《贵金属分析》PPT课件

贵金属测试压力区,大越期货汪志宇2013.3.23,主要内容,美经济数据整体偏好美联储维持宽松政策不变欧元区表现疲软塞危机影响有限机构减持黄金ETF应对策略,美国2月非农就业人数增幅远超预期，且失业率显著下滑，创2008年12月以来新低。美国2月非农就业人数增长23.6万人，预期增长16.0万人；1月非农就业人数修正后为增长11.9万人，初值为增长15.7万人；12月修正为上升21.9万，初值上升19.6万。过去四个月，非农平均增幅达到20.5万人。美国3月16日当周初请失业金人数上升0.2万人，至33.6万人，预期为34.2万。此前一周初请失业金人数修正后为33.4万人，初值为33.2万人。初请失业金人数四周均值创2008年2月以来新低。美国2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)好于预期值。美国2月ISM制造业采购经理人指数为54.2，预期为52.6，前值53.1。美国3月密歇根大学消费者信心指数降至2011年12月以来低位。美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为71.8，预期78.0，2月为77.6；消费者现况指数初值为87.5，预期87.5，2月为89.0；消费者预期指数初值为61.7，预期68.0，2月为70.2。,制造业PMI回升,美国1月ISM制造业PMI录得53.1，预期为50.6。,消费者信心回落,伯南克称，我们预计经济不会出现异常强劲增长，但FOMC失业率预估值自9月后已明显降低，刺激措施的一个工具可以是再进一步降低失业率门槛，对短期内就业人口参与率上升持怀疑态度。美联储可能会改变资产购买的速度，可以逐月调整购买进度，以校准所提供的宽松政策规模，但可能不会在每次会议上都做出调整，将希望看到就业人口，失业率，初期失业金等数据持续改善，此外，无法给出购买资产的量化门槛，因风险评估是复杂的。美联储将今明两年的经济增长预期略微下调0.1%-0.2%，预计今年增长2.3-2.8%，明年是2.9-3.4%。同时，美联储将今明两年失业率预期略下调了0.1-0.3%，预计今年失业率7.3-7.5%，明年是6.7-7%。美联储将今明两年的经济增长预期略微下调0.1%-0.2%，预计今年增长2.3-2.8%，明年是2.9-3.4%。同时，美联储将今明两年失业率预期略下调了0.1-0.3%，预计今年失业率7.3-7.5%，明年是6.7-7%。,美国债券持有量增加，美联储最新一周的资产负债表规模再度刷新纪录高点。3月20日当周，美联储资产负债表规模为3.189万亿美元，此前一周为3.147万亿美元。,持有美债和MBS量,减支两党的分歧依然很大,2013财年剩下的7个月内，美国政府的支出总计减少850亿美元，在未来九年内(截至2021财年结束)，政府开支将削减约1万亿美元。参议院以73/26票通过了将政府运作时间维持到9月30日的临时预算法案，暂时避免了政府可能被迫部分关门的局面。这让两党又有数月时间就如何缩减财政赤字好好争论一番。但目前为止，两党的分歧依然很大。,欧元区3月制造业PMI初值自2月终值47.9下降至46.6，创下近3个月低点，预期为48.2。德国3月制造业PMI初值较2月终值录得的50.3下降至48.9，其远低于50.5的预期。法国3月制造业PMI持平于43.9。,失业率高企,欧元区1月失业率回升并不及预期，且12月失业率遭上修。数据显示，经季节调整后，欧元区1月失业率为11.9%，创历史新高。,欧元区就塞浦路斯救助达成一致，塞浦路斯救助金预计为170亿欧元，三驾马车提供其中100亿欧元，余下黑洞由以下方法凑齐：塞浦路斯向不低于10万欧元的存款一次性征税9.9%，向低于10万欧元的一次性征税6.75%；将公司税由10%提升至12.5%；将14亿欧元国有资产私有化。讨论对10万欧元以上的存款征收15.6%的存款税。三驾马车提高了塞浦路斯需要筹资的规模，从58亿欧元提高到67亿欧元。塞浦路斯议会今天将对9个议案进行投票，明天议会将进行存款税的讨论。,去年黄金消费需求为4405公吨，全年下滑4%,WGC投资主管MarcusGrubb在报告中称：(今年)较难看到需求出现大幅上升。需求将维持在高位，但增幅料在目前基础上较为微弱，可能是一位数的小幅增长。,12年四季度需求1195.9吨，历史四季度最高,中国和印度四季度需求,中国去年总体黄金需求基本持平，印度则为下降12%，但印度第四季度黄金需求大幅飙升35%,需求具体变化,去年第四季度各国央行的黄金买盘触及145公吨的峰值。,全年来看，央行买盘继续上行，触及了48年高点534.6公吨。,12年四季度供应1133.2吨同比减少2.5吨,全年减少1.4至4453.3吨。,白银ETF基金持仓小幅减少,最大白银ETF基金ishare截至本周总持仓量为10635.96吨，较上周减少67.64吨。,黄金ETF基金持仓量持续回落,最大黄金ETF基金SPDR截至本周总持仓量为1221.26吨，较前一周减少15.06吨。,CFTC白银投机净多头持仓减少,白银CFTC投机总净多持仓连续六周出现减少，总净多持仓为15051手，较前一周减少3057手，变动幅度为-16.88%。,黄金CFTC投机净多持仓增加,黄金CFTC投机总净多持仓本周增加，总净多量为135610手，较前一