2013中华全真模拟试题6套试卷答案-财务管理

一、单项选择题 1.B 模拟试题(一)参夸答案及详细解析 解析以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点(1)考虑了取得报酬的时 间，并用时间价值的原理进行了计量(2)考虑了风险与报酬的关系(3)将企业长期、 稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为(4)用 价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。但 是，以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题(1)企业的价值过于理论化， 不易操作(2)对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评 估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 2. B 解析采用集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内 部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。各所属单位缺乏主动性、积 极性是集权型财务管理体制的缺点。 3. A I解析企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能 创造的预计未来现金流量的现值，所以选项A的说法正确。 4. C 解析定期预算法是指在编制预算时，以不变的会计期间作为预算期的一种编制预算的 方法，其优点是能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比， 有利于对预算执行情况进行分析和评价。 5. C 解析现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的、专门反映预算期内预计现 金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。 6. B 解析安全边际率(实际或预计销售额保本点销售额)/实际或预计销售额，分子、 分母同时乘以边际贡献率，得到:安全边际率边际贡献一保本点销售额边际贡献 率)/边际贡献，由于保本点销售额=固定成本/边际贡献率，所以，保本点销售额边 际贡献率=固定成本，即安全边际率(边际贡献一固定成本)/边际贡献。由于经营杠 杆系数=边际贡献/(边际贡献一固定成本)，所以，本题中边际贡献/(边际贡献一固定 成本)=3，即安全边际率=1/3=33%。 7. B 解析长期借款资本成本=4%X(1-25%) / (1 - 5%) =3.16% 8. D 解析因为经营杠杆系数为1.5.所以销售量增加10%.息税前利润将增加10%X1.5 =15%.因此选项A正确;由于总杠杆系数为3.所以如果销售量增加10%.每股收益 将增加10%X3=30%.因此选项C正确;由于财务杠杆系数为3/1.5=2.所以息税前 49 利润增加20%，每股收益将增加20%X2=40%，因此选项B正确;由于总杠杆系数为 3，所以每股收益增加30%，销售量增加30%/3=10%，因此选项D不正确。 9. D 解析货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家执行紧缩的货币 政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，所以选项D不正确。 10. B 解析1本题中，第一次现金流入发生在第4年初，相当于第3年末。100X (P/ A, 10%, 5)表示的是第3年初的现值，进一步折现到第1年初，还需要折现2期，因此， 选项A的表达式正确，选项B的表达式不正确100X(P/A, 10%, 4) +1表示的 是第4年初的现值，进一步折现到第1年初，还需要折现3期，因此，选项C的表达式 正确100X(F/A, 10%, 5)表示的是第7年末的终值，进一步折现到第1年初，需 要折现7期，因此，选项D的表达式正确。 11. D I解析1对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 12. A 解析静态回收期不考虑资金时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额 时所经历的时间作为回收期。 13. D I解析资本结构优化的方法有每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分 析法。 14. C 解析为某项投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量 的净差额。为该项投资垫支的营运资金(150-100)一(80-60)=30 (万元)。 15. A I解析系数衡量的是系统风险，而变现风险属于非系统风险，因此不会影响F系数。 16. C I解析预付账款是预付的购货款，不能直接变现，需要先转化为存货，变现速度比存 货还差。所以，不属于速动资产。 17. A I解析在10天内付款，可以享受现金折扣，支付的款项=200X(1-2%) =196 (万 元)，如果在10天后付款，不能享受现金折扣，所以需要支付的款项就是200万元。如 果在第50天付款，放弃现金折扣成本=现金折扣百分比/(1一现金折扣百分比)X 360/延期付款天数=2%/(1-2%) X360/ (50一10)=18.37%。 18. B 解析商业信用是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成 的借贷信用关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信 用的形式包括:应付账款、应计未付款和预收货款，所以选项B为正确答案。 