《财务经营课程教材》PPT课件

公司经营综合训练,成长工作室提供,学员手册,公司经营综合训练,版权所有不得翻印,欢迎参加,公司经营综合训练,短训班（课时2天半）,姓名：单位：你的组员：,1开始接手,公司拥有7300万元资产。但资产中仅有一小部分是现金，剩余部分在哪里呢？我们能在公司最近的年度报告中找到答案。建立模型公司按照图示建立你们的公司模型,1995年公司的资产和负债,资产负债表,资产1995年,现金和银行款项14应收帐款12原材料库存3在制品8成品8,总流动资产45,不动产20厂房设备8进行中的投资0,总固定资产28,总资产73,负债和股东权益1995年,应付税款3短期贷款0长期贷款20,总负债23,年初股东权益44本年度净利润6,总股东权益50,总负债和股东权益73,公司经营综合训练,版权所有不得翻印1,2选择角色,你们将很快组成公司的管理领导班子。你们将如何划分各自的责任呢？基本原则是管理小组成员应一起做出所有的重要决策。然而，你们之中每一位还将各有主要的责任范围。,选择角色研究责任的分配和五个责任范围。划分管理小组中四名或五名成员的责任。,你们是管理人员任务你们的任务是领导公司十年，在变化的市场中进行开拓，应对激烈的竞争。你们能否成功取决于你们在作出正确决策上的能力。,CEO,生产总监,市场总监,财务总监,销售总监,公司经营综合训练,版权所有不得翻印2,3开始行动,在第一年里你们仍旧受制于公司的老管理层领导。所做的第一件事是销售。这一特殊行业的市场特性如下所示。,营销和销售客户们如何对你们营销和销售努力作出反应。,规则1：你们的营销和销售越深入细致，你们将收到越多的询问。这意味着如果你们当中只有少数人在市场上竞争，并且在营销和销售上投资的少，为此你们就不可能吸引所有的潜在客户，如同现实生活中一样。,总潜力,询问数,询问,营销努力,规则2：你们在市场上的份额越大和/或投放到营销和销售上的货币越多，你们收到所期望的订单的可能性越大。,询问,询问,公司经营综合训练,版权所有不得翻印3,年度报告,损益表,资产负债表,资产1995年1996年,现金和银行款项14应收帐款12原材料库存3在制品8成品8,总流动资产45,不动产20厂房设备8进行中的投资0,总固定资产28,总资产73,负债和股东权益1995年1996年,应付税款3短期贷款0长期贷款20,总负债23,年初股东权益44本年度净利润6,总股东权益50,总负债和股东权益73,销售额+39售出商品成本-14,毛利=25,管理间接费用（见摘要）-10折旧（33%）-4,营业利润=11,年净利润=6,新市场投资+0研究与开发+0每季管理费用+4营销和销售+2租赁费用+0部门管理间接费用+4产口更换+0杂项+0,管理间接费用,总管理间接费用=10,1995年1996年,利息收入+0资金收益(出售设备)+0利息和费用-2,税前利润=9,税款（33%）-3,1995年1996年,公司经营综合训练,版权所有不得翻印4,4制定战略,现在你们对公司将负完全的责任。你们的战略是什么？,选择战略,在尚不知竞争对手在做什么时来选定一种战略是件很不容易的事。一当你们的竞争对手亮出打算后你们即校正你们的战略，此不失为一个好主意。你们做出决策的最重要的基础是市场发展的预测。,为下来几年进行预测研究，而后选定一种战略。,选择1997-1999年的战略A、你们将选取哪条路线？你们想要成为什么样的公司？,大公司？小公司？少数产品？多数产品？许多市场？少量市场？市场领导者？市场跟随者？,B、你们倾向何种产品、何种市场？,有许多种组合产品和市场的方法。例：,C、你们计划怎样拓展生产设施？,这项决策包含了生产能力和车间类型的选择。,生产能力,柔韧性,高速线,流水线,加工作业,本地市场,农村市场,全国市场,东南亚市场,国际市场,25平面,29超平,29纯平,HID,老工厂,新工厂,小工厂,A,B,C,D,E,F,G,加工作业车间,流水线车间,高速线车间,公司经营综合训练,版权所有不得翻印5,密切注意现金流,增长需要投资，强有力的增长需要大的投资。你必须有足够的货币。尽管财务负责人提供了有关现金流、资金和所需货款的一般信息，在这些年份里，你仍须密切注意公司逐季的现金状况。,现金流，按季度,左面的数据参见一览表，还需考虑到每一年开始时的付款。,19991G2G3G4G1G2G3G4G,季初现金+1到期的应收帐款+可用的现金总量=2偿还短期贷款利息+3研究与开发+4采购原材料+7产品更换投资+8新生产费用+10每季管理费用+其他+已用的现金总量=差额（现金流）=需要新贷款,公司经营综合训练,版权所有不得翻印6,5市场状况分析,在为了提高获利能力和市场份额激烈地拼搏了三年之后，事情已进行得怎样了呢？