证券投资作业讲解（课堂PPT）

,证券投资作业讲解,1,题目：什么是资产多样化原则？在具体应用时应该采取怎样的策略？,第一单元,2,资产多样化的概念和一个谚语所表达的思想相同，：“不把鸡蛋放在一个篮子里”。如果你把鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子掉在了地上，那么所有的鸡蛋都会被摔坏。同样地，一个人也不能将投资集中在一个公司或者一个行业里，这样很容易发生问题。例如，2001年11月，在美国安然公司财务造假被披露以后，安然公司的股价从80美元/股一路下滑到0.65美元/股，给投资者造成了巨大的损失。为了使资产多样化产生最大的收益，投资者不仅要考虑投资于不同的资产类别（如股票和债券）和不同的产业，还可以考虑进行全球化的投资。,3,一是在单项资产类别上的多样化。资本市场上流传着一个所谓的“8”定律。例如，对于股票投资来说，投资组合中至少应该包括8只股票才能充分分散风险。二是总资产类别上的多样化。即保险资金应该在定期存款、股票、债券、基金、房地产、PE等多类资产上进行分散投资。三是地域上的分散。除了本土投资之外，还应涉足海外市场。有人曾研究证明，对于美国的投资者而言，必须至少将投资的25放在美国本土之外才能充分分散风险。,4,第一单元,题目：请回答证券二级市场的构成与作用。证券交易市场也称证券流通市场(SecurityMarket)、二级市场（SecondaryMarket）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。,5,二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。,6,二级市场在于为有价证券提供流动性。保持有价证券的流动性，使证券持有者随时可以卖掉手中的有价证券，得以变现。（如证券持有者不能随时将自己手中的有价证券变现会造成无人购买有价证券。）也正是因为为有价证券的变现提供了途径，所以二级市场同时可以为有价证券定价，来向证券持有者表明证券的市场价格。,7,证券二级市场的构成为：（1）场内交易市场证券交易所（2）场外交易市场,8,第二单元,题目：按照股票基本面与价位的排列组合，可以将股票划分为哪几种类型？应该怎样进行投资？,9,按照股票基本面与价位的排列组合，可以将股票划分为四种类型：白马股黑马股朦胧股垃圾股,10,（1）白马股：基本面好，价位高；白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票，由于业绩较为明朗，很少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。具体说来，它有以下几个方面的特征：,11,简单地说：白马是指长期绩优，回报率高，炒的人多。1、业绩题材等信息明朗化是最重要特征。和黑马股有关信息尚未披露、业绩题材等具有一定隐蔽性、尚未被市场发掘、有相当大的上升机会等特点相比，白马股的业绩题材等相关信息明朗，为市场所共知，市场表现大多为持久的慢牛攀升行情，有时也表现出较强的升势。,12,2、白马股的又一特征是业绩优良。白马股为市场所看好的最根本原因是其优良的业绩，有较高的分配能力，能给投资者以稳定丰厚的回报。该类公司一般具有较高的每股收益、净资产值收益率和较高的每股净资产值。,13,3、持续稳定的增长性也是显著特征。持续稳定的增长性是企业永续的根本，也是白马股的魅力之所在。上市公司总是想方设法来维持一个稳定持续的增长期，该期限越长，对企业越有利。企业增长性的具体表现是主营业务收入增长率和净利润增长率等指标的持续稳定增长。,14,4、较低的市盈率和较低的风险。白马股股价一般较其它类个股高，但因其具备高业绩、高成长及市场预期好等资质，这类股票的市场风险却相对较小。即白马股集市场期待的高收益、高成长、低风险于一身，尽管有时其绝对价位不低，但相对于公司高成长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，具体表现为市盈率的真实水平相对较低,15,（2）黑马股：基本面好，价位低；黑马起初并不是股市中的术语。它是指在赛马场上本来不被看好的马匹，却能在比赛中让绝大多数人跌破眼镜，成为出乎意料的获胜者。时下，很多投资者对黑马的认识存在一定的误区，以为黑马股就是股市中的明星。其实，这个认识是错误的。因为黑马股不是人人瞩目的明星，也不是涨幅最大的个股，而是投资者本来不看好，却能够异军突起的个股。