金融产品定价

金融产品定价,CFA备考系列,大纲,一、什么是金融产品定价？二、金融产品价格的多样性三、金融产品定价的特殊性四、金融产品定价的目标五、金融产品定价的步骤六、金融产品定价的方法七、金融产品定价的策略八、金融产品定价的影响因素九、国家金融政策对金融产品定价的作用,一、什么是金融产品定价？,二金融产品价格的多样性,（1）由金融企业向顾客收取的。,三、金融产品定价的特殊性,1金融产品定价需考虑因素的特殊性金融产品定价是一项十分复杂的系统工程，在确立定价目标之后，还必须考虑其他一系列因素，这样才能制定出符合自身目标并被市场接受的合理价格。一般来说，金融企业定价所要考虑的主要因素有：,成本,客户,金融企业对产品提价能够增加收入；,金融企业降价会因需求量增加而使总收入增加。,成本+客户=定价,金融产品定价的特殊性,四，金融产品定价的目标,金融机构的产品定价目标大致可分为以下几种,2扩大市场份额的定价目标市场占有率一般是指某金融机构的产品与服务在同行业市场总量中所占的比重。,3根据金融机构不同时期的经营特点，确定具体的产品定价目标,五、金融产品定价的步骤,企业在对产品定价时一般会按照以下几个步骤进行(见图1),六、金融产品定价的方法,按照价格影响因素的不同，金融产品的定价可以分为,成本导向,1)成本加成法,2)盈亏平衡定价法,成本加成法是最基本的定价方法。金融企业在完全成本(直接成本加间接成本)的基础上加一定比例利润制定价格。此种方法关注的是成本的回收和利润的获取。,盈亏平衡定价法也叫保本定价法、均衡分析定价法或收支平衡定价法，是指金融企业在销量既定的条件下，金融产品的价格必须达到一定的水平才能做到盈亏平衡、收支相抵。既定销量称为盈亏平衡点，如果价格低于这一界限，就会亏损；如果价格高于这一界限，就会盈利。,1)成本加成法Cost-PlusLoanPricing,贷款利率=资金成本+非资金性成本+风险成本+成本加成,非资金性成本即手续费、佣金成本、人工成本以及管理成本等,风险成本,成本加成定价优缺点分析,2)盈亏平衡定价法,价格=变动成本+固定成本销售量,收入线与总成本线的交点,当然，企业并不仅仅是希望实现盈亏平衡，企业还希望实现利润。为此，企业可以将目标利润计入价格中，可得下式：,价格=变动成本+(固定成本+目标利润)销售量,两种方法关注的角度不同,尽管成本加成法与目标收益法一样，都要求或假设企业在一定的价格下达到既定的销量,2需求导向,评估方法,方法主要有：主观评估、客观评估和试销评估三种方法(见图3)。,3竞争导向,1)随行就市定价法,随行就市定价法又被称做通行价格法。采用这种方法的企业主要根据同类产品在市场中的价格来定价。随行就市定价法适用于以下情况：,随行就市定价法的优点,随行就市定价法也有一定的缺陷,2)差别定价法,但是，并非所有企业都可以使用差别定价法。差别定价方法的运用必须满足以下条件：,差别定价有三级,差别定价又可分为,(1)顾客细分定价。,(2)产品形式差别定价,(3)形象差别定价。,(4)地点差别定价。,(5)时间差别定价。,(6)渠道差别定价。,4顾客导向,影响、改变顾客对产品价值的认知,由于顾客对产品价值的认知是受多种因素影响的,认知价值定价法,2)差别定价法(依据细分顾客),(1)按经营风险划分，可分为高风险顾客、中度风险顾客、低风险顾客。,对这三类顾客，在贷款利率上一般是借款人风险度越高，贷款利率也越高，借款人风险度越低，贷款利率也越低。,基准利率定价法,基准利率又被称做无风险利率(Risk-freeInterestRate)，这是因为可作为基准利率的所有金融产品都是违约风险低的金融产品。,基准利率种类,全球最著名的基准利率,全球最著名的基准利率有：,根据基准利率定价法，企业对特定顾客发放贷款的利率公式应为：,贷款利率=基准利率+借款者的违约风险溢价+长期贷款的期限风险溢价,顾客对银行某个产品或服务的依赖度,(2)按顾客对银行某个产品或服务的依赖度划分，可分为高度依赖顾客、中度依赖顾客、低度依赖顾客三类。,顾客依赖度,顾客对银行利润的贡献率,(3)按顾客对银行利润的贡献率划分，可分为高端顾客、中端顾客、低端顾客三类。,顾客细分,3)关系定价法,(1)长期合同,(2)多购优惠,5综合定价法,综合定价法公式,贷款价格=基本贷款利率+调整值=(资金成本+经营成本+风险成本+预期收益)+(顾客贡献调整值+市场调整值),基本贷款利率,调整值,从定性分析和经验判断转向重技术运用和定量分析,七、金融产品定价的策略,更大弹性市场,【案例】,2低价策略,3营销投入与高低价组合策略,(1)快速撇脂策略,(2)缓慢撇脂策略,(3)快速渗透策略,(4)缓慢渗透策略,4产品组合定价策略,(1)产品线定价法,【案例分析】美国证券经济业务价格的变迁,费用型收入,(2)特