波浪理论在中国股市的应用本科毕业论文

目目 录录 一、引言一、引言 .1 1 二、波浪理论产生背景及基本内容二、波浪理论产生背景及基本内容 .1 1 （一）波浪理论产生背景.1 （二）波浪理论的基本内容.2 三、波浪理论的应用技巧三、波浪理论的应用技巧 .2 2 （一）波浪理论的形态.2 （二）波浪理论应用的三个方面.3 四、波浪理论在我国股市中的应用四、波浪理论在我国股市中的应用 .4 4 （一）波浪理论在指数中的应用 .4 （二）波浪理论在个股中的应用 .8 五、波浪理论的缺陷及弥补方法五、波浪理论的缺陷及弥补方法 .1010 （一）波浪理论的缺陷.10 （二）解决方法.11 六、结语六、结语 .1212 参考文献参考文献 .1212 波浪理论在中国股市的应用 摘要：本文通过对技术分析以及其中重要的分析方法波浪理论进行阐述，以中国股市为研 究对象，以波浪理论为研究基础，以及一系列的实证分析对波浪理论在中国股票市场的应用进行 分析，并尝试运用波浪理论对股票未来走势进行预测，针对波浪理论存在的缺陷，提出在应用时 针对缺陷的解决方法。最后总结以上分析，波浪理论将会起到一定的指导作用对我国投资者进行 证券投资，同时指出不能过度依赖波浪理论等技术分析理论，而必须采用科学辩证的态度。 关键词：波浪理论 应用 存在缺陷 解决方法 一、引言一、引言 艾略特 1发明的波浪理论在 1938 年已经成为了西方投资者应用技术分析的必备工具。他认为 存在市场的地方，股票的走势就会遵循波浪形态的规律，一切都有迹可循。经过多年发展我国股 市已经初具规模，成为重要的股票投资市场之一。波浪理论作为应用最为广泛，最为重要的技术 分析工具，对于投资者在我国股市中进行分析和预测，制定正确的投资决策发挥了越来越重要的 作用。本文将从波浪理论在中国股市中的实际应用出发，通过比较与分析对波浪理论的应用和缺 陷得出结论，给投资者在正确应用波浪理论对中国股市进行分析、投资方面提出建议。 二、波浪理论产生背景及基本内容二、波浪理论产生背景及基本内容 （一）波浪理论产生背景（一）波浪理论产生背景 1. 波浪理论产生背景 1932 年罗伯特雷亚总结分析了查尔斯.道和威廉彼得汉密尔顿在华尔街日报发表的文 章以及汉密尔顿的著作股票市场晴雨表 ，并结合自己的理解和体会，撰写了伟大的著作道 氏理论 。拉尔夫纳尔逊艾略特则是在道氏理论的基础上加以补充和发展提出了艾略特波浪理 论。这两种理论的关系可以比喻成道氏理论告诉人们什么是大海，而波浪理论指导你如何在大海 上冲浪。 2. 波浪理论的产生 艾略特以指数作为研究工具，发现不停变化的股价结构型态具有和谐自然之美。根据这一发 现他提出一套相关的市场分析理论并提炼出市场的十三种型态，这些结构型态在市场上不停重复 出现，只是出现的时间幅度及其间隔大小并不一定会再次出现。之后他发现了这些呈结构性形态 的图形可以连接起来形成更大的同样型态，这样就提出了艾略特波动理论。艾略特波段理论艾略 特波浪理论是股票技术分析的一种理论。认为市场走势是周期不断重复一种模式，每一周期由 3 个下跌浪组成和 5 个上升浪。 1拉尔夫纳尔逊艾略特（1871-1948）杰出的会计师，作家及金融市场分析大师。以其著名的波浪理论而留 名于世。 （二）波浪理论的基本内容（二）波浪理论的基本内容 1.波浪理论的基本思想 艾略特最早受不断重复的股价上涨下跌现象的启发提出了艾略特波浪理论，他企图要找出股 价上升和下降的规律。他认为，由于经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应遵循周期 发展。 艾略特的波浪理论以周期为基础。他把运动大的周期分割成时间长短不一样的许多周期，并 提出大的周期之中可能包含一些小周期，而小周期又可分割成更小的周期。每一个周期都是由上 升（或下降）的 5 个过程和下降（或上升）的 3 个过程组成。这样 8 个过程结束之后，我们才可 以认为这个周期结束。 