所以选黑马的技巧不是选人人都知道的强势股，而是要透过现象看本质，从大多数人都不看好的个股中选出来的强势股。,16,黑马的特征,准确挑选黑马的核心技术是识别黑马的特征，而黑马的最重要的特征就是：不被投资大众看好。其具体特征如下：首先，能成为黑马的个股在启动前总是会遇到各种各样的利空。利空主要表现在：上市公司的经营恶化，有重大诉讼事项，被监管部门谴责和调查，以及在弱市中大比率扩容等很多方面。虽然利空的形式多种多样，但是，在一点上是共同的：就是利空消息容易导致投资者对公司的前景产生悲观情绪，有的甚至引发投资者的绝望心理而不计成本地抛售股票。,17,其次，黑马形成前的走势也让投资大众对它不抱希望。因为走势非常难看，通常是长长的连续性阴线击穿各种技术支撑位，走势形态上也会显示出严重的破位状况，各种常用技术指标也表露出弱势格局，使投资者感到后市的下跌空间巨大，心理趋于恐慌，从而动摇投资者的持股信心。,18,最后，能成为黑马的个股在筑底阶段会有不自然的放量现象，量能的有效放大显示出有增量资金在积极介入。因为，散户资金不会在基本面利空和技术面走坏的双重打击下蜂拥建仓的，所以，这时的放量说明了有部分恐慌盘在不计成本地出逃，而放量时股价保持不跌常常说明有主流资金正在乘机建仓。因此，这一特征反映出该股未来很有可能成为黑马。投资者对这一特征应该重点加以关注。,19,当然，捕捉黑马还有许多具体技巧，这里不过是讲了一个寻找黑马的方向性问题，但这个问题很重要，方向错了，南辕北辙，一切都是白忙乎，这也就是股市高手说的为什么绝大多数投资者在股市中一直与黑马无缘的一个重要原因。,20,（3）朦胧股：基本面差，价位高；,21,（4）垃圾股：基本面差，价位低。垃圾股顾名思义就是那些业绩较差，问题多多的个股。一般每股收益在010元以下的个股均可称作垃圾股。上市公司拥有在市场直接融资的便利，又有各种优惠政策的关照，按理经营业绩应相当理想，但由于上市公司的经营领导层、市场环境的变化及机制等原因，导致上市公司的业绩如“小二黑过年，一年不如一年”。有些上市公司之所以上市就是为了在证券市场“圈钱”而非给股东提供回报，上市后既没实现企业改制，建立现代企业制度，也没有利用从市场配置回来的资金进行有效的发展及壮大实力。企业还是沿着“老路”走下去，经受不住市场经济考验，业绩滑落下去。随着上市公司的增多，迈入垃圾股的数量也成增大的趋势。垃圾股不是垃圾！,22,垃圾股分类目前国内垃圾股可分为三个部分：一部分是ST股票，即连续两年亏损或净资产值低于1元的股票。一部分是PT股票是指连续三年亏损的股票。还有一部分是指除去前面两类且业绩在010元以下的股票。,23,超级垃圾股定义所谓超级垃圾股，实际上也就是“资不抵债”的上市公司，它们当然不是一般的垃圾股。在这里，超级垃圾股是特指每股净资产已沦落为负值的股票。我们说，每股净资产跌破面值已是够垃圾的了，但若每股净资产变成负值，则它一定是垃圾中的垃圾，也就是超级垃圾。,24,怎么炒做垃圾股股票的炒做特点决定于股票的性质。垃圾股和绩优股相比，垃圾股进货容易出货难，炒做垃圾股的主要矛盾是出货；而绩优股出货较易进货难，炒做的主要矛盾是进货。第二，绩优股在高位能站稳，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站稳，只能凭一时的冲力暂时冲上高位。这些性质决定了垃圾股的炒做必须是快进、快炒、急拉猛抬、快速派发。垃圾股平时没有长庄驻守，因为垃圾股没有长期投资价值，随时可以跌一轮，庄家不宜老拿着垃圾股不放；而且庄家在炒做垃圾股时一般是要尽量少收集，只要能炒的起来，能少收集一些尽量少收集一些，所以也不需要预先建仓；,25,另外，垃圾股有容易收集的特点，随时开始收集都不晚，庄家也没有必要早早的抢着收集。行情一旦展开，庄家觉得有机可乘，随时可以调入资金开始快速收集。而且必须快速收集，因为，炒垃圾股必须借势，大势一旦变坏，就要马上撤出来，给他的炒做时间是较短的，必须快速收集。由于垃圾股在高位站不稳，炒高全凭一鼓作气冲上去；也由于庄家不能收集太多的筹码，控盘能力不够，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的冲力，带动起跟风者，借这种冲力，把股价炒上去。炒上去后不能向绩优股那样在高位站稳从容出货，所以，一定要快速出货。,26,垃圾股出货就是一个比到底庄家的手快还是散户的反应快的比赛，庄家要抢在散户看出自己出货动作之前把大部分货出掉。第一种办法是少建仓，快速拉起来一点就立刻跑掉，仓位少，出的快，涨幅不大。如果投入资金较多，建仓较多，出货变得复杂，就要做复杂的计划。