国际金融课件

国际金融学,主讲：单冰Email:shanbing0919,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,2,第一章国际汇兑,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：1、外汇的含义与特征2、汇率的含义、标价方法与种类3、外汇市场的报价及交叉汇率的计算,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,3,一、外汇（Foreignexchange）,由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。,动态：国际汇兑,静态,广义：所有的外币资产,狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段,含义,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,4,外汇的特征,以外币表示的国外资产(非本币性或外币性）本国货币表示的信用工具和有价证券不能视为外汇。美元为国际支付中常用的货币，但对美国人来说，凡是用美元对外进行的收付都不算是动用了外汇。而只有对美国以外的人来说，美元才算是外汇。在国外能得到偿付的货币债权（可偿性）可以兑换成其他支付手段的外币资产（可兑换性）外国货币（外币）不一定是外汇。因为外汇必须具备可兑换性：只有能自由兑换成其他国家的货币，同时能不受限制地存入该国商业银行的普通帐户才算作外汇。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,5,二、汇率的含义、标价方法与种类,汇率：两种不同货币之间的兑换的比率或比价即一种货币表示的另一种货币的相对价格。直接标价法DirectQuotation：以一定单位(1个或100个、10000个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。间接标价法IndirectQuotation：以一定单位(一般为个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,6,汇率的类别,（一）按汇率制定的方法划分P10基本汇率套算汇率（二）按有无外汇管制划分官方汇率市场汇率黑市汇率,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,7,（三）按有无剔除通货膨胀因素名义汇率实际汇率,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,8,（四）按资金性质和用途贸易汇率、金融汇率,（1）贸易汇率：用于进出口贸易及其从属费用的计价结算的汇率。官方制定与其他汇率不同的汇率主要是为了促进出口、限制进口，改善本国贸易状况。又可按照贸易中进口与出口以及其中相应商品种类来规定不同的汇率。（2）金融汇率：是指用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率。官方制定金融汇率的目的往往是为了增加非贸易外汇收入以及限制资本的流出入。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,9,（五）按适用范围单一汇率多种汇率,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,10,三、外汇市场的报价,（一）基础货币与报价货币（二）买入汇率与卖出汇率（三）交叉汇率,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,11,（一）基础货币与报价货币,USDCHF=1.4365基础货币报价货币单位货币标价货币数量固定数量变动,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,12,（二）买入汇率与卖出汇率,从银行买卖外汇的角度买入汇率（buyingrate或Bidrate）又称买入价，指银行向同业或客户买入基准货币时使用的汇率。卖出汇率（sellingrate）又称卖出价是指银行向同业或客户卖出基准货币时所使用的汇率中间汇率（middlerate）也叫中间价，是买入价与卖出价的平均数中间汇率=（买入价+卖出价）/2常用于对汇率的报导、分析和预测，供比较、参考之用,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,13,举例：某银行的汇率报价如下，若询价者买入美元，汇率如何？USD/SF1.4430/40GBP/USD1.7310/20AUD/USD0.6980/90,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,14,答案：1.44401.73100.6980,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,15,（三）交叉汇率（CrossRate），又称为套算汇率。是指在两种货币通过各自对第三国的汇率而得出的汇率。一般是在基础汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率套算方法交叉相除法同一种基准货币对两种不同的报价货币报价两种基准货币对同一种报价货币报价两边相乘法,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,16,一、交叉相除法,1.同一种基准货币对两种不同的报价货币报价2.两种基准货币对同一种报价货币报价,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,17,1.同一种基准货币对两种不同的报价货币报价,eg:已知：USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30求：CAD1=CHF?,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,18,USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30,方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.73201.73301.45901.4580即：CAD1=CHF1.1871/86,CAD1=CHF,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,19,求：CHF1=CAD?,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,20,USD1=CAD1.4580/90USD1=CHF1.7320/30,方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即：1.45801.45901.73301.7320即：CAD1=CHF0.8413/0.8424,CHF1=CAD,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,21,已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR1.0110/20USD/HKD=7.7930/40求：EUR/HKD？