2.波浪理论的基本内容 市场决定会产生有价值的信息。每一笔交易在成为一种结果的同时进入市场组织之中并通过 传递交易数据，其他投资者的行为受到影响，这些行为受市场主体本性的控制形成各种模式，这 些模式会不断重演。 波浪理论的应用主要包括三方面内容：形态、比率及时间，形态用于分析波浪的形状和构造， 比率分析可用于分析回撤点和价格目标，波浪形态完成的时间之间也存在一定的联系。 三、波浪理论的应用技巧三、波浪理论的应用技巧 （一）波浪理论的形态（一）波浪理论的形态 1.波浪理论的基本形态结构 图 1 为波浪理论 8 个浪形态的 全过程。0 到 1 过程是第一浪，1 到 2 过程是第二浪，2 到 3 过程是第三 浪，3 到 4 过程是第四浪，4 到 5 过 程是第五浪。这 5 浪中，第一浪、 第三浪和第五浪为上升浪，而第二 浪和第四浪称为是对第一浪和第三 浪的调整浪。上述 5 浪完成后，紧 接着会出现一个 3 浪的向下调整， 这 3 浪是：从 5 到 a 过程为 a 浪、从 a 到 b 过程为 b 浪、从 b 到 c 过程为 c 浪。 2.波浪的层次 在图 1 中，从 0 到 5 我们可以认为是一个大的上升趋势，而从 5 到 c 可以认为是一个大的下 降趋势。如果我们认为 5 到 c 是 2 浪的话，那么 c 之后一定还会有上升的过程，只不过可能会在 很长时间以后。这里的 2 浪只不过是一个更大的 8 浪结构的一部分。所以我们可以得出一个运行 完整的周期具有上升趋势和下降趋势；而各个趋势是分层次的，位于层次较低的几个小浪可以合 并成一个较高层次的大浪，而位于层次较高的几个大浪又可以分割成层次较低的几个小浪。 波浪的合并与细分遵循一定的规则：本大浪是上升，上一层大浪是上升，则分成 5 浪； 本大浪是上升，上一层大浪是下降，则分成 3 浪；本大浪是下降，上一层大浪是下降，则分成 5 浪；本大浪是下降，上一层大浪是上升，则分成 3 浪。 图 1 波浪理论 8 个浪的全过程 （二）波浪理论应用的三个方面（二）波浪理论应用的三个方面 1.波浪理论价格形态的应用 波浪理论最重要的因素是价格形态的应用。价格形态所留下的轨迹就是波浪的形状和构造， 主要是 8 浪结构。 波浪理论 8 浪性：第 1 浪大部分以上是循环的开始，市场跌势未尽，买方的力量并不是很强 大，再加上继续存在卖压，所以，在上升之后的第 2 浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；另 外部分的第 1 浪，在长期盘整完成之后出现，在此类第 1 浪中，其走势的上升幅度较大，一般第 1 浪的涨幅在 5 浪中通常是最短的一浪。第 2 浪是下跌浪，其具有较大的调整下跌的幅度，几乎 可以抵消掉第 1 浪的上升幅度，当价格在 2 浪中跌至接近底部时，市场上往往会出现惜售心理， 使得抛售压力渐渐衰竭，成交量也随之逐渐缩小，在 2 浪中经常会出现如头肩底、双底等图表中 的转向形态。第 3 浪往往是涨势最大，最具有爆发力的上升浪，这段行情持续的幅度与时间，往 往是最长的，市场投资者的信心恢复，造成成交量的大幅上升，经常出现在传统图表中的突破讯 号，这段行情是非常激烈的走势，非常轻易地穿破一些图形上的关卡， ，最强烈的买进讯号是在 第 1 浪的高点被突破时。第 4 浪是调整浪，是行情大幅劲升之后的调整。经常出现较为复杂的型 态，比如经常出现“倾斜三角形”的形态走势，但是第 4 浪的底点不会低于第 1 浪的顶点。第 5 浪时涨升就处于强弩之末。在股市中第 3 浪通常大于第 5 浪的涨势，且第 5 浪经常会出现失败的 情况，力度和广泛性稍弱。A 浪之后是下跌的过程，但大多数投资者认为这仅仅是一个暂时的回 档，上升行情还未结束。实际上，在第 5 浪中通常已有 A 浪的下跌警告讯号，比如成交量与价 格走势背离或技术指标背离等。