19. C 解析1股票分割不会改变股东权益内部结构，但是发放股票股利会导致所有者权益内 部的未分配利润项目减少股本项目增加，还可能导致资本公积增加未 50 分配利润减少数和股本增加数之间的差额计入资本公积项目。 20. B 解析公司进行股票回购，无异于股东退股和公司资本的减少，在一定程度上削弱了 对债权人利益的保障。 21. A 解析直接人工效率差异是效率差异，其形成的原因是多方面的，工人技术状况、工 作环境和设备条件的好坏等，都会影响直接人工效率的高低，但其主要责任还是在生产 部门，所以选项A为正确答案。 22. B 解析制造成本是指企业为生产产品或提供劳务等发生的直接费用支出，一般包括直 接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产 品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行，所以 选项B为正确答案。 23. A 解析权益净利率=净利润/平均所有者权益X100%，今年与上年相比，平均资产增 加7%，平均负债增加9%，表明平均所有者权益的增长率小于7%，而净利润增长率为 7%，所以可知该公司权益净利率比上年提高了。 24. A 解析一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票 的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该 股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以选项A为正确 答案。 25. B 解析企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股包括:可 转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此选项B是本题的正确答案。 二、多项选择题 1. BCD 解析利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展，而其他三 个目标能不同程度地避免企业的短期行为。 2. ABCD 解析变动戚本率=12/20X100% =60%;在保本状态下，息税前利润=0，销量=固 定成本/(单价一单位变动成本)=2400/ (20一12)= 300 (件)，企业生产经营能力的 利用程度=300/400X100% =75%;安全边际中的边际贡献=安全边际边际贡献率= (400X20-300X20) X (1-60%) =800 (元h安全边际率=1一75%=25%。 3. BC 解析吸收直接投资的资本成本要高于普通股筹资的资本成本，所以选项B不正确;普 通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力，所以选 项C不正确。 4. ABCD 解析加权平均边际贡献率=各产品边际贡献/各产品销售收入X100%=(各产 51 品边际贡献率各产品占总销售比重)，因此，选项A、D的表达式正确;由于安全边际 率边际贡献率=销售息税前利润率，所以，选项B的表达式正确;由于各产品边 际贡献=息税前利润十固定戚本，所以，选项C的表达式也正确。 5;ALI息税前利润=销量X(单价一单位变动成本)一时本，(1)设单价为p，则 2000= (P-6) X 1000一5批归3(元);(2)设单位变动成本为v，则川=? -V) X1000-5000, V=3元(3)设固定成本为F，则2000= (10 - 6) X 1000 -:, F=2000 (元);(的设销量为Q，则2000=(10-6) XQ-5000, Q=1750 (件)。 6:LL1认股权证的筹资特点包括:是一种融资促进工具;有助于改善上市公司 的治理结构(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。 7.BD (万一)，大于短期融资50万元，所以该 解析】该企业波动性流动资产=100-30=70兀 企业采取的是保守融资策略，这种类型的融资策略收益和风险均较低。 8:LL1存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利 息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。而紧急额外购入成本属于缺货成本。 9;AL1时本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，不直接受业务量变动的影响 而保持固定不变的戚本。选项A的说法不严密，故不正确。酌量性变动成本是指通过管 理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、 技术转让费等。所以，选项B的说法正确。半变动戚本通常有一个初始的固定基数，在 此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比 例增加。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超 出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。故选项C的说法不正确。递减曲线 成本有一个高峰值，达到高峰值后才可能会下降。所以，选项D的说法不正确。 10品1风险收益率的大小取决于两个因素:一是风险的大小;二是投资者对风险的 偏好。 