人民币实际有效汇率波动对我国出口的直接影响

1/12人民币实际有效汇率波动对我国出口的直接影响作者卢中原隆国强李建伟王彤影响我国出口的因素包括国际市场需求、国内市场需求、国内劳动力成本、原材料成本、规模经济优势和人民币汇率等多方面因素，人民币汇率只是影响因素之一。人民币汇率波动通过改变贸易条件对我国出口产生直接影响，对初级产品和资本品等出口数量价格弹性较低的产品，人民币实际有效汇率贬值对出口价值增速的影响较低，但对消费品和中间品出口数量和出口价值增速影响很大。总体看，XX年一季度以来国际市场需求增速每提高1个百分点、人民币实际有效汇率每贬值1、出口退税率每提高1个百分点，分别会引致我国出口价值增速提高个百分点、个百分点和个百分点。据此估算，XXXX年我国出口增速持续下降，主要是由国际市场需求增速不断下降和人民币实际有效汇率持续升值引致，XX年的第四季度和2016年出口增速的大幅度下滑主要由国际市场需求增速大幅度下降引致。鉴于人民币汇率波动对出口具有正反两方面的双重影响，且XX年以来人民币实际有效汇率基本处于合理的均衡汇率状态，维持人民币实际有效汇率稳定是目前汇率政策的较佳选择。2/12近年来我国出口价值、出口数量和出口价格的结构性变化出口价值由出口数量和出口价格构成。按不同分类标准，出口按国际贸易标准SITC可分为初级产品出口和工业制成品出口两大类，按广义经济分类BEC可分为消费品、资本品投资品和中间品出口三类。为反映近年来出口结构变化对出口的影响，我们利用XX年一季度到2016年四季度出口及其分类出口价值、数量与价格的季度累计增长率数据进行回归分析，结果显示XX年一季度以来我国出口数量和价格指数与出口价值的相关关系稳定，初级产品和工业品出口数量占出口数量的平均比重分别为和，消费品、资本品和中间品出口数量占出口数量的平均比重分别为、和。LOCALHOST初级产品和工业品出口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动出口价格涨幅提高个百分点和个百分点；消费品、资本品和中间品出口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动出口价格涨幅提高个百分点、个百分点和个百分点。出口数量、出口价格与出口价值的相关关系回归分析表明，XX年一季度以来我国出口价值与出口数量和出口价格之间的相关关系稳定，出口数量增速每提高1个百分点、出口价格涨幅每提高1个百分点，出口价值增速将分别提3/12高个百分点和个百分点。出口价格对出口价值的影响略大于出口数量对出口价值的影响。出口数量的结构性变化从XX年一季度至2016年四季度出口数量与初级产品出口数量和工业品出口数量累计增长率的相关关系看，XX年一季度以来初级产品出口数量平均占出口数量的，工业品出口数量平均占出口数量的。即初级产品和工业品出口数量增速每提高1个百分点，分别会拉动出口数量增速提高个百分点和个百分点。从XX年一季度至2016年四季度出口数量与消费品出口数量、资本品出口数量和中间品出口数量CKZJA累计增长率的相关关系看，XX年一季度以来消费品、资本品和中间品出口数量占出口数量的平均比重分别为、和31，即消费品、资本品和中间品出口数量增速每提高1个百分点，分别会拉动出口数量增速提高个百分点、个百分点和个百分点。出口价格的结构性变化从XX年一季度至2016年四季度出口价格与初级产品出口价格和工业品出口价格累计指数的相关关系看，XX年一季度以来初级产品和工业品出口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动出口价格涨幅提高个百分点和个百分点。从XX年一季度至2016年四季度出口价格与消费品出口价格、资本品出口价格和中间品出口价格累计指数的相4/12关关系看，XX年一季度以来消费品、资本品和中间品出口价格涨幅每提高1个百分点，分别会拉动出口价格涨幅提高个百分点、个百分点和个百分点。