暴跌后抢筹20只业绩大增股

暴跌后抢筹20只业绩大增股(名单) 阅读次数 294 大智慧SuperView Level-2高速行情 港股通 订购热线：021- 2009-10-28 08:34 中国证券报 方正证券：中信银行（）公布三季报，给予长期增持评级方正证券10月27日发布投资报告，针对中信银行（.SH）公布三季报，给予长期增持评级。今年前三季度中信银行实现净利润为113.95亿元，比去年同期下降8.48，第三季度实现净利润43.38亿元。同比增长7.78，环比增长13.88。前三季度每股收益0.29元，其中第三季度为0.11元。方正证券表示，中信银行三季报的数据基本符合市场的预期，前三季度净利润同比下降的主要因素是净息差大幅回落，使得净利息收入比去年同期下降12.42。2009年第三季度，公司实现利息净收入91.88亿元，同比下降5.78，但是环比增速达到14.79，这表明在规模化和价格的作用基础上，银行的净利息收入已经见底。净息差回升至2.61，比今年上半年提高0.14个百分点。前三季度，贷款余额增幅达到49.87，但是第三季度贷款余额增速明显放缓。主要是受到资本充足率的限制。从三季报公布的数据显示，中信银行()的资本充足率和核心资本充足率仍在下降当中，资本充足率为11.24，比上年末下降3.08个百分点；核心资本充足率为9.84，比上年末下降2.48个百分点。但目前其资本金的压力并不大。手续费及佣金净收入9.38亿元，比去年同期增长18.14，比今年上半年季均增长13.15；成本收入比为31.74，比去年同期下降1.2个百分点，比今年上半年上升0.99个百分点。此外，中信银行的不良贷款率继续下降，比上年末下降0.4个百分点；拨备覆盖率达159.59，比上年末上升9.56个百分点。从总体来看，中信银行的经营基本符合预期，目前其资本金在行业中仍处于较充裕的地位。方正证券给予中信银行长期增持评级。方正证券：兴发集团（）发布三季报，维持推荐评级方正证券10月27日发布投资报告，针对兴发集团（.SH）发布三季报，维持推荐评级。兴发集团()发布三季报显示，公司2009年1-9月实现营业收入23.83亿元，同比增长12.09，其中3季度实现营业收入9.78亿元；归属于上市公司的净利润1.13亿元，同比减少65.27，其中3季度实现净利润4709.93万元；实现基本每股收益0.3726元，同比减少71.06，其中3季度实现基本每股收益0.1558元。公司前三季度营业收入保持增长下，盈利水平同比下降较大，主要是受金融危机影响，公司出口受阻，2009年上半年海外收入同比下降38.79，此外公司主要产品价格下滑较严重，2009年以来一直在价格低位徘徊。但是我们看到，随着国家从7月1日起国家取消了磷矿石、黄磷、磷酸等产品特别出口关税，将有利于扩大包括黄磷在内的磷化工产品出口，为公司磷化工复苏创造了良好条件，公司第三季度营业收入同比增长28.68，环比增长12.67；净利润环比增长2.35。方正证券预测公司2009年、2010年、2011年EPS分别为0.56元、0.70元和0.86元，考虑到公司拥有的磷矿和电力资源的综合优势，以及未来形成磷化工、磷肥和精细化工的多元化格局，公司未来的增长前景良好，维持公司推荐的投资评级。方正证券：氟化工龙头受益低碳经济，维持三爱富（）增持评级方正证券10月27日发布投资报告，维持三爱富（.SH）增持评级。方正证券指出，公司是目前国内最大、品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，拥有国内最完整的氟化工产业链，产品涉及CFCs、CFC替代品、含氟聚合物和含氟精细化学品四大类产品，产品种类达到30多种。公司技术中心通过了国家相关部门组织的评审，获得了国家级技术中心的称号。公司已连续十六年通过上海市高新技术企业的复审。公司在国内有机氟的几乎所有主要领域均处于领先地位，氟聚合物市场占有率达17，CFC市场占有率达50以上，CFC替代品市场占有率达70以上，其中，氟聚合物中的F46、氟橡胶等产品的国内市场占有率均达50以上，PTFE的品种和质量国内领先。公司持股70的中昊化工HFC-23分解项目作为清洁发展机制(CDM)项目于06年8月8日注册成功，世界银行将购买中昊化工在2007-2013年间产生的HFC-23减排量，减排总量为每年7159.8万吨二氧化碳当量，减排价格为每吨6欧元，07日1月1日正式实施，预计每年为公司增加9000多万元的净利润。三爱富()2007年和2008年从CDM项目上获得的净利润分别是7973.5万元和11999.0万元。方正证券指出，公司大股东华谊集团作为上海市国资委下属的化工航母，旗下拥有三爱富、氯碱化工（.SH）、双钱股份（.SH）3家上市公司。