中级财管vip模拟考试

中级财务管理VIP模拟考试（二）一、单项选择题（下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。）1.管理层讨论与分析信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以（ ）部分出现。A.产品质量报告B.股东会报告C.董事会报告D.管理层讨论与分析2.管理绩效定性评价工作具体内容，不包括（ ）。A.收集整理管理绩效评价资料B.评价计分C.聘请咨询专家D.形成定性评价结论3.狭义的收益分配是指（ ）。A.利润分配 B.收入分配 C.成本分配 D.费用分配4.公司对净利润的分配，首先应进行的是（ ）。A.提取法定盈余公积金B.弥补以前年度亏损C.提取任意盈余公积金D.向股东（投资者）分配股利（利润）5.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差 D.财务风险大6.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。 A.筹资速度较慢B.融资成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大7.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1元，那么若销售增加一倍，则每股收益将增长为（）元/股。A.1.5B.2C.4 D.3.58.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与收益相脱节的是（）。A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策9.在（ ）条件下，资本成本会上升。A.投资者投资风险小B.证券市场流动性高C.企业经营状况良好D.证券市场流动性低10.直接人工的价格标准，在采用计时工资制度下，就是（ ）。A单位工时实际工资率B正常的小时工资C单位工时标准工资率D实际的小时工资11.在标准成本差异分析中，固定制造费用的能量差异可进一步分为（）。A耗费差异和效率差异B产量差异和效率差异C产量差异和耗费差异D实际差异和计划差异12.以下关于变动制造费用效率差异的计算公式中，正确的是（ ）。A实际产量下实际变动制造费用与实际产量下标准变动制造费用的差额B.（实际产量实际工时标准产量标准工时）变动制造费用标准分配率C.（实际产量标准工时标准产量标准工时）变动制造费用标准分配率D.（实际产量实际工时实际产量标准工时）变动制造费用标准分配率13.下列属于财务管理环境中金融环境因素的是（ ）。A.金融市场B.企业组织形式C.公司治理的规定D.经济周期14.既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ）。A.资产净利率B.总资产报酬率C.销售净利率D.净资产收益率15.（）是预算最主要的特征。A.灵活性B.协调性C.计划性D.数量化和可执行性16.某投资项目在建设起点一次性投资50916元，当年完工并投产，投产后每年可获经营净现金流量10000元，运营期为15年，其内部收益率为（ ）。A.12%B.15%C.18%D.19%17.以下不属于单纯固定资产投资项目的相关现金流出量的是()。A.建筑工程费投资B.设备购置费投资C.安装工程费投资D.预备费投资18. 我国公司法规定，首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的（ ）。A.10%B.20%C.30%D.50%19.资本成本与（ ）负相关。A.年资金占用费B.筹资总额C.筹资费用D.筹资费用率20.（ ）应当对企业预算的管理工作负总责。A.股东会B.董事会C.财务部门D.销售部门21.下列不属于零基预算编制程序的是()。A.讨论分析计划期内应该发生的费用项目和费用数额B.划分不可避免费用项目和可避免费用项目C.划分不可延缓费用项目和可延缓费用项目D.讨论分析上一期发生的费用项目和费用数额22.存货周转期为30天，应收账款周转期为62天，应付账款周转期为18天，则现金周转期为（ ）天。A.74 B.110C.50 D.1423.某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为1000千克，本期生产消耗量为3500千克，期末存量为800千克；材料采购单价为每千克25元，材料采购货款有30%当季付清，其余70%在下季付清。该企业第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为（）元。A.3300B.24750C.57750D.8250024.下列有关流动资产融资战略的说法错误的是（ ）。A.期限匹配融资战略收益与风险居中B.激进融资战略收益与风险较高C.保守融资战略收益与风险较低D.保守融资战略收益与风险较高25.在成本习性分析的基础上，分别按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算是指（ ）。A.固定预算 B.弹性预算C.增量预算 D.滚动预算二、多项选择题（下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。）1.作为企业利益相关者的债权人可以采取（ ）方式来解决与企业所有者之间的冲突。A.激励B.收回借款C.限制借款用途D.不再借新债2.下列影响资本结构的因素有（ ）。 A.资产结构B.利率水平的变动趋势C.企业的财务状况D.企业规模3.在考察投资项目的相关现金流量时，下列属于无关现金流量的有（）。A.两年前为该项目支付的市场调研费用B.公司决策者的工资费用C.项目占有现有厂房的可变现价值D.为该项目占用的土地交纳的土地出让金4.以市场需求为基础的产品定价方法，包括（）。 A.目标利润法 B.需求价格弹性系数定价法 C.边际分析定价法 D.销售利润率定价法5.收益分配管理包括（ ）等内容。A.收入管理B.成本费用管理C.利润分配管理D.税收筹划管理6.下列属于权益筹资方式的有（ ）。A.吸收直接投资B.发行普通股股票C.发行认股权证D.利用留存收益7. 