B 浪是 A 浪的之后的反弹，B 浪的成交量不大，一般是多头的逃 命线，但由于大多数投资者误以为是另一波段的涨势，因而“多头陷井”常在 B 浪形成，在此 许多投资者惨遭套牢。第 C 浪：是一段下跌浪，具有较强的破坏力，跌势较为强劲，跌幅大， 持续的时间较长久，而且会出现全面性下跌。 波浪理论的 8 浪性是分析波浪理论的形态应用时较为容易和简单的应用，但事实上由于波浪 理论的解不具有唯一性和波浪理论缺乏精确的波浪定义，因此，数浪是相当难于把握和繁杂的， 再加上其推动浪和调整浪会经常出现一些变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界 定。 2.波浪理论高低点比率的应用 各浪长短的比率就是波浪理论高低点比率的应用。通过计算波浪理论高低点比率，可以确定 股价的支撑点或压力点和判断各浪之间的关系。波浪理论高低点比率分析是研究判断一个浪与另 一个浪在价格波动幅度上的比例关系，这种比率主要是黄金分割率。以斐波纳奇数列 2为基础， 可以推测波浪的目标和回吐比例 3，如一个上升浪可以是上一次高点的 1.618，再一个高点则再乘 以 1.618，以此类推。另外，下跌浪同样也是这样，一般的回吐比率有 0.236（0.3820.618） ， 0.382，0.5，0.618 等。 推动浪的比例关系：第 1 浪与第 5 浪的倍数关系: 等长或成 0.618 的倍率。前提是:第 3 浪属于主浪的延伸浪。第 5 浪与第 13 浪长度的倍数关系:若第 5 浪延伸,则是第 13 浪长度的 2又称黄金分割。斐波那契数列的发明者，是意大利数学家列昂纳多斐波那契（Leonardo Fibonacci） ， 自 然中的斐波那契数列生于公元 1170 年，卒于 1240 年，籍贯是比萨。1202 年，他撰写了珠算原理 （Liber Abacci）一书。 3 回吐比例是指从每一波高点下跌的幅度。 1.618 倍；若第 5 浪不延伸,则是第 13 浪 长度的 0.618 倍或 0.382 倍。第 5 浪长 度在整体长度中的比例：若第 5 浪延伸， 则占整个高度的 61.8%；若第 5 浪不延伸， 则占整个高度的 38.2%。 调整浪的比例关系：当调整浪呈 N 形 或倒 N 形时 Hc=（0.618，1，1.618）Ha， 当调整浪呈常规形平台、扩散形平台、收缩形平台时 Hc=（1，1.618）Ha， 当调整浪呈三角形 时 Hb=0.618Ha。 3.波浪理论价格变动的时间的应用 波浪理论价格变动的时间的应用指完成一浪所费时间的长短。通过波浪理论价格变动的时间， 可以验证目前浪的形态，准确预测下一浪完成所需要的时间。用于研判完成一个浪所要经过的交 易日和交易周的长度也与菲波纳奇数字有关，市场出现转折的日期可能为上一个重要顶（底）部 的 8、13、21 周。以下数字特别值得关注：5、8、13、21、34、55，这给我们一启示：在有些分 析软件中，可以自由设置时不妨以上列数字为时间参数。图 3 为波浪理论价格变动的时间在上证 指数应用示意。 四、波浪理论在我国股市中的应用四、波浪理论在我国股市中的应用 （一）波浪理论在指数中的应用（一）波浪理论在指数中的应用 1.波浪理论在上证指数的应用 我截取上证指数 2005 年 6 月 6 日 998.23 点开始至 2008 年 10 月 28 日 1664.93 点，如图有两 个大的循环浪。从 2005 年 10 月 28 日的 1067.41 点到 2007 年 10 月 16 日的 6124.04 点为第一循 环浪（浪） ，2007 年 10 月 16 日的 6124.04 点到 2008 年 10 月 28 日 1664.93 点为第二循环浪 （浪） 。 