按照上海市国资委的要求，华谊集团已经明确确定了三大主业发展方向：煤基多联产、精细化工、高分子材料（包括橡胶工业），相对应的平台正是三爱富、氯碱化工()、双钱股份()3家上市公司，未来存在整合预期。方正证券预计公司2009年和2010年每股盈利0.04元和0.10元，目前企业基本处于盈利的边缘，但具有行业复苏预期和未来重组预期，还将继续从CDM中受益，维持增持评级。东方证券：报喜鸟（）公布09年三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对报喜鸟（.SZ）公布09年三季报，维持增持评级。公司09年第三季度营业收入和净利润同比分别增长了17.47和121.86，第三季度每股收益为0.25元，前三季度每股收益为0.41元。公司预计全年盈利增长50-70之间。09年第三季度公司营业收入实现较快增长的主要原因是部分秋冬产品的提前发货和零售终端销售好于预期，而盈利高速增长除了收入的增长，更主要的原因是主营毛利率的同比明显上升、期间费用比率的下降和中期所得税优惠在第三季度的集中抵扣（抵扣400万元左右）。季报显示，受原料成本下降和直营店比重增加的影响，公司主营毛利率同比和环比分别增长了3.7个百分点和2.77个百分点。报告期公司期间费用比率同比下降了4.97个百分点。根据跟踪调研获得的信息，公司2010年春夏订货会情况明显好于同行的服饰企业，东方证券认为公司较小的销售规模基数、更具消费刚性的产品特点以及渠道层面对存货更强的控制消化能力是重要的影响因素。根据季报和跟踪调研获得的信息，东方证券预计公司2009-2010年的盈利增长分别为62、24和28。公司目前股价对应2009年和2010年的动态市盈率分别为28倍和23倍（考虑增发6500万股后的摊薄），维持增持评级。建议后续关注时尚系列产品的放量时点。东方证券：伟星股份（）公布09年三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对伟星股份（.SZ）公布09年三季报，维持增持评级。公司09年第三季度收入同比下降14.05，盈利同比增长8.14，第三季度每股收益为0.34元，前三季度每股收益为0.62元。三季度一向是公司销售的旺季，但是公司09年的三季度较为平淡。销售收入同比甚至出现了一定的下降，东方证券认为主要原因还是整个纺织服装行业的不景气导致公司所在的辅料子行业需求不振、竞争日趋激烈。报告期公司在销售收入下降的情况下，盈利依然能保持小幅增长的主要原因来自于毛利率的明显上升。季报显示，公司09年第三季度毛利率创06年以来单季度最高水平，同比增长了4.73个百分点。东方证券判断各种原辅料价格的下降和拉链规模化效应的日益发挥是推动公司盈利能力攀升的主要力量。根据三季报和跟踪调研获得的信息，东方证券小幅调整此前的盈利预测，预计公司2009年、2010年和2011年的盈利增长分别为13、18和23。对应目前股价公司2009年和2010年的动态市盈率分别为21倍和19倍，维持增持评级。东方证券：远光软件（）公布三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对远光软件（.SZ）公布三季报，维持增持评级。本期实现营业收入1.70亿元，同比增长24.03，实现归属于母公司的净利润为3069.33万元，同比增长11.73,每股收益为0.16元。本期公司主营业务收入增速达到36，去年四季度以来公司主营收入增速波动较大，去年四季度仅实现6.83的收入增长，而今年一季度确达到了30以上的增长，二季度收入增速出现下滑，仅达到17，但是通过本季度的恢复增长说明二季度波动属于季节性影响，预计下半年收入增速复苏的可能性较大，东方证券保持乐观预期。本期费用控制情况不甚乐观，对业绩压力较大，其中管理费用增长39.76，大幅度超过主营收入增速，也超过半年报增长29.61的速度，销售费用同比增长22.31，也高于半年报19.09的增速，这也是本期收入增速大大超过净利润增速的主要原因。预计于公司扩充人员规模与加大研发支出有一定关系，预计随着四季度收入确认旺季的到来，相关负面影响应该减轻。本期应收账款余额达到了1.21亿元，远远高于半年报的7787万元，以及去年同期的6872万元，显示公司目前项目推进顺利，只是由于项目结算的原因导致未能计入收入，东方证券乐观判断四季度相关项目结算应该能够进入高峰期。由此对于全年业绩东方证券也维持乐观的判断。国内电力行业固定资产占到了国有资产的1/6，是国内经济稳定、快速增长的重要保障，虽然短期内国内宏观经济有一定波动，但是电力行业特别是电网运营整体盈利能力仍然较强，IT投资占电力行业投资占比较小，并且信息化在提升管理能力方面具有无可替代的作用，东方证券认为电力行业信息化未来仍然有很大的发展前景。