计算材料采购量时考虑的因素有（ ）。A.某种材料耗用量B. 该种材料期末结存量C. 该种材料期初结存量D.销售收入8.在企业财务管理的体制中，分权制的优点包括（ ）。A.有利于做出有效决策B.有利于做出因地制宜的决策C.有利于增加各所属单位的活力D.有利于降低决策的成本9.下列关于作业成本管理的说法正确的有()。A.作业成本管理以提高客户价值、增加企业利润为目的B.作业成本法下，间接费用的分配对象是产品C.作业成本法下间接费用责任划分不清D.作业成本管理符合战略管理思想的要求10.在下列（ ）情形下，会给企业带来经营风险。A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业生产的产品质量不稳定三、判断题（请将判断结果，按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂选定的信息点。本类题共10分，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。（ ）2.企业发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过企业净资产的25%。 ()3.股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式，公司可以根据自身需要回购其股票。（ ）4.信号传递理论认为，公司股利的发放传递着有关企业未来盈利的信息内容，影响了股票价格。（ ）5.一个建设项目，在经济和财务上具有可行性，但没通过环境影响评价，则该项目没有可行性。（ ）6.在作业成本法下，间接费用分配的对象是产品而不是作业。（ ）7.为了保证有充足的资金以供使用，防止影响生产经营的进行，所以，企业应该尽可能多地筹集资金。（ ）8.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。（）9.企业财务管理目标中的相关者利益最大化这一目标强调要关注所有企业相关者的利益，股东的利益与其他相关者利益是等同的。（ ）10.根据企业所得税法的规定，企业纳税年度发生的亏损准予向以后年度结转，用以后年度所得弥补，但弥补期限最长不得超过五年，这五年指的是能够真正弥补亏损的五年。（）四、计算分析题（本类题共20分，每小题5分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的， 除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.某公司本期生产甲产品500件，实际耗用工时为6000小时，实际固定制造费用48000元，单位产品的工时耗用标准为11小时。本期预算固定制造费用为40600元，预计工时为5800小时。要求:分别按照两差异法和三差异法计算固定制造费用差异。2.某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是（2/10，1/20，N/60），其变动成本率为65%，资本成本为8%，收账费用为70万元。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按360天计算。要求计算：（1）现金折扣成本；（2）平均收账期；（3）应收账款机会成本；（4）该方案的税前损益。3.甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：20*年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合的风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。资料二：20*年4月1日，甲公司公布的20*年度分红方案为：凡在20*年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是20*年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。要求：（1）根据资料一：计算甲公司股票的市盈率；若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利增长模型计算留存收益的筹资成本。（3）假定甲公司按面值发放10%的股票股利替代现金分红，并于20*年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：普通股股数；股东权益各项目的数额。（4）假定20*年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：净利润；股票回购之后的每股收益；股票回购之后的每股市价。4.甲公司计划用新设备替换现有的旧设备，旧设备预计尚可使用5 年，旧设备账面价值为80000元，目前变价净收入为65000元。新设备投资额为元，预计使用5年。至第5年末，新设备的预计残值为8000元，旧设备的预计残值为3500元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入30000元，第2到4年每年增加营业收入40000元，第5年增加营业收入45000元，使用新设备可使企业每年降低经营成本120*元，无建设期。该企业按直线法计提折旧，所得税税率为25%。 要求：（1）计算使用新设备比继续使用旧设备增加的投资额；（2）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税； （3）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润；（4）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净现金流量； （5）计算该方案的差额投资内部收益率；（6）若该企业要求的最低投资收益率为20%，确定应否用新设备替换现有旧设备。五、综合题（本类题共25分，第1题15分，第2题10分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.