以实现的，因而古典学派的理论仍然具有真理性。,7,正是经过萨缪尔森等人的“综合”，凯恩斯主义最终确立了它在西方经济号中的正统地位，成为标准的经济分析范式和经济学教学内容。新古典综合可以分为两个阶段：初始的综合和成熟的综合，或第一次综合不第二次综合。在初始综合的阶段，主要有希克斯(J.R.Hicks)和汉森等人提出的ISLM模型，莫迪利安尼提出的利息率与货币的一般理论，最初由菲利普斯(AWPhillips)提出、后由利普西(RGLipsey)和萨缪尔森等人加以完善合菲利普斯曲线。在成熟综合的阶段，萨缪尔森等人试图把当时主要经济学流派由分析方法和主要观点综合起来，通过构造一个综合性的ADAS模型来解释当时盛行的滞胀。,8,二、代表人物,从二战后到目前该学派在西方经济学界居于正统地位。新古典综合派的代表人物为美国的P.萨缪尔森、R.M.索洛（1924）、J.托宾（1918）、A.奥肯（19281980），英国的J.R.希克斯（1904）、J.E.米德（1907），其代表著作为萨缪尔森的经济学。,9,萨缪尔森简介,PaulAnthonySamuelson（1915）保罗A萨谬尔森（PaulAnthonySamuelson）于1915年出生美国印第安纳州的加里（Gary）城。20岁时，（1935年）毕业于芝加哥大学，获文学学士（B.A.）学位；翌年，又获得哈佛大学文学硕士（M.A.）学位；5年后（1941年）获得哈佛大学博士（Ph.D.）学位。此外，萨谬尔森还曾获得多所大学的名誉学位。其博士学位论文的题目是经济理论的运营意义（“TheOperationalSignificanceofEconomicTheory”），获哈佛大学威尔斯（DavidA.Wells）奖。,10,在1947年美国经济学会年会上，保罗道格拉斯以学会会长的身份把美国第一届克拉克（JohnBatesClak）奖章授予了当时未满40岁的萨谬尔森，并预言萨谬尔森在经济学领域有无可限量的前途。果然，萨谬尔森不负所望，23年后（1970年）便获得了世界经济学的最高奖，诺贝尔经济学奖。从1940年起，萨谬尔森一直执教于麻省理工学院，现为该院经济学教授。除此之外，萨谬尔森还曾担任美国计量经济学会会长（1951年），美国经济学会会长（1961年），国际经济学会会长19651986年）和终身荣誉会长（1968年），以及在一系列政府机构和公司任经济顾问和研究员。,11,萨谬尔森的著作颇丰，主要著作有：经济分析的基础（FoundationsofEconomicAnalysis,1947.）、经济学（Economics,1948.）、线性规划与经济分析（LinerrogrammingandAnalysis,1958.），以及独自撰写和与多夫曼、索罗等合著的大量文章，这些文章被编入保罗A萨谬尔森科学论文集（CollectedScientificPaperofPaulA.Samuelson）第一、二、三、四、五集。有的经济学家在评论萨谬尔森在经济学领域中的影响时指出，萨谬尔森在经济学领域中可以说是无处不在。人们进入大学一开始学习经济学便遇到了萨谬尔森，读的是萨谬尔森的经济学教科书；而当进入高层次经济理论研究之时，人们还是离不开萨谬尔森，这时萨谬尔森的经济分析的基础成了经济理论研究的指导；在几乎所有的经济学领域，诸如：微观经济学、宏观经济学、国际经济学、数量经济学，人们总是能从萨谬尔森的有关著作中获得启示和教益。,12,萨谬尔森作为新古典经济学和凯恩斯经济学综合的代表人物，其理论观点体现了西方经济学整整一代的正统的理论观点，并且成了西方国家政府制定经济政策的理论基础。20世纪70年代，西方国家经济陷入“滞胀”困境，使以“新古典综合”作为理论基础的经济政策遭到破产，萨谬尔森的经济理论受到了来自各方面的挑战，由此，形成了西方经济学界的旷日持久的大论战。,13,虽然，以萨谬尔森为代表的经济理论的正统地位发生了动摇，但是，西方国家经济作为一种混合经济“仍然离不开萨谬尔森的经济理论。萨谬尔森也从其他学派的经济理论中吸收了许多重要的理论观点，对自己的理论加以修正和完善，使之适合于变化了经济情况。由这点看来，萨谬尔森仍不失经济学大家的风范。萨谬尔森作为一个非马克思主义经济学家，对马克思的经济理论，特别是对马克思的价值理论（劳动价值论和剩余价值论）持根本否定态度。并发表了一些批评马克思经济理论的文章。在这些批评性的文章中，突出地表现出了萨谬尔森反对马克思经济理论、维护传统的经济学（主要是新古典经济学）的基本立场。,我礼拜一、三、五信奉萨伊，礼拜二、四、六尊崇凯恩斯，礼拜日休息-萨谬尔森,14,三、主要理论,（一）IS-LM一般模型凯恩斯在通论中认为，用投资需求表和储蓄表的交点来决定利率的古典理论是不能得出确切答案的，因为储蓄是收入的函数，储蓄表的位置随着收入水平的变动而变动。