国旅联合财务报告分析(2013—2014年度)

国旅联合股份有限公司财务分析报告（2013-2014年度） 分析内容得分资产负债表资产负债表利润表现金流量表所有者权益变动表杜邦分析，公司简介1. 公司简介全称：国旅联合股份有限公司 成立时间：1998年12月28日在南京成立，经中国证监会批准，于2000年9月22日在上海证券交易所上市挂牌交易。 主营业务： 公司上市初期，主要经营范围为：1）旅游产业投资；2）汽车客运服务及出租汽车经营；3）旅游信息咨询服务；4）国内贸易（国家有专项规定的办理审批手续后经营；5)旅游电子商务； 6)旅行服务预定；7）资产租赁。 2008年，公司经营范围增加酒店管理及度假区管理咨询；投资咨询。 2012年，公司经营范围增加实业投资，股权投资和股权投资管理。 2 资产负债表分析2.1比较资产负债表2.1.1比较分析法又称水平分析法，通过对比两期或连续数期财务报告中相同的指标，确定其增减变动方向、数额和幅度说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。 单位：万元报表日期2014年2013年差额变动率流动资产货币资金38,942,299.57 134,556,150.91 -.33-0.应收票据应收账款5,091,556.01 5,925,597.26 -.25-0.预付款项853,337.86 324,014.65 .211.应收利息其他应收款41,891,697.77 204,547,219.04 -.2-0.划分为持有待售的资产7,523,215.00 7,523,215.00一年内到期的非流动资产44,099,811.33 60,000,000.00 -.67-0.存货2,197,331.17 3,194,871.60 -.43-0.流动资产合计140,599,248.71 409,551,157.46 -.7-0.非流动资产-长期股权投资97,732,031.87 72,455,321.43 .440.投资性房地产17,208,139.87 38,433,865.21 -.34-0.固定资产原值440,034,350.22 435,389,364.79 .50.在建工程1,469,000.00 837,582.58 .420.无形资产11,269,442.75 11,268,245.12 1197.631.商誉321,932.20 321,932.20 0o长期待摊费用24,824,309.34 22,713,865.76 .580.递延所得税资产57,657,481.25 19,880,959.07 .181.其他非流动资产47,088,048.35 43,289,160.00 .350.非流动资产合计697,604,735.85 644,590,296.16 .970.资产总计1,160,209,051.82 1,054,141,453.62 .5980.流动负债应付账款21,879,058.04 13,472,246.50 .540.短期借款200,000,000.00 120,047,500.00 0.预收款项36,321,489.13 38,365,406.99 -.86-0.应付职工薪酬2,390,606.37 1,824,793.05 .320.应交税费48,982,081.89 17,815,479.73 .161.应付利息2,066,909.59 00一年内到期的非流动负债8,000,000.00 300,000,000.00 1.其他应付款11,559,243.75 18,822,663.77 -.02-0.流动负债合计329,132,479.18 512,414,999.63 -.5-0.非流动负债长期借款380,000,000.00 80,000,000.00 3.75其他非流动负债540540-0非流动负债合计380,000,000.00 80,000,000.00 3.75负债合计709,132,479.18 592,414,999.63 .50.所有者权益实收资本(或股本)432,000,000.00 432,000,000.00 00资本公积57,771,240.42 57,771,240.42 00盈余公积8,194,929.49 8,194,929.49 00未分配利润-49,820,096.60 -39,358,368.42 -.180.归属于母公司股东权益合计448,146,073.31 458,607,801.49 -.1-0.少数股东权益2,930,499.33 3,118,652.50 -.17-0.所有者权益(或股东权益)合计451,076,572.64 461,726,453.99 -.3-0.负债和所有者权益(或股东权益)总计1,160,209,051.82 1,054,141,453.62 0.（注：1、变动额=2014年度额 - 2013年度数额变动率=变动额/2013年度数额*100%）项目日期2014年2013年差额资产总计（万元）1,160,209,051.821,054,141,453.62106,067.598负债合计（万元）709,132,479.18592,414,999.63116,717,479.5所有者权益 （万元）451,076,572.64461,726,453.99-.3由上图得出看出，资产总计，负债合计，所有者权益都有所增加，表示国旅总体经营情况有所提升。