某公司是一家上市公司，相关资料如下：资料一：20*年12月31日的资产负债表如下：单位：万元资产金额负债及所有者权益金额货币资金应收账款存货固定资产无形资产1000062501500020*0250短期借款应付账款预收账款应付债券股本留存收益37501125075007500150006500资产合计51500负债及所有者权益合计51500该公司20*年的营业收入为62500万元，销售净利率为12%，股利支付率为50%。资料二：经测算， 20*年该公司的营业收入将达到75000万元，销售净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目和流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。资料三：该公司20*年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为NCF0=-2200万元，NCF14=300万元，NCF59=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。资料四：该公司决定于20*年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100万元，筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。相关的资金时间价值系数表如下：10%1234910（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.42410.3855（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.16995.75906.1446要求：（1）根据资料一计算20*年年末的权益乘数。（2）根据资料一、二、三计算：20*年年末敏感资产占营业收入的百分比；20*年年末敏感负债占营业收入的百分比；20*年需要增加的资金数额；20*年对外筹资数额。（3）根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。（4）根据资料四计算20*年发行债券的资本成本。2.已知：某上市公司现有资本20*0万元，其中：普通股股本14000万元（每股面值10元），长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%，该公司股票的系数为2，整个股票市场的平均收益率为8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过追加筹资投资乙项目。（1）乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无建设期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。（2）乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面值为90元、票面年利率为12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。（3）假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：（1）计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；（2）计算乙项目每年的营业成本和息税前利润；（3）计算乙项目每年的税后经营净现金流量；（4）计算乙项目的内部收益率；（5）计算两种追加筹资方式的每股收益无差别点；（6）分别计算A、B两个筹资方案的个别资本成本；（7）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后，该公司的平均资本成本。参考答案及解析一、单项选择题1. 【答案】D【解析】管理层讨论与分析信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以“管理层讨论与分析”部分出现，在年报中则在“董事会报告”部分中出现。2. 【答案】B【解析】管理绩效定性评价工作具体包括收集整理管理绩效评价资料、聘请咨询专家、召开专家评议会、形成定性评价结论等内容。3.【答案】A【解析】利润分配是收益分配第二层次的内容，也是狭义的收益分配。利润是收入弥补成本费用后的余额。4.【答案】B【解析】企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补亏损。企业年度亏损可以用下一年度的税前利润弥补，下一年度利润不足弥补的，可以在五年之内用税前利润连续弥补，连续五年未弥补的亏损则用税后利润弥补。其中，税后利润弥补亏损可以用当年实现的净利润，也可以用盈余公积转入。5.【答案】D【解析】相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是：（1）财务风险较大；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。6.【答案】B【解析】融资租赁的最主要特点是资本成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多。7.【答案】C【解析】本题的主要考核点是杠杆系数的关系及其总杠杆系数的含义。=3，=100%，所以，=3，求得每股收益=4（元）。8.【答案】B【解析】本题考核点是各种股利分配政策的特点。固定或稳定增长股利政策是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变。该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化。其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；低正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。9.【答案】D【解析】证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其资本成本就比较高。