凯恩斯认为，利率决定于货币供给表(货币数量)与货币需求表(流动偏好表)的交点。最先对凯恩斯的利率理论做出反应的是英国牛律大学经济学家希克斯。在通论出版的次年，即1937年，希克斯在经济计量学杂志第5卷上发表凯恩斯先生与古典学派一文，提出要用ISLL分析来修正凯思斯的利率理论。1949年和1953年，汉森先后出版货币学说和财政政策和凯恩斯学说指南两书，在这两本书中，他把希克斯的ISLL分析进一步发展为IS-LM分析。此外，莫迪利安尼、克莱因(LawrenceKlein)和帕廷金(DonPatinkin)等人也对J5一LM模型的形成做出过贡献。,15,汉森的IS-LM模型汉森认为，依据古典学派的利率论，利率由投资曲线和储蓄曲线的交点决定。但是，储蓄曲线的位置又随着收入水平的变动而变动。这样就得到在不同的收入水平下的一组(不是一条!)储蓄曲线。如图24。,16,这里的IS曲线是根据图24中的I曲线与在不同收入水平下的S曲线的交点画出来的。IS曲线上的任一点表示，与任一给定的利率相对应的，在产品市场上的总需求与总供给达到均衡状态的各种国民收入水平。这条曲线上的任一点都表示产品市场处于均衡状态，即I=S，这时y与r之间存在一种函数关系。IS曲线说明，在不同的利率水平下，国民收入将会有什么样的不同的水平(假定投资需求曲线与一组储蓄曲线为已知)，但是它没有说明，利率水平将是多少，即没有说明利率将决定于IS曲线上的哪一点。根据凯恩斯的利率学说，利率决定于流动偏好曲线(L曲线)与货币供给曲线(M曲线)的交点。但是流动偏好曲线的位置又随着收入水平的变动而变动，因此我们可以得到在各种不同的收入水平下的一组流动偏好曲线。如图26。,17,把这组流动偏好曲线与货币当局规定的货币供应量结合起来，就得到一条流动偏好货币供给曲线，即LM曲线。LM曲线上的每一点表示货币供求相等时，收入y与利率r之间的函数关系。如图27。图中的LM曲线是根据图26中的M曲线与在不同收入水平下的L曲线的交点绘出的。在LM曲线上的任一点，对货币的需求等于货币供给，即LM，这时，有一个r，就有一个Y与之相对应，即y与r之间存在一种函数关系。,18,LM曲线说明在不同的收入水平下将会有什么样的利率水平(假定货币数量和一组流动偏好曲线为已知)。但是它也没有说明，利率水平决定于LM曲线上的哪一点，利率究竟是多少。汉森认为，依据凯恩斯的利率论所使用的分析方法，他的利率论也不能得出确切的答案，因为流动偏好是收入和利率的函数，流动偏好表将随着收入水平的变动而变动。因此，只有把古典学派的储蓄一投资均衡(I=S)决定利率的理论与凯恩斯的货币需求一货币供给均衡(LM)决定利率的理论综合起来，才能得出一种恰当的利率学说。标准的IS-LM图形如图28所示。,19,在图28中，IS曲线是在经济社会的投资行为和储蓄行为(或消费行为)一定的情况下，使SI的利率与国民收入的各种组合的点的轨迹；IS曲线向右下方倾斜表示利息率(r)和国民收入(Y)之间存在反方向变化的关系。因为，在其他条件不变(例如资本边际效率一定)时，利率越高，投资数量越少，从而国民收入水平越低。LM曲线是在经济社会的货币供给和货币需求行为一定的情况下，使ML的利率与国民收入的各种组合的点的轨迹；LM曲线向右上方倾斜表示利息率和国民收入之间存在同方向变化的关系。因为，在其他条件不变(例如货币供应量一定)时，利率越低，出于投机动机的货币需求就越多，用来满足出于交易动机和谨慎(或预防)动机的货币需求的货币数量就越少，从而国民收入水平就越低。根据IS-LM模型，均衡的利息率和国民收入是由IS曲线和LM曲线的交点决定的。由于IS曲线上的每一点都满足产品市场上的均衡条件I=S，LM曲线上的每一点都满足货币市场上的均衡条件LM，所以，这两条曲线的交点表示的是产品市场与货币市场的一般均衡。,20,从另一个角度来说，由于IS曲线反映的是产业部门(产品市场)的行为，LM曲线描述的是金融部门(货币市场)的行为，所以，ISLM模型又可以用来分析产业部门与金融部门的相互依存、相互作用。为什么均衡的利息率和国民收入要由产品市场和货币市场的同时均衡来决定，产品市场或货币市场为什么不能各自独立地决定利息率和国民收入呢?因为，从产品市场来看，国民收入是投资的增函数，投资是利率的减函数，利率影响投资从而影响国民收入，所以，要由产品市场的总供给和总需求(即储蓄与投资)来决定国民收入，必须先确定利率。另一方面，从货币市场来看，货币需求是利率的减函数，是国民收入的增函数，在货币供应量一定的条件下，国民收入水平越高，用来满足交易动机和谨慎动机的货币需求的货币数量就要越多，用来满足投机动机的货币需求的货币数量就会越少，因而利率水平就越高，所以，要确定利率水平，又必须先确定国民收入水平。