图 2 调整浪浪高示意图 图 3 波浪理论价格变动的时间在上证指数的应用 图 4 上证指数 2005 年 6 月 6 日至 2008 年 10 月 28 日走势图 如图 5 浪的具体情况如下： 浪 （1）2005 年 6 月 6 日 998.23 点到 2005 年 9 月 20 日 1223.57 点，划为第 1 浪，上涨 22.57%； 浪（2）2005 年 9 月 20 日 1223.57 点到 2005 年 10 月 28 日 1067.41 点，划分为第 2 浪， 调整 12.76%； 浪（3）2005 年 10 月 28 日 1067.41 点到 2007 年 5 月 29 日 4335.96 点，划分为第 3 子浪， 其中又细分为： 浪 1：2005 年 10 月 28 日 1067.41 点到 2006 年 7 月 5 日 1757.47 点，上涨 164.67%； 浪 2：2006 年 7 月 5 日 1757.47 点到 2006 年 8 月 7 日 1541.41 点，调整 31.3%； 浪 3：2006 年 8 月 7 日 1541.41 点到 2007 年 1 月 24 日 2994.28 点，上涨 194.39%； 浪 4：2007 年 1 月 24 日 2994.28 点到 2007 年 2 月 6 日 2541.52 点，调整 31.2%； 浪 5：2007 年 2 月 6 日 2541.52 点到 2007 年 5 月 29 日 4335.96 点，3 浪结束，上涨 170.6%。 浪（4）2007 年 5 月 29 日 4335.96 点到 2007 年 7 月 6 日 3563.54 点，划分为第 4 子浪。 调整了 17.81%。 浪（5）2007 年 7 月 6 日 3563.54 点到 2007 年 10 月 16 日 6124.04 点，划分为第 5 子浪， 上涨 71.85%。 从以上的统计数据中，我们发现，第 3 浪是最具有爆炸性的一浪，符合波浪理论的基本规则。 如图 6 浪可划分为下降 5 浪具体情况如下： 浪 1 2007 年 10 月 16 日 6124.04 点到 2007 年 11 月 28 日 4778.73 点，划为浪 1，其中可 细分为： 图 5 浪的具体走势情况图 浪：2007 年 10 月 16 日 6124.04 点到 2007 年 10 月 26 日 5462.01 点； 浪：2007 年 10 月 26 日 5462.01 点到 2007 年 10 月 31 日 6005.13 点； 浪：2007 年 10 月 31 日 6005.13 点到 2007 年 11 月 12 日 5032.58 点； 浪：2007 年 11 月 12 日 5032.58 点到 2007 年 11 月 15 日 5453.74 点； 浪：2007 年 11 月 15 日 5453.74 点到 2007 年 11 月 28 日 4778.73 点。 浪 2 2007 年 11 月 28 日 4778.73 点到 2008 年 1 月 14 日 5522.78 点，划为浪 2，其中可细 分为： 浪 a：2008 年 1 月 14 日 5522.78 点到 2007 年 12 月 11 日 5209.71 点； 浪 b：2007 年 12 月 11 日 5209.71 点到 2007 年 12 月 18 日 4812.16 点； 浪 c：2007 年 12 月 18 日 4812.16 点到 2008 年 1 月 14 日 5522.78 点。 浪 3 2008 年 1 月 14 日 5522.78 点到 2008 年 4 月 22 日 2990.79 点，划为浪 3，其中可细 分为： 浪：2008 年 4 月 22 日 2990.79 点点到 2008 年 2 月 1 日 4195.75 点； 浪：2008 年 2 月 1 日 4195.75 点到 2008 年 2 月 30 日 4695.80 点； 浪：2008 年 2 月 30 日 4695.80 点到 2008 年 4 月 3 日 3271.29 点； 浪：2008 年 4 月 3 日 3271.29 点到 2008 年 4 月 8 日 3271.29 点； 浪：2008 年 4 月 8 日 3271.29 点到 2008 年 4 月 22 日 2990.79 点。 