所以，应选择选项D。10.【答案】C【解析】本题的主要考核点是在采用计时工资制度下，直接人工价格标准的含义。直接人工的价格标准，即标准工资率，当采用计时工资时，就是单位工时标准工资率，它是由标准工资总额除以标准总工时来计算的。11.【答案】B【解析】本题的主要考核点是固定制造费用两差异与三差异的关系。固定制造费用能量差异可以进一步分解为两部分：一部分是实际产量实际工时未达到预算产量标准工时而形成的产量差异；另一部分是实际产量实际工时脱离实际产量标准工时而形成的效率差异。12.【答案】D【解析】本题的主要考核点是变动制造费用效率差异的计算公式。变动制造费用总差异=实际产量下实际变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用效率差异=（实际产量实际工时-实际产量标准工时）标准分配率耗费差异=实际产量实际工时（实际分配率-标准分配率）。13.【答案】A【解析】金融市场属于财务管理的金融环境，所以，选项A正确；企业组织形式和公司治理的规定属于财务管理的法律环境；经济周期属于财务管理的经济环境。14.【答案】D【解析】净资产收益率既是企业获利能力指标的核心，又是整个财务指标体系的核心。15.【答案】D【解析】预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，数量化和可执行性是预算最主要的特征，是将企业活动导向预定目标的有力工具。16.【答案】C【解析】本题可采用特殊方法计算内部收益率，（P/A，IRR，15）=5.0916，查15年的普通年金现值系数表：（P/A，18%，15）=5.0916IRR=18%。17.【答案】D【解析】形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。任何建设项目都至少要包括一项形成固定资产费用的投资。预备费是指为应付建设期内可能发生的通货膨胀而预留的投资，又称价格上涨不可预见费。如果某投资项目的原始投资中，只涉及到形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。所以，预备费投资不属于单纯固定资产投资项目的相关现金流出量。18.【答案】B【解析】我国公司法规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，因此，选项B是正确的。19.【答案】B【解析】由公式：，资本成本率与年资金占用费、筹资费用和筹资费用率正相关，与筹资总额负相关。所以，选项B是正确的。20.【答案】B【解析】企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。21.【答案】D【解析】选项A、B、C属于零基预算的编制程序；选项D属于增量预算的编制程序。22.【答案】A【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=30+62-18=74（天）。23.【答案】C【解析】第四季度采购量=3500+800-1000=3300（千克），货款总额=330025=82500（元），第四季度采购材料形成的“应付账款”期末余额预计为8250070%=57750（元）。24.【答案】D【解析】在流动资产的融资战略中，期限匹配融资战略收益与风险居中，激进融资战略收益与风险较高，保守融资战略收益与风险较低。25 【答案】B【解析】本题的考核点是各种预算的特点。二、多项选择题1.【答案】BCD【解析】作为企业的利益相关者，债权人主要可以采取限制性借款、收回借款和停止借款等方式来解决其与企业所有者之间的冲突，选项A是企业经营者和所有者之间解决矛盾的方式，因此错误。2. 【答案】ABC【解析】影响企业资本结构的因素包括：（1）企业经营状况的稳定性和成长率；（2）企业的财务状况和信用等级；（3）企业资产结构；（4）企业投资人和管理当局的态度；（5）行业特征和企业发展周期；（6）经济环境的税务政策和货币政策。3.【答案】AB【解析】项目的现金流量是指项目的相关现金流量。两年前为该项目支付的市场调研费用属于沉没成本，即无关流量；公司决策者的工资费用属于固定费用，无论是否投资该项目都会发生，所以，属于无关现金流量。项目占有现有厂房的可变现价值和为该项目占用的土地交纳的土地出让金均属于相关现金流量。4.【答案】BC【解析】以市场需求为基础的定价方法，包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，所以选项B、C正确。目标利润法和销售利润率法是以成本为基础的产品定价方法。 5.【答案】ABC【解析】广义的收益分配首先是对企业收入的分配，即对成本费用进行弥补，进而形成利润的过程，然后，对其余额（即利润）按照一定的程序进行再分配。显然，收入的取得、成本费用的发生以及利润的形成与流向便构成了收益分配的主要内容。因此，收益分配管理包括了收入管理、成本费用管理和利润分配管理三部分。6.【答案】ABD【解析】权益筹资方式包括:（1）吸收直接投资；（2）发行普通股股票；（3）利用留存收益。发行认股权证属于混合筹资。7.【答案】ABC【解析】某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量。8.【答案】ABC【解析】分权制由于是企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权，这样的决策会增大企业决策的成本，因此，选项D的说法是错误的，而选项A、B、C都是分权制的优点。9.【答案】AD【解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业。作业成本法很好地克服了传统成本方法中间接费用责任划分不清的缺点，使以往一些不可控的间接费用变为可控，这样可以更好地发挥决策、计划和控制的作用，以促进作业管理和成本控制水平的不断提高。作业成本管理是以提高客户价值、增加企业利润为目的,基于作业成本法的新型集中化管理方法。作业成本管理是一种符合战略管理思想要求的现代成本计算和管理模式，它既是精确的成本计算系统，也是改进业绩的工具。10. 