2.2 共同比资产负债表2.2.1 共同比分析法又称垂直分析法，与比较分析法相对应的。比较分析注重的是关键项目不同年份的比较，共同比分析法更注重于报表内部各项目的内在结构分析。它只是对当期资产负债表等做纵向分析。可以做成如表所示： 单位：万元报表日期 2014年 比例 2013年 比例 流动资产货币资金38,942,299.57 0.0532134,556,150.910.1276以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产1,003,304.000.0010应收账款5,091,556.010.00705,925,597.260.0056预付款项853,337.860.0012324,014.650.0003应收利息其他应收款41,891,697.770.0573204,547,219.040.1940存货2,197,331.170.0030 3,194,871.600.0030划分为持有待售的资产7,523,215.000.0103一年内到期的非流动资产44,099,811.330.060360,000,000.000.0569流动资产合计 140,599,248.710.1922 409,551,157.460.3885非流动资产可供出售金融资产56,615,762.920.077461,458,749.920.0583长期股权投资 4,476,675.930.0061 10,996,571.510.0104投资性房地产34,465,502.710.047138,433,865.210.0365固定资产409,790,129.170.5603435,389,364.790.4130在建工程 837,582.580.0008无形资产 10,375,201.890.0142 11,268,245.120.0107商誉321,932.200.0003长期待摊费用12,185,457.530.016722,713,865.760.0215递延所得税资产 19,543,832.850.0267 19,880,959.070.0189其他非流动资产43,289,160.000.059243,289,160.000.0411非流动资产合计 590,741,723.000.8078 644,590,296.160.6115资产总计731,340,971.711.0000 1,054,141,453.62 1.0000 流动负债短期借款45,000,000.000.1033120,047,500.000.2026应付账款6,511,119.220.015013,472,246.500.0227预收款项 39,584,308.610.0909 38,365,406.990.0648应付职工薪酬 3,370,829.540.0077 1,824,793.050.0031应交税费2,913,320.910.006717,815,479.730.0301应付利息 268,128.760.0006 2,066,909.590.0035其他应付款 37,711,802.300.0866 18,822,663.770.0318一年内到期的非流动负债80,000,000.000.1838300,000,000.000.5064流动负债合计215,359,509.340.4947512,414,999.630.8650非流动负债长期借款220,000,000.000.505380,000,000.000.1350非流动负债合计 220,000,000.00 0.5053 80,000,000.00 0.1350负债合计435,359,509.34 1.0000 592,414,999.63 1.0000 所有者权益实收资本(或股本)432,000,000.001.4600432,000,000.000.9356资本公积 57,771,240.420.1952 57,771,240.420.1251盈余公积 8,194,929.490.0277 8,194,929.490.0177未分配利润-205,254,639.15-0.6935-39,358,368.420.0852归属于母公司股东权益合计 292,711,530.760.9890 458,607,801.490.0032少数股东权益 3,269,931.610.0110 3,118,652.500.0068所有者权益(或股东权益)合计295,981,462.37 1.0000 461,726,453.99 1.0000 负债和所有者权益(或股东权益)总计731,340,971.711,054,141,453.62（注：1、资产垂直分析=各项目数额/同一年度资产总计数额*100% 2、权益垂直分析=各项目数额/同一年度权益总计数额*100%）2014年国旅资产分布情况通过共同比资产负债分析表和结构饼图可以进行资产结构分析：国旅联合流动资产占19%，非流动资产占81%。该公司的资产主要为非流动资产，流动性比较差，资产风险相对较大。非流动资产中投资性房地产比重为4.71%，固定资产比重为56.03%，是构成非流动资产的主要部分。