简单地说，从IS曲线来看，国民收入是因变量，利率是白变量；从LM曲线来看，利率是因变量，而国民收入是自变量。IS-LM模型说明，均衡的利率和均衡的国民收入是在产品市场与货币市场的相互作用下共同被决定的。,21,22,IS-LM模型的意义在于，它不但成为传播凯恩斯思想的工具和宏观经济学的主要分析工具，而且成为新古典综合派经济政策主张的主要理论根据。这个模型是对凯恩斯的收入决定论的重要补充和修正。它可以用来分析产品市场和货币市场失衡的原因以及经济如何由失衡走向均衡，可以用来分析财政政策调整(移动IS曲线)和货币政策调整(移动LM曲线)对利率和国民收入水平的影响，还可以用来分析财政政策和货币政策的效果。20世纪下半期的大多数计量经济学模型都是以IS-LM模型为基础建立起来的。凯思斯主义者和货币主义者都接受这个模型。因此，IS-LM一度又被称作宏观经济学中的“标准模型”。在通论中，凯恩斯强调财政政策的重要性，把货币政策的作用降到次要地位；现在根据IS-LM模型，财政政策和货币政策对于调节宏观经济运行来说同样重要，政府进行需求管理需要这两种政策相互配合和协调。,23,IS-LM模型存在的局限性主要有：(1)IS曲线是不同流量均衡的轨迹，它是一个时期概念；而LM曲线表示不同存量的均衡，它是一个时点概念。如果IS曲线与LM曲线相交，那意味着在某个时期内，存量均衡始终存在。但是，如果存量均衡可以维持一个整个时期的话，不确定性似乎就不存在了，基于投机动机的流动偏好似乎就大大减弱了。在IS-LM模型中，我们已经看不出凯恩斯在通论中反复强调的“不确定性”。(2)IS曲线与LM曲线的移动是由名义冲击引起的还是由实际冲击引起的，在J5一LM模型中是含糊不清的。(3)根据IS-LM模型得出的产品市场和货币市场的一般均衡是短期均衡，但是，这种均衡是完全信息条件下的均衡，还是不完全信息条件下的均衡，这一点并不清楚。,24,（二）完整的凯恩斯主义模型（IS-LM模型与劳动市场的结合）,这里所说的完整的凯恩斯主义模型是指新古典综合派经济学家根据凯思斯理论提出来的对产品市场、货币市场和劳动市场分析的综合。这种综合不但可以看清楚宏观经济中这三个市场之间的相互依存、相互影响的关系，而且可以进一步了解通论的“革命”性结论“经济均衡与非充分就业是可以相容的”是如何得到的。完整的凯恩斯主义模型可以用下面的图29来表示。在图29中，(a)部分的IS曲线和LM曲线分别表示产品市场和货币市场的均衡条件，由这两条曲线可以求出一条总需求曲线；(b)部分是一条生产函数曲线，由它可以求出一条对劳动的需求曲线；(c)部分是劳动市场上的供求函数；由(b)和(c)可以求出一条总供给曲线，这条曲线表示，在现有的技术和,25,实际工资水平下企业界全体计划(或愿意)提供的总供给水平。当实际工资为时，充分就业的产出水平为Ye。，相应的就业量是Ne，但是产品市场和货币市场的一般均衡决定的实际产出水平却是Y1，均衡的(或实际的)就业量是N1，非自愿失业量为N2一NI。这时产品市场和货币市场是均衡的，但是劳动市场是非均衡的。,26,在存在非自愿失业时，经济能否有走向充分就业的趋势?对这个问题，古典学派与新古典综合派的看法是不同的。1.凯恩斯效应(Keyneseffect)所谓“凯恩斯效应”是指价格水平的变化通过利息率的变化所引起的投资支出变化的效果。凯恩斯在通论第19章“货币工资的改变”中有过这样的表述：价格水平的下降将导致利息率降低，从而使投资增加、总需求增加。这意味着，如果价格是有弹性的，在完整的凯思斯主义模型中，经济有自动走向充分就业的趋势。凯思斯效应所包含的逻辑关系是：(1)个人对他持有的货币余额与他花在商品和服务上的支出之间存在一种合意的关系。(2)价格下降将使他持有的货币量的实际价值提高，即同量的货币可以购买到更多的商品和服务。(3)因此，实际余额与支出之间的合意关系就被打破，个人有了超额的流动资产供给。(4)个人将愿意把这部分超额流动资产贷放出去。(5)借贷市场上资金供给增加将降低利息率。(6)随着利息率的降低，私人投资将会扩大，总需求随之增加。,27,在图29中，价格水平下降将使个人减少对活动余额的需求，LM曲线将向右移动(由LMl移动到LM2)，从而出现当前利率水平下的超额货币供给。由此会产生对债券的超额需求，使债券价格提高，结果使利率降低，直至这部分超额货币供给被全部吸收为投机余额或闲置余额为止。由于利率下降会刺激私人投资，投资沿着现行的J5曲线右移，从而使总需求增加，总产量和就业量分别达到充分就业的水平(分别为Ye和Ne)。