【答案】BCD【解析】经营风险是指因生产经营方面（即企业供、产、销）的原因给企业息税前利润带来的不确定性。所有引起生产经营方面不确定性的因素都会给企业带来经营风险。三、判断题1.【答案】【解析】环比动态比率，是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的动态比率。2.【答案】【解析】企业发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过企业净资产的40%。3.【答案】【解析】公司不得随意收购本公司的股份，只有满足相关法律规定的情形才允许股票回购。4.【答案】【解析】信号传递理论认为，公司通过高派现向市场传递较好前景的利好消息，引起股票价格上涨，企业价值增加。5.【答案】【解析】建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其在经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马。6.【答案】【解析】在作业成本法下，间接费用分配的对象是作业而不是产品。7.【答案】【解析】企业筹集资金，首先要合理预测确定资金的需要量。筹资规模与资金需要量应当相应匹配一致，既要避免因筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置，因此，该说法是错误的。8.【答案】【解析】投资报酬率是相对指标，因此，便于不同部门之间的比较。投资报酬率指标的不足是：部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产。9.【答案】【解析】相关者利益最大化目标强调了在各方的企业相关者中股东的首要地位，并不是说股东与各方相关者的地位是等同的，因此，该说法是错误的。10.【答案】【解析】根据企业所得税法的规定，企业纳税年度发生的亏损准予向以后年度结转，用以后年度所得弥补，但弥补期限最长不得超过五年，五年内不论是盈利还是亏损，都作为实际弥补年限计算。所以该题说法不正确。 四、计算分析题1.【答案】 固定制造费用标准分配率=406005800=7（元） 固定制造费用实际分配率=480006000=8（元） 固定制造费用标准成本=500117=38500（元） 固定制造费用总差异=48000-38500=9500（元）（不利差异）。（1）两差异法： 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =48000-40600=7400（元）（不利差异） 固定制造费用能量差异=（预算产量标准工时-实际产量下的标准工时）标准分配率 =（5800-50011）7=2100（元）（不利差异）。（2）三差异法： 固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 =48000-40600=7400（元）（不利差异） 固定制造费用产量差异=（预算产量标准工时-实际产量实际工时）标准分配率 =（5800-6000）7=-1400（元）（有利差异） 固定制造费用效率差异=（实际产量实际工时-实际产量标准工时）标准分配率 =（6000-50011）7=3500（元）（不利差异）。2. 【答案】（1）现金折扣成本=6000（70%2%+10%1%）=90（万元）（2）平均收账期=70%10+10%20+20%60=21（天）（3）应收账款机会成本=6000/3602165%8%=18.2（万元）（4）该方案的税前损益=6000-（600065%+90+18.2+70）=1921.8（万元）。3.【答案】（1）市盈率=25/2=12.5甲股票的必要收益率=4%+1.056%=10.3%。（2）留存收益筹资成本=+股利固定增长率=1.15（1+5%）/23+5%=10.25%。（3）普通股股数=4000（1+10%）=4400（万股） 股本=44001=4400（万元），资本公积=500（万元），留存收益=9500-400=9100（万元）（依据：股票股利400万股，以面值计价，所以，派发股票股利引起未分配利润减少400万元和股本增加400万元，但不引起资本公积的变化）。（4）净利润=普通股股数每股收益=40002=8000（万元） 每股收益=净利润/普通股股数=8000/（4000-800）=2.5（元） 每股市价=每股收益市盈率=2.512.5=31.25（元）。【提示】市场组合风险收益率为6%，即（）=6%；资本资产定价模型既可以用于计算股票的必要收益率，也可以用于计算股权资本成本。4.【答案】（1）使用新设备比使用旧设备增加的投资额=-65000=（元）。（2）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税=（80000-65000）25%=3750（元）。 （3）使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧 =（-8000）/5-（65000-3500）/5=22100（元）使用新设备比使用旧设备每年增加的营运成本 =-120*+22100=10100（元）使用新设备比使用旧设备第1年增加的息前税后利润 =（30000-10100）（1-25%）=14925（元）使用新设备比使用旧设备第24年每年增加的息前税后利润 =（40000-10100）（1-25%）=22425（元）使用新设备比使用旧设备第5年增加的息前税后利润 =（45000-10100）（1-25%）=26175（元）。（4）计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量NCF0=-（-65000）=-（元） NCF1=14925+22100+3750=40775（元）NCF24=22425+22100=44525（元）NCF5=26175+22100+（8000-3500）=52775（元）。（5）NPV=-+40775（P/F，i，1）+44525（P/A，i，4）-（P/A，i，1）+ 52775（P/F，i，5）当i=24%，NPV=-+407750.8065+44525（2.4043-0.8065）+ 527750.3411 =-+32885.04+71142.0