2012春电大财务报表分析第一次形考作业

财务报表分析形成性考核第一次作业 学号： 姓名：题目：偿债能力分析公司：青岛海尔（）财报年份：2009，2010，2011目录1、企业简介第2页2、偿债能力指标汇总第4页3、偿债能力历史数据分析第6页 4、总结第13页一、企业简介海尔集团是世界大型家用电器第一品牌、中国最具价值品牌，世界品牌500强企业前50名。海尔在全球建立了25个制造基地10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超7万人，海尔集团2010年实现全球营业额1357亿元人民币，同比增长9%，其中海尔品牌出口和海外销售额55亿美元。2010年海尔品牌价值已达207.65亿元，连续六年蝉联中国品牌500强榜首，2011“中国最有价值品牌”于9月9日发布，海尔集团以907.62亿的品牌价值连续十年位居榜首。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。2008年3月，海尔第二次入选英国金融时报评选的“十大世界级品牌”。2008年6月，在福布斯“全球最具声望大企业600强”评选中，海尔排名13位，是排名最靠前的中国企业。2008年7月，在亚洲华尔街日报组织评选的“亚洲企业200强”中，海尔集团连续五年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的中国购买者满意度第一品牌，排名第四。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。2011年12月15日，据世界著名消费市场研究机构欧洲透视（Euromonitor）发布最新数据显示，海尔在世界白色家电品牌中排名第一，全球市场占有率7.8%,第三次蝉联全球第一。海尔同时拥有“全球大型家电第一品牌、全球冰箱第一品牌、全球冰箱第一制造商、全球洗衣机第一品牌、全球酒柜第一品牌与第一制造商、全球冷柜第一品牌与第一制造商”共8项殊荣。调查显示，海尔旗下产品的全球份额也节节攀升。2011年，海尔冰箱的品牌和制造商零售全球份额分别为13.7%和16.5%，海尔洗衣机的品牌零售量全球份额为10.9%，海尔酒柜品牌和制造商零售全球份额为16.1%，海尔冷柜的品牌与制造商零售全球份额为16.7%和16.8%，上述产品全球份额都较2010年有大幅提升。在智能家居集成、网络家电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域，海尔也处于世界领先水平。“创新驱动”型的海尔致力于向全球消费者提供满足需求的解决方案，实现企业与用户之间的双赢。截止到2009年上半年，海尔累计申请专利9258项，其中发明专利2532项。在自主知识产权的基础上，海尔已参与19项国际标准的制定，其中5项国际标准已经发布实施，这表明海尔自主创新技术在国际标准领域得到了认可；海尔主持或参与了215项国家标准的编制、修订，其中172项已经发布，并有8项获得了国家标准创新贡献奖；参与制定行业及其它标准441项。海尔是参与国际标准、国家标准、行业标准最多的家电企业。在创新实践中，海尔探索实施的“日事日毕，日清日高”的“OEC”（Overall Every Control and Clear）管理模式、“市场链”管理及“人单合一”发展模式引起国际管理界高度关注。目前，已有美国哈佛大学、南加州大学、瑞士IMD国际管理学院、法国的欧洲管理学院、日本神户大学等商学院专门对此进行案例研究。海尔的30余个管理案例被世界12所大学写入案例库，其中，“海尔文化激活休克鱼”管理案例被纳入哈佛大学商学院案例库，海尔“市场链”管理被纳入欧盟案例库。2010年，海尔实施全球化品牌战略进入第五年。海尔将继续发扬“创造资源、美誉全球”的企业精神和“人单合一、速决速胜”的工作作风，深入推进信息化流程再造，以人单合一的自主经营体为支点，通过“虚实网结合的零库存下的即需即供”商业模式创新，努力打造满足用户动态需求的体系，一如既往地为用户不断创新，创出中华民族自己的世界名牌！海尔品牌在世界品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度世界品牌500强排行榜中排名第44位，品牌价值已达207.65亿元。 二、偿债能力指标。公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。（一）青岛海尔历年偿债能力指标表指 标2011年2010年2009年1、营运资本（百万元）5401.304897.904197.062、流动比率1.211.261.483、速动比率0.981.071.284、现金比率49.70%54.08%72.23%5、资产负债率70.95%67.58%49.98%6、产权比率224.74196.7999.387、利息偿付倍数3925.2155854.85-21745.21 表1-1 （二）偿债能力同业比较1、2011年度同行业偿债能力比较表 表 2-1指 标青岛海尔海信电器1、营运资本（百万元）5401.304964.262、流动比率1.211.553、速动比率0.981.294、现金比率49.70%28.43%5、资产负债率70.95%58.02%6、产权比率224.74137.727、利息偿付倍数3925.21-12005.80 2、2010年度同行业偿债能力比较表 表2-2指 标青岛海尔海信电器1、营运资本（百万元）4897.904238.192、流动比率1.261.643、速动比率1.071.254、现金比率54.08%36.56%5、资产负债率67.58%53.56%6、产权比率196.79114.997、利息偿付倍数55854.851991.743、2009年度同行业偿债能力比较表 表2-3 指 标青岛海尔海信电器1、营运资本（百万元）4197.063638.262、流动比率1.481.693、速动比率1.281.244、现金比率49.98%41.90%5、资产负债率99.38%51.36%6、产权比率-21745.21104.427、利息偿付倍数87.941899.99注：以上数据来源于新浪财经三、偿债能力历史分析。