但是，新古典综合派认为，以下两个条件使得凯恩斯效应并不能保证经济由非充分就业自动走向充分就业：(1)产品市场上存在缺乏利率弹性或完全无利率弹性的投资边际效率表；或(2)货币市场上存在无限弹性的流动偏好表。,28,在图29中，投资的边际效率表越是缺乏利率弹性，IS曲线的斜率就越大；投资的边际效率表完全无弹性时，IS曲线就垂直于横轴(即IS曲线就变成一条通过Y1的垂直线)。这时候劳动市场存在的非自愿失业虽然会压低货币工资，但是货币工资下降最终会引起价格水平同比例下降，从而使实际工资保持不变，这样，即便价格下降使得LMl曲线移动到IM2(凯恩斯效应)，但是由于IS曲线垂直于X，投资支出从而总需求对利率的降低(例如降低到r2)没有反应，产出和就业仍然维持在Y1和Nl。即便IS曲线不是垂直线，只要IS曲线的斜率很大，它在Ye的左边与右移后的LM曲线相交，凯恩斯效应就仍然不能保证经济恢复到充分就业均衡。当流动偏好函数有无限弹性即LM曲线变成水平线时，意味着人们将乐意以闲置余额的方式持有由价格下降所增加的实际余额，而不会用这些余额去购买债券。因为在较低的利率水平上，人们预期利率在不久的将来会上升，债券价格将下跌，出于持有债券将遭受资本损失的恐惧心理，人们不愿意持有债券而是大量持有货币。这就导致利率不会进一步下降，凯思斯效应不起作用。,29,2.庇古效应(Pigoueffect)庇古认为，消费者的消费支出会对价格的变化做出反应。当消费者保有的财富数量一定时，价格下跌使他财富的实际价值增加，他因此会增加消费。这种价格下跌会通过实际财富的增加来刺激消费的效果被称作庇古效应。庇古效应的基本思路是:(1)个人储蓄是为了获得某种指标水平的财富。(2)衡量财富的适当手段是财富的实际价值，所以财富水平与价格水平成反方向变动。(3)实际财富与消费支出之间存在直接的同方向变动关系。因此，当价格水平下降时，个人持有的财富的实际价值会增加，这会导致个人增加在商品和服务上的消费支出。当存在庇古效应时，消费函数可以写作：,30,31,因此，当存在庇古效应时，价格水平下降会引起消费函数和支出函数移动，从而使IS曲线向右移动。IS曲线不断右移将使经济达到充分就业位置，如图2-10。古典经济学家相信，只要价格能不断降低，庇古效应会推动IS曲线右移，因而可以摆脱凯恩斯陷阱，达到充分就业均衡。,32,凯恩斯效应和庇古效应都假定价格水平变化通过财富效应引起总需求的变化。所谓财富效应(wealtheffect)是指财富积累与支出流量之间的关系个人财富增加将引起支出增加。不过，凯恩斯效应以债券市场上的财富效应为基础，庇古效应以产品市场上的财富效应为基础。凯恩斯效应导致LM曲线向右移动，庇古效应导致IS曲线向右移动。凯思斯主义者认为，由于价格下降会打击商业信心，使得个人预期悲观；以庇古效应为基础的经济调整可能有较长的时滞，并且庇古效应的力度可能不足以把IS曲线推进到充分就业水平上与LM曲线相交。所以，不能仅仅依靠庇古效应来作为实现充分就业的均衡机制。庇古本人后来也承认，他一直认为他的关于财富效应的分析“是学术上的演习，对澄清思想或许略有用处，但是很少有机会把它放在实际生活的棋盘上来应用”。,33,3.实际余额效应(realbalanceeffect)帕挺金在他的货币、利息和价格（1965）一书中表达了这样的思想：当人们手头持有的货币量（M)一定时，价格下降将使得实际余额（M/P)增加，而实际余额增加既刺激人们增加在商品和服务上的消费支出，也使得人们增加对债券的购买，后者又将使利息率降低，利率降低将刺激私人投资增加。这种价格下降引起消费和投资双向增加的效果称作实际余额效应。因此，实际余额效应既包括凯恩斯效应又包括庇古效应。根据实际余额效应，价格下降一方面会使得LM曲线右移，另一方面会引起IS曲线右移，这两条曲线的同时移动将使得总需求达到充分就业水平。帕廷金试图证明，除非货币工资和价格不能向下调整(刚性的)，否则经济会稳定在充分就业位置上。但是，凯恩斯主义者坚持认为，实际余额效应不足以保证经济达到充分就业，就像凯恩斯效应或庇古效应不能做到这一点一样。,34,4.新古典综合体系概要新古典综合派的宏观经济学体系可以用下列4个方程式组成的模型来表示。与凯恩斯体系相比，新古典综合体系的主要特色是它不但把消费或储蓄看作是收入的函数，而且看作是利率和实际财富的函数，如式(228)所示；并且货币需求函数具有更为一般的形式：对实际余额的需求是利率和国民收入的函数，如式(227)所示。,35,在下列假设条件下，新古典综合体系有自动达到充分就业的趋势：(1)经济当事人没有货币幻觉；(2)包括货币工资率和利率在内的各种价格都是富有弹性的；(3)经济当事人的预期是静态预期，或价格预期是单位弹性的(即预期将来的价格变化率与当前的价格变化宰相同)。