三、判断题 1卢1对于上市公司而言，在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达 到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 2时1财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预 算与专门决策预算的结果，也就是说，业务预算和专门决策预算中的资料都可以用货币 金额反映在财务预算内，这样一来，财务预算就成为了各项业务预算和专门决策预算的 整体计划，故亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。 3卢1预计资产负债表的编制需要以预计利润表中的数据作为基础，所以应先编制预计 52 利润表后编制预计资产负债表。 4. X 解析对于互斥方案进行决策时，如果寿命期不同，则选择年金净流量大的项目。 5. .J 解析净现值=未来现金净流量现值一原始投资额现值，现值指数=未来现金净流量现 值原始投资额现值。 6. X 解析企业持有现金是出于三种需求:交易性需求、预防性需求和投机性需求。因为现 金资产的流动性强，所以其收益性差。因此，企业持有现金不可能是出于收益性的需求。 7. .J 解析直接人工和直接材料都属于直接费用，直接费用的确认和分配，作业成本法与传 统的成本计算方法一样。 8. X 解析增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的戚本，或者说，是高效增值 作业产生的成本。而那些增值作业中因为低效率所发生的戚本则属于非增值成本。 9. X 解析甲公司2011年比2010年净资产收益率增加了5个百分点，采用因素分析法计算 分析得知由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了6个百分点，由于总资产周转率 下降使得净资产收益率下降了2个百分点，只能说明企业权益乘数的变化使得净资产收 益率提高了1个百分点，而不是权益乘数提高了1个百分点。 10. .J 解析每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价 值。利用该指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的技资价值。 四、计算分析题 1. (答案l (1)变动成本总额=3000-600=2400(万元) 变动成本率=2400/4000 X 100 % = 60 % (2)甲、乙两方案收益之差=5400X(1-60%) -5000X (1-60%) =160 (万元) (3)应收账款应计利息(5000X45)/360X60%X8%=30 (万元) 坏账成本=5000X2%=100(万元) 收账费用为20万元 采用乙方案的应收账款相关成本费用=30十100+20=150(万元) (4)平均收账天数=10X30%+20X20%+90X50%=52(天) 应收账款应计利息(5400X52)/360X60%X8%=37.44 (万元) 坏账成本=5400X50%X4%=108(万元) 现金折扣成本=5400X30%X2%+5400X20%X1%=43.2(万元) 收账费用为50万元 采用甲方案的应收账款相关成本费用=37.44+108+50+43.2=238.64(万元) (5)甲、乙两方案税前收益之差=160-(238.64-150) =71. 36 (万元)大于0，所以 企业应选用甲方案。 53 2. 答案1 (1)预期未来现金流入量的现值应等于流出量的现值 =设备投资十垫支流动资金 =900000十145822 =1045822 (元) (2)收回的流动资金现值 =145822X (P/F. 10%. 5) = 145822 X O. 6209 =90541 (元 (3)每年的营业现金流量 (1045822-90541) / (P/A. 10%. 5) =955281/3.7908 =252000 (元) (4)每年税后营业利润 =252000一(900000/5) = 252000 -180000 =72000 (元) (5)每年税前营业利润 =72000/ (1一25%) =96000 (元) 销售量 (500000+ 180000十96000)/ (20一12) =97000 (件) 3. 答案1 (1) 2012年的销售收入=3000 X (1+40%) =4200 (万元) 净利润=4200X 8% =336 (万元) 2012年新增的留存收益=336-200=136(万元) (2)采用高低点法计算现金项目的不变资金和每万元销售收入的变动资金 b= (170-140) / (3200-2000) =0.025 (万元) a=140一0.025X 2000=90 (万元) (3)按y=a十bx的方程建立资金预测模型 a=60+90+100-(60+20) +510=680 (万元 b=0.025十0.14十O.22一(0.四十0.01)=0.275 (万元) y=680+0.275x (4)资金需要总量=680十0.275X3000X(1+40%) =1835 (万元) 需新增资金=3000X40%XO. 275=330 (万元) (5)外部融资额=330-136=194(万元) 4. 答案I A=1050-1000=50 (万元) B=50十5=55(万元) 54 E= DX8% X3/12=0. 02D C=D-E=0.98D 根据31十C=50得C=19.解得D=19.39(万元).由于D为10万元的整数倍，所 以.D=20 (万元).E=20XO.02=0.4 (万元).C=2。