2.3、资产负债表相关财务指标分析2.3.1、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1、短期偿债能力分析短期偿债能力分析是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业 当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。短期偿债能力的衡量指标可以分为存量指标和流量指标，存量指标主要有运营资金、流动比率、速动比率和现金比率，流量指标主要指现金流动负债比率。营运资本=流动资产-流动负债流动比率=流动资本/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=货币资金/流动资产主要指标2014年2013年差额营运资金-.6-.2.6流动比率0.65280.7992-0.1464速动比率6.466.61-0.15现金比率0.27700.3285-0.0515（1）营运资金反映的是流动资金可用来归还的抵补流动负债后的余额，营运资金做多则偿债越有保障，企业的短期偿债能力就越强。2014年营运资金比2013年增长.6万元，表明短期偿债能力有明显提高。（2）流动比率越大，表明企业的短期偿债能力也就越强，流动比率维持在2：1较为合适。国旅联合2014流动比率为0.6528，虽然较之2013年流动比率2014有所降低，短期偿债能力有所降低，2014短期偿债能力有所下降，但是整体偿债能力不是很低。（3）2014速动比率为6.46，2013为6.61，2014比2013降低0.15，表明上海机场的短期偿债能力有所下降。但是相对于速动比率的理想值1来说，国旅联合的偿债能力不低。（4）现金比率越高表示企业的短期偿债能力越强，2014的现金比率为0.2770,2013年的现金比率为0.3285，表明国旅的短期偿债能力有所提高。综上各指标的计算，表明2014的短期偿债能力是有所提高的。2、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。衡量长期偿债能力的指标也可以分为存量指标和流量指标，存量指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数等资产负债率=负债总额/资产总额*100%产权比率=负债总额/股东权益总额*100%有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产净值）*100%已获利息倍数=息税前利润/利息费用主要指标20142013差额资产负债率37.52%37.09%0.43%产权比率59.52%599%0.33%有形净值债务率21.29%20.91%0.21%已获利息倍数73.5345.1627.37（1）2014资产负债率为37.52% 2013年资产负债率为37.09% 提高了0.43%机场的长期偿债能力有所下降。（2）2014产权比率为59.52% 2013年产权比率为59.19%.差额为0.33% 短期偿债能力有所下降。（3）国旅联合2014有有形净值债务率为21.29，2013有有形净值债务率为20.91。2014比2013提高0.21%，表明国旅的长期偿债能力有所下降。（4）国旅联合2014已获利息倍数为73.53，2013产权比率为45.16。已获利息倍数反映企业偿付借款利息的能力。2014比2013提高27.37，表明国旅偿还借款利息的能力有所提高。综上各指标计算结果得出，国旅联合的长期偿债能力有所下降，但整体的长期偿债能力不低。2.3.2 营运能力能力分析营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及有效性。企业营运能力的大小对企业获利能力的持续增长与偿债能力的不断提高将产生决定性影响。总资产周转率=营业收入/总资产平均余额流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2应收账款周转率（周转次数）=营业收入/平均应收账款余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2成本基础存货周转率（周转次数）=营业成本 /平均存货余额收入基础存货周转率（周转次数）=营业收入 /平均存货余额固定资产平均余额=（期初固定资产+期末固定资产）/2固定资金周转率（周转次数）=营业收入 /平均固定资产余额主要指标20142013差额总资产周转率0.370.260.11流动资产周转率0.650.580.07应收账款周转率8.097.860.23存货周转率成本基础存货周转率222220-2收入基础存货周转率32830523固定资产周转率0.460.400.06总资金周转率反映企业全部资产的利用效率。上表数据显示上海机场2014的总资金周转率为0.37，2013的总资金周转率为0.26，2014较2013总资金周转率有所上升，表明国旅2014利用全部资产进行经营的效率有所上升。