浪 4 2008 年 4 月 22 日 2990.79 点到 2008 年 5 月 6 日 3786.02 点，划为浪 4，其中可细分 为： 浪 a：2008 年 4 月 22 日 2990.79 点到 2008 年 4 月 25 日 3658.55 点； 浪 b：2008 年 4 月 25 日 3658.55 点到 2008 年 4 月 29 日 3453.28 点； 浪 c：2008 年 4 月 29 日 3453.28 点到 2008 年 5 月 6 日 3786.02 点。 2008 年 5 月 6 日 3786.02 点到 2008 年 10 月 28 日 1664.93 点，划为浪 5，其中可细分为： 浪：2008 年 5 月 6 日 3786.02 点到 2008 年 7 月 3 日 2566.53 点； 浪：2008 年 7 月 3 日 2566.53 点到 2008 年 7 月 10 日 2953.04 点； 浪：2008 年 7 月 10 日 2953.04 点到 2008 年 9 月 18 日 1802.33 点； 图 6 浪的具体走势情况图 浪：2008 年 9 月 18 日 1802.33 点到 2008 年 9 月 25 日 2333.28 点； 浪：2008 年 9 月 25 日 2333.28 点到 2008 年 10 月 28 日 1664.93 点。 从以上数据中我们发现浪中的浪及其分割的子浪都符合波浪理论价格形态。 2.波浪理论在深圳成指指数的应用 应用艾略特波浪理论，对深证成指从开始运行的 2005 年 11 月 17 日至 2008 年 4 月 22 日的 走势的波浪分析如下： 2005 年 11 月 17 日 2593.12 点到 2006 年 5 月 16 日 4427.68 点，划为 1 浪； 2006 年 5 月 16 日 4427.68 点到 2006 年 8 月 7 日 3766.83 点，划为 2 浪； 2006 年 8 月 7 日 3766.83 点到 2007 年 6 月 20 日 14576.00 点，划为 3 浪； 2007 年 6 月 20 日 14576.00 点到 2007 年 7 月 6 日 11654.46 点，划为 4 浪； 2007 年 7 月 6 日 11654.46 点到 2007 年 10 月 10 日 19600.00 点，划为 5 浪； 2007 年 10 月 10 日 19600.00 点到 2007 年 11 月 29 日 15189.41 点，划为 A 浪； 2007 年 11 月 29 日 15189.41 点到 2008 年 1 月 14 日 19219.88 点，划为 B 浪； 2008 年 1 月 14 日 19219.88 点到 2008 年 4 月 22 日 10586.36 点，划为 C 浪； 从以上数据和深成指数走势图中我们发现深成指数在 2005 年 11 月 17 日至 2008 年 4 月 22 日的走势符合波浪理论价格形态。 （二）波浪理论在个股中的应用（二）波浪理论在个股中的应用 1.000021 长城开发 图 7 深证成指从 2005 年 11 月 17 日至 2008 年 4 月 22 日的走势图 000021 长城开发所对应的上市公司是深圳长城开发科技股份有限公司，成立于 1985 年，是 全球领先的电子产品研发制造型企业。1994 年，长城开发在深交所挂牌上市，是中国电子信息 产业集团的核心企业之一，由长城科技股份有限公司（香港上市 H 股）控股。对 000021 长城开 发进行研究，截取 2002 年 1 月 30 日至 2002 年 11 月 21 日的走势进行研究。