衍生工具在商业银行利率风险管理的应用探讨利率衍生工具管理利率风险

衍生工具在商业银行利率风险管理的应用探讨利率衍生工具管理利率风险 摘要:利率风险已成为商业银行经营管理所面临的核心风险，在利率市场化加快推进的环境下，利率衍生工具将成为商业银行规避风险，避免财务效益和资产质量之间的冲击。本文在我国商业银行利率风险管理意识薄弱的环境下，分析利率市场化过程中面临的主要风险和规避风险的衍生工具及其优势。在此基础上针对性地提出完善利率风险管理的对策。 关键词:商业银行 利率风险 衍生工具 完善 一、商业银行利率风险管理的意识 20世纪30年代至60年代，世界各国几乎都采取严格的利率管制，目的是为防止金融机构之间恶性竞争，避免利率自由波动导致经济的不稳定。在90年代以前，我国也采取了严格的本币利率管制，利率浮动大致呈稳定的态势。随着我国利率市场改革，以1996年放开银行间同业拆借市场利率为突破口，放开债券市场利率，逐步推进存贷款利率市场化，最终央行用货币政策间接引导市场利率，使商业银行利率风险管理意识有所加强，但目前过高的不良资产比例问题，利率风险管理意识依然薄弱于防范信贷风险。面对危机四伏的国际金融形式，加强利率风险管理意识体现得尤为重要。 二、商业银行利率风险的识别把握 (一)重新定价风险 它源于银行负债与资产利率敏感性不匹配的情况下，市场利率变动会对净利差收入产生影响。商业银行若以短期存款进行长期固定利率信贷，当利率上升造成存款利息支出的增加，而固定贷款利息收入必然使银行未来收益减少。 (二)收益率曲线风险 它随经济周期发生不同阶段的变化。正收益率曲线一般表示长期收益率高于短期，处于一种正常情况，但当预期未来收益率将会下降，短期内长期收益率低于短期，表现为负收益率曲线。 (三)基准风险 它会因存、贷款利率变动方向和幅度的差异，对银行收益产生不利影响。一方面银行负债利率和部分资产利率不同步变化，分别由央行管制和市场供求决定；另一方面存、贷款利率调整幅度、调整时间会因央行宏观调目的的不同而不同。 三、商业银行利率风险管理的工具 (一)利率衍生工具的种类 远期利率协议，是交易双方协议商定在将来的某一特定时期，按照规定的货币、金额、期限和利率到期进行交割的一种协议。 利率期货，是指买卖双方同意在未来的某一时间，按照事先约定的价格在期货交易所买卖某种有息资产的一种金融期货业务。 利率期权是一种衍生合约，买方通过拥有一项权利，在到期日或期满前按预先确定的利率，执行价格买入或卖出某种资产的权利。 利率互换是交易双方均同意预先约定在未来一定时期内，按照事先约定的利率方式，交换一定的现金流量。 (二)利率衍生工具的优势 1、有利于开拓商业银行的经营业务 利率衍生工具作为防范利率风险的金融工作，本身构成商业银行表外业务，在主营业务利率风险较大的市场上利用利率衍生工具做市场，可以有效抵消主营业务风险损失，以此支持商业银行开拓更多的表内业务，满足潜在客户的需求，创造收益。 2、防范固定资产价格和投资的风险 银行的固定资产价格容易受到市场利率变动的影响，长期固定证券资产的持有，在面对市场利率的上升，商业银行将面临盈利减少甚至亏损。在预期利率变动时，通过利率衍生工具的使用，避免利率出现始料未及的变化造成的风险。 四、商业银行利率风险管理的完善 随着金融改革的深入，利率市场化改革下利率风险必定越来越大。因此，利率衍生工具在商业银行利率风险管理中将发挥越来越大的作用。同时从风险管理意识、市场建设、交易监管等方面着手，为商业银行利率风险管理技术应用创造良好外部条件。 (一)提高风险管理意识 我国商业银行管理者受长期利率管制的影响，缺乏敏感的利率风险意识，而利率市场化后，虽然管理者开始利用衍生工具防范风险，但利率衍生工具的杠杆效应容易诱发非理性的投机操作。我国金融市场的不断完善发展，商业银行必须转变传统风险管理观念，加强利率风险的相关理论方面的认知学习及利率衍生工具的开发与试点，将理论与实践相结合，健全与利率改革机制相匹配的利率风险管理机制。 (二)加快市场稳步建设 1、加速利率市场化 在过去的一年中，通货膨胀率不断地走高，央行多次提高存贷款利率，同时提高存款准备金率以及发型央行票据回笼资金。在通胀压力并非消除的时期，各行采取各种措施变相提高存款利率，这股力量正好是推动利率市场化改革的最佳时机。为避免利率市场化带来利率的波动影响，利率衍生工具才能得以产生与发展。 2、加强交易机制建设 从场内衍生工具交易来看，要统一交易场所、交易制度、合约设计、托管以及交割清算制度等。从场外衍生工具交易来看，做市商可以增加市场的流动性，应该鼓励和支持做市商的发展。但同时也承担了很大的风险，做市商与金融工具金融衍生工具的相互发展需要各类金融工具进行对冲。 (三)健全交易监管体制 1、明确监管主体 利率衍生工具作为一种金融创新，其自身也具有较大的风险，因此需要有严格有效的监管体系以保证利率衍生工具市场的有序运行。一方面政府监管，现存两种利率衍生工具由央行和银监会监管，属于分业监管的模式。另一方面行业自律，我国目前有的远期利率协议和利率互换未在交易所交易。如果推出利率期货，可以在期货业协会内部考虑设立金融衍生品监管部门专门负责金融衍生品交易行业自律监管。 2、制定相关法规的和监管的实施 制定市场准入相关法规，包括对产品上市、中介服务机构、市场参与者的监管。国际化过程中，需要对外资机构参与本国市场以及本国机构参与国外市场进行有效监管。完善信息披露制度，包括合约金额、到期日、利息、市场价值、风险控制、成交量及成交额等信息。健全利益保障机制，规定交易双方的权利义务、保证金收取方法、违约情形与违约处理等。 _: 1朱新蓉,宋清华.商业银行经营管理M.北京:中国金融出版社，