,课堂测试1,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,22,已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR1.0110/20USD/HKD=7.7930/40求：EUR/HKD(分析：两个报价都是以美元为基准货币，故采用交叉相除的方法。又因为EUR/HKDUSD/HKDUSD/EUR，故用式(交叉)除以式。)解：7.79301.01207.70067.79401.01107.7092EUR/HKD7.7006/92,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,23,在我国外汇市场上：EUR0.8445/75AUD10.5257/17则：EUR/AUD的交叉汇率为多少？,2.两种基准货币对同一种报价货币报价,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,24,解：EUR/AUD的交叉汇率为0.8445/0.5317-0.8475/0.5257即：EURAUD1.5883/1.6121,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,25,二、两边相乘法,例1：已知：GBP1=USD1.6550/60USD1=CHF1.7320/30求：GBP1=CHF?,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,26,GBP1=USD1.6550/60USD1=CHF1.7320/30,即：GBP1=CHF1.65501.7320=2.8665GBP1=CHF1.73301.6560=2.8698即：GBP1=CHF2.8665/98,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,27,课堂测试2,已知：CAD1=CHF1.1871/86求：CHF1=CAD？/？,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,28,解：CHF1=CAD11.1886/11.1871=0.8413/0.8424,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,29,Summary,外汇的含义及特征汇率的含义、标价方法及种类外汇市场的报价及交叉汇率的计算,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,30,第三章汇率的决定与变动,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：1、汇率的决定2、影响汇率变动的因素3、汇率变动的经济影响,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,31,一、汇率的决定,一、长期汇率的决定（一）金本位制度下的汇率决定决定基础：铸币平价汇率调整：国际收支自动调节机制波动范围:黄金输送点特点：汇率变动的幅度较小，基本是稳定的。（二）纸币本位制下的黄金平价或货币平价布雷顿森林体系下（1944-1973）汇率的确定:各国货币与美元的货币平价是长期汇率决定的基础（一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整）（三）浮动汇率制下的购买力平价两种货币购买力之比即购买力平价，就成为这一时期（浮动汇率制纸币流通下）汇率的决定基础。汇率在外汇供求状况影响下自由浮动。二、短期汇率的决定：外汇的需求和供给,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,32,购买力平价主要内容,1.绝对购买力平价,绝对购买力平价是指在某一时点上，两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率。,E为直接标价下的汇率P表示国内一般物价指数，P表示外国一般物价指数。,A,B,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,33,二、影响汇率变动的因素,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,34,三、汇率变化的经济影响（以本币贬值为例）,汇率变动对贸易收支的影响：改善汇率变动对非贸易收支的影响：改善；资本流动改善中长期资本；不利短期资本汇率变动对国内物价水平的影响：上涨汇率变动对经济增长和劳动就业的影响：改善汇率变动的间接影响替代效应(生产者：更多出口消费者：更多购买非贸易品，出口更多，进口更少，国际收支改善）互补效应(出口成本中有进口，进口成本上涨导致出口价格上涨抵消汇率下跌的好处）间接收入效应（国外回应或回振效应RepercussionEffects：国家之间收入的相互依存关系),2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,35,为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔勒纳条件。即一国货币贬值后，只有在出口需求弹性与进口需求弹性之和大于1条件下，才会增加出口，减少进口，改善国际收支。即dxdm1，其中dx为一国商品出口的价格需求弹性，dm为一国进口商品的价格需求弹性,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,36,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,37,J曲线效应(J-Curveeffect),J曲线效应是指：当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,38,Summary,汇率的决定影响汇率变动的因素汇率变动的经济影响,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,39,第二篇交易篇Chapter4外汇交易,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,40,第四章外汇交易,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：主要的外汇交易方式即期交易、套汇交易、远期交易、期货交易、调期交易、套利交易、期权交易,。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,41,一.