IDC的预计2006-2009年国内电力行业IT投资符合增长率大约为14，东方证券认为这一增速未来仍然能够保持，而具有行业龙头地位的公司将获得更高的发展速度。东方证券维持对公司的盈利预测，预计公司主营业务2009、2010年每股收益分别为0.47、0.68元，维持增持的投资评级。另外，东方证券给出的风险提示为：电力行业信息化市场竞争激烈，市场参与者大幅增加；公司人员规模增长不能满足主营业务增长需要。东方证券：山推股份（）公布三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对山推股份（.SZ）公布三季报，维持增持评级。2008年1-9月，公司实现营业收入50.9亿，同比下滑4.65，其中三季度营业收入17.5亿元，环比小幅增长；实现归属母公司所有者的净利润2.8亿，同比下降41.8；实现每股收益0.37元，低于东方证券此前预期，符合市场预期。2009年以来，受益国内大规模基建项目拉动，公司推土机产品内销增势良好。三季度公司销售推土机约1150台，同比增幅9，环比受季节性因素影响小幅下降。八九月月环比增幅分别为20和36。东方证券预计四季度销售较三季度将有所回落。公司推土机产品出口占行业出口的65以上。2008年四季度以来，受海外金融危机影响，外销大幅减少。2009年1-9月出口台量较去年同期下降约45。9月份以来，出口恢复至100台，预计10月份将维持九月份水平。由于公司推土机产品主要销售区域包括海外资源国，随着大宗商品的价格回升，资源国对相应工程机械的需求有望逐渐恢复，预计公司出口回暖的趋势将进一步延续。从公司产品结构来看，出口机型主要是大马力推土机，毛利率水平高于内销产品，由于公司今年内销受国内大规模基建投资拉动实现同比增长，而出口大幅下降，毛利率水平较去年同去下降明显，随着出口的回暖，毛利率水平将有所恢复，东方证券预计全年毛利率水平将维持在接近2008年全年水平。公司2009年1-9月实现投资收益1.02亿元，同比下降33.92，其中三季度投资收益3329万，环比上升4。投资收益大幅减少主要原因在于报告期参股公司小松山推与彩桥公司净利润大幅下降。且上年末处置了青岛东碧公司的股权，上年同期含东碧公司投资收益。随着下半年小松山推主营挖掘机产品销售增势良好，预计投资收益同比降幅将进一步收窄至20。东方证券给予公司股价25倍PE的估值水平，对应2010年预测EPS的股价为17.2元，维持增持评级。东方证券：武汉中百（）公布三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对武汉中百（.SZ）公布三季报，维持增持评级。前三季度实现营业收入73.52亿元，同比增长12.13；归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长19.5；实现EPS 0.25元，符合东方证券的预期。业绩增长主要来自于毛利率的显著提升，同时毛利率、费率、同比增长等各项指标均延续了2季度以来健康趋好的态势；东方证券预计全年EPS能够达到0.39元（不考虑配股摊薄因素）。第三季度公司净增仓储超市1家，便民超市门店新增11家；从前期调研了解的情况来看，四季度仍将有仓储超市陆续开出，东方证券维持之前全年新增仓储超市10家、便民超市30家的预测；三季度收入环比增长5.98，较往年的数据为高，显示成熟门店、次新店的同店增长提升明显；东方证券预计全年销售收入有望突破100亿元，达到102.74亿元。三季度公司实现销售费用率11.65，同比上升0.54；实现管理费用率3.81，同比上升0.73；财务费用率则因为贷款结构的变化和贷款利率的下降而下降0.27至0.15；从1-3季度的情况来看，前三季度14.75的期间费用率与去年同期的14.69基本持平；东方证券预计全年费用率也将维持在与去年基本持平的水平。三季度公司综合毛利率同比大幅上升0.47至18.48，带动前三季度综合毛利率较上半年的17.53上升0.3至17.83；近期调研中公司强调未来将重点提升直采比例，东方证券预计随着物流中心、直采团队等体系的逐步到位，未来毛利率的逐步提升可以预期。战略层面，公司高层对于直采模式的高度重视，使得东方证券看到了未来公司业绩持续提升的新增长点；配股的通过保障了直采体系建设以及未来门店拓展对资金的需求；从短期经营层面来看，毛利率、费用率均在朝着健康的趋势发展，同店指标在回升；同时在存在通胀预期的四季度，东方证券认为公司的主要看点在于a.由于拥有接近500家的主打生鲜和日常必需品的便民超市，公司食品生鲜的比重高于其它超市企业,有望超额享受通胀带来的销售增长和毛利率回升；b.