人民币实际有效汇率对我国出口数量、出口价格和出口价值的直接影响国际市场需求、人民币实际有效汇率和平均出口退税率是影响我国出口价格和出口数量的主要因素，根据各因素对初级产品和工业品出口的影响以及初级产品和工业品出口与总出口的相关关系，考虑出口价格和出口数量增速之间的相互影响，经一次迭代计算之后，我们推算出各因素对我国出口数量、价格和价值的直接影响我国出口数量增速的价格弹性较高，国际市场需求、人民币实际有效汇率和平均出口退税率对我国出口数量增速、出口价格和出口价值增速均具有显著影响，其中国际市场需求是影响我国出口数量增速和出口价值增速的基础性因素，人民币实际有效汇率是影响我国出口数量增速的最重要因素，出口退税率是影响我国出口价格的最重要因素。国际市场需求增速每提高1个百分点、人民币实际有效汇率每贬值1个百分点、平均出口退税率每提高1个百分点，分别会引致我国出口价值增速提高个百分点、个百分点和个百分点。5/12国际市场需求是我国出口增速的基础性因素国际市场需求不仅是出口数量的重要拉动力量，也是影响我国出口价格的重要因素。国际市场需求增速每提高1个百分点，会直接拉动我国出口数量增速提高个百分点、出口价格提高个百分点，考虑出口数量增速和出口价格的相互影响，最终会引致我国出口价值增速提高个百分点。人民币实际有效汇率是影响我国出口增速的重要因素人民币实际有效汇率对我国出口数量增速和出口价格均有重要影响，人民币实际有效汇率每贬值1，会直接引致我国出口数量增速提高个百分点、出口价格下降个百分点，考虑出口数量增速与出口价格的相互作用，最终会引致我国出口价值增速提高个百分点。其中人民币实际有效汇率贬值对我国出口数量增速的影响大于国际市场需求的影响，是影响我国出口数量增速最重要的因素。提高出口退税率会直接促进出口价值增速提高出口退税是影响我国出口数量增速和出口价格的重要因素，平均出口退税率每提高1，会引致我国出口数量增速提高个百分点、出口价格下降个百分点，考虑出口数量增速和出口价格的相互作用，最终会引致我国出口价值增速提高个百分点。出口退税率对我国出口价格的影响大于国际市场需求和人民币实际有效汇率的影响，是影响我国出口价格的6/12最重要因素。我国出口数量增速的价格弹性较高我国工业品出口数量增速的价格弹性较高，初级产品出口数量增速的价格弹性较低。由于工业品出口数量占总出口数量的90以上，我国总出口数量增速的价格弹性较高，出口价格每下降1个百分点，会引致我国出口数量增速提高0，76个百分点。而出口数量增速的提高仅会引致出口价格小幅度下降，出口数量增速每提高1个百分点，仅会引致我国出口价格下降个百分点。005年以来我国出口数量增速波动的影响因素分解004年以来我国出口数量增速不断下降，且降幅不断加大，主要原因是人民币实际有效汇率持续升值。2016年人民币实际有效汇率相对稳定，出口数量增速的大幅度下降主要由国际市场需求增速大幅度下降引致。005年以来人民币实际有效汇率持续升值是我国出口数量增速不断下降的主要原因005XX年人民币实际有效汇率指数分别比上年下降升值了个百分点、个百分点、个百分点和个百分点，升值幅度不断加大。受人民币实际有效汇率升值影响，我国出口数量增速降幅也不断加大，由7/12人民币实际有效汇率升值引致的出口数量增速降幅从XX年的2个百分点、XX年的个百分点，扩大到XX年的个百分点和XX年的个百分点，分别占当年出口数量增速降幅的、和，即人民币实际有效汇率升值是XXXX年期间我国出口数量增速不断下降的主要因素。2016年人民币实际有效汇率指数比XX年微升个百分点，仅引致我国出口数量增速提高个百分点。