（一）短期偿债能力分析1、营运资本。 表3-1名称2011年2010年2009年青岛海尔5401.304897.904197.06海信电器4964.264238.193638.26营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。运营资本是偿还流动负债的“缓冲垫”，运营资本越多则偿债越有保障，因此它可以反映债能力。 从表3-1和图表所例示的数据可以看出，近三年青岛海尔的营运资本额处于逐年增长态势，与海信电器相比增速逐年放缓，从对三年来的营运资本变化情况，我们可以看出，近三年青岛海尔的不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。2、流动比率 表3-2名称2011年2010年2009年青岛海尔1.211.261.48海信电器1.551.641.69流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。表3-2和图表所例示的是青岛海尔与海信电器三年的流动比率财务指标。可以看出青岛海尔近三年的流动比率逐年下降。由2011年数据可以看出，青岛海尔每1元流动负债有1.21元流动资产做保障，总体与2010年持平，但相对2009年的比率略低，但总体在正常的范围。因为流动比率越高表示短期偿债能力越强，因此与海信电器3年来的数据比较，青岛海尔的短期偿债能力相对较弱。3、速动比率。名称2011年2010年2009年青岛海尔0.981.071.28海信电器1.291.251.24 表3-3速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。速动比率越高，表明企业未来的偿债能力越强。从表3-3和分析图可以看出青岛海尔近三年的速动比率下降幅度较大，从数字上看，短期偿债能力逐年减弱，但是，速动比率指标过高则说明企业拥有过多的货币性资产从而可能降低资金的获利能力，该指标值一般以1为宜，青岛海尔2009年该指标处在比较高的值，三年以来在允许的范围内降低速动比率，从而增加了资金获利的能力。2009年2011年青岛海尔与海信电器的速动比率作比较可以看出，海信电器的速动比率没有青岛海尔的变动幅度大，而保持在相对平稳的数值，意味着有更多的速动资产作为保障，企业的变现能力更强，但资金获利能力相对较弱4、现金比率 表3-5名称2011年2010年2009年青岛海尔49.70%54.08%72.23%海信电器28.43%36.56%41.90%现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。现金比率是高是低，要结合的企业历史水平和同业平均值来判断。现金比率高说明支付能力强，这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏，就可能发生支付困难，将面临财务危机。但如果过高，企业资产就不能得到有效的运用。根据2009年2011年青岛海尔与海信电器的现金比率作比较，可以看出青岛海尔的可变现资产更多，在抵抗负债危机的时候更有保障，同时也说明有较多的空间可发挥。（二）长期偿债能力分析1、资产负债率。 表3-6名称2011年2010年2009年青岛海尔70.95%67.58%49.98%海信电器58.02%53.56%51.36%资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。 从表36、图和财务报表可以看出，近三年的青岛海尔资产负债率大幅提高，这与总资产和负债总额的增加有关，增速幅度较大，但在可控范围内。根据2009年2011年青岛海尔与海信电器的资产负债率作比较可以看到海信电器的资产负债率虽然逐年上升但相对幅度不大，说明青岛海尔在利用债权人资金进行财务活动的能力要比海信电器要高，但清算时海信电器的保护程度要高。2、产权比率。 表3-7名称2011年2010年2009年青岛海尔224.74196.7999.38海信电器137.72114.99104.42产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。 我们通过对产权比率的比较也可以得出青岛海尔在利用债权人资金进行财务活动的能力要比海信电器要高，但清算时海信电器的保护程度要高的结论，因为产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。3、利息偿付倍数。 表3-9名称2011年2010年2009年青岛海尔3925.2155854.85-21745.21海信电器-12005.801991.741899.99 利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息保障倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。 通过分析可以看出，青岛海尔2009年的数值为负，该指标小于1了，表明其已经无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险变大。在经过管理层调整策略后2010年该指标远远大于1，并且提升幅度远大于同行业海信电器的数值，表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润；但到2011年又趋于相对较低水平，可见青岛海尔的管理层对于负债经营的策略又进行了略微的调整，但总体来说盈利和偿还需支付的利息的能力要比海信电器强很多。四、对青岛海尔偿债能力指示分析的总结通过