公司已经在区域内构建了非常密集、层级合理的门店网络，已经成为湖北区域内最主流的购物渠道之一，外资超市等竞争对手尚难形成明显威胁,毛利率有望继续得到保护；东方证券预测公司2009年的销售收入和EPS预测分别为102.74亿元和0.39元（未考虑配股摊薄因素），维持增持的评级和12元的目标价。东方证券：科华生物（）公布三季报，给予增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对科华生物（.SZ）公布三季报，给予增持评级。公司2009年1-9月份实现主营业务收入4.73亿元，同比增长33.54；实现主营业务利润2.67亿元，同比增长23.05；实现营业利润1.72亿元，同比增长22.22；实现税前利润1.93亿元，同比增长17.25；归属于母公司所有者净利润1.62亿元，同比增长18.03；每股收益0.39元；每股经营现金流0.35元。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润1.44亿元，同比增长23.08。净资产收益率22.65。无公允价值变动收益。公司2009年前三季医疗仪器及诊断试剂的销售收入均同比增长从而使得营业收入同比增长较大。投资收益比上年同期减少52.84，主要由于公司买卖交易性金融资产取得的收益减少。从单季来看，公司2009年三季度实现营业收入1.83亿元，同比增长48.67；实现主营业务利润1.03亿元，同比增长39.58；实现税前利润0.78亿元，同比增长18.18；实现归属于母公司所有者净利润0.63亿元，同比增长12.89。环比二季度，公司各项盈利指标均有所上升。公司前三季度业绩科稳增长，而第三季度增速则大幅提升，未来公司血筛获批后公司收入规模仍有较大的上升空间。东方证券预计2009-2011年实现扣除非经常性损益后的每股收益0.48元、0.62元、0.77元，2009年10月26日收盘价20.16元计，对应的预测市盈率分别为42倍、33倍、26倍，给予增持的投资评级。东方证券：中国人寿（）公布三季报，维持增持评级东方证券10月27日发布投资报告，针对中国人寿（.SH）公布三季报，维持增持评级。公司季报显示，国内准则下，每股净利润0.70元，同比增长51.6，其中第三季度每股净利润0.21元，同比增154.6；三季度末每股净资产5.24元，较去年底每股4.77元增长9.8，较09年中每股5.37元下滑2.5。第三季度每股净资产从5.37元微跌0.13元，或2.5，至每股5.24元。主要原因在于第三季度A股市场下跌，沪深300指数下跌了5.1，同时债券到期收益率上升显著，五年、七年和十年期国债到期收益率分别上升41bp、36bp和23bp，十年、十五年和二十年企业债到期收益率分别上升44bp、39bp和43bp，意味着债券价格普遍下跌26。在此背景下，第三季度净资产下滑2.5是正常的。前三季度保险业务收入2372.64亿元，同比下滑4.6，已赚保费2354.34亿元，同比下滑4.7。东方证券估计全年保险业务收入与已赚保费同比跌幅将收窄至2左右。同时，东方证券估计09年首年标准保费同比增速约为1.1（09年中期同比增速为3.5），估计全年新业务利润率为28（09年中期为26.8），由此估计国寿09年一年新业务价值同比增长29至0.63元/股。但就全投资收益率而言，假定前三季度的影子会计比例和递延税率与上半年相同，分别为19.7和25，那么我们估计前三季度的全投资收益率为4.68，低于上半年之4.90，换言之，第三季度的总投资收益率约1.44，而全投资收益率估计为0.14，第三季度投资业绩黯淡的主要原因就是股市疲软和债市到期收益率上升。前三季度准备金提取比例为92.2，与去年同期之92.9基本相当。前三季度赔款及保户利益占比为80.4，低于去年同期之84.1约370bp，主要原因是投资收益显著提升，这就使得寿险业务毛利率提升370bp至19.6。前三季度综合费用支出占比为10.6，较去年同期下降了20bp，这就使得寿险业务净利率上升390bp至9。香港准则下，估计09年每股收益1.02元，每股净资产7.35元，每股内含价值9.61元，每股一年新业务价值0.63元。以上估计的主要假设是：沪深300指数年底报收于3050点（目前为3414点），七年期国债到期收益率年底为3.40（目前为3.48）。根据10月26日收盘价31.54元/股，国寿隐含新业务倍数为：09年34.6倍，10年28.5倍。按照40X10年新业务倍数，国寿估值为39.99元/股，东方证券维持增持评级。东方证券认为2010年沪深300指数将达到24X10PE的估值水平，即4500点以上，此时国寿隐含新业务倍数有望达到40X。