关于企业并购的财务问题及其对策探析

1/4关于企业并购的财务问题及其对策探析企业并购财务可行性因素财务问题对策论文摘要并购作为企业资本运营的一个重要手段，对企业企业并购中存在的问题一政府对企业并购进行干预在我国政府干预企业并购的目的主要是帮助企业摆脱亏损局面，使企业走出经营困境但是收效却不明显。二上市公司信息披露不充分，造成并购方资产负债率过高由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多并购双方的信息严重不对称使得并购方很难准确判断目标企业资产价值和盈利能力在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，由此导致并购方资产负债率过高目标企业不能产生预期盈利而陷入财务困境。三中介机构在企业并购支付方式选择上的作用还没有充分发挥在我国投资银行的行业操作能力低影响了我国企业并购的发展。四流动性资源过多我国企业并购大多采用现金支付方式如果企业本身没有大量闲置资金。就需要对外筹集资金。以保证并购的顺利进行。大量的长期负债会大大改变企业的资本结构或2/4令企业被迫接受一系列限制性条款限制企业正常经营活动的开展和资金的正常运作。因此企业应根据并购目的、自身资本结构等多方面因素选择适当的融资渠道，避免因融资渠道、还款方式选择不当增加企业资本成本令企业陷入财务危机四、我国企业并购财务问题的相应对策一实行政企分开只有有效地实现政企分开，理顺产权关系改革企业产权制度才能规范政府和企业的行为避免两者相互“越位”只有实行政企分开政府与企业才能更好地在市场经济中进行角色定位。LOCALHOST二合理评估目标企业的价值企业在并购前应对目标企业进行详细的审查和评价并聘请投资银行对目标企业的行业发展前景、财务状况和经营能力进行全面分析进而对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测并在此基础上对目标企业进行合理估价。三洽理安排资金支付并购双方协商好收购价格并购方就应根据并购支付方式着手筹措资金一是现金方式并购现金方式并购是最简单迅速的一种支付方式。对目标公司而言。不必承担证券风险，交割简单明了。缺点是目标企业不能享受税收上的优3/4惠，而且也不能拥有新公司的股东权益对于并购企业而言。要求有足够的现金头寸和筹资能力交易规模也常常受到获利能力的制约。二是换股并购。即并购企业将目标企业的股权按一定比例换成本企业的股权视具体情况可分为增资换股、库存股换股等。换股并购对于目标企业股东而言可以推迟收益时间达到合理避税或延迟交税的目标亦可分享并购企业价值增值的好处对并购方而言比现金支付成本要小许多但换股并购稀释了原有股东对企业的控制权三是综合证券并购方式即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式选择好各种融资工具的种类结构、期限结构以及价格结构可以避免上述两种方式的缺点可防止并购方企业原有股东的股权稀释从而控制股权转移四是杠杆收购方式杠杆收购是指收购者主要通过借债来取得所需资金并获得收购企业的股权然后通过经营被收购企业取得的现金流量来偿还所借债务的一种收购方法。四发展资本市场促使金融工具多样化在发展资本市场的同时还应注重中介机构的培育应给我国投资银行、证券公司这些中介机构提供充分的发展空间，利用它们的资本实力、信用优势和信息资源，为企业并购开创多种多样的筹资渠道。五、结语4/4从理论上讲，企业并购行为是经济学、管理学、财务学、金融学等共同作用的产物。从实践角度看企业并购行为受经济环境、政治环境、法律环境等多个因素的共同影响必须全方位地看待这个问题作为企