从形态方面此间走 势基本符合波浪理论形态，具体如下： 2002 年 1 月 30 日 2.32 到 2002 年 3 月 15 日 4.18，划为 1 浪； 2002 年 3 月 15 日 4.18 到 2002 年 4 月 4 日 3.02，划为 2 浪； 2002 年 4 月 4 日 3.02 到 2002 年 5 月 21 日 4.95，划为 3 浪； 2002 年 5 月 21 日 4.95 到 2002 年 6 月 4 日 3.88.划为 4 浪； 2002 年 6 月 4 日 3.88 到 2002 年 6 月 28 日 5.76，划为 5 浪； 2002 年 6 月 28 日 5.76 到 2002 年 8 月 12 日 4.33，划为 A 浪； 2002 年 8 月 12 日 4.33 到 2002 年 9 月 4 日 4.78，划为 B 浪； 2002 年 9 月 4 日 4.78 到 2002 年 11 月 21 日 2.91，划为 C 浪。 此间 1 浪高 1.86,3 浪高 1.93,5 浪高 1.88.根据波浪理论的比例关系 1 浪和 5 浪应相等或 0.618 倍，此中 1 浪和 5 浪基本相等，第 5 浪延伸,则是第 13 浪长度的 1.618 倍，此中 13 浪长 度 1.7,5 浪为 1.88，不符合比例关系。所以 000021 长城开发不符合波浪理论高低点比率。 2.000835 四川圣达 000835 四川圣达所对应的上市公司是四川圣达能源股份有限公司，主营煤化工产品的生产 和加工。该公司注册资本 8000 万元，是经省政府批准变更设立的股份公司，正处于上市辅导阶 段，有煤炭精洗加工 100 万吨、炼焦 100 万吨、焦油提炼回收 1.2 万吨、煤气净化回收利用 1 亿 立方米的生产能力。所对应的上市公司是深圳长城开发科技股份有限公司对 000835 四川圣达进 行研究，截取 2010 年 5 月 21 日至 2011 年 6 月 20 日的走势进行研究。具体如下： 2010 年 5 月 21 日 6.56 到 2010 年 8 月 9 日 8.69，可划为 1 浪； 2010 年 8 月 9 日 8.69 到 2010 年 9 月 16 日 7.52，可划为 2 浪； 2010 年 9 月 16 日 7.52 到 2010 年 12 月 2 日 11.25，可划为 3 浪； 2010 年 9 月 16 日 7.52 到 2010 年 12 月 10 日 9.31，可划为 4 浪； 图 8 000021 长城开发 2002 年 1 月 30 至 2002 年 11 月 21 日走势图 2010 年 12 月 10 日 9.31 到 2011 年 1 月 6 日 12.29，可划为 5 浪； 2011 年 1 月 6 日 12.29 到 2011 年 1 月 25 日 9.38，可划为 A 浪； 2011 年 1 月 25 日 9.38 到 2011 年 4 月 13 日 11.29，可划为 B 浪； 2011 年 4 月 13 日 11.29 到 2011 年 6 月 20 日 9.73，可划为 C 浪。 从上述数据可看出，在 5 浪时最高点不在 2011 年 1 月 6 日 12.29，而在 2011 年 12 月 27 日 12.30. 2011 年 1 月 6 日 12.29 和 2011 年 4 月 13 日 11.29，形成双肩头。2011 年 1 月 25 日 9.38 到 2011 年 4 月 13 日 11.29 B 浪可分割成 4 个小浪，不符合波浪理论形态。所以 000835 四川圣 达 2010 年 5 月 21 日至 2011 年 6 月 20 日的走势不能用波浪理论验证。 