流动资金周转率是企业反映流动资产流动性的一个指标，上表数据显示该公司2014的流动资产周转率为0.65次，2013的流动资金周转率为0.58次，2014较2013流动资金周转率上升0.07，但上升幅度很小，说明该公司流动资金周转率比较稳定。应收账款周转率指标反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，上表数据显示该公司2014的应收账款周转率为8.09次，2013的为7.86次，2014较2013应收账款周转率上升0.23，表明公司2014的收账速度有所上升。存货周转率是企业反映流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，资产占用水平越低。成本基础存货周转率由2013的220上升到2014的222，下降幅度很小，收入基础存货周转率由2013的305上升到2014的328，上升了23，总体的存货周转率很高，表明国旅的盈利能力很高。固定资产周转率显示该公司2014固定资金周转率为0.46次，2013固定资金周转率为0.40次，2014较2013固定资金周转率略有上升，表明公司2014对固定资产的充分利用情况略有增强，同时公司2014也购入了大量的固定资产。综上所述，国旅的营运能力很强，企业的盈利能力很强。3利润表分析3.1国旅联合公司共同比利润表报表日期20142013指标数值（万元）占比（%)数值（万元）占比(%)营业收入8856100%11857100%营业成本150617%198016%营业税金及附加 4895%8547%销售费用593266%772465%管理费用684577%622052%财务费用260229% 405834%资产减值损失748284%190516%投资收益-428-4%14983126%营业利润-16429-185%410034%加：营业外收入730.8%410.3%减：营业外支出1902.1%4693.7%利润总额-16542-186%3671 31%所得税费用320.3%260622%净利润-16574-187%10648.9%3.2国旅联合公司比较利润表项目(万元)2014年2013年增加（减少）金额（万元）百分比(%)营业收入885611857-300125%营业成本15061980-47423%管理费用6845622062510%财务费用26024058-145635%投资收益-4281498315411103%营业利润-164294100-20529500%利润总额-165423671-20213550%所得税费用322606-257499%净利润-165741064-176351657%由上表可看出：2014年投资收益较2013年减少了15411万元，营业收入减少了3001万元，但是公司在2014年的投资收益和营业利率都大幅下降，利润总额较2013年减少； 20213万元。国旅联合公司在2014年的整体经营状况处于不好的地位。根据比较利润表和共同比利润表的分析1）从静态方面看，该公司2014年的营业利润总额为负数，说明公司营运能力和获利能力处于不利地位。（2）从动态方面看，该公司2014年营业收入8856万元，去年同期11857万元，同比下降25%；2014年净利润为负数，去年同期1064万元，同比下降幅度巨大。（3）预计2014年度归属上市公司股东的净利润为-16573万元，比上年同期下降迅速。（4）利润减少的因素有：国旅联合公司投资力度下降，公司资产减值损失大，营业利润的下降等3.3利润指标分析3.3.1收入盈利能力指标分析项目2014年2013年增减额（万元）增减变动率（%）营业收入885611857-3001-25%营业成本15061980-474-23%营业利润-164294100-20529-500%利润总额-165423671-20213-550%净利润-165741064-17635-1657%销售毛利73509877-2527-25%（1）销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%（2）营业利润率=营业利润/营业收入*100%（3）销售利润率=利润总额/营业收入*100%（4）销售净利率=净利润/营业收入*100%项目2014年2013年差额销售毛利率/%82% 83%-1%营业利润率/%-185%34%-219销售利润率/%-186%31%-217销售净利率/%-187%8.9%-195.9分析：（1）从上图可知，2014年的销售毛利率比2013年下降，说明公司的获利能力降低了。（2）营业利润率对公司盈利能力的考察更趋于全面，比例越高表明盈利能力越强。2014年的营业利润率降低了219%，说明公司的营业业务盈利水平下降幅度很大。（3）销售利润率越高，说明公司销售获利能力越强，公司经营的效益越好，对投资者和债权人越有利。2014年的销售利润率比2013年的销售利润率下降，说明217% 2014年公司的经营效益达到下降。（4）销售净利率表示公司营业收入的收益水平，2014年的销售净利率比2013年降低了195%，说明公司收益水平大幅度下降综上所述：整体来看国旅联合公司2014年获利能力呈大幅下降趋势。