在上升途中，就要开始出货，在顶部能出多少就出多少，出不了就向下砸盘出货，这样把追涨盘和抄底盘全部杀掉。由于要做好砸盘出货的准备，所以，在拉升时一定要拉出较高的空间，但庄家自己从一开始就没有打算要这么多获利，在拉抬过程中要增加持股成本，在顶部逃不掉时就要杀跌出货，杀跌要损失空间，里外里一算，庄家在中间能拼出总幅度的三分之一的获利来就满意了。,27,垃圾股炒做大量消耗空间资源，但庄家自己的获利则不太高。为什么有的庄家喜欢炒垃圾股呢？炒垃圾股的好处就是快，由于减少了收集和收集后等待机会的时间，炒做过程紧凑，收集、拉抬、派发一气喝成。如果以收集10天，拉抬10天，派发10天计算，庄家可以在六周内完成完整的一轮炒做，如果庄家手快，时间还可以更短。所以，如果以单位时间资金产生的利润率来计算，炒垃圾股是较高的。所以，炒垃圾股是一种短炒行为，就算投入资金较多，开的空间较大也还是要短炒。短炒的特点是愿意牺牲利润换取时间，以追求最大利润率。垃圾股的炒做最适合于利用短期贷款炒做的人。贷款利息按时间计，所以，要速战速决，不能拖时间；一轮炒做的利润率一定要高于贷款的利率,28,将股票内容与价位进行了排列组合后，其买卖策略是：适时卖出朦胧股、及时买进黑马股。,29,第二单元,题目：证券投资过程通常包括哪几个基本步骤？（1）确定证券投资政策（2）进行证券投资分析（3）组建证券投资组合（4）投资组合的修正（5）投资组合业绩评估,30,1、开设证券帐户2、开设资金帐户3、委托买卖4、委托单的基本要素：证券帐号、日期、买进或卖出(即交易方向)、品种、数量、价格、时间、签名、其他内容。,31,5、受理委托：证券经营机构在收到投资者委托后,应对委托人身份、委托内容、委托卖出的实际证券数量及委托买入的实际资金数额进行审查,经审查符合要求后,才能接受委托。,32,6、委托执行：证券公司接受客户证券买卖的委托,应当根据委托书载明的证券名称、买卖数量、出价方式、买卖方向等,按照交易规则代理买卖证券;买卖成交后,应当按规定制作买卖成交报告单交付客户。7、成交8、清算交割：卖出证券者资金帐户中增加款项,证券帐户中减少证券数量。,33,第三单元,题目：选择证券投资基金进行投资都有哪些好处，面临哪些风险？1、证券投资基金的含义证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。,34,证券投资基金具有以下特点,（1）组合投资、分散风险。由于基金的投资是专业化投资，通常持有的股票在数十只以上，在投资中可以做到起码的分散风险的效果。相比之下，中小投资者通常无力做到这一点，因为，从理论上讲，如果中小投资者把所有的资金都投资于一家公司的股票，一旦这家公司的股票价格大幅下跌乃至公司破产，投资者便可能尽失其所有。而证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以同时把投资者资金分散投资于各种股票，分散了这种投资风险。,35,（2）专业理财。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资理财专业人员，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验。,36,（3）方便投资。证券投资基金最低投资数量一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。而且为了支持基金业的发展，我国还对基金的税收给予合理政策，使投资者通过基金投资证券所承担的税赋不高于直接投资于证券须承担的税赋。,37,国内的证劵投资基金主要分为封闭式和开放式。其风险和收益从高到低依次为股票型、混合型、债券型、货币型。指数型基金也是属于股票型、混合型的范畴。保本型基金也是混合型基金中的一种形式。另外ETF基金是交易型的开放式基金。还有复制型基金就是复制市场上某只已经存在的业绩优良的基金。,38,主要有华夏、易方达、广发、银华、嘉实、鹏华、富国、华安等基金公司。,39,2、选择证券投资基金进行投资的好处在于（1）集合理财，专业管理；（2）组合投资，分散风险；（3）利益共享，风险共担；（4）严格监管，信息透明；（5）独立托管，保障安全。,40,3、选择证券投资基金进行投资的风险（1）流动性风险；（2）折价风险；（3）管理风险；（4）系统性风险；（5）购买力风险。注：好处和风险答对其中的四点即可。,41,第三单元,题目：股市上通常的解套策略主要哪五种？所谓“套牢”，指的是投资者预期股价上涨，但买进股票后，股价却一路下跌，使买进股票的成本已高出可以售得的市价的状况。