兴业证券：金风科技（）三季报点评维持强烈推荐评级兴业证券27日发布金风科技（.sz）三季报点评，维持对公司的强烈推荐评级。公司发布2009年前三季度业绩报告，实现销售收入67.33亿元，同比增长198.49，营业利润16.69亿元，同比增长288.97，净利润10.56亿元，同比增长325.17，归属母公司所有者的净利润10.23亿元，同比增长346.48，实现全面摊薄EPS为0.73元。此外公司公告拟与日本辰日株式会社、中铁二院工程集团公司等五家股东共同出资组建江苏辰风新材料科技有限公司。金风科技()出资1750万元人民币，占其注册资本的35，为该公司第二大股东，项目一期计划总投资5000万元，建成后将形成年8000吨叶片环氧树脂胶的年产能。兴业证券点评如下：报告期内业绩如期持续大幅增长。三季度公司营业收入持续大幅增长，毛利率25.33，环比上升1个百分点，同比上升约2个百分点，销售费用率5.08，与去年同期基本持平，管理费用率为2.20，同比下降了3.36个百分点，净利润同比增幅325.17。报告期内订单持续增长。报告期末公司持有待执行订单总量为1908.75MW，已中标但未签订正式合同总量为1735.5MW，总计达到3644MW，比2009年中期仍有增长，有充足的订单保证，公司2010年销量仍将增长。维持2009年、2010年1.00元、1.33元的盈利预测，维持强烈推荐评级。公司预测全年净利润增幅在20到50之间，兴业证券预计实际业绩有望达到上限水平，故维持对公司2009年EPS为1.00元的盈利预测，2010年风机销量仍将增长，公司通过下调零部件订单合同，自制零部件叶片材料、电控系统等办法尽可能降低风机价格下降对盈利水平的影响，此外公司的风场运营销售业务对业绩也将产生一定贡献，兴业证券预测2010年EPS为1.33元。兴业证券更关注公司新盈利增长点海外市场的快速培育，维持对公司的强烈推荐评级。平安证券：福耀玻璃（）公布三季报，维持强烈推荐评级平安证券10月27日发布投资报告，针对福耀玻璃(.SH)公布三季报，维持强烈推荐评级。福耀玻璃()公布2009年三季报：实现营业收入41.44亿元，同比下降6.42；净利润6.18亿元，同比增长1.39。每股收益0.31元，每股净资产1.94元。公司前三季度业绩高于平安证券预测值（0.28元），主要是毛利率上升幅度超出预期。公司主要为中高档乘用车配套，且收入滞后于下游销量约2-3月。09Q3公司营收15.97亿元，同比增长4.39，与09第二季度我国1.6L以上乘用车行业销量6.19的增幅较为吻合。09年7月-9月，1.6L排量以上乘用车销量依次为24万辆、25万辆、29万辆，依次单月同比增长31、50、56。因此平安证券预计在下游市场热销带动下，公司四季度业绩不俗。此外，公司09年凭借多品种、小批量优势及稳健的财务状况获得不少国外整车厂的转移订单，出口收入不降反增，金融危机使得公司海外销售再上新台阶。此外，公司主要原料重油、纯碱、PVB膜均处于低位。是毛利率改善的原因之一。09年前三季公司毛利率提高8个百分点，09年第三季度毛利率高达45.26，单季同比提高14.44个百分点，毛利率创出单季度历史最高值。其盈利水平提高一方面得益于外部经营环境的改善：原材料价格处于较低位；下游复苏，公司销售规模增加。另一方面即最重要的是：公司部分浮法生产线停产，企业重新专注于汽车玻璃业务，资产结构优化效果明显。09年三季度末，公司负债大幅降低，短期借款、长期借款、负债总计分别比09年初降低7亿元、9亿元、11亿元。公司全年资产负债率有望降低10个百分点以上。在进军浮法玻璃几年之后，公司重新回到强化主业汽车玻璃业务上来，经过短暂的阵痛后，乘着国内汽车市场复苏的东风，资产结构优化的成果已经凸显。中短期看，由全球经济热度支撑的大宗原料价格难回高位；同时公司汽车玻璃产能充足，预计今后几年不会有大额资本支出。目前公司汽车玻璃产能可满足2000万套配套，具备成为世界第一的客观条件（全球汽车年销量约6千辆），若在五年内实现世界第一，意味着公司的全球市占率从目前的10提高到30。平安证券上调公司2009年、2010年每股收益0.53元、0.74元。09年公司业绩受到海南浮法资产出售较大影响，若不考虑出售海南浮法带来的净利润影响，公司09年应有0.64元左右的业绩。按动态市盈率约25倍左右的估值水平，其合理价格在15元以上。股价仍有上涨空间，平安证券维持强烈推荐评级。长江证券：海螺水泥（）公布三季报，维持推荐评级长江证券()10月27日发布投资报告，针对海螺水泥（.SH）公布三季报，维持推荐评级。