吴伟 银行理财转型与风险管理

,2019年4月,银行资管转型与风险管理,2019年11月,吴伟,中国资管行业格局,2018年中国各资管行业规模占比,2018年中国各资管行业规模比较（万亿）,-第2页-,根据央行数据，2016年末剔除交叉持有的资产管理规模共60万亿，其中银行理财超过一半。,第二部分,商业银行资管业务概况,2007-2018年，银行理财年均复合增长率高达45%。2016年后，银行理财增速逐渐放缓，产品结构不断优化。2018年末，银行理财存续规模为32万亿元，较上年末增加2.5万亿元，同比增长8.5%，在我国资管行业中体量最大。,-第3页-,起步期,探索期,快速发展期,规范转型期,传统商业银行资管业务发展特征与问题,商业银行理财特征之一：行业集中度下降，股份制商业银行发展较快从理财存续规模上看，在2014年之前，国有商业银行是理财市场上的主力。在2014年以后，股份制商业银行后来居上，具有明显的赶超之势，特别是在存续理财产品规模上已经超过国有商业银行。,-第4页-,商业银行资管特征之二：暗藏保本承诺，赚取资产负债利差虽然非保本型产品已为银行理财主力，但预期收益型的运营模式仍暗藏刚性兑付承诺，产品以短期和低风险为主。,商业银行资管特征之三：擅长信用类资产投资，固定收益领域优势显现债券、非标债权、货币市场工具三类固定收益类资产在银行理财资产配置中占比较高，这其中债券类资产占比最高，而权益类资产和另类资产占比显著偏低。截至2017年底，从理财资产的投向来看，债券占比达42.19%，非标资产占比达16.22%，二者合计占比近50%。,商业银行资管特征之四：依赖母行销售渠道，以个人投资者为主银行较其他类金融机构渠道优势明显，银行理财产品也更依赖母行的销售渠道。源于销售渠道的优势和产品设计的特征，银行理财产品的个人投资占比较高。,传统银行理财存在的问题：资金池化运作+影子银行+刚性兑付+多层嵌套银行理财业务以资金池为运作模式，募短投长，在获得期限利差的同时增加了流动性风险，蕴含利率风险。产品端刚性兑付，资产端大量投向非标资产，但这种类似表内模式的“放贷”不需要占用银行资本金、也不计入银行贷款，投贷方向缺少监管政策引导，蕴含系统性风险。多层嵌套存在监管套利行为。,强调资管产品单独管理、单独建账、单独核算的基础，加强产品久期管理。,允许资管产品再投资一层资管产品，但所投资的产品不得再投资公募证券投资基金以外的产品。,标准化债权类资产应当具备以下特征：等分化、可交易、流动性机制完善等。标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标。资管产品投资非标应当严格期限匹配。,金融机构对资产管理产品实行净值化管理，净值生成应符合企业会计准则，金融资产坚持公允价值原则，鼓励使用市值计量,禁止资金池业务,对刚性兑付行为分类惩处、接受投诉举报等，并对摊余成本法估值的适用范围进行了严格限定。,打破刚性兑付,一类是负债杠杆，对开放式公募、封闭式公募、分级私募和其他私募资管产品，分别设定了140%、200%、140%和200%的负债比例上限。二是分级产品，固定收益类产品的分级比例不得超过3：1，权益类产品不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品、混合类产品均不得超过2：1。,规范资管产品的杠杆水平,净值化管理,严格限制非标资产期限错配,消除多层嵌套并限制通道业务,资管新规出台,资管新规的将银行理财与其他资管机构完全置于统一监管框架内，提出银行理财要回归受人之托、代客理财的本源。,-第5页-,资产管理业务全面转型！,隐形刚性兑付，产品预期收益型、封闭型为主期限错配，息差收入为主、管理费为辅的盈利模式以项目驱动为主，配以债券类固定收益资产总行管理部门，无独立风险管理机制,新规要求,打破刚兑，产品净值化，单独管理、单独建账、单独核算限制错配，管理费收入、业绩分成为主的盈利模式以投资为驱动，覆盖固收、权益、商品、衍生品等多领域资管独立子公司，完善公司治理和风险隔离，独立风险管理,现状,改革转型,投研能力,产品能力,销售能力,全面提升！