任何涉足股市的投资者，不论其股战经验多么丰富，都存在着在股市被套牢的可能性。投资者一旦被高价套牢，则应根据套牢状况，积极寻求解套策略。,42,（1）以快刀斩乱麻的方式停损了结（2）弃弱择强，换股操作（3）采用拨档子的方式进行操作（4）采取向下平摊的操作方法（5）采取以不变应万变的“不卖不赔”方法,43,1止损策略适用于熊市初期，以快刀斩乱麻的方式停损了结。即将所持股票全盘卖出，以免股价继续下跌而遭受更大损失。采取这种解套策略主要适合于以投机为目的的短期投资者，或者是持有劣质股票的投资者。因为处于跌势的空头市场中，持有品质较差的股票的时间越长，给投资者带来的损失也将越大。,44,2换股策略适用于牛市初期。在下跌趋势中换股只会加大亏损面，换股策略只适用于上涨趋势中弃弱择强，换股操作。即忍痛将手中弱势股抛掉，并换进市场中刚刚启动的强势股，以期通过涨升的强势股的获利，来弥补其套牢的损失。这种解套策略适合在发现所持股已为明显弱势股，短期内难有翻身机会时采用。,45,3采用拨档子的方式进行操作即先停损了结，然后在较低的价位时，再补进，以减轻或轧平上档解套的损失。例如，某投资者以每股60元买进某股，当市价跌至58元时，他预测市价还会下跌，即以每股58元赔钱了结，而当股价跌至每股54元时又予以补进，并待今后股价上升时予以沽出。这样，不仅能减少和避免套牢损失，有时还能反亏为盈。,46,4摊平策略适用于底部区域。采取向下摊平的操作方法。即随股价下挫幅度扩增反而加码买进，从而均低购股成本，以待股价回升获利。但采取此项作法，必须以确认整体投资环境尚未变坏，股市并无由多头市场转入空头市场的情况发生为前提，否则，极易陷入愈套愈多的窘境。,47,5采取以不变应万变的“不卖不赔”方法在股票被套牢后，只要尚未脱手，就不能认定投资者已亏血本。如果手中所持股票均为品质良好的绩优股，且整体投资环境尚未恶化，股市走势仍未脱离多头市场，则大可不必为一时套牢而惊慌失措，此时应采取的方法不是将套牢股票和盘卖出，而是持有股票来以不变应万变，静待股价回升解套之时。,48,题目：简述期货交易的含义、套期保值的含义和套期保值的类型。（一）期货交易的含义以期货合约为交易对象的交易。买卖双方成交后不即时交割，而是按契约规定的成交价格、数量，到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。,第四单元,49,（二）套期保值的含义套期保值(Hedging)又译作“对冲交易”或“海琴”等，是现货商利用期货市场抵消现货市场中价格的反向运动的过程。（三）套期保值的类型（1）卖出套期保值（卖期保值）（2）买入套期保值（买期保值）,50,（1）卖出套期保值（卖期保值）套期保值者首先卖出期货合约即卖空，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下跌的风险。例：现货市场上大豆6月份的价格为5000元/吨，期货价格5000元/吨。甲种植的大豆将在9月份收获，现货市场上有多头头寸。应该在6月份卖出9月份到期的期货合约，避免价格下跌的风险。假如9月份现货市场大豆价格下跌为4500元/吨，可以执行期货合约，用收获的大豆进行实物交割，每吨为5000元。,51,（2）买入套期保值（买期保值）是套期保值者首先买进期货合约即买空，持有多头头寸，以保障他在现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的风险。例：6月份现货市场和期货市场上大豆的价格为5000元/吨。乙有一个9月份的大豆油订单，现货市场上有大豆的空头头寸。应该在6月份买入9月份到期的期货合约，避免价格上涨的风险。假如9月份现货市场大豆价格上涨为5500元/吨，可以执行期货合约，进行实物交割，每吨为5000元。,52,第四单元,题目：常见的股票分类有哪些？常见的股票分类为：（1）记名股票和不记名股票。（2）有面额股票和无面额股票。（3）流通股票和非流通股票。（4）普通股和优先股。,53,按股票持有者可分为国家股、法人股、个人股三种。三者在权利和义务上基本相同。不同点是国家股投资资金来自国家，不可转让；法人股投资资金来自企事业单位，必须经中国人民银行批准后才可以转让；个人股投资资金来自个人，可以自由上市流通。,54,按股东的权利可分为普通股、优先股及两者的混合等多种。普通股的收益完全依赖公司盈利的多少，因此风险较大，但享有优先认股、盈余分配、参与经营表决、股票自由转让等权利。优先股享有优先领取股息和优先得到清偿等优先权利，但股息是事先确定好的，不因公司盈利多少而变化，一般没有投票及表决权，而且公司有权在必要的时间收回。