09年1-9月，公司实现营业收入176.68亿元，毛利46.97亿元，同比分别增长5.96、5.43；净利润22.97亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为22.35亿元，同比分别增长10.33、10.75；每股收益1.27元，稀释每股收益1.27元，同比分别增长4.10、4.10。海螺所在的区域3季度基本处在台风、雨水的旺季，但是从公司在2季度的基础上稳步上升：3季度销量达到3100万吨（2季度2980万吨），吨毛利从2季度的57.5元/吨上升到59.4万吨。长江证券()曾在前期的报告中看好海螺逐季回转的趋势，从目前的形势来看，长江证券仍未公司4季度的业绩将大幅增长。从产量来看，1-9月公司销售水泥约8533万吨，按照往年各季度销售比例来看，全年达到12000万吨问题不大；上半年，3条日产5000吨熟料生产线以及7台水泥磨建成投产，新增熟料产能540万吨，新增水泥产能550万吨，下半年将释放新增产能。从价格来看，下半年海螺销售策略发生改变，以涨价代替跑量，提升公司整体盈利，从数字水泥网显示的数据来看，9、10月份，安徽提价20元/吨，浙江提价20元/吨，江苏提价40元/吨，上海提价25元/吨，湖南提价20元/吨，江西提价20元/吨，广东提价100元/吨，广西提价10元/吨，如果假设4季度价格能够保持稳定（实际上4季度南方都处在旺季，价格都处在上升通道），再假定吨成本和费用保持不变，4季度吨净利大概增加13-19元/吨，对应EPS为0.87-0.98元；4季度的余热发电补贴按照之前的预计大概还有6000-8000万左右；综合来看，全年业绩在2.1-2.3元。从长江证券下半年对长三角和珠三角市场草根调研来看，长三角今年是有史以来最差的一年，上半年处在市场底部，明年比今年更差的概率很小；珠三角明年的景气度将好于今年。根据测算，20092011年公司EPS分别为2.138元、2.817元和3.196元，对应PE分别为20.20，15.332，13.51。长江证券认为公司未来业绩下行风险很小，而如果房地产新开工的复苏将带来超预期，公司对南部市场的控制力逐渐加强，维持对海螺水泥()推荐的投资评级。长江证券：招商地产（）公布三季报，维持推荐评级长江证券10月27日发布投资报告，针对招商地产（.SZ）公布三季报，维持推荐评级。前三季度公司实现营业收入52.87亿元，同比增长176.71；实现营业利润11.94亿元，同比增长148.49；实现归属母公司净利润29.58亿元，每股收益0.56元，净利润比去年同期增长147.24。长江证券一直以来强调公司资源的不可复制性，正是这种不可复制性使得公司产品溢价能力较高，同时在调整的市场中也比较抗跌，这体现在公司毛利率上很明显。公司近期来结算毛利率一直维持在40以上，前三季度累计结算毛利率为42，比去年同期略有提升。另外公司在费用控制方面也有不俗的表现，08年公司的期间费用率为13，进入09年期间费用率稳步下降，前三季度累计期间费用率为6.58，甚至低于提出控制成本费用的万科。长江证券指出，公司受益于大股东优质资产的支持，在连续资产注入后公司的公司规模迅速增长。公司目前的房地产开发业务占比接近75，未来在高毛利的自持物业方面的占比有望提高。公司目前拥有预收账款接近82个亿，同比增长248.81，目前每股预收账款为4.76，环比增长25.36。由于上半年公司超预期的完成了年初计划，公司对2009年的经营计划进行了适当调整。计划开工面积由112万平米调整为247万平米。这一调整水平远远高于万科和金地的水平，这一效果将在明年逐步显现出来。长江证券称，如果说未来海上世界太子湾的资产注入是大概率事件，那么前海开发也并不是梦想。2009年8月20日，粤港合作第十二次联席会议签署了关于推进前海港深现代服务业合作的意向书，双方同意共同研究推进在前海发展现代服务业。前海位于深圳南山区、珠江口东岸。前海可供开发面积15平方公里，是目前深圳市中心区域目前最大的尚未开发的土地。目前招商地产()大股东在前海地区拥有丰富的土地资源（大股东前海地区拥有3.5平方公里物流用地），未来如果有住宅开发业务，长江证券认为上市公司在获取资源方面更具优势。另外，目前前海土地价值还比较低，在大力发展后前海的土地价值将获得重估，提升目前公司的NAV水平。长江证券认为战略布局前海开发投资机遇的时刻已经来临。长江证券一直以来强调投资招商地产的两个出发点是大股东支持以及其业绩的高弹性，目前仍然维持这个观点。长江证券维持年初的判断，预计09、10、11年的EPS为1.2、1.51、1.81元，对应目前股价09、10、11年的PE为25.77、20.52、17.09倍。由于业绩仍有弹性空间，维持推荐评级。