一0.04=19.6(万元) F=O一0.4一(-90)=89.6 (万元 H=全年的期初现金余额=第一季度期初的现金余额=1050一1010=40(万元) 第二季度期初的现金余额=第一季度期末的现金余额=55(万元) 第二季度的经营现金收入=1396-55=1341(万元) 第三季度期初的现金余额=第二季度期末的现金余额=31十19.6=50.6(万元) 第三季度的经营现金收入=1549-50.6=1498.4(万元 第四季度期初的现金余额=第三季度期末的现金余额=89.6-31=52.6(万元) 第四季度可供支配现金合计=1602十172=1774(万元) 第四季度的经营现金收入=1774一52.6=1721.4(万元) 1=1010+1341十1498.4十1721.4=5570. 8 (万元) K= 0000-800)十300+400+300=1200 (万元) J=800+ (1365300)十0586-400)十1302=4353(万元) L=40+5570.8一1200-4353=57.8(万元) 第四季度期末的现金余额=全年的期末现金余额=57.8(万元) M=57. 8-172=-114. 2 (万元) N=20XO.02=0.4 (万元 G=114.2-10一0.4=103.8(万元) 五、综合题 1. 答案 (1)每次订货的变动成本=800十200=1000(元) 单位变动储存成本=1500X4%+80十60=200(元 经济订货批量=vC(2X3600X1000) /200X100/ (100-10)J =200台 送货期=200/100=2(天) 订货次数=3600/200=18(次) (2)平均交货时间=8X10%十9X20%+10X40%+l1X20%+12X10%=10(天) 交货期内平均需要量=10 X 3600/360= 100 (台) 再订货点=100+保险储备量 当再订货点为100台(即保险储备量=0)时: 平均缺货量=10X20%十20X10%=4(台 相关成本=100X4X18十OX200=7200(元) 当再订货点为110台(即保险储备量=10)时: 平均缺货量=10X10%=1(台) 相关戚本=100X1X18十10X200=1800十2000=3800(元) 当再订货点为120台即保险储备量=20)时: 平均缺货量=0 相关成本=100X OX18十20X 200=4000 (元) 55 根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为10台，再订货点为110台。 (3)与批量相关的存货总戚本=.j2X1000X3600X200X(1一10/100)=36000 (元) (4)与储备存货相关的总成本 =36000十3800+3600X 1500十100000+2000X 12+40000 =5603800 (元) =560.38 (万元) 2. (答案1 (1)戚本差异总额=0.8X16000=12800(元) 实际成本总额=标准戚本总额十戚本差异总额 (705000/15000) X 16000+ 12800 =752000十12800=764800(元) ?AIIIIII()-?()ROOO-140800=176000 (元 固定制造费用实际成本总额=764800 - 240000 -UUUV (2)标准成本的戚本结构: 直接材料单位标准成本=225000/15000=15(元/件) 直接人工单位标准成本=180000/15000 = 12 (元/件) 变动制造费用单位标准戚本=135000/15000=9(元/件) 固定制造费用单位标准成本=165000/15000=11(元/件) 单位标准成本=15十四十9十11=47(元/件) 实际成本的成本结构: 直接材料实际单位成本=240000/16000=15 (元/件) 直接人工实际单位成本=208000/16000=13(元/件) 变动制造费用实际单位戚本=140800/16000=8.8(元/件 固定制造费用实际单位成本=176000/16000=11(元/件) 单位实际成本=764800/16000=47.8(元/件) ()( lllOOO /15000 = 48000 (小时 甲产品的标准工时=实际产量工时标准=16000 X 4:J000/ l:JUV (3)甲产品人工成本的工资率差异与人工效率差异: 标准戚本=48000 X 180000/45000= 192000 (元 实际成本=49000X 208000/49000= 208000 (元) 差异总额=208000-192000=16000(元) 人工效率差异(实际工时一标准工时)X标准工资率 (49000-48000) X180000/45000= (49000-48000) X4=4000 (元) 工资率差异 =实际工时X(实际工资率一标准工资率) =49000X (208000/49000) -4J =12000 (元) (4)甲产品变动制造费用的耗费差异与效率差异: 标准成本=48000X 135000/45000= 144000 (元) )( 11l()ROOO/49000=140800 (元) 实际成本=49000X140削OU/4日U 差异总额=140800一144000=-3200 (元) 变动制造费用效率差异 (实际工时一标准工时)X标准分配率 56 (49000-48000) X 135000/45000= (49000-48000) X 3=3000 (元)(不利差异) 变动制造费用耗费差异 =实际工时X(实际分配率标准分配率) =49000X (140800/49000-3) =-6200 (元)(有利差异) (5)甲产品固定制造费用的耗费差异、效率差异及产量差异: 固定制造费用预算总额=45000X165000/45000=165000(元) 固定制造费用标准总额=48000X165000/45000=176000(元) 固定制造费用实际总额=176000(元) 固定制造费用耗费差异=176000-165000=11000(元) 固定制造费用效率差异(49000-48000)X 165000/45000=3666.67 (元) 固定制造费用产量差异(45000-49000)X165000/45000= -14666.67 (元) 模拟试题(二)参考答案及详细解析 一、单项选择题 l.D 解析具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置 权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用 开支审批权。 