3.3.2成本费用盈利能力分析项 目2014年2013年增减额（万元）增减变动率净利润-165741064-17635-1657%营业收入885611857-3001-25%营业成本15061980-474-23%营业税金及附加489854-365-42%销售费用59327724-179223%管理费用6845622062510%财务费用26024058-1456-35%成本费用总额2623020836539426%（1）成本费用利润率=净利润/成本费用总额*100%（成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用2014年2013年差值成本费用率-63%5%-68%成本利润率-1101%5%-1106%（2）成本利润率=净利润/营业成本*100% （1）成本费用利润率指标越大越好，意味着同样的成本费用能获取更多的利润，表明公司的盈利能力越强。2014年的成本费用利用率下降明公司取得同样的利润要花费更多成本，企业的盈利能力明显降低。（2）成本利润率是公司净利润与主营业务成本的比率。2014年净利润是减少的，较去年同期减少了17635万元，营业成本较去年同期降低474万元。总结：国旅联合公司整体营业下降。 4现金流量表分析现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业一定期间内现金的流入和流出情况，表明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表的编制，为债权人和投资者提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财务信息，更为清晰地揭示企业资产的流动性和财务状况，在提高财务报表信息的相关性、可比性及可解释性上，更能体现财务报告的目的。现金流量表分析主要是对企业的现金流量中各个项目所占的比重进行分析及现金流量结构分析。项目2014年2013年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金79,157,195.90102,411,150.86收到的其他与经营活动有关的现金113,741,424.7560,099,234.43经营活动现金流入小计192,898,620.65162,510,385.29购买商品、接受劳务支付的现金13,785,564.6315,948,478.65支付给职工以及为职工支付的现金50,980,835.1851,261,302.59支付的各项税费24,009,199.2433,899,856.59支付的其他与经营活动有关的现金54,320,659.1855,460,208.98经营活动现金流出小计143,096,258.23156,569,846.81经营活动产生的现金流量净额49,802,362.425,940,538.48二、投资活动产生的现金流量：取得投资收益所收到的现金2,120,000.001,041,095.89处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额10,616,490.0031,000.00收到的其他与投资活动有关的现金60,000,000.00110,000,000.00投资活动现金流入小计117,818,578.10277,742,069.18购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金9,891,892.9843,171,178.70投资所支付的现金10,370,458.0013,600,000.00投资活动现金流出小计79,262,350.9856,771,178.70投资活动产生的现金流量净额38,556,227.12220,970,890.48三、筹资活动产生的现金流量：分配股利、利润或偿付利息所支付的现金29,174,940.8836,818,993.20其中：子公司支付给少数股东的股利、利润00支付其他与筹资活动有关的现金050,000.00筹资活动现金流出小计449,222,440.88334,868,993.20筹资活动产生的现金流量净额-184,172,440.88-124,821,493.204.1、现金流量表结构分析4.1.1、分析经营活动产生的现金流量项目2014年2013年同比增减（%）所占比重（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金79,157,195.90102,411,150.86-22.741收到的其他与经营活动有关的现金113,741,424.75 60,099,234.4389.259经营活动现金流入小计192,898,620.65 162,510,385.2918.7100购买商品、接受劳务支付的现金13,785,564.6315,948,478.65-13.59.6支付给职工以及为职工支付的现金50,980,835.1851,261,302.59-547.135.6支付的各项税费24,009,199.24 33,899,856.59-29.116.8支付的其他与经营活动有关的现金54,320,659.1855,460,208.98-238经营活动现金流出小计143,096,258.23156,569,846.81-8.6100经营活动产生的现金流量净额49,802,362.425,940,538.48738由现金流量表和上表可以对经营活动产生的现金流量进行分析：该公司2014年度经营活动产生的现金流量净额为49,802,362.42元，说明经营活动现金流入额大于经营活动现金流出额，而销售商品、提供劳务收到的现金为79,157,195.90元，同时购买商品、接受劳务支付的现金为13,785,564.63元，可见前者大于后者，表明公司经营良好，销售利润较大，销售回款良好，创现能力强。