财务管理学5,财务报表分析1.ppt

财务管理学2财务报表分析1,主讲教师：苏力勇天津外国语大学国际商学院2016-2017学年第1学期,财务报告的形成,2,财务报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。,企业会计准则第30号财务报表列报,财务报表至少应当包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表和附注；财务报表格式和附注分别按一般企业、商业银行、保险公司、证券公司等企业类型予以规定；政策性银行、信托投资公司、租赁公司、财务公司以及典当公司应当执行商业银行财务报表格式和附注规定；担保公司应当执行保险公司财务报表格式和附注规定；资产管理公司、基金公司以及期货公司应当执行证券公司财务报表格式和附注规定。,3,我国财务报告的构成,4,我国财务报告体系可概括为：四张主表、五张附表、一个附注、一个说明。如下图所示：,会计报表,会计报表附注,财务状况说明书,资产负债表,利润表,现金流量表,股东权益变动表,资产负债表（balancesheet）简介,资产负债表是反映企业在某一时点财务状况的会计报表；它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。遵循的会计等式：资产=负债+所有者权益（一）表头：报表名称、编制单位、编制时间、计量单位（二）表体：是BS的主要组成部分，包括A,L和O各项目及其余额情况格式一般为账户式，左边为A，右边为L和O。资产按流动性由强到弱排列；负债按到期日由近及远排列；所有者权益按永久性由高到低排列；（三）表尾：主要包括附注资料等。,5,6,利润表,一、建表的理论依据“R(Revenue)-E(Expense)=P(Profit)”所包含的经济内容和数学上的等量关系。二、基本结构（一）表头：报表名称、编制单位、编制时间、计量单位；（二）表体：反映R、E及P的金额。按照项目排列的不同顺序，有单步式和多步式两种。（三）表尾：附注资料；三、编制方法：根据损益类账户的本期发生额来进行。,7,8,利润表主要反映企业在某一时期内的经营成果。,9,现金流量表（续）,10,现金流量表主要反映企业在某一时期内现金的取得、流出以及流向状况。,财务会计报表的局限性,1、计量的局限性；以货币为计量单位，不能反映非货币性事项；2、内容的局限性不够详尽、仅限于历史信息、不能表明所采用的具体会计原则和会计方法；3、时间的局限性形成时、报出时、分析时。,11,从哪里可以得到企业财务报告？,1、证券交易所2、公司网站；3、相关报纸媒体；4、商业数据库；,12,13,14,15,二、财务分析的目的,一、评价企业的偿债能力短期债权人（贸易债权人、金融债权人）长期债权人二、评价企业的营运能力营运能力：对资产的利用和管理的能力企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。三、评价企业的获利能力获取利润是企业的主要经营目标之一。四、评价企业的发展趋势为企业相关决策者提供依据。,16,报表分析的主体内容：三大能力分析,三大能力：偿债能力、盈利能力、营运能力。偿债能力：企业生存的基础。盈利能力：企业经营的目的。营运能力：企业盈利的途径。,17,偿债能力：举例,甲持有市价为300万元的国债，每月利息收入0.5万元。除此之外，甲没有其他资产；乙持有市价为500万元的出租屋，每月租金收入为1万元。除此之外，乙没有其他资产。问：现在甲和乙都向银行申请1年期贷款100万元，那么，请帮银行判断，甲和乙，谁具有比较强的短期偿债能力？追问：谁具有比较强的长期偿债能力？,18,偿债能力：另一个例子,A公司2016年5月13日销售账面价值为10万元的商品一批，售价为20万元，当场收到款项。本月没有其他业务。B公司2016年5月13日销售账面价值为10万元的商品一批，售价为30万元，款项尚未收到（预计于6月2日收到）。本月没有其他业务。问：A、B公司中，哪家公司4月份利润水平更高？B公司利润更高，毛利润=3010=20（万元）若A、B公司在2016年5月底都有一笔数额为15万元的负债需要偿还，则哪家公司将面临偿债困难？B公司将面临偿债困难，因为B公司缺少现金。B公司可能形成“黑字破产”。,19,盈利能力：举例,A公司总资产10万元，2016年4月获得营业利润3万元；B公司总资产20万元，2016年4月也获得营业利润5万元。问：哪一家公司盈利能力更强？答案：A公司,20,营运能力：举例,商人甲每次进货100顶帽子，用1个月卖掉，一年可以买卖12批。商人乙每次进货100顶帽子，用2个月卖掉，一年可以买卖6批。问：哪位商人的营运能力更强？答案：商人甲。,21,短期偿债能力,短期偿债能力：指企业偿付流动负债的能力。流动负债：在1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务。流动负债一般需要流动资产来偿付，所以可以通过分析流动负债与流动资产之间的关系来评判短期偿债能力；相关指标：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿付比率。,22,流动比率,流动比率=流动资产/流动负债；该比率在2左右比较合适，过小或过大都不好。