2. B 解析财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算 与攘动预算等;财务决策的方法主要有经验判断法和定量分析方法。 3. D I解析资本市场的特点包括(1)融资期限长(2)融资目的是解决长期投资性资本的 需要，用于补充长期资本，扩大生产能力(3)资本借贷量大(4)收益较高但风险也 较大。选项D是货币市场的特点。 4. C 解析滚动预算法又称连续预算法或永续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计 期间脱离开，随着预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为 个固定长度(一般为12个月)的一种预算方法。所以选项C正确。 5. D I解析2011年3月31日资产负债表应付账款项目金额=400X80%X40%=128(万元) 6. C 解析弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和 利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量(如生产量、销售量、工时等 水平编制系列预算的方法)，所以，该题答案为选项C。 7. D I解析融资租赁的租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多，租金总 额通常要高于设备价款的30%，因此，融资租赁的资本成本较高。 57 8. B I解析可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司 的股票，如该公司的上市子公司的股票。 9. D I解析欧式认股权证持有人只能于到期日当天买进标的股票，而美式认股权证的持有人 在到期前可以随时提出履约要求。 10. A 解析1边际资本戚本=20%X 7 % +15% X 12% +65% X 15% =12.95% 11. C 解析保本销售额=180 X 2400/ (180 -120) = 7200 (万元)，保本作业率=72001 9000 X 100 % =80 %。 12. C 解析对于互斥投资方案而言，如果寿命期相同，则选择净现值大的项目;如果寿命期不 同，则选择年金净流量大的项目。由于年金净流量=净现值/年金现值系数，所以，在寿命 期相同的情况下，净现值大的项目的年金净流量一定也大，因此，本题答案为C。 13. A I解析该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6 X 0.8 X 0.4 = O. 192，该 股票的R系数=0.6X(0.8/0.4) =1.2。 14. C 解析1包括投资期的静态回收期(PP)=3+50/250=3.2年，所以本题正确答案为C。 15. A I解析如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关 系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险 的加权平均数。 16. D I解析经营净收益=800。一500= 7500 (万元)，净收益营运指数=750018000 = O. 9375，经营活动现金流量净额=7500+600-320-180=7600(万元)，现金营运指数 =76001 (7500十600)=0.9383。 17. B 解析1确定目标现金余额的戚本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、 管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。其中，现金的机会成本，是指企业因持有一 定现金余额而丧失的再投资收益，现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小;现金 的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，一般认为在一定范围 内与现金持有量之间没有明显的比例关系;现金的短缺戚本是指在现金持有量不足，又 无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失，现金的短缺成本随现金持有 量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。 18. C 解析1进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始。通常使用比 率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有:流动性和营运资本比率、债务管理和支 付比率及盈利能力指标。所以选项C正确。 58 19. D 解析代理理论认为，股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突。股利的支 付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配 权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为(所以选项D的说 法正确)，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资， 导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监 督，这样便能通过资本市场的监督减少代理成本。 