第八章 衍生金融工具管理利率风险ppt课件_第1页
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文档简介

精选,1,衍生工具在利率风险管理中的应用,精选,2,一、利率期货,国库券期货的套期保值投资者未来买进国库券，若未来（预期）利率下降，投资者在国库券期货市场上买进例见P51，【例15】,精选,3,远期利率协议和利率期货的比较,远期利率协议的优点（利率期货的缺点）：无需缴纳保证金，成本低合约金额与到期日灵活，提高效率不存在基差风险远期利率协议的缺点：信用风险大,精选,4,二、利率互换,息票互换：固定利率与浮动利率互换基础互换：浮动利率之间的互换作用：降低筹资成本风险管理：（1）浮动利率资产换成固定利率资产；固定利率负债换成浮动利率的负债存在利率敏感性正缺口（2）固定利率的资产换成浮动利率的资产；浮动利率的负债换成固定利率的负债存在利率敏感性负缺口,精选,5,利率互换的风险,信用风险（互换期限长、定期结算制度）基础风险期限风险：收到利息和支付利息的时间不匹配造成的风险,精选,6,三、利率期权,未来贷款，担心利率上涨，买入看涨期权在利率上涨到期权执行价格以上时，会减少贷款成本，例见教材P70，【例23】,
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