安信证券：双良股份（）三季报点评维持买入-A评级安信证券27日发布双良股份()(.sh)三季报点评，维持买入-A投资评级，具体如下：三季报业绩同比大幅增长156：公司三季报显示，前三季度实现营业收入27亿，同比下滑约15，归属于母公司利润2.95亿，折合EPS约0.44元，同比大幅增长156，其中三季度单季实现EPS0.21元。业绩大幅增长主要原因是一方面，化工业务苯乙烯今年盈利稳定，而去年苯乙烯三、四季度大幅亏损，导致08年全年苯乙烯业务亏损约8000万元，而09年预计苯乙烯业务将实现盈利1.55亿左右；另一方面，公司机械业务中的募集资金投资项目空冷器产能的逐步释放，以及受国家节能减排政策影响，余热利用溴冷机市场的开拓进展顺利。参股深圳先施科技，进军物联网：公司投资3000万元认购深圳先施科技27.17的股权，先施科技是国内RFID行业的领军企业之一，和上市公司远望谷（）的能力相比在伯仲之间。先施科技是国家863和火炬计划的承担单位，并入选深圳创新企业上市路线图计划。今年8月7日温家宝总理来无锡微纳传感网工程技术研发中心视察并提出尽快建立中国的传感信息中心，或者叫感知中国中心，物联网开始被重视。有人认为，物联网带来的产业价值高达万亿元。无锡市在温总理视察后就明确目标：争取和推动感知中国中心在无锡建立。因此双良股份()响应无锡市的号召，率先进军物联网。维持买入-A投资评级，提高6个月目标价至26.25元：在不考虑海水淡化业务和拟建EPS项目产生效益的前提下，安信证券仍然维持对2009年EPS0.63元的盈利预测不变，把2010年EPS由0.8元提高至1.05元，其中，主要变化依据是考虑到节能减排国家政策的落实，公司余热利用溴冷机市场将迅速壮大，安信证券把2010年溴冷机的增长率由25提高至60，随着公司空冷器进入五大电力集团，规模化效应以及技术改进将降低公司空冷器的成本约10，同时，把2010年空冷器业务的增长率由80提高至100。考虑到公司各项业务前瞻性战略布局带来的高成长性，按照2010年25倍的估值，安信证券提高公司6个月目标价至26.25，维持买入-A投资评级。海通证券：登海种业（）发布三季报，维持买入评级海通证券()10月27日发布投资报告，针对登海种业(.SZ)发布三季报，维持买入评级。公司前三季度实现营业收入3.58亿元，较上年同期增长20.32，实现净利润4362万元，较上年同期增长260.14。每股收益0.25元。公司同时预计全年归属于母公司所有者的净利润在8800万至9000万之间，比上年增长3310-3360。公司三季报与海通证券()预期基本一致。海通预计四季度和明年一季度在登海先锋和超试带动下，公司盈利表现仍值得投资者期待。海通调整了盈利预测，2009-2011年的每股收益调整为0.51、0.94和1.38元，分别较上次预测上调了11、12和5，维持买入的投资评级，目标价格35元。兴业证券：三花股份（）三季报点评给予强烈推荐评级兴业证券27日发布三花股份（.sz）三季报点评，给予强烈推荐的投资评级。公司今日发布09年三季报：2009年1-9月份，公司共实现营业收入14.86亿元，同比下降24.61;利润总额1.90亿元，同比下降13.97；归属于母公司所有者净利润1.58亿元，同比下降19.56；实现每股收益（全面摊薄）0.60元；公司综合毛利率24.06，同比上升1.4个百分点。兴业证券点评如下：公司是空调阀件行业霸主，空调配件收入占比超过95，其中四通阀和截至阀两项产品的收入占比大约50和15，公司也是变频空调的重要部件电子膨胀阀的主要生产厂家，在截止阀方面，公司与盾安环境（.SZ）合计占有截止阀近70的市场份额，双寡头垄断的竞争格局业已形成，未来合谋提价存在可能。公司产品出口和内销的比例基本持平。营收降幅持续收窄毛利率稳步提升现金流逐季改善受下游空调整机销售逐渐好转的影响，公司营收降幅持续收窄，收入增速从第1季度的-54.53收窄至第2季度的-23.61，而第3季度则转正为28.61。毛利率提升1.4个百分点，主要是规模效应和产品结构改善（电子膨胀阀、气液分离器、电磁阀等高毛利产品占比提升）的结果。财务费用也因短期借款大幅减少而同比下降75.51。2009年1-9月份公司实现每股经营现金流1.04元，从第一季度的-0.15元，半年报的0.79元，按季度持续转正向好。这体现了公司对应收账款和存货的管理能力，也从侧面反映出公司在产业链上下游中的议价能力。应收账款的同比变化幅度较小也在一定程度上减少了坏账准备的计提规模，公司的资产减值损失同比下降了95.56。前3季度空调产销数据持续向好催生业绩改善的弹性空间根据行业在线的统计数据：2009年9月家用空调行业产量512.1万台，环比增长19.12，同比增长65.09；销量485.4万台，同比增长38.21，其中出口为145.8万台，环比增长20.50，同比下降6.87；内销339.6万台，环比增长18.45，同比增长71.13；库存为672.32万台，环比增长4.14，同比下降24.53。