即期交易,郑州大学升达经贸管理学院,3.1即期外汇交易,P72,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,42,二、套汇交易P73,是指利用不同即期外汇市场在某一时点上汇价的差异，通过贱买贵卖谋取地区间差价收益的外汇交易。1.直接套汇（两角套汇）2.间接套汇（三角套汇）,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,43,1.直接套汇(DirectArbitrage)亦称两角套汇(TwoPointsArbitrage)，是指利用两个外汇市场上的汇率差异，在两个市场上同时买卖同一货币，以赚取差价收入的行为。其交易准则是：在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市场卖出，亦称“贱买贵卖”。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,44,2.间接套汇(1ndirectArbitrage)又称三点套汇(ThreePointsArbitrage)，或称三角套汇、三地套汇,指利用三个或三个以上外汇市场之间的汇率差异，同时在这些市场上贱买贵卖有关货币,从中赚取汇差的一种外汇交易方式.,香港,纽约,伦敦,+,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,45,课堂测试,Paris:GBP1EUR1.7100/1.7150London：GBP1=USD1.4300/1.4350NewYork：USD1=EUR1.1100/1.1150若你手中有GBP100万,应如何套汇?,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,46,PNL-GBP+Eur-Eur+USD-USD+GBP1.71001/1.11501/1.4350=1.06871利润=100X1.0687-100=6.87(万GBP),【解】,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,47,三.远期外汇交易（ForwardTransaction）,P75,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,48,在根据即期汇率和远期差价计算远期汇率时：远期汇率=即期汇率+“前小后大”或远期汇率=即期汇率-“前大后小”。口诀：左小右大往上加，左大右小往下减。,远期汇率的计算,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,49,举例1,已知SpotRate：1.5305/15SwapRate(1Month)：20/35求：/的1个月远期汇率？,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,50,从已知条件可得：一个月的远期汇率为：1.5305/1.5315+0.0020/0.0035_=1.5325/1.5350即一个月的远期汇率为：1.5325/50,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,51,远期外汇的种类P78,固定交割日期的外汇远期交易:是交易双方商定某一确定的日期作为外汇买卖履行的交割日，这类交易的外汇交割日既不能提前，也不能推迟。选择交割日的外汇远期交易:指交割日不确定的远期外汇交易，即买卖双方可以在约定期限内的任何一个营业日进行交割。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,52,原理：是指外汇买卖成交后客户可以在将来的某一段时期（通常是一个半月）内的任何一天按约定的汇率要求办理交割。要点：客户获取交割时间上的主动权，但必须承担最差的交割汇率。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,53,【例1】假设即期汇率USD/AUD=1.3260/702个月的远期差价点数132/1453个月的远期差价点数156/172请计算报价银行报出2个月至3个月的任选交割日的远期汇率。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,54,解：择期内第一天的远期汇率，即2个月交割的远期汇率1.3260+0.0132/1.3270+0.0145=1.3392/1.3415择期内最后一天的远期汇率，即3个月交割的远期汇率为1.3260/+0.0156/1.3270+0.0172=1.3416/1.3442,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,55,选择对银行有利的报价根据以上分析，银行买入美元（基准货币）时，可供选择的汇率有1.3392和1.3416，而选择1.3392对银行更有利即客户卖出入美元时，USD1=AUD1.3392；而银行卖出美元时，可供选择的汇率有1.3415和1.3442，而选择1.3442对银行更有利即客户买入美元（卖出澳元）时，USD1=AUD1.3442。USD1=AUD1.3392/1.3442于是，2个月至3个月美元兑澳元的择期远期交易，银行的双向报价为USD1=AUD1.3392/1.3442,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,56,远期外汇的动机：套期保值和外汇投机,（1）套期保值:预计将来某一时间要支付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易行为。是一种通过衍生交易规避汇率波动风险的做法.运用：买入套期保值和卖出套期保值结论：套期保值可以规避汇率波动的风险也可能抵消潜在收益,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,57,四、调期交易（SwapTransaction）P80,调期交易的含义：是指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇的交易。调期交易的种类即期对远期的掉期即期对即期的掉期(隔日掉期）远期对远期的掉期,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,58,【例】,美国公司向英国公司出口了一笔价值10万英镑的货物在1个月后将收入10万英镑，该美国公司在3个月后又要向外交付10万英镑。假设外汇市场行情为：1个月远期GBP/USD=1.6868/803个月远期GBP/USD=1.6729/42问：美国公司做一笔远期对远期的掉期交易的收益情况如何？,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,59,解：公司卖10万英镑1个月期汇预收：10万1.6868=16.868万（美元）同时买10万英镑3个月期汇预支：10万1.6742=16.742万（美元）16.868万16.742万=0.126万（美元）做一笔1个月对3个月的掉期交易，该公司不仅可以避免汇率风险，而且还可以获得0.126万美元的掉期收益。