,资管新规转型要求,资产管理业务全面转型！,投资与销售分离，所投资产和发行产品未做到一一匹配大账户、池化运作不估值、简单披露投资者认定相对简单，公募和私募产品未详细区分,新规要求,产品设计-营销推广-发行募集-组合投资单独管理、单独建账和单独核算、单独托管、独立运作每日估值，定期披露详细信息，报送上下穿透加强适销性管理，合格投资者需要进一步详细认定,现状,改革转型,资管新规转型要求,8,理财子公司的转型方向,9,理财子公司的SWOT分析,10,致力于构建全市场配置资金、全业务链创造价值的大资管业务体系。,工银理财,立足大港澳地区，实现母子、内部以及资管生态圈三个协同。,建信理财,全球化视野，打造数字化理财平台。,中银理财,风险可控、商业可持续、有效服务农业银行集团。,农银理财,理财子公司的战略定位,深化集团业务协同，打造最佳财富管理银行。,交银理财,11,银行,资产管理部,依法成立的经营货币信贷业务的金融机构。通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务承担信用中介的金融机构。商业银行是间接融资的核心。,商业银行接受投资者委托，按照与投资者事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。,资产负债管理,持有到期/成本法,银行,信贷文化,池化运作,配置/成本法/预期收益,客户/银行,信用/流动性风险,VS,VS,理财子公司,单独管理、禁非标错配,交易/市价法/净值,客户,合规风险/市场风险,期限/信用错配,资产/负债形式,风险承担者,信用/流动性风险,主要风险,信贷文化,文化,信贷文化,投资文化,金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。,理财子公司转型分析,12,全类型风险管理：针对市场风险、信用风险、流动性风险、政策风险、交易对手风险、合规风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等，制定不同的风险管理制度和操作流程，并严格落实。全周期风险管理：风险管理贯穿于理财产品和资产的全生命周期，包括投前调查、审查审批、产品创设、投资交易、会计处理、估值核算、监控清收等。全流程风险管理：风险管理工作涵盖理财子公司所有前、中、后台部门和岗位，在风险管理链条上各司其职，交叉检查，不留空白。同时中台风险管理部门独立检查、监测和汇报，不受其他部门影响和干涉。,全面风险管理,公司法人独立的风险管理：从制度、流程、系统和文化出发，建立从理财产品创设、产品销售、组合管理、估值核算、绩效归因等全流程的风险管理体系，加强信息系统建设，为风险管理提供支撑。a.按资产类别建立管理方法：对业务范围、操作流程、风险管理等要素进行精细化界定，并通过管理系统实现落地。b.关键风险管理强化把控：通过系统化的流程梳理和案件复盘，挖掘业务流程中的关键风险环节，并制定相应的管理办法。c.重视建设合规文化：对于类似“飞单”的合规案件，坚决采取零容忍、强问责态度，促进在行内形成风险合规的健康文化。,专业化、精细化：建立独立的风险架构，匹配专门的投资组合风险团队，根据资产配置策略，制定一系列的投资组合风险管理规则和指标，对事前的审批准入、事中的限额管理和事后的信用风险、市场风险跟踪形成一整套完整风险管理体系和流程。,与母行协同联动：产品销售、资产配置和投后管理方面借鉴母行在合规管理、信用风险、流动性风险、操作风险等方面的风险管理工具和手段，提升子公司自身的风险管控能力和风险识别能力。,理财子公司业务转型已经无法单纯依靠信用风险管理支撑，亟须建立起一套完善的风险管理体系。,独立的风险管理,借助母行的风险管理工具和手段,基金化的投资组合风险管理能力,风险管理体系,建立独立的资管风控体系,-第13页-,第14页,机构设置与职能划分,多层决策体系，兼