损益表无疑提供了清晰的信息，但它仅显示到底是怎么样的情况，并未告诉发生这些事情的原因。这儿我们介绍几个关键数据。有助于你们评估你们的长处和短处。杜邦模型能为企业经营提供一个清晰的内在关系的概览。,市场份额潜在的市场有多大？与你们的竞争对手相比较，见到你们自己的市场份额有多大一定是令人感兴趣的。见到你们和你们的竞争对手在总的市场需求中又错失多少市场份额则更令人感兴趣。,份额：,销售额,总的市场需求,资产回报率可获利润率？可以说资产回报率将显示你在企业周转资金的获利上已取得相当的成功。在杜邦模型中，有关可通过增加营业利润或减少资本来提高资产回报率的各种方法变得显而易见。,股东权益回报率股东满意吗？股东们对资产只有有限的兴趣。他们想要知道的是他们自己投入的钱的回报是什么。杜邦模型同样清晰地显示怎么样可以提高股东权益的回报率。,营业利润,总资产,净利润,股东权益,公司经营综合训练,版权所有不得翻印7,概览：杜邦模型,有许多问题可借助于几个简明的关键指标得到回答。有关数据可以在年度报告中找到。特别说明：共同成本指管理费用和折旧的总数。速动资产指现金和应收帐款的总数。利息和税款是利息收入和资本收益与利息收入的总和减去利息费用、贴现费用和税款。,销售额,减,售出商品成本,毛利,共同成本,营业利润,利息和税款,净利润,减,速动资产,存货资本,流动资产,固定资产,总资产,股东权益,负债,资产回报率,股东权益回报率,加,加,%,%,提高资产回报率方法,提高股东权益回报率方法,公司经营综合训练,版权所有不得翻印8,6还需考虑的关键性指标,掌握关键的指标是跟踪问题的一种手段。下面显示关键指标是如何同杜邦模型相连接的。,销售利润率（比率）成本合理吗？这个问题涉及到在销售款中有多少比率是营业利润。销售利润率大体上显示成本和售价的水平。如果毛利率高而销售利润率低，我们可以断定管理费是过高了。,资本周转率你们利用资产的频率如何？你们的资本（资产）周转每年几次？周转速度愈高，所需资本愈少。库存资金流同公路交通具有共同的特点，当速度下来时，存量就会增大。,营业利润,销售额,%,总资产,销售额,次数,1999,1,2,1999,5,10,15,20,25,%,“速度”（次数）,差,中等,良好,优秀,公司经营综合训练,版权所有不得翻印9,毛利率（比率）你获得的付款够本吗？销售额和直接成本（售出商品成本）之间的差额称之为毛利。在销售额中毛利占的百分比是显示客户的支付同生产的产品成本间关系的一项约略的指标。,负债与股东权益比率脆弱性？过分依赖于外部（借款）资本对公司不利。如果利润率下降，银行会来敲你们公司的门，清偿能力是一项负系的表达方式。,毛利,销售额,%,=现金流,净利润+折旧,-20,1999,10,20,30,40,50,%,差,中等,良好,优秀,负债,股东权益,%,现金流产生现金？取得流动资金（现金）对公司经营活动的自由度起重要作用。你们正在产生比你们使用更多的现金吗？从根本上说这是一个涉及现金的支出与收入取得平衡的问题，与贷款上的变化无关。这个公式是用来做此项计算的简单方法。,流动性（速动比）现金足够吗？即使你们拥有正向现金流，如果你们不能负担支付你们的短期债务，你们也会遇到麻烦。,%,1999,400,300,200,100,0,%,差,中等,良好,优秀,20,-10,10,0,负向,正向,速动资产,短期负债,%,1999,50,100,150,200,250,%,差,中等,良好,优秀,公司经营综合训练,版权所有不得翻印10,面临的威胁和机会,你拥有大量的有关未来的信息，你怎么样用好这些信息呢？第一、你们已做了你们自己长处和短处的分析；第二、你们大概对竞争对手将要干什么已有了较多的了解；第三、你们有了新的五年的市场预测。,需要继续提高新的预测在下一个五年时期，新的预测给出了预期的市场发展前景。如同前述，头三年比后两年更易预报。,20002002年战略尽可能清晰地陈述一下你的打算及实施的措施。,1、选择战略,如你们先前所做的那样，以已有这些信息为背景，就下来三年的时间阶段讨论拟定出一项合适的战略，用右面的空页来做。,2、2000-2002年的运作,如同前面一样，模拟培训下来三年的活动。,自选项目,设定即将来临的三年时期的目标是个好主意。,提示,在小组内部进行职责角色互换是个好主意。,公司经营综合训练,版权所有不得翻印11,产品/市场情况,利润在那里？按照上页所述方法，进行一次认真的ABC分析可能太花时间，但可以通过一种非常简单的计算，了解你们在每种产品和每个市场上的收益，从而显示你正从哪里获得最大的收益。