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,60,*掉期成本又称掉期率、升(贴)水年率的计算,掉期成本掉期交易作为资金调度的工具，或作为套期保值的手段，交易者在交易过程中将承受损益，即掉期成本。掉期成本年率又称掉期率或升(贴)水年率。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,61,*升(贴)水年率（又称掉期率）的计算,升贴水年率，即把远期差价换成年率来表示，公式为：基准货币的升（贴）水年率R=（远期汇率-即期汇率）即期汇率远期月数12100%=(F-S)/SN12100%,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,62,例如1：即期汇率为1=$1.6210，1个月的远期汇率为1=$1.6240，则英镑的升水年率为：（1.6240-1.6210）1.6210112100%=2.2212%该计算结果表明，如果英镑按照1个月升水30点的速度发展下去，那么英镑1年将会升水2.2212%。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,63,五、套利交易（1）抵补套利（又称补偿性套利）CoveredInterestArbitrage,含义：,套利者将资金由甲地调往乙地以获取较高利息的同时，还通过在外汇市场上卖出乙国货币以防范风险。即采取保值措施的套利交易,一般操作：,指投资者在现汇市场把某种货币换成利率较高国家的货币进行投资的同时，在期汇市场卖出该种货币的本利和，购回原货币，借以规避风险的套利形式,抛补套利的理由：在浮动汇率体系下，汇率在一定时期内不发生变动是不可能的，因此，利用套利抓住投资机会，利用抛补防范风险。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,64,Note:收益:名义收益r=两国利差风险：套利成本（掉期成本）c=高利国货币未来贴水率收益与风险的比较：r与c的对rc时，低利国高利国rc时，高利国低利国r=c时，不进行,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,65,（2）未抵补套利（又称非补偿性套利）UncoveredInterestArbitrage,含义：,即未采取保值措施的套利交易,一般操作：,指投资者把本币换成外币，调往利率高的国家进行投资，到期后再依照即期汇率把外币换成本币的套利形式,特点：投资者不进行任何保值或回避风险的操作，建立在投资者预测利息差额收益足以弥补汇率波动的损失的基础上。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,66,七、外汇期权,1、定义：,期权合约卖方向买方提供的，规定合约买方拥有在未来一定时期按约定汇率向合约卖方购买（或出售）一定数量外汇的权力的外汇交易方式。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,67,2、外汇期权的类型,(1)看涨期权CallOption与看跌期权PutOption)（按双方权利的内容分类）(2)美式期权即从签约日到期满日间,随时可以行使权利)与欧式期权即到到期日方可行使权利（根据按执行时间的不同分类与地理概念无关。）,特点:具有极大灵活性买方最大损失是预先支付的期权费,目的:避免风险,投机盈利,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,68,看涨期权买方与卖方损益,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,69,看跌期权买方与卖方损益,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,70,期权损益情况小结,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,71,Summary,外汇交易主要方式即期交易、套汇交易、远期交易、期货交易、调期交易、套利交易、期权交易,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,72,第三篇国际收支篇Chapter2国际收支Chapter5国际储备Chapter6国际资本流动,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,73,第二章国际收支,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：1、国际收支及国际收支平衡表2、国际收支变动的原因3、国际收支的调节政策,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,74,一、国际收支及国际收支平衡表,国际收支（Balanceofpayments）是一国居民在一定时期内与外国居民之间全部政治、经济、文化往来所产生的经济交易的系统的货币记录。国际收支平衡表：国际收支平衡表就是国际收支按特定账户分类和复式记账原则表示出来的报表。（会计报表）目的：使本国政府全面了解本国对外经济处境,制定对外经济政策，谋求平衡和本国经济的发展.,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,75,国际收支表的基本构成,1、经常项目,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,76,国际收支表的基本构成(小结续),2、资本与金融项目,3、误差与遣漏（作为各项目借贷差额的平衡项目）,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,77,根据书本资料P22编制一张简单的国际收支平衡表,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,78,二、国际收支的变动,（一）一般原因P311、周期性因素2、结构性因素3、货币性因素4、收入性因素（二）特殊原因P33,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,79,三、国际收支的调节政策,国际收支调节政策,需求调节政策,供给调节政策,融资政策,政策搭配,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,80,需求管理政策（）,供给管理政策（）,需求变更政策（总量）,需求转换政策（结构）,财政政策,货币政策,汇率政策,直接管制政策,产业政策,科技政策,融资政策,内部融资,外部融资,国际收支调节政策,政策搭配,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,81,1.需求管理政策（）,（1）支出-增减（变动）型政策（总量）指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。