3.600271 航天信息 600271 航天信息所对应的上市公司是航天信息股份有限公司是集技、工、贸于一体的具有 现代化企业管理机制的高新技术企业由中国航天科工集团公司等十二家中国航天领域的知名企 业和科研院所在原航天金穗高技术有限公司、原北京航天金卡电子工程公司和北京航天斯大电子 图 9 000835 四川圣达 2010 年 5 月 21 日至 2011 年 6 月 20 日走势图 图表 10 600271 航天信息 2003 年 9 月 3 日至 2004 年 3 月 8 日的走势图 有限公司的基础上于 2000 年 11 月 1 日共同发起成立。对 600271 航天信息进行研究，截取 2003 年 9 月 3 日至 2004 年 3 月 8 日的走势进行研究，可把此形态看做下降趋势的波浪理论。具体如 下： 2003 年 9 月 3 日 3.62 到 2003 年 9 月 8 日 3.02，可划为 1 浪； 2003 年 9 月 8 日 3.02 到 2003 年 9 月 11 日 3.25，可划为 2 浪； 2003 年 9 月 11 日 3.25 到 2003 年 10 月 10 日 2.40.可划为 3 浪； 2003 年 10 月 10 日 2.40 到 2003 年 10 月 16 日 2.73，可划为 4 浪； 2003 年 10 月 16 日 2.73 到 2003 年 11 月 18 日 1.64，可划为 5 浪； 2003 年 11 月 18 日 1.64 到 2003 年 12 月 4 日 2.39，可划为 A 浪； 2003 年 12 月 4 日 2.39 到 2003 年 12 月 22 日 1.83，可划为 B 浪； 2003 年 12 月 22 日 1.83 到 2004 年 3 月 8 日 3.69，可划为 C 浪。 对 600271 航天信息 2003 年 9 月 3 日至 2004 年 3 月 8 日此间走势趋势形态符合波浪理论。 对于这只股票的 5 浪下跌，通过计算得到以下结果：(422-3781) 3236 -422=799 这个 计算结果与实际的下跌目标位(278 1)只有 01 8 的误差。所以 600271 航天信息 2003 年 9 月 3 日至 2004 年 3 月 8 日的走势能用波浪理论验证。 从上述波浪理论在指数中的应用和波浪理论在个股中的应用，其中波浪理论在指数中应用时， 上证指数和深成指数都成立；而在个股中应用时一个成立两个不成立。可得出波浪理论在指数中 基本适用，而在个股中不适用。 五、波浪理论的缺陷及弥补方法五、波浪理论的缺陷及弥补方法 （一）波浪理论的缺陷（一）波浪理论的缺陷 1.波浪理论本身的缺陷 （1）波浪理论的解不具有唯一性 因为波浪理论中可以较多的应用“X 浪”的辅助性假设方法 4、 “既可以把波浪组合成更长的 波浪，也可以把波浪细分成更短的波浪” ，所以波浪形态具有多变性。从这个方向来看，波浪理 论方程式解不具有唯一性。 事实上，面对相同一个波浪形态，不同的人会产生不一样的数法，不同的数浪方法产生的结 果有很大的相差。比如，一个下跌的浪可以被当成第二浪，同样也可能被当成 A 浪：如果是第 二浪，那么紧接而来的是很诱人的第三浪。如果是 A 浪，那么，这之后可能是很深的下跌。所 以，操作上的难度往往限制了投资者对大盘的研究判断。 （2）波浪理论缺乏精确的波浪定义 波浪理论的根本出发点是基于 8 浪循环模式。所以应该有对每一浪的精确的数字化定义作为 基础，不管是对趋势、时间或波动幅度，至少应该对其中任意一种因素做出明确定义，作为这种 精确数字化的基础和标准，比如涨跌幅度范围或定义时间区间等等作为波浪标准。事实上波浪理 论对波浪的精确定义并没有提出任何定义。我们只看到有一些特征性的描述，一些特征并不能构 成定义某一浪的充分必要条件，根据这些特征的描述并不能划定任何惟一的波浪，所以在确定 8 4 升浪 3 浪或 5 浪经常延长。那么，主跌浪也可以扩展，就是以 X 浪连结的。如；ABCXABC，就是两个 ABC 连在一起的，还有 ABCXABCXABCXABC 的情况。