空调产销数据环比持续向好，呈现出淡季不淡的现象。一方面内销方面数据回暖：2009年1-9月份空调内销2855万台，同比增长15，其中9月份内销339.6万台，接近往年5、6月份旺季的销量。兴业证券认为主要原因是家电零售商国庆备货、厂商补库存、婚庆以及地产回暖因素所致，兴业证券预计四季度的增速可能会略有放缓。另一方面出口方面复苏明显：2009年9月份空调出口145.8万台，同比下降6.84，同比降幅相比前8个月明显改善，并呈现出口数据环比逐月收窄的趋势。今年广交会空调器的成交金额与上届相比增长12.5，也在侧面印证的空调出口开始环比缓慢复苏的迹象。结合近期的行业数据和兴业证券对空调内、外需求的预测，兴业证券预计09年全年公司的收入有望实现同比持平。LME铜均价同比上升提升公司毛利率1-2个百分点公司主要原材料是铜，铜在公司直接材料成本中的比重随铜价在50-70之间波动，公司直接成本又占营业成本的70-80。另一方面公司的定价采取铜价加成比率法，所以铜价的波动直接影响公司的营业收入，并进一步影响公司的固定成本和费用的分摊比例。由于08年第4季度铜价是从7000$/T跳崖式下跌至3000$/T，从目前走势来看，即使09年第4季度铜价保持平稳走势，LME期铜均价仍有望同比提高1000$/T，再结合公司产品结构的改善，公司的毛利率09全年有望同比上升1-2个百分点。按照以往每年第4季度旺季的历史惯例，基于第4季度铜价同比上涨和出口订单的持续向好的假设，公司09年还存在较大业绩改善的弹性空间。变频空调与中央空调配件将成为公司产品未来发展着力点自2009年6月1日起，国家对一、二级定频空调提供300-850元/台不等的补贴。空调新政让二级频空调的价格低于五级定频空调，此举将加速能效比较低的3-5级定频空调淘汰的速度。伴随着空调企业向变频空调和中央空调的着力，公司未来的发展方向也相应开始转向中央空调和变频空调的配件。未来应用于变频空调的电子膨胀阀将成为公司未来业绩增长的亮点。盈利预测与估值：业绩存在较大弹性12个月目标价25元公司2008年资产重组时，大股东三花集团承诺注入的资产在2008年、2009年、2010年实现的归属母公司的净利润不低于1.69亿元、1.90亿元、2.14亿元，若某个会计年度没有达到相应指标，三花集团将差额在该年度财务报告公告后15日内以现金形式向股份公司无偿补足。按资产注入后的股本摊薄后计算，基于公司原有业务不亏损的前提，公司2009年、2010年每股收益至少0.72元和0.81元。兴业证券预计公司2009年、2009年和2010年的每股收益为0.89元、1.11元和1.42元。按2009年10月14日的收盘价17.15元计算，对应2009、2010、2011年动态市盈率为19倍、15倍和12倍，以公司2009年9月30日的净资产计算，公司目前的P/B为3.85倍。公司作为空调阀件双寡头的地位稳固，公司先进制造技术向相关领域的不断外溢和以及冰箱配件市场的拓展将为公司的业绩增长再添动力，给予相对于2010年20-25倍的市盈率水平，未来12个月合理股价区间介于22.2元-27.8元,目标价25元，距离现价仍有近50的空间，给予强烈推荐的投资评级。风险提示：1.空调出口持续低迷2.人民币升值对公司出口业务的影响3.铜价的不利变动4.国家对1-2级能效空调的补贴政策。兴业证券：保利地产（）三季报点评维持强烈推荐评级兴业证券27日发布保利地产（.sh）三季报点评，维持强烈推荐评级。公司公布三季报显示，2009年度三季度营业收入31.6亿元，同比增长141，归属上市公司净利润3.9亿，同比增长67.4，EPS为0.11元。09年1-9月实现营业收入114.5亿，同比增长71，利润17.9亿，同比增长40.98，EPS为0.55元。兴业证券点评如下：公司三季度利润基本符合预期，虽然公司结算规模增长较快，但本期毛利率的下滑幅度较大，使得净利润增长速度明显慢于收入增长。公司三季度结算量较大，比08年三季度增长了141，但结算结构的变化导致毛利率仅为30，明显低于08年同期59的毛利率。公司09年三季度毛利率出现下降，一方面由于往前推3-5个季度正处于市场的低谷，销售价格受到影响，另一方面也是公司走出华南市场，大量招拍挂获取地块开始进入结算，从而导致公司结算毛利率向市场平均水平靠拢。费用控制方面，保利并不逊色于业内其他公司，09年3季度三项率仅为7.28，低于08年同期的12.4，继续处于业内领先水平。报告期内公司销售增速不减，扩张步伐依然迅速。公司今年1-9月份实现房地产销售签约面积392.24万平方米，销售签约金额323.35亿元，比去年同期分别增长163.16和165.20。销售的高速增长