当抽掉上述一个或几个假设条件时，这个模型就可以得出凯思斯体系的结论。例如，如果货币工资率和(或)利率是粘性的，或者经济当事人的价格预期不是单位弹性的、而是完全无弹性的(在这种情况下，货币市场上将出现流动偏好陷阱)，经济将处在小于充分就业的均衡位置。因此，新古典综合体系把古典情形和凯思斯情形综合在一个体系中。,36,（三）菲利普斯曲线,1958年，当时在伦敦经济学院工作的新西兰工程师菲利普斯在经济学丛刊第25卷上发表186l一1957年联合王国货币工资变化率与失业之间的关系一文，该文根据历史统计资料，测算了1861年到1957年英国失业率与货币工资宰之间的变化关系，从中得出一条值得注意的规律：失业和货币工资膨胀率之间存在一种反方向变化的稳定关系，或者说，就业量增加(失业率减少)时，货币工资率提高。这种关系可以用图2-11来表示。,37,菲利普斯在这篇文章中认为，在英国，1861年到1913年之间，货币工资率可以向上、向下灵活变动，可以在失业率为5的地方找到失业率和货币工资变化率之间的交替关系的回归曲线。菲利普斯这篇文章的结论是反传统的。因为根据古典学派的理论，劳动的供给和需求都是随着实际工资的变化而变化；货币工资或名义工资如果随着价格总水平的变化而作同方向变化，就不会影响实际工资，因此，货币工资率变化与就业量(或失业率)之间就没有什么特殊的关系。但是，现在菲利普斯根据经验研究发现了这两者之间确实存在一种特殊的关系。,38,1960年，利普西在经济学丛刊第27卷上发表18621957年英国货币工资变化率与失业之间的关系：进一步分析一文，进一步肯定了菲利普斯所发现的关系的存在。并且这篇文章通过说明货币工资率也会对已被人们接受了的通货膨胀率产生反应，从而使菲利普斯曲线具有了一般意义。也是在1960年，萨缪尔森和索洛在美国经济评论第50卷上联合发表反通货膨胀政策分析一文，认为如果把产品价格超过工资成本的剩余部分(毛利润)看作是大体不变的，价格的变化率(通货膨胀率)就是货币工资变化率的函数，从而也是失业率的函数。并且他们把这种函数关系命名为“菲利普斯曲线”。如图2-12.,39,令劳动生产率的增长率为，价格增长率应当等于货币工资增长率减去劳动生产率的增长率，于是，由利普西、萨缪尔森等人改造的菲利普斯曲线(图212)又可以写作：(230)由于货币工资变化率(亦)与失业率(U)之间存在一种反方向变化的关系，所以，通货膨胀率(户)和失业率之间也存在一种反方向变化的关系。萨缪尔森和索洛用20世纪30年代大萧条以后的25年间美国的经验数据验证了式(230)所描述的通货膨胀率和失业率之间的反方向变化关系的存在，并建议把这种关系作为美国政府进行政策选择的参考依据。菲利普斯曲线提出了一个有关总供给的观点：由于通货膨胀率和失业率之间存在反方向变化的关系，这表明总产出的增加使失业率下降，而失业率下降将导致货币工资率和价格总水平上升，因此，总供给曲线是向右上方倾斜的；当劳动市场上出现非自愿失业时，货币工资率会下降从而生产成本会下降，总供给曲线将右移。,40,菲利普斯曲线是继IS-LM模型之后添加到凯思斯主义宏观经济学中的一个重要的分析工具。自萨缪尔森和索洛把它引入宏观经济学以后，到20世纪70年代中期以前，它一直是宏观经济学的重要组成部分。菲利普斯曲线的理论意义在于，它填补了IS-LM模型的一个重要遗漏：凯恩斯非常看重货币在经济体系中的作用，IS-LM模型则把经济的货币层面和实物层面连为一体，从通论和IS-LM模型中我们都可以看到，货币量的变化通过影响货币市场的利息率来影响产品市场的投资从而最终影M向产量(或实际收入)。但是，货币数量的变化与价格总水平变化的关系如何呢?IS-LM模型并没有告诉我们这个问题的答案。这成为IS-LM模型中一个“遗漏的方程式”。现在，这个遗漏的方程式终于由描述通货膨胀与失业的关系的菲利普斯曲线填补起来了。完整的凯恩斯主义体系应当包括四个基本部分：消费函数，投资函数，货币需求和供给理论，价格和工资决定机制。凯恩斯在通论中比较系统地论证了前三个部分，但是对第四部分的论证相对较弱。现在，菲利普斯曲线加强了凯思斯主义体系的这个第四部分。,41,菲利普斯曲线的政策意义在于，它为政府在物价稳定和充分就业之间做出权衡选择提供了理论指导：政府可以用较高的失业率换取较低的通货膨胀率，也可以用较高的通货膨胀率换取较低的失业率；究竟是选择较高的通货膨胀率还是较高的失业率，这取决于政府的政策目标。一旦确定了政策目标，政府就可以通过扩张或紧缩总需求来实现这个目标。因此，菲利普斯曲线为政府的政策选择提出了一份“菜单”。菲利普斯曲线还可以用来分析财政政策和货币政策的福利效果。