在主升浪中，也有 X 浪的情况，不过呢通常是三组， 即 ABCXABCXABC，是个变态的五浪，通常出现在第 1 大浪中，第 3 和 5 浪很少见 X 浪。 浪循环时就束手无策。由于波浪理论从理论上讲是一个完整的 8 浪结构完成过程，但是，调整浪 的变形和推动浪的变形会产生许多复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪，浪中 有浪的多层次形态，这样一来，就更加大了确定波浪的难度。 （3）波浪理论忽视了成交量的影响 波浪理论忽视了成交量方面的影响，而只考虑了价格形态上的因素，就给许多人为制造形象 的人提供了一定的可乘之机。 2.外部因素制约 （1）管理体制因素 管理体制不完善是限制波浪理论运行的一个重要因素。在我国在证券交易所成立之前一段时 间里，股票二级市场主要组成部分是民间黑市交易。股市的具体运作制度的修订基本上在交易所 的层次和地方政府上展开。因此，股市初期的主要行为主体不是在中央政府，而是地方政府、交 易所以及民间组织和个人，不同的行为主体。不同的行为主体出于各自利益不同的考虑，使我国 股票市场的价格运行机制没有体现其自身的运行规律，而中央政府的管理体制不能及时创新，从 而使得波浪理论的运用很难。 （2）政策因素 因为股票市场是高度市场化的产物之一，所以股票市场必须充分体现其市场经济规律，并依 照相关法律法规运作。然而，我国法律和法规对股票市场缺乏系统的监管，国家政策经常成了股 票市场运行调控的主要手段。政策变动对于我国股市的短期波动产生了极大的影响，会影响到浪 与浪之间的运行长度或比率。 （3）市场因素 我国市场结构相对不完善，完善的金融市场结构主要反映在两个方面，一要使金融市场的各 个组成部分保持协调与平衡，实现市场结构的合理化；二是是金融市场的总体结构应与经济发展 水平相适应。我国金融市场的不完善既有市场结构不合理的问题，也有总体水平落后经济发展的 问题。 （二）解决方法（二）解决方法 1.正确分析波浪理论形态，进退时机要把握恰当。 波浪理论在对于股市进行波浪形态划分，进行投资时，应注意以下两点： （1）应理性对待波浪形态。投资者都知道波浪理论中上涨有 5 浪，调整有 3 浪，投资者应 以市场行为来理解涨跌 8 波段的过程，这样就不难明白 5 浪涨升过程中为什么操作难度十分大。 （2）主观上的一些观点必须建立在客观基础上，也就是说要客观的、全面的对待股价的涨 跌现象。 波浪理论的主流永远向上。上升/下跌交替出现，上升之后下跌，下跌之后上升，周而复始， 形成永远增长的局面。在运用波浪理论时，在遇到错综复杂的市场走势不能清楚表现出波浪时， 最佳的方法是暂时不作结论，等到市场走势继续发展，形式到时可能会较为明朗化。同时，要保 持客观的心情，对于市场走势出现突变，要事先有心理准备。波浪理论提供的预测一般来说只是 概率较高的可能，并非绝对准确或牢不可破的判断。愈长期的预测出错的机会越多，应从短期市 场走势开始，逐步检讨，另一方面，长期市场走势的形态，也要顾及，不应忽视。 2.把波浪理论与其他技术分析方法相结合，取长补短 股价的运行受到多方面因素的影响，任何一种工具都无法准确预测。波浪理论与江恩理论、 道氏理论具有较强的互补性，所以应将三者结合起来加以运用。道氏理论中价格沿趋势移动是我 们进行技术分析的根本保障；而波浪理论则能够在分析波浪走势的基础上，明确指出第五浪将是 牛市的终点，熊市即将开始；而江恩理论则能指出市场的具体时间窗口，从而把握住投资时间。 3.了解我国国民经济当前发展的基本形态，与基本面紧密联系 从近一个时期来看，我国证券市场已经推出和准备推出一系列市场化措施，以进一步规范发 展证券市场，以适应经济全球化和证券市场国际化的新形势。这些变化，要求我们在运用波浪理 论时，必须加以结合运用。 六、结语六、结语 波浪理论把握的是大趋势，而非个股。精选个股需要采取其他的分析方法。尽管有些个股呈 现了波浪模