,55,股票按票面形式可分为有面额、无面额及有记名、无记名四种。有面额股票在票面上标注出票面价值，一经上市，其面额往往没有多少实际意义；无面额股票仅标明其占资金总额的比例。我国上市的都是有面额股票。记名股将股东姓名记入专门设置的股东名簿，转让时须办理过户手续；无记名股的名字不记入名簿，买卖后无需过户。,56,按发行范围可分为A股、B股H股和F股四种。A股是在我国国内发行，供国内居民和单位用人民币购买的普通股票；B股是专供境外投资者在境内以外币买卖的特种普通股票；H股是我国境内注册的公司在香港发行并在香港联合交易所上市的普通股票；F股是我国股份公司在海外发行上市流通的普通股票。,57,第五单元,题目：简述期权和期权的交易方式（一）期权的含义又称选择权，指它的持有者（购买者）在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种资产的权利。（二）期权的交易方式（1）买进看涨期权（2）买进看跌期权（3）卖出看涨期权（4）卖出看跌期权,58,（二）期权的交易方式（1）买进看涨期权若交易者买进看涨期权，之后市场价格果然上涨，且升至执行价格之上，则交易者可执行期权从而获利。（2）买进看跌期权若交易者买进看跌期权，之后市场价格果然下跌，且升至执行价格之下，则交易者可执行期权从而获利。,59,（3）卖出看涨期权若交易者卖出看涨期权，在到期日之前没能升至执行价格之上，则作为看涨期权的买方将会放弃期权，而看涨期权的卖方就会取得期权费的收入。（4）卖出看跌期权若交易者卖出看跌期权，在到期日之前没能跌至执行价格之下，则作为看跌期权的买方将会放弃期权，而看跌期权的卖方就会取得期权费的收入。,60,第五单元,题目：请回答公司型投资基金与契约型投资基金之间存在的差别公司型基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票，就成为该公司的股东，凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。,61,根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；投资人通过购买基金单位，享有基金投资收益。,62,63,第六单元,题目：我国刑法主要规定了哪五种证券犯罪行为？（1）擅自发行股票和公司、企业债券罪；（2）内幕交易、泄露内幕交易罪；（3）编造并传播证券交易虚假信息罪；（4）诱骗投资者买卖证券罪；（5）操纵证券交易价格罪。,64,第七单元,题目：简述连续竞价的含义和原则。集合竞价未成交的买卖申报，自动进入连续竞价。口头竞价牌板竞价专柜书面竞价计算机终端申报竞价,65,口头竞价口头竞价的股票交易方式是，证券公司的场内交易员接到交易指令后，在证券交易所规定的交易台前或者指定的区域，用口头方式喊出自己的买价或者卖价，同时辅以手势，直至成交牌板竞价,66,专柜书面竞价（2）连续竞价时，成交价格的确定原则为：最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价；买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。,67,第七单元,题目：请回答我国信息披露存在的问题（1）信息披露未能及时有效；（2）信息披露未能完整详尽；（3）信息披露未必真实准确；（4）信息披露未能前后一致。,68,第八单元,题目：简述交割过户的含义（一）证券交易所与券商的交割证券商在事先约定的时间内按清算交割单上应收、应付差额数集中同证券交易所办理转帐与交接的了结行为。,69,（二）券商与委托人的交割委托人办理交割的手续是：委托人应收应付价款者，由证券商在其资金帐户中划帐，应收应付证券者，由证券商在其证券帐户中划转。委托人买入证券者，若是不记名证券，须交纳扣除已交付保证金的价款及手续费等，取回证券。若是记名证券，还须办理过户手续。委托卖出证券者，若是不记名证券，须交付扣除已交保的证券，取回扣除手续费的价款；若是记名证券，还应附加变更发行公司登记名册所需的过户申请书或转让背书等材料和手续。,70,（三）我国现行交割方式（1）T+1交割：是指达成交易后，相应的资金交收与证券交收在成交日的下一个营业日（T+1）完成。目前我国的股、基金券、债券等采用这种交收方式。（2）T+3交割：目前我国对股（人民币特种股票）实行T+3交割交收方式。（3）T+0交割：权证债券。,71,深圳证券交易所投