,42,但是，菲利普斯曲线只是建立在经验证据的基础上，缺少必要的理论根据，一旦菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业的稳定的经验关系不复存在，就为凯恩斯主义的衰落埋下了隐患，为古典经济学的复兴提供了契机。我们将从本书后面的内容看到，反凯恩斯主义的各个流派正是利用20世纪六七十年代经济形势的变化，通过否定菲利普斯曲线所描述的失业与通货膨胀的交替关系的存在而打开向凯恩斯主义全面进攻的突破口，从而最终使凯恩斯主义失去了在西方经济学中的正统派的宝座。,43,（四）新古典综合的ADAS模型由于长期推行凯恩斯主义的刺激总需求的政策，英美等主要资本主义国家虽然维持了较高的就业率和经济增长率，但是过多的总需求的累积到20世纪60年代中后期诱发了较高的通货膨胀率。加上70年代两次石油危机的打击，主要发达国家陷入经济“滞胀”。货币主义、供给学派和理性预期学派把高通货膨胀和滞胀归咎于凯恩斯主义，并乘机向凯恩斯主义发起攻击和挑战。面对“滞胀”，凯恩斯主义者既不能从理论上来为这种新的经济病症提出诊断，也不能开出相应的解救处方。从而使西方主流经济学陷入了20世纪第二次经济理论危机。为了摆脱困境，维护凯恩斯主义的正统派地位，以萨缪尔森等人为代表的新古典综合派决定在吸收反凯恩斯主义各流派的一些新思想、新工具的基础上，对凯恩斯主义进行一次新的综合。这就是所谓的“成熟的综合”。因此，新古典综合的“初始综合”是把古典经济学和凯恩斯经济学综合起来，而新古典综合的“成熟综合”是把凯恩斯主义和当时反凯恩斯主义各流派的宏观经济思想综合起来。,44,“成熟综合”的一个主要成果是提出了总供给一总需求模型。这个模型是萨缪尔森在其经济学第12版(1985，与诺德豪斯合著)中提出来的。萨缪尔森试图把这个模型作为原来的IS-LM模型的替代物，作为分析宏观经济问题的核心方法或工具。这是萨缪尔森的经济学自1948年出版以来所做的最大、最多的一次修改。萨缪尔森在经济学第12版的序言中写道：这一版“对宏观经济学的章节进行了涉及面最广、甚至是大刀阔斧的删减我们引入了总供给和总需求分析，作为理解价格和国民生产总值的总体变动的核心方法。宏观经济学中的所有重大问题现在都可以用这个新的工具加以分析”。萨缪尔森的ADAS模型是对当时各流派经济思想的一次大综合，其目的是试图用这个模型来解释当时的经济滞胀。萨缪尔森写道：“我们把各种不同的思想流派凯恩斯主义、古典学派、货币主义、供给学派、理性预期学派以及现代宏观经济学总合在一起。在总合成的单一理论框架中包容萧条、超级通货膨胀问题以及关于挤出效应的争论。”,45,这个ADAS模型如图213。在这个模型中，纵轴表示价格总水平(P)，横轴表示实际的国民收入(y)，yf表示充分就业条件下的国民收入或潜在的国民收入，LAS表示长期的总供给曲线，AS表示短期的总供给曲线。,46,这个模型要说明的问题是：(1)市场自发调节的结果使得AS曲线与AD曲线交于正点，在这一点价格总水平P、实际的国民收入y和就业量N都很低，这表示经济处在萧条状态。(2)短期内，通过政府干预，AD曲线会上移到AD，AD曲线与AS曲线交于新的均衡点E1，在这一点，价格总水平、实际的国民收入和就业量都较高。这表示经济处在高涨阶段或繁荣状态。(3)如果总供给缺少刺激或总供给遭受负向冲击，AS曲线将移动到AS；在这种情况下，如果政府对经济进行干预，AD曲线移动到AD，那么，经济将在E2点处于均衡，这时候的通货膨胀率很高，就业量和实际的国民收入水平较低，这表明经济陷入滞胀状态。,47,(4)在长期，由于总供给曲线是垂直的，总供给没有弹性，所以总需求的变动只影响价格总水平，不能改变就业量和实际的国民收入。这就是古典学派所讨论的情形。新古典综合模型的政策含义是，在短期，政府干预是有效的，扩张性的宏观经济政策有助于把经济由非充分就业状态推进到充分就业状态。在长期，宏观经济活动水平(总就业量和实际的国民收入)由经济体系中的实际因素决定，这个时候市场机制在资源配置方面起主导作用。所以，新古典综合的ADAS模型包含有以下几方面的综合。,48,1.短期分析和长期分析的综合在新古典综合的ADAS模型中，既包含短期的总供给曲线(向右上方倾斜)，也包含长期的总供给曲线(垂直的)。这里的短期与长期的区别是，在短期，价格、工资合同、税率和预期不能做出全部调整。凯恩斯重视短期分析，古典经济学重视长期分析，现在新古典综合把短期分析和长期分析结合起来。2.总供给分析和总需求分析的综合在凯恩斯体系中，总需求是短期就业量和国民收入的主要决定因素(凯恩斯定律：“需求会创造它自身的供给”)；在古典经济学中，“供给会创造它自身的需求”(萨伊定律)。现在根据新古典综合的ADAS模型，短期的总供给和总需求共同决定价格总水平、实际的国民收入和就业量，即总供给和总需求同样重要。