ZX公司2015年末的流动比率=。需要注意:行业因素、存货影响以及报表粉饰;,23,流动比率比较,ZX行业平均2.392.152.262.091.912.01,年20X320X220X1,流动比率,流动比率比行业平均水平要高,24,速动比率,速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债该比率在1左右比较合适。ZX公司2015年末的速动比率=。需要注意应收账款的变现能力以及除存货外其他流动性较差的资产类型。,25,速动比率比较,ZX行业平均1.001.251.041.231.111.25,年20X320X220X1,速动比率,速动比率比行业平均水平低,26,ZX公司流动性趋势分析总结,行业平均水平的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定.这说明对ZX来说存货是一个相当严重的问题。,ZX的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势。,27,现金比率,现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债现金：库存现金+可以随时用于支付的存款；现金等价物：企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知现金、价值变动风险很小的短期投资。ZX公司2015年末的现金比率=。,28,现金流量比率,现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债ZX公司2015年末的现金流量比率=。需要考虑：未来一年影响经营活动现金流量变动的因素；,29,到期债务本息偿付比率,到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）若该指标小于1，表明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务本息。ZX公司2015年末的到期债务本息偿付比率=,30,长期偿债能力,长期偿债能力：企业偿还长期债务的能力；短期偿债能力分析侧重流动性分析，长期偿债能力分析侧重与资产对偿还负债的保障程度。企业的盈利能力也可以对长期偿债能力进行补充说明。,31,资产负债率（财务杠杆）,资产负债率=（负债总额/资产总额）100%该比率越高，表示企业偿还短期债务的能力越强；ZX公司2015年末的资产负债率=债权人关心其债权的保障程度，股东关心财务杠杆利益，管理当局需要平衡风险性与进取性。,32,财务杠杆比率比较,ZX行业平均0.470.470.470.470.450.47,年20X320X220X1,资产负债率,ZX利用债务水平与行业平均水平相当.,33,资产负债率的衍生指标,34,长期偿债保障相关指标,35,偿债保障比率比较,ZX行业平均3.565.194.355.0210.304.66,年20X320X220X1,利息保障比率,ZX的利息保障比率低于行业平均水平.,36,偿债保障比率趋势分析总结,这说明对ZX来说低(EBIT)是一个潜在问题.我们知道ZX的债务水平与行业平均水平相当.,ZX的利息保障比率从20X1开始下降.在过去的两年内都低于行业平均水平.,37,影响企业偿债能力的其他因素,1、或有负债企业在经营活动中可能会发生的债务；2、担保责任企业以资产为其他企业提供法律担保而可能带来的负债。3、租赁活动经营租赁的影响。4、可动用的银行贷款指标,38,营运能力分析,营运能力反映的是企业的资金周转状况；资金资产资金资金通过各个环节，完成一次循环越快，表明企业的资产管理水平越高。企业管理的资产种类主要包括应收账款、存货等流动资产以及固定资产。,39,应付账款支付期,存货周转期,应收账款回收期,采购,付款,销货,收款,应收账款(AccountsReceivable)周转分析,应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款平均收账期=360/应收账款周转率ZX公司A/R周转率A/R平均收账期=（天）,40,同行业比较，ZX公司例子,ZX行业平均65.065.771.166.383.669.2,年20X320X220X1,平均收账期,BW的平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当.,41,应付账款(AccountsPayable)周转分析,应付账款周转率=赊购净额/应付账款平均余额应付账款平均余额=（期初应付账款+期末应付账款）/2应付账款平均付账期=360/应付账款周转率ZX公司A/P周转率=A/P平均付账期=（天）,42,同行业比较，ZX公司例子,ZX行业平均22.146.725.451.143.548.5,年20X320X220X1,应付帐款天数,BW的应付帐款天数越来越短.这是好现象吗?,43,存货周转分析,存货周转率=销售成本/平均存货平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转天数=360/存货周转率ZX公司存货周转率=4190.4/（580+690）/2=6.60存货周转天数=36