20. C 解析在作业成本法下，成本动因是成本分配的依据，所以选项A的说法正确;成本 动因通常以作业活动耗费的资源来进行度量，所以选项B的说法正确;成本动因亦称成 本驱动因素，是指导致成本发生的因素，所以选项D的说法正确;成本动因又可以分为 资惊动因和作业动因，所以选项C的说法不正确。 21. D 解析约束性固定成本是指管理当局的短期(经营决策行动不能改变其具体数额的 固定成本。例如:保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。新产品的研究开发费用 是酌量性固定成本。 22. C 解析购买力风险属于证券投资的系统性风险。 23. D 解析一般情况下，收益率的标准离差率越大，风险越大。所以甲项目的风险大于乙 项目。 24. B 解析在上市公司杜邦财务分析体系中，净资产收益率=销售净利率总资产周转率 权益乘数，由此可知，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析 体系的起点。 25. A 解析财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状 况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A。而 选项B、C、D均属于管理业绩定性评价指标。 二、多项选择题 1. AB 解析偿债基金=普通年金终值偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数， 所以选项A是答案;先付年金终值=普通年金终值X(1 +D年金普通年金终值系 数X(1十i)，所以选项B是答案。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不 存在终值。 2. ACD 解析某期现金余缺=期初现金余额+当期现金收入一当期现金支出 3. ACD 解析选项A、C、D都会导致预期的利润留存增加，因此会导致对外筹资需要量减少。 固定资产净值增加会增加资金需求。 59 4. AC I解析利用留存收益筹资的特点有(1)不用发生筹资费用(2)维持公司的控制权分 布(3)筹资数额有限。 5. ABCD I解析影响资本戚本的因素包括(1)总体经济环境(2)资本市场条件(3)企业经 营状况和融资状况(的企业对筹资规模和时限的需求。 6. AB 解析资产组合的R系数等于组合中单项资产R系数的加权平均数，可见资产组合的R 系数受到组合中所有单项资产的R系数和各种资产在资产组合中所占的比重两个因素的 影响。 7.ABD 解析根据题意可知，日需求量为7200/360= 20 (件)，由于告诉了日供应量，因此! 本题属于存货陆续供应和使用的情况，根据公式可知，经济订货量=【2X 7200 X 300/ 0.2X50/ (50一20)J1/2 = 6000 (件)，最高库存量为6000X(1-20/50) =3600 (件), 平均库存量为3600/2=1800(件)，与批量有关的总成本2X 7200 X 300 X O. 2 X (1- 20/50) J1/2 = 720 (元)。 8. ABD 解析1在基本模型中，经济订货量(2X每次订货费用每期对存货的总需求/每期单 位变动储存成本)1/2 ，可以看出经济订货量与每次订货费用、每期对存货的总需求同向变 动，与每期单位变动储存成本反向变动。 9. ABC 解析1确定最佳现金持有量时，在成本模型中考虑了管理成本，在存货模型中没有考虑 管理戚本。 10. ABCD I解析企业财务管理包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分 配管理。这五部分内容是相互联系、相互制约的。筹资是基础，离开企业生产经营所需 的资金筹措，企业就不能生存与发展;而且公司筹资数量还制约着公司技资的规模。企 业所筹措的资金只有有效地投放出去，才能实现筹资的目的，并不断增值与发展;而且 投资反过来又决定了企业需要筹资的规模和时间。投资和筹资的成果都需要依赖资金的 营运才能实现，筹资和投资在一定程度上决定了公司日常经营活动的特点和方式;但企 业日常活动还需要对营运资金进行合理的管理与控制，努力提高营运资金的使用效率与 效果。成本管理则贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环节 之中。收入与分配影响着筹资、投资、营运资金和戚本管理的各个方面，其来源是企业 上述各方面共同作用的结果，同时又会对上述各方面产生反作用。 三、判断题 l.X 解析1以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 2. X 解析企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场 环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致 60 预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。 3. X 解析市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，反映普通股股东为获取1元净利润所 愿意支付的股票价格。 4. X 解析利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财 务管理目标，都以股东财富最大化为基础。 5. .J 解析协方差=0.2X 12% X20% =0.48% 6. X 解析l统收统支模式，要求企业的一切资金收支都集中在集团总部的财务部门，各分支 机构或子企业不单独设立账号。 