这类政策旨在通过改变社会总需求或总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收支的目的。财政政策主要是通过财政开支的增减和税率的高低来实现。货币政策主要是通过中央银行的三大法宝即存款准备金、再贴现率、公开市场操作来达到政策实施目标。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,82,A、财政政策,作用机制:改变社会总需求调节进出口.逆差：采取紧缩的财政政策顺差：采取扩张的财政政策,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,83,紧缩的财政政策,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,84,B、货币政策,作用机制:指中央银行通过调节货币供应量来影响宏观经济活动水平的经济政策，其主要工具是公开市场业务、调整再贴现率以及法定准备金率,逆差：采取紧缩的货币政策顺差：采取扩张的货币政策,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,85,紧缩的货币政策,提高法定存款储备率提高再贴现率中央银行卖出政府债券,货币供给,物价利率,收支改善,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,86,（2）支出-转换型政策（结构）,指总需求和总支出不变，改变支出方向（将国内支出从外国商品和劳务国内商品和劳务）即:总需求不变汇率、补贴、关税等改变需求方向调节国际收支A.汇率政策：指通过调整汇率改变相对价格,以影响进口和出口，调整贸易收支来实现国际收支平衡。B.直接管制政策：直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。包括财政管制、贸易管制和外汇管制等。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,87,A、汇率政策,调整汇率是指一国通过调整本币汇率来调节国际收支、消除国际收支不平衡的政策.,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,88,在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或升值来调节国际收支。在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇来率符合自己的期望值调节国际收支。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,89,B.直接管制政策：,财政管制贸易管制外汇管制,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,90,目的：实行“奖出限入”的保护性贸易政策财政管制是指政府通过管制进出口商品的价格和成本来达到调节国际收支目的的政策措施。各国经常采用的财政管制方法主要有：进口关税政策，通过提高进口关税税率来限制进口数量，或者通过降低进口生产资料的关税来扶植本国进口替代和出口替代产业的发展；出口补贴政策，如对出口商品发放价格补贴或出口退税等；出口信贷政策，如由官方金融机构向本国出口商或外国进口商提供优惠贷款等。,a.财政管制,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,91,2.供给管理政策（）,目的：供给增强型,增加社会产品的供给改善国际收支产业政策：鼓励发展一些产业，调整、限制、取消一些产业增加社会产品的供给调节国际收支科技政策：推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资等增加社会产品的供给调节国际收支.,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,92,使用范围：结构性失衡缺点：时间较长,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,93,3.融资调节,目的:不变维持型融资政策（finance）是在短期内以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。这包括两个方面:一个是内部融资（InternalFinance），即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一个是外部融资（ExternalFinance），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。,融资政策,内部融资,外部融资,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,94,优点：简单易行；短期不会影响经济增长局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力。,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,95,国际收支及国际收支平衡表国际收支的变动国际收支的调节政策,Summary,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,96,第五章国际储备,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：1、国际储备的含义2、国际储备的构成,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,97,国际储备（Internationalreserves），是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、能为世界各国所普遍接受的资产,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,98,国际储备的构成,黄金储备,储备头寸（普通提款权）,外汇储备,特别提款权,国际储备,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,99,Summary,国际储备的含义国际储备的构成,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,100,第六章国际资本流动,主要内容：商业银行资本金的功能与构成；巴塞尔协议产生的背景、基本内容与资本充足率的测定；巴塞尔新资本协议产生的背景与改进；内源资本、外源资本与风险控制策略。,学习重点：国际资本流动的含义国际资本流动的主要类型,2010-2-28,郑州大学升达经贸管理学院,101,国际资本流动的含义,国际资本流动（InternationalCapitalFlows）是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面资本流入是指资