2016中职规划教材证券基础（高教第二版 沈家庆）课件：3.1 股票的特征与类型

第三章 股票市场,第一节 股票的特征与类型,3.1.1 股票的定义,股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。它表示持有者长期投资的一种投资行为。投资者一旦购买某一公司一定比例的股票，便对该公司具有相应比例的所有权。一般情况下投资者不能中途向股份公司要求退股，以抽回资金。,3.1.2 股票有三个基本要素,发行主体持有人股份构成,3.1.2 股票基本要素,股票发行主体就是发行股票的股份有限公司。,3.1.2 股票基本要素,持有人即股东。股份就是股东所持有的公司所有权份额的多少，它反映了股东和股份公司之间一种长期稳定的经济关系。,3.1.2 股票基本要素,股份有限公司将资本划分为等额的股份。股份构成代表了股东对股份公司的所有权拥有的份额和权利。,3.1.2 股票基本要素,普通股东凭借股票的股份可以参加股份公司的股东大会，投票选举公司的董事、监事；对公司的重大问题在股东大会上具有表决权；有权获得公司的股息和红利；在公司解散或破产时，也承担相应的责任和风险。但仅以投入公司的股份为限。优先股优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。其他的权利在发行时约定，否则没有。,3.1.3 股票的特征,股票具有:收益性风险性流动性永久性参与性波动性等特征。,3.1.3 股票的特征,收益性是股票最基本的特征，它是指持有股票可以为持有人带来收益。收益第一类来自于股份公司。认购股票后，持有者对发行该股票的公司就享有经济利益，这种经济利益的实现形式是从公司领取股息和分享公司的红利。,3.1.3 股票的特征,收益性的第二类来自于股票流通。股票持有者可以持股票到市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。,3.1.3 股票的特征,风险性是指股票预期收益的不确定性。股东认购了股票能否获得预期的股息红利收益,完全取决于公司的盈利情况,利大多分,利少少分,无利可以不分,亏损承担责任,破产是可能连本金都保不住。同时，股票的市场价格也会随公司的盈利情况而变化,如果股价下跌,股票持有者会因股票贬值而蒙受损失。,3.1.3 股票的特征,流动性是指股票可以自由进行交易。持有人可以按自己的需要和市场情况,灵活的转让股票.转让股票时,转让者收回投资(可能大于或小于原始初值),而将股票所代表的股东身份及其各种权益让渡给受让者。,3.1.3 股票的特征,永久性是指股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者，因为它是一种无期限的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系，两者是并存的关系。这种关系实质上是股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。,3.1.3 股票的特征,参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策。股票持有人作为公司的股东，具有相应的权利和义务。 基本方式是出席股东大会，通过选举公司董事会来实现其参与权。不过，股东参与公司重大决策的权利取决于其持有股票份额的多少。在实践中，如果其股东持有的股票数额达到决策所需要的有效多数，就有实际的最大决策权，就能实质性地影响公司的经营方针。,3.1.3 股票的特征,波动性是指股票交易价格经常性变化，或者说股票的交易价格与股票票面价值经常不一致。作为股票本身没有价格，仅仅是一种书面凭证，但是它能给持有者带来收益，所以才有价格。在股票的交易市场上股票作为交易对象，有着自己的市场行情。股票的交易价格一方面与股份公司的经营状况和盈利水平有关系，另一方面还受到诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。同时它还受到股票市场运行规律的影响。,3.1.4 股票的种类,股票按股东权利和义务分为普通股和优先股,3.1.4 股票的种类,普通股是指公司发行的代表股东享有平等权利和义务，不加特别限制，股利不固定的股票。它具有一切股票的基本性质，是最常见的投资形式，又是风险最大的一种股份。通常情况下，股份有限公司只发行普通股。,3.1.4 股票的种类,优先股股票是指公司在筹集资本时，给予认购人某种优先条件的股票。股份公司发行的优先股优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。,3.1.5 股票的种类,股票按票面有无记名分为记名股票和无记名股票,3.1.5 股票的种类,记名股票是指在股票票面上记载股东的姓名或者名称的股票，股东姓名或名称要记入公司的股东名册。我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。,3.1.5 股票的种类,无记名股票是指在股票票面上不记载股东的姓名或名称的股票，股东姓名或名称也不记入公司的股东名册，公司只记载股东数量、编号及发行日期。公司对社会公众发行的股票可以为无记名股票。