而在长期，则回到古典经济学所描述的情形上。,49,3.产量理论和价格理论的综合新古典综合的ADAS模型既可以用来说明总产量(总就业量)的决定，也可以用来说明价格总水平的决定；它既重视解决经济衰退和失业问题，也重视通货膨胀的治理。因此，这个模型又是凯恩斯的收入决定论和古典经济学的价格决定论的综合。4.对宏观经济问题分析的综合宏观经济的主要问题就是萧条、繁荣和滞胀。新古典综合的ADAS模型可以用来分析这些宏观经济问题以及宏观经济趋势变动的原因。在这个模型中，E点、E1点和E2点分别表示宏观经济处在萧条、繁荣和滞胀状态；AD曲线上移表示经济的扩张过程，AD下移说明经济的衰退过程；AS曲线上移说明经济遭受负向的总供给冲击。,50,5.总需求管理政策和总供给管理政策的综合根据新古典综合的ADAS模型，要想达到预定的经济目标，政府不但要运用财政政策和货币政策进行总需求管理，还要进行总供给管理。总供给管理的内容包括：在短期内通过实施收入政策控制成本和价格，长期采用人力政策、促进资本形成的政策和科技创新政策来培养供给潜力。6.产品市场、货币市场和劳动市场均衡分析的综合在新古典综合的ADAS模型中，AD曲线是由产品市场和货币市场同时均衡推导出来的(由IS-LM模型推导AD曲线)，而A5曲线是根据劳动市场的均衡条件和生产函数推导出来的，所以，AD曲线和AS曲线的每一个交点都表示这三个市场同时达到均衡状态。因此，ADAS模型是比凯恩斯模型和IS-LM模型更加“一般”的一个宏观经济学模型。也有的西方学者把这个模型称作“完整的宏观经济学模型”。正因为如此，萨缪尔森在他的经济学第l2版中又把他们这个学派更名为“现代主流经济学的新综合”。,51,（五）经济增长理论：经济增长理论是第二次世界大战以后发展起来的。这是对凯恩斯理论的一种扩展。具体说来，经济增长理论主要是在这样一些情况下发展起来的：（1）新古典综合派经济学家认为，凯恩斯经济理论采用的静态均衡分析方法，考察的是经济的短期静态均衡和比较静态均衡，因而无法分析长期问题和动态问题。这就需要对凯恩斯的原有理论加以补充，使之长期化和动态化，用以考察经济在长期内的动态发展过程。（2）第二次世界大战后西方国家在一段时间内经济的顺利发展，使得经济学家们的注意力开始转向经济增长问题。,52,(3)西方国家希望自己的经济增长能够为新独立的国家提供一种“示范效应”，免得它们走上社会主义道路。经济增长理论的主要模型是“哈罗德多马”模型和“索洛斯旺”模型。由于宏观经济学的教材中对于这两种经济增长模型都有介绍，我们在这里不再详细介绍。但是，我们应该了解这两者的主要区别：首先，“哈罗德多马”模型直接继承了凯恩斯经济理论的传统，在研究经济增长的均衡条件时，非常重视总需求因素的分析。而索洛和斯旺的新古典经济增长模型则十分强调劳动增长，资本增长和技术进步等总供给方面的因素在经济均衡增长中的作用。其次，“哈罗德多马”模型根据凯恩斯的经济理论，重视对有效需求不足时的经济失衡分析，认为经济均衡增长时投资等于储蓄，是通过储蓄调整达到的。新古典经济增长理论则引进了新古典经济学的价格理论，认为通过市场调节生产要素的价格，各生产要素都将得以充分利用，从而使经济达到充分就业的均衡增长。并且，由于利息率升降的调节，投资总是被调整为等于储蓄。,53,再次，“哈罗德多马”模型中含有固定生产系数的假定，即资本产出比率是固定的。但是，新古典经济增长理论根据新古典经济学的边际生产力决定生产要素价格的理论，认为生产要素相对价格的变化，会使企业改变所使用的生产要素组合（前提是生产要素之间具有完全的替代性），因而可以通过改变资本产出比率，调整投资和储蓄的关系，保证经济达到充分就业的均衡增长。而新古典经济增长理论的特点：引进新古典的微观经济学来补充凯恩斯的宏观经济学理论，引进市场调节机制来补充国家干预的经济政策，以论证混合经济完全可能实现充分就业的均衡增长。,54,（六）经济周期理论：新古典综合派的经济周期理论是“乘数加速数”理论模型。该模型是新古典综合派用动态过程分析方法建立起来解释资本主义经济周期波动的一个重要理论模型。其特点在于，把凯恩斯的“乘数理论”和其他人提出来的“加速数原理”结合起来，通过对政府支出，个人消费和私人投资等主要经济变量相互关系的分析，来说明经济周期波动的原因和幅度。“乘数理论”最早由英国经济学家卡恩于年月在经济学杂志上发表的“国内投资与失业的关系”一文中提出，主要是阐述国家用于公共工程的支出和总就业量之间的关系。后来，凯恩斯在其通论中接受和使用了这一观点，并且通过引进边际消费倾向的概念系统地阐述了乘数理论。该理论主要是要说明投资对于国民收入与就业可以倍增的巨大作用。