,25平面本地农村全国东南亚国际销售额售出产品成本毛利营销和销售收益,29超平本地农村全国东南亚国际销售额售出产品成本毛利营销和销售收益,29纯平本地农村全国东南亚国际销售额售出产品成本毛利营销和销售收益,HID本地农村全国东南亚国际销售额售出产品成本毛利营销和销售收益,每种产品在每个市场的收益总数批数每批,公司经营综合训练,版权所有不得翻印12,你可知道最大的潜力在那里？,在前面章节你们已做了你们的产品和市场获利能力的分析。下面介绍“波士顿矩阵”模型，将一家公司产品分别归入四种大类。,？,高,低,高,低,市场份额,市场增长,“问号”类产品因迅速膨胀的市场需要消耗大量资本。这些产品拥有的市场份额较低，必须对这一类产品作一决策：是中止继续生产还是进一步投资。“星号”类产品通常为保持高速增长而消耗大量资本。这类产品常常最终会转化为能为其他方面开发筹措资金的“金牛”类产品。“狗”类产品可能会产生足够资本用以自身支付，但永不会产生任何可观的盈余。“金牛”类产品与大的市场份额一起缓慢增长。它们为公司产生可用于其他融资活动的资本，例如用于新产品的开发。,公司经营综合训练,版权所有不得翻印13,7做该做的事,如果股东们抽回他们的资金并脱离公司将会发生什么？为了防止这类事件发生，公司现在将引进一种资本费用，该资本不管是来自借款还是股本。这个设想是就股本费推出一种利率以反映股票持有人的期望。这种（虚构的）成本被视做为内部利息。这种概念称之为“经济附加值E.V.A”。从更大范围来看，我们自然对公司应付将来各种挑战的能力感兴趣。,自选项目计算你们公司的EVA，并由此确定你们的股东从他们投入本公司的资本中收到的公司的“经济附加值”要比在其他公司更为合算,2003年新的挑战,新的预测新的预测显示已饱和了的全球市场。但是，对那些对他们的未来作了投资的企业仍然存在许多机会,规划2003年久更久远,本地,农村,全国,东南亚,国际,25平面,29超平,29纯平,HID,今天的情况,25平面,29超平,29纯平,HID,三年之后,今天的情况,慢线,快线,快线,A,B,C,D,E,F,G,三年之后,慢线,快线,快线,A,B,C,D,E,F,G,公司经营综合训练,版权所有不得翻印14,8你得到了什么？,在现阶段，一位潜在的买家肯对你的公司出多少价？你们公司的售价多少？我们请了一位著名的金融专栏作家来作归纳，当公司开出一个售价时，一位潜在的公司买家将首肯何种理由。1、比较成绩使用表格来评估互竞争的公司。2、回顾和你们小组成员讨论，为什么事情发展如同他们在你们公司模型中所做的那样。你们做对了什么？你们又做错了什么？,如何对公司作估价,在全世界的证券交易所里，对公司估价都采用同样的方法。人们评估一家公司的价值，通过估算市场将支付公司的年净利倍数及通过确定公司股本权益所值的百分比。你如何做本表：股本百万去年净利百万去年净利*2百万新投资预期回报*百万公司的市面价值百万*最近三年期间，包括市场进入、研究开发和投资在厂房设备的总投资的1/3。,比较成绩,市值名次,A公司B公司C公司D公司E公司F公司,公司经营综合训练,版权所有不得翻印15,财务和会计下一页上部的表主要为了规划流动性和贷款的需要。当流动性正在受到压缩时，这类规划的价值自然最大。该页下面部分是用来填写主要财务数据的。这些主要数据的计算基本上是2000-2002年的利息。关于融资：你最重要的融资来源是银行贷款（长期贷款和短期贷款），不动产和工厂的出售，即应收帐的出售。,公司经营综合训练,版权所有不得翻印16,现金流1年初现金2应收帐款3本年度收入4可支配现金5应付税款6市场建立7营销和销售8短期贷款的偿还9短期贷款利息10研究与开发11原材料采购12产品的改变13机器设备投资14新的生产15每季度费用（4M）16租金费用17部门管理间接费用18长期贷款的偿还19长期贷款利息20其他21承诺的资金22差额（现金流）贷款需要量23需要的贷款（包括现有贷款）主要数据毛利率（比率）24毛利率/销售额销售利润率（比率）25营业利润/销售额可获利润率26营业利润/总资产股东权益回报率27净利润/股东权益负债/股东权益回报率28负债/股东权益比率流动性（速动比）31速动资产/短期负债,季/年+=+=%,公司经营综合训练,版权所有不得翻印17,年度报告每年公司都发布一份关于其收入和费用（损益表）以及资产和负债（资产负债表）的总结报告。这些年度报告的目的主要是向公司所有的利益相关者-股东、雇员、客户、供应商、社区等等通报情况。,评论一般说来，所有应包括在损益表和资产负债表内的价值实际上都可以在模拟的公司模型里以价值标记的形式向人们显示。这对少数例外也是这样，见下面。,帐务上有些项目值得评议：利息收入：适