股指期货基础知识

中信期货投资者学习第一期股指期货基础知识中信期货贵阳营业部2015年4月,2015，牛市行情继续,未来是金融产品消费时代储备知识，正确投资,上证指数,主要内容,一、什么是股指期货二、股指期货与股票的区别三、股指期货与现货指数相关性分析四、股指期货的交易制度五、股指期货的交易流程六、股指期货的风险控制七、股指期货的交易技巧,简单的说，期货就是买卖一种预期。买卖未来的涨跌。,一、什么是期货？,期货交易就是对期货合约的买卖。期货合约就是由交易所统一制定的，规定了在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或者金融产品的标准化合约。期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交割方式、交易代码等。,期货合约简介,股指期货概念,股指期货是一种以股票价格指数作为合约标的物的金融期货合约。也是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约。,股指期货的特点,股指期货具有股票和期货的双重属性。,股指期货,沪深300指数期货合约内容,股指期货特点,股指期货的三大功能,股指期货投资策略,投机资产配置套利套期保值,二、股指期货与股票的区别,三、股指期货与沪深300指数相关性分析,股指期货仿真指数与沪深300指数相关性高达93.5%,各板块在沪深300指数中权重,沪深300指数权重股,四、股指期货的交易制度,1、当日无负债结算制度2、现金交割制度3、持仓限额制度4、大户持仓报告制度5、保证金制度6、强行平仓制度7、价格限定制度,T+0,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,1、当日无负债结算制度,当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平均价。例:投资者以4000点的开仓价买入一手股指期货合约，当日的收盘价为4100点，结算价为4050点，投资者到收盘时仍持有该合约，收盘后对该合约进行结算:投资者当日结算盈亏=（4050-4000）300元=15000元如果投资者当日结算亏损，将从其可用资金中抵扣。,2、现金交割制度,现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。投资者交割盈亏=交割日结算价-前一日结算价由于最后交易日的结算价采用到期日沪深300指数最后二小时所有指数点的算术平均价，因此指数期货与指数现货不会有大的偏离。,3、持仓限额制度,进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额为5000手；,4、大户持仓报告制度,当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额80%以上（含本数）时，投资者应主动通过结算或交易会员于下一交易日闭市前向交易所报告其资金情况、持仓情况。,5、保证金制度,开仓保证金=开仓点位X合约乘数X开仓手数X保证金比例持仓保证金：以当日开仓价或者前一日结算价计算可用资金=客户权益-持仓保证金当客户权益小于按期货公司保证金比例计算的持仓保证金时，期货公司将通知投资者追加保证金当客户权益小于按交易所保证金比例计算的持仓保证金时，期货公司将对投资者持仓进行强平,杠杆效应,保证金制度,股指期货合约1505保证金定为合约价值的13%，假设目前为4700点，那么买入该期货合约总价值为：4700*300=1410000则所需保证金：1410000*13%=183300,股指期货盈亏计算,1张股指期货4700点开仓1张股指期货合约价值=4700300=1410000元1张合约保证金=470030013%=183300元绝对盈亏与股票计算类似1张股指期货绝对盈亏=47002%300=28200元相对盈亏与股票计算不一样1张股指期货收益率=（28200/183300）100%=15.4%,6、强制平仓制度,强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超过规定的限额时，交易所为了防范风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。,7、价格限制制度,价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度沪深300指数期货的最大涨跌幅为10%。最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20%。收市前30分钟内，不设熔断机制。每日只启动一次熔断机制。当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。,交易时间,交易指令,市场指令：市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令只能和限价指令成交。市价指令的未成交部分自动撤销。集合竞价时段不接受市价指令申报。市价指令每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为50手。,竞价交易原则,股指期货竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。期货竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。以涨跌停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交。会员、客户采取可能影响交易所系统安全或者正常交易秩序的方式下达交易指令的，交易所可以采取相关措施。,3、股指期货交易指令,市价指令是指不限定价格的、按当时市场上可执行的最优报价成交的指令。限价指令是指按限定价格或更优价格成交的指令。限价指令在买进时，必须在其限价或限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或限价以上的价格成交。限价指令当日有效。交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手。,六、股指期货的风险控制,1、股指期货的主要风险2、股指期货风险控制,1、股指期货的主要风险,市场风险操作风险流动性风险现金流风险,2、股指期货风险控制,什么是止损资金管理,什么是止损,止损是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现无法控制的损失的措施。,资金管理,资金管理得好，即使只有40的看对概率，也能够获取不错的收益；资金管理不好，即使有60以上的看对概率，最终也将导致亏损。,1500看涨，满仓买入2手，保证金90000元,1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,由于满仓操作，可用资金为25800元，不能补齐,强行平仓1手，亏损12900元出局.,1544点卖出,上涨2.93%,盈利13200元.净赚仅300元.收益率0.26%,由于资金管理不善,没有获得理想收益.结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损.,资金管理原则,七、股指期货交易技巧,投资股指期货需做的准备投资股指期货的四个阶段交易策略制定和实施流程交易方案的设计螺纹钢投资案例,投资股指期货需做的准备,1、区别两类品种不同的交易和结算机制2、摒弃只做多不做空的思想3、充分认识保证金交易的风险性4、每天须跟踪市场价格动态,投资股指期货的四个阶段,1、学习和掌握股指期货的常识和交易规则2、学习和模拟选择适合自己的操作周期和方法3、实战交易要重视风险控制和制定交易计划4、心理情绪的控制和良好交易习惯的培养,交易策略制定与实施流程,全视角市场分析,明确市场形态方向,设计交易方案,评估交易方案风险,宏观分析与技术分析相结合,预判行情性质、级别、阶段,设计交易初步方案,对交易计划全面评估风险,选择入市时机,严格执行止损策略,设计合约换月策略,跟踪实施退出机制,根据技术图形选择交易时机,止损策略需严格实施,中长期趋势交易需换月移仓,退出机