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费所占的比重相当，构成经营活动现金流出的主要部分。另外较2013年，报告期末，经营活动产生的现金流量净额同比增加了738%4.1.2、分析投资活动产生的现金流量项目2014年2013年同比增减（%）所占比重二、投资活动产生的现金流量：取得投资收益所收到的现金2,120,000.001,041,095.89103.61.8处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额10,616,490.00 31,000.0034146.79收到的其他与投资活动有关的现金60,000,000.00110,000,000.00-4551投资活动现金流入小计 117,818,578.10277,742,069.18-57.6100购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金9,891,892.98 43,171,178.70-7712.5投资所支付的现金10,370,458.0013,600,000.00-23.713投资活动现金流出小计79,262,350.98 56,771,178.7039.6100投资活动产生的现金流量净额38,556,227.12 220,970,890.48-82.6由现金流量表和上表可以对投资活动产生的现金流量进行分析：该公司2014年度投资活动产生的现金流量净额为38,556,227.12元，主要原因是投资活动现金流出额大于现金入出额，说明公司对外投资无效。投资活动产生的现金流入主要是取得投资收益所收到的现金，比重为1.8%，投资活动产生的现金流出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，比重为12.5%。4.1.3分析筹资活动产生的现金流量项目2014年2013年同比增减（%）所占比重三、筹资活动产生的现金流量：分配股利、利润或偿付利息所支付的现金其中：子公司支付给少数股东的股利、利润29,174,940.88 36,818,993.20-20.760000筹资活动现金流出小计449,222,440.88334,868,993.2034100筹资活动产生的现金流量净额-184,172,440.88-124,821,493.2047.5由现金流量表可以对筹资活动产生的现金流量进行分析：该公司2014年筹资活动产生的现金流量净额为-184,172,440.88元，筹资活动的现金流量主要是现金的流出，特别是分配股利、利润或偿付利息支付的现金，公司的偿债压力不是很大，但是很明显筹资能力有所减弱，另外，收到其他与筹资活动有关的现金收入较2013年同比减少了20.7%，筹资活动现金流出同比减少34%，表明较2013年比筹资活动现金流出量变化较大。4.2现金流量比率分析4.2.1流动性分析计算公式：现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期的债务（本期到期债务=长期应付账款+应付债券+长期借款）现金流动负债比=经营现金流入/流动负债现金债务总额比=经营活动的现金净流入/债务总额(流动负债+长期负债)根据如上公式和上海机场报表材料所得数据计算比率如下表所得：年份 项目20142013现金到期债务比0.220.15现金流动负债比0.220.02现金债务总额比0.110.02（注：系列1是2014年，系列2是2013年）如上表及图所示：（1）2014年的现金到期债务比率较2013年有所增长，说明企业偿付到期债务的能力越强。2014年的比率小于1，说明企业产生的经营现金流量活动产生的现金不足以偿付到期债务本息。（2）如上表所得，现金流动负债比增加，表明企业经营现金活动产生的现净流量增加，该比率小于0.4表明该公司运作不好。（3）现金债务总额比率越大，说明企业承担的债务能力越强，2014年比2013年增加，显然付息能力加强。4.2.2获取现金能力分析计算公式：营业收入现金率=经营现金净流入/营业收入全部资产现金回收率=经营现金净流入/全部资产盈余现金保障倍数=经营活动的现金净流入/净利润年份 项目20132014营业收入现金率0.10.56全部资产现金回收率1.1-0.37盈余现金保障倍数0.5-0.3（注：系列1是2013年，系列2是2014年） （1）该公司每月销售可以提供0.1元的现金净流入，用它与同行业的水平相比，可以评价公司获取现金能力的强弱，与历史水平相比，可以评价获取现金能力的变化趋势，该比率越大越好，2014年较2013年的营业收入现金率低了0.46个百分点，获取现金能力呈下降趋势。