,55,“加速数原理”最早由法国的经济学家阿夫塔里昂在1913年发表的生产过剩的周期性危机一书中提出来的。美国经济学家克拉克在1917年发表的“商业的加速和需求规律”一文中也提出了同样的理论。后来，哈罗德在1936年出版的经济周期一文中也把它作为决定资本主义经济周期波动的三个动态因素之一。“加速数原理”根据机器大生产使用耐久性固定资本设备的技术特点，说明收入水平或消费需求的变动将会引起投资量更为剧烈地变动，而且这种由收入水平或消费需求的变动引起的“引致投资”的变动不是取决于收入或消费的绝对量，而是取决于收入或消费变动的比率。,56,美国经济学家汉森和萨缪尔森认为，凯恩斯的乘数理论只说明了一定的投资如何引起收入和就业的变化，而没有说明收入（或消费）的变动又如何反过来影响投资的变化；此外，凯恩斯的理论运用的是比较静态均衡的分析方法，没有考虑从原有均衡到新的均衡的动态调整过程。只有将“加速数原理”和“乘数理论”结合起来，考察这两者在动态序列中的相互作用，才能说明经济周期的累积性扩张和紧缩的过程。萨缪尔森在汉森的提示下，在1939年发表的“乘数分析与加速数原理的相互作用”一文中，将乘数理论与加速数原理结合在一起，提出了“乘数加速数原理”的动态经济模型，来解释资本主义经济周期性波动的原因和波动幅度。到20世纪50年代，英国经济学家约翰希克斯进一步将该模型完善化后，就被认为是基本定型的经济周期模型。,57,四、政策思路的演变,（一）通论的政策思路凯恩斯的通论主要是为同行经济学家写的，通论的主要目的是在于澄清当时经济理论上的若干难题，至于这个理论的应用则是次要的。不过，通论的最终任务不仅仅是为了解决当时经济学界的理论纷争，而是在这种经济制度中，选择出那些政府经济当局能按照意图加以控制或管理的变量。根据凯恩斯的分析，这些变量共有4个：心理上的消费倾向、心理上对资本资产的收益预期(资本边际效率)、心理上的流动偏好和中央银行决定的货币数量。也就是说，通论的最终任务是要为政府找到解决当前经济问题的途径和方法。与其同行前辈有意掩饰资本主义弊端不同，生活在英国20世纪20年代长期慢性萧条和30年代世界经济大萧条中的凯恩斯敢于面对现实，承认资本主义市场经济的自发运行不能实现充分就业，不能解决收入和财富分配不公的问题。凯恩斯试图运用他的智慧来消除资本主义社会的这两个显著弊端。,58,凯恩斯的基本政策思路是政府要承担干预经济生活、实现充分就业的责任，不能仅仅依靠私人经济力量的自发调节。他的基本判断是：“在自由放任的经济体制的条件下要想避免就业量的剧烈波动是不可能的。我的结论是：安排现行的投资的责任决不能被置于私人手中。”“保证充分就业所必需的中央控制当然会大为扩充传统的政府职能。”按照有效需求原理的逻辑结论，政府干预的途径是刺激消费和扩大(私人和政府)投资。那么，如何增加消费和投资呢?答案是由政府来控制上述4个变量和政府扩大支出。因此，扩大总需求的具体措施是：1.通过改变消费倾向来扩大消费需求由于富人和穷人的消费倾向是不同的，前者的消费倾向通常低于后者，所以通过收人和财富再分配把富人的一部分收入转移给穷人，可以提高整个社会的消费倾向。凯恩斯主张“采取大胆果断的步骤，即以收人再分配和其他办法来刺激消费倾向”。具体来说，“对于消费倾向，国家将要通过赋税制度，部分通过利息率的涨落，和部分通过其他手段来施加引导作用”。,59,2.通过银行政策降低利息率来刺激私人投资私人投资取决于资本边际效率与利息率的对比关系。富裕国家由于资本积累已经较多，资本边际效率已经处在较低的水平上。在这种情况下，除非利息率以足够大的幅度下降，否则私人投资就没有吸引力。通过银行政策降低利息率可以刺激私人投资增加。但是凯恩斯不怎么相信这个政策措施的有效性，他认为，“单靠银行政策对利息率的影响似乎不大可能决定投资的最优数量”。因为，社会体制和组织因素、心理因素、借者与贷者之间进行交易的费用和未来的不确定性等因素的存在规定了利息率的下限，利率不可能为零。凯恩斯估计，英国的长期利息率的下限高达2.0到2.5；当利息率下降到一个较低水平时，债券投资的风险很大，投资人为了避免资本损失将大量持有货币而不是在债券上投资(即出现流动偏好陷阱)；利息率下降时，资本边际效率有可能下降得更快，在经济衰退和萧条时情况正是这样。,60,3.通过政府扩大开支来扩张总需求凯恩斯看好的是政府通过财政政策来扩张总需求。他认为，“某种程度的全面的投资社会化将要成为大致取得充分就业的惟一手段”。在上述政策思路中，凯恩斯看好的是财政政策，他对通过赋税制度来改变消费倾向和通过货币政策来刺激投资持怀疑态度。因为改变赋税制度需要通过立法或政治程序需要国会或议会过半数票同意才能开征新的税或提高税率，而议员的选票往往受利益集团和党派的利益倾向所左右，不是受政府的意愿所左右