无记名股票的转让、继承无须办理过户手续，只需实现股权的转让。,3.1.6 股票的种类,股票按面值是否标明金额分为有面额股票和无面额股票,3.1.6 股票的种类,有面额股票是指公司发行的票面标有金额的股票。持有这种股票的股东，对公司享有权利和承担义务的大小，以其所拥有的全部股票的票面金额之和，占公司发行的在外股票总面额的比例大小来决定。我国公司法规定，股票应当标明票面金额。,3.1.6 股票的种类,无面额股票不标明票面金额，只在股票上载明所占公司的股本总额的比例或股份数，故也称“分权股份”或“比例股”。采用无面额股票，是因为股票价值实际上是随公司财产的增减而变动的。发行无面额股票，有利于促进投资者在购买股票时，注意计算股票的实际价值。,3.1.7 股票的种类,股票按投资主体不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股,3.1.7 股票的种类,国家股是有权代表国家投资的部门或机构以国有财产向公司投入所形成的股份。国家股是由国务院授权的部门或机构持有，并向公司委派股权代表。,3.1.7 股票的种类,法人股是指企业法人依法以其可支配的资产向公司投入而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投入而形成的股份。,3.1.7 股票的种类,个人股为社会个人或本公司职工以个人合法财产投入公司而形成的股份,3.1.7 股票的种类,外资股是指外国和我国港、澳、台地区投资者购买的人民币特种股票,3.1.8 股票的种类,股票按发行时间先后可分为始发股和新股始发股是股份公司设立时发行的股票。新股是股份公司增资时发行的股票。虽然始发股和新股发行的具体条件、目的、发行价格不尽相同。但股东的权利、义务是一致的。,3.1.9 股票的种类,我国目前的股票还按发行对象和上市地区，分为：A股股票B股股票H股股票N股股票S股股票,3.1.9 股票的种类,A股股票是人民币普通股股票。它是由我国境内公司发行、供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。,3.1.9 股票的种类,B股股票是人民币特种股票。它是以人民币表明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的股票。B股的公司和上市地都在境内。境内外投资者必须持有外币才能认购和买卖B股股票。,3.1.9 股票的种类,H股股票是注册地在内地，上市地在香港的外资股。香港英文是Hong Kong,取其字首，故在香港上市的外资股叫做H股。依次类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，因此，外资股在美国纽约上市的叫做N股，在新加坡上市的叫做S股。,第二节 股票市场,股票市场是股票发行和交易的场所。,3.2.1 股票市场,股票发行市场通过发行股票进行筹资，为资本需求者提供筹集资金的渠道，同时为资本供应者提供投资场所，两者相互联系，相互依存。股票发行市场是股票流通市场的前提和基础；股票流通市场则是股票发行市场得以保持、扩大繁荣的条件。流通市场主要是使投资者在任何时候都能使股票变现或进行再投资，实现股票的流通性，进而促进资本合理流动，有效利用资本。,3.2.1 股票市场,股票的交易市场是投资者之间进行股票交易的市场。,3.2.2 股票市场的功能,一个完善的股票市场应具有筹集资金转换机制优化资源配置分散风险等功能。,3.2.3 股票市场的作用,股票市场是获得经济信息的重要渠道。股票市场对促进企业改善经营管理有重要作用。股票市场有利于资本的国际间流动。,3.2.4 股票市场的融资方式,招股集资成立新公司老公司增资发行股票。,第三节 股票发行市场,股票的发行市场是指原始股票发行的市场，也叫一级市场。股票的发行市场是一个无形市场，它无固定场所，发行时设立，发行结束，自动解散。,3.3.1 股票发行,股票发行是指股份有限公司以募集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。,3.3.2 世界上新股发行的监管制度,审批制核准制注册制每一种发行制度都对应于一定的市场发展状况。,3.3.3 发行的监管制度,我国发行股票实行核准制,3.3.4 发行的监管制度,我国债券发行2008年前采取审批制 2009年采取核准制,3.3.5 股票发行的审批,受理申请文件。发行人按照中国证监会颁布的公司公开发行股票申请文件标准格式制作申请文件，经省级人民政府或国务院有关部门审查后，由主承销商推荐并向中国证监会申报。中国证监会收到申请文件后在5个工作日内作出是否受理的决定。未按规定要求制作申请文件的，不予受理。同意受理的，根据国家有关规定收取审核费人民币3万元。,3.3.5股票发行的初审,中国证监会受理申请文件后，对发行人申请文件的合规性进行初审，并在30日内将初审意见函告发行人及其主承销商。主承销商自收到初审意见之日起10日内将补充完善的申请文件报至中国证监会。,3.3.5 股票发行的审核,发行审核委员会审核。中国证监会在受理申请文件后60日内，将初审报告和申请文件提交发行审核委员会审核。发行审核委员会按照国务院批准的工作程序开展审核工作。委员会进行充分讨论后，以投票方式对