(2) 全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。如上表所示，2014年每元投资可以产生-0.37元现金，与2013年相比，可以评价获取现金能力的变化趋势，呈下降趋势。(3) 盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业的收益质量进行评价，充分反映出企业当期净利润中有多少是有现金保障的，一般来说，当企业当期利润大于0时，盈余现金保障倍数应大于1。2014年该指标下降，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献减小。5所有者权益变动表分析所有者权益结构分析是指所有者权益的各项目金额占所有者权益总额的比重，它反映了企业所有者各项目的分布情况，揭示了企业的经济实力和风险承担能力。 5.1 国旅联合股份有限公司所有者权益变动表分析项目上年数（2013）本年数（2014）差异金额/元比重/%金额/元比重/%金额/元比重/%股本432,000,000.0093.56432,000,000.00145.95052.39资本公积57,771,240.4212.5157,771,240.4219.5107.00盈余公积8,194,929.491.778,194,929.492.7600.99未分配利润-39,358,368.42-8.52-205,254,639.15-69.34-165,896,270.73-60.82少数股东权益3,118,652.500.673,269,931.611.10151,279.110.43股东权益合计461,726,453.99100.00295,981,462.37100.00-165,744,991.620（除特别注明外，金额单位均为人民币元） 以上国旅联合股份有限公司2013年和2014年的所有者权益构成情况，我们通过编制所有者权益结构及增减变动分析表来对该公司所有者权益进行分析。从表中，我们可以看到：国旅联合股东权益2014年比2013年减少了165,744,991.62元，其中资本公积、盈余公积、股本均没有变化。未分配利润减少了165,896,270.73元，少数股东权益增加了151,279.11元。少数股东权益通俗的说代表是小股东的长期股权投资例如,A投资超过B全部资本的50%,就叫A公司控制B公司,可将其列入少数股东权益中进行核算。所以这意味着公司的自有资金增加，投资和债权的保证程度有所提高，公司获利能力和偿债能力有所提高。 由上图可以看出国旅联合的未分配利润是负数，在所有者权益里未分配利润是负数代表的是企业的累计未弥补亏损，代表当年的经营收入小于成本，实现的利润从理论数字上说是亏损，在今后的经营当中要适当的改变一下经营策略。5.2所有者权益变动表相关财务指标分析5.2.1资本收益率 是企业一定时期净利润与平均资本（即资本性投入及其资本溢价）的比率，反映企业实际获得投资额的回报水平。 资本收益率=净利润平均资本100%平均资本=（年初实收资本+年初资本公积）+（年末实收资本+年末资本公积）2资本公积=实收资本（股本）中的资本溢价（股本溢价） 2014年：资本收益率=-165,744,991.62（432,000,000.00+57,771,240.42） +（432,000,000.00+57,771,240.42）2=-33.85% 2013年：资本收益率=10,649,881.35（432,000,000.00+57,771,240.42）+（432,000,000.00+57,771,240.42）22=2.17%由此可以看出国旅联合2014年的资本收益率比2013年的资本收益率减少了36.02%。从上述数字看出，由于2014年的净利润减少，从而导致了指标的下降。说明企业自有投资的经济效益不好，投资者的风险增多，不值得投资和继续投资，对股份有限公司来说，就意味着股票贬值。5.2.2 资本保值增值率 是企业扣除客观因素后的年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额2013年资本保值增值率=461,726,453.99451,076,881.35=102.36%2014年资本保值增值率=295,981,462.37461,726,453.99=64.10%一般认为资本保值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保证。该指标通常大于100%。国旅联合2014年的资本保值增长率低于100%，且较2013年大幅下降，从数据上看而且从数值看，债务保障比较不合理。 5.2.3 资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率还反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标若大于0，则指标值越高表明企业的资本积累越多、持续发展的潜力越大；该指标若为负值，表明企业资本收到侵蚀，所有者利益受到损害，应予以充分重视。年份项目20142013年初金额/元年末金额/元 年初金额/元 年末金额/元资本公积57，771,240.4257，771,240.4257，771,240.4257，7