7. X 解析信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递 有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。 8. X 解析只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加 权平均数;如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权 平均数。 9. .J 解析效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 10. X 解析l权益乘数=1/(1一资产负债率)，所以资产负债率越高，权益乘数越大，财务 风险越大。 四、计算分析题 1. 答案I (1)经济订货批量(2X 360000 X 160/80)1/2 = 1200 (台) (2)全年最佳订货次数=360000/1200=300(次) (3)最低存货成本=1200/2X80+300X160=96000(元) 或(2X 360000 X 160 X 80)川=96000(元) (4)再订货点 =预计交货期内的需求+保险储备 =5 X (360000/360) +2000=7000 (台 2. 答案 (1) 45=B中心的经营资产X(18%-15%) B中心的经营资产=1500 (万元) 追加投资前彩虹公司的投资报酬率 (1000X20%+1500X18%) / (1000+1500) X100%=470/2500X100%=18.8% 追加投资前彩虹公司的剩余收益=1000X(20%-15%)十45= 95 (万元) 或(1000十1500)X (18.8%一15%)=95 (万元) 61 (2)该项目的投资报酬率=95/500X100% =19% 因为该项目投资报酬率(19%)低于A投资中心目前的投资报酬率(20%).高于目前 B投资中心的投资报酬率(18%).所以.A投资中心不会愿意接受该投资.B投资中心 会愿意接受该投资。 (3)因为不论是A投资中心还是B投资中心，接受该投资项目增加的息税前利润(95 万元)都大于该投资额与最低投资报酬率的乘积(500X15%=75万元).即剩余收益都 会增加(20万元);所以，从剩余收益的角度看.A、B投资中心都会愿意接受该投资。 3. 答案 根据题意分析可知: (1)当月经营现金收入=当月销售收入X60%+上月销售收入X30%+上上月销售收入 X10% (2)直接材料采购支出 =本月采购本月支付的货款+上月采购本月支付的货款 =本月采购额的50%+上月采购额的50% =下月销售收入X60%X50%+本月销售收入X60%X50% =下月销售收入X30%+本月销售收入X30% (本月销售收入+下月销售收入)X30% 编制的现金预算如下: 月份 4月 (1)期初现金余额6300 (2)经营现金收入450000 (3)直接材料采购支出330000 (4)支付直接人工70000 (5)支付制造费用30000 (6)支付销售费用20000 (7)支付管理费用30000 (8)预交所得税8000 (8)预分股利5000 (10)购置固定资产15000 (11)现金余缺一51700 (1 2)向银行借款58000 (13)归还银行借款 (1 4)支付借款利息 (1 5)期末现金余额6300 4. 答案I 5月 6300 550000 390000 95000 35000 25000 30000 8000 5000 一31700 38000 6300 上年的税前利润=净利润/(1一所得税率)=105/ (1-25%) =140 (万元) 息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200(万元) 息税前利润=销售收入X(1一变动戚本率)一固定生产经营成本 200 = 1000 X (1一变动成本率)一200 解得:变动成本率=60% 增发股份=300/10=30(万股) 62 6月 6300 650000 450000 109000 60000 30000 30000 8000 5000 - 35700 45000 2950 6350 增加利息=300X10% =30 (万元) 设每股收益无差别点销售收入为S. 则SX(1-60%)一200-7030)JX (1-25%) /200 SX (1-60%)一20070JX (1-25%) / (200+30) 解方程得:每股收益无差别点的销售收入=1250 (万元) 由于预计的销售收入1500万元大于每股收益无差别点的销售收入1250万元，所以，应 该选择增加借款的筹资方案，即选择方案l。 五、综合题 1. 答案1 (1) 项目 丧失的变现收入 丧失的变现损失抵税 每年税后运行成本 每年税后残次品成本 每年折l日抵税 残值变现损失抵税 合计 (2) 项目 新设备的购买和安装 避免的运营资金投入 每年税后运行成本 每年税后残次品成本 折旧抵税 残值变现收入 残值变现收益纳税 丧失的运营资金收回 合计 继续使用旧设备的现金流量折现 现金流量(元) 时间 -50000 。 15000 。 -82500 1-6 - 6000 1-6 18000 X 25 % = 4500 1-5 200000 X 10 % X 25 % = 5000 6 更换新设备的现金流量折现 现金流量(元) 时间 一300000 。 15000 。 -63750 1-6 -3750 1-6 27000 X 25 % = 6750 1-6 150000 6 3000 6 -15000 6 系数 现值(元) 1 - 50000 1 - 15000 4.3553 -359312.25 4.3553 - 26131. 8 3. 7908 17058.6 0.5645 2822.5 -430562.95 系数 现值(元 1 -300000 1 15000 4. 3553 一277650.375 4.3553 -16332.375 4.3553 29398.275 0.5645 84675 0.5645 一1693.5 O. 5645 一8467.5 -475070.48 (3)由于更换新设备的现金流出总现值(475070.48元)大于继续使用旧设备的现金流 出总现值(430562.95元).所以，应该继续使用旧设备，而不应该更新。 2. 答案 (1)上年年初的发行在外普通股股数=4000/2=2000(万股) 上年发行在外普通股加权平均数=2000十2400X10/12-600Xl/12=3950(股) 基本每股收益=4760/3950=1.21 (元) (2)稀释的每股收益: 可转换债券的总面值=880/110%=800 (万元) 63 转股增加的普通股股数=800/100X90=720(万股) 转股应该调增的净利润=800X4%X (1-25%) =24 (万元) 普通股加权平均数=3950十720=4670(股) 稀释的每股收益(4760+24)/4670=1. 02 (元) (3)上年年末的普通股股数=2000十2400- 600 = 3800 (万股);上年每股股利=190/ 3800=0.05 (元) (4)上年年末的股东权益=10000+2400X 5-4 X 600十(4760一190)=24170 (万元) 上年年末的每股净资产=24170/3800=6.36(元) (5)市盈率=20/1.21=16. 53;市净率=20/6.36=3.14 一、单项选择题 1.A 模拟试题(三)参考答案及详细解析 解析相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系， 所以本题的正确答案为A。 2. D 解析1M型组织结构即事业部制。 3. B 解析财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进 行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策是财务管理的核心，决策的成功与 否直接关系到企业的兴衰成败。 4. C 解析零基预算法全称以零为基础的编制计划和预算的方法，不考虑以往会计期间 所发生的费用项目或费用数额，而是一切以零为出发点，从实际需要逐项审议预算期内 各项费用的内容及开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的方法。 5. D 解析长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的 价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券;市场利率 低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值 就会发生剧烈地波动;市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏感， 市场利率的提高，不会使债券价值过分地降低。 6. B I解析I生产预算以实物量指标反映预算期的生产量，不涉及现金收支。 7. D 解析1本期销售商品所收到的现金=本期销售本期收现十以前期除销本期收现=本期的 销售收入+期初应收账款一期末应收账款 8. B I解析利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内部权益筹资，在给 64 定的选项中，只有吸收直接投资属于外部权益筹资。 9. A 解析平均资本成本=7%X4/10+15%X6/10=11.8% 10. A I解析下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献一固定性经营戚本)= 1200 X (1-60%) / 1200X (1-60%)一固定性经营成本J=1.5，解得:固定性经营成 本为160万元。 11. D I解析按是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资，所以选项D说 法不正确。 12. A 解析预测年度资金需要量(4000-100)X (1-3%) X (1-1%) =3745 (万元) 13. A 解析整体来说，权益资金的资本成本高于负债资金的资本成本，对于权益资金来说， 由于普通股筹资方式在计算资本戚本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存 收益的资本成本，所以选项A为正确答案。 14. B 解析投资项目的价值，是由投资的标的物资产的内在获利能力决定的。这些标的物 资产的形态是不断转换的，未来收益的获得具有较强的不确定性，其价值也具有较强的 波动性。同时，各种外部因素，如市场利率、物价等的变化，也时刻影响着投资标的物 的资产价值。 15. A 解析回收期的优点是计算简便，易于理解。 16. B 解析1两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及单项资产的R系数。 17. C 解析根据现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期，可以得出 本题的答案为选项C。 18. D I解析l应收账款的监控方法有四种:应收账款周转天数分析、账龄分析表、应收账款 账户余额的模式、ABC分析法。 19. C 解析专家小组法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差， 所以选项A不正确;指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，所以选项B不正确z产 品寿命周期分析法是对其