国际市场需求增速大幅度下降是2016年我国出口数量增速超常下降的主要原因005XX年我国主要贸易伙伴进口增速持续小幅度下降，由此引致的我国出口数量增速降幅分别为个百分点、个百分点和个百分点，是XXXX年我国出口数量增速持续下降的重要因素。XX年国际市场需求增速提高个百分点，引致我国出口数量增速提高了个百分点，但2016年国际市场需求增速大幅度下降个百分点，由此导致我国出口数量增速下降了个百分点，是2016年我国出口数量增速超常下降的主要因素。出口退税率波动幅度较大，对我国出口数量增速产生了重要影响005年我国平均出口退税率提高了个百分点，引致我国出口数量增速提高了个百分点。XX年和XX年我国平均出口退税率分别下降了个百分点和个百分点，分别引致我国出口数量增速下降了个百分点和个百分点。2016年我国平均出口退税率提高了个百分点，引致我国出口数量8/12增速提高了个百分点。005年以来我国出口价格波动的影响因素分解004年以来我国出口价格波动幅度较大，主要因素是我国出口退税率大幅度波动。其中XXXX年我国出口价格持续提高，是由人民币实际有效汇率不断升值和出口退税率提高共同引致的。2016年我国出口价格大幅度下降，是由国际市场需求增速大幅度下降和出口退税率提高共同引致的。人民币实际有效汇率升值是我国出口价格上涨的重要原因005年以后人民币实际有效汇率基本处于单边升值状态，且升值幅度不断加大，由此引致的出口价格升幅也不断加大。XXXX年期间，受人民币实际有效汇率升值影响，我国出口价格涨幅分别提高了个百分店、个百分点、个百分点和个百分点。2016年人民币实际有效汇率指数贬值了个百分点，仅引致出口价格下降了个百分点。出口退税率大幅度波动墨我国出口价格波动的主要影响因素出口退税率是影响我国出口价格的主要因素。XX年以来我国出口退税率大幅度波动，对我国出口价格产生了重要影响。XX年我国出口退税率提高了个百分点，引致我国出口价格下降了个百分点，占当年出口价格降幅的9/12。XX年和XX年我国出口退税率分别下降了个百分点和个百分点，分别引致我国出口价格提高了个百分点和个百分点，分别占当年出口价格涨幅的和。2016年我国出口退税率提高了个百分点，由此引致出口价格下降了个百分点，占2016年出口价格降幅的，是2016年我国出口价格大幅度下跌的重要因素之一。国外需求波动是影响我国出口价格的重要因素近年来，美欧日等我国主要贸易伙伴出口增速波动较大，对我国出口价格产生了重要影响。XXXX年国外市场需求增速不断下降，分别导致XX年、XX年和XX年我国出口价格下降了个百分点、个百分点和个百分点。XX年国外市场需求增速提高了个百分点，引致我国出口价格提高个百分点。2016年国外市场需求增速大幅度下降个百分点，直接导致我国出口价格下降了个百分点，占2016年我国出口价格降幅的，是2016年我国出口价格大幅度下降的主要原因。005年以来我国出口价值增速波动的影响因素分解005年以来我国出口价值增速持续下降，从XX年的下降到XX年的，2016年大幅度下降为。从出口价格与出口价值增速的变化情况看，XXXX年出口价值增速的下降主要由出口数量增速持续大幅度下降引致，2016年出口10/12价值大幅度下降由出口价格和出口数量均大幅度下降共同引致。从各因素对出口价值增速的影响看，XXXX年我国出口价值增速的持续下降主要由人民币实际有效汇率升值引致，2016年我国出口价值增速的大幅度下降主要由国际市场需求增速大幅度下降引致。人民币实际有效汇率升值是我国出口价值增速不断下降的主要原因005年以来人民币实际有效汇率一直处于升值状态，对我国出口价值增速产生了持续的负面影响，XXXX年期间，由人民币实际有效汇率升值引致的出口价值增，速降幅分别为个百分点、个百分点、个百分点和个百分点，分别占当年我国出口价值增速降幅的、和，即人民币实际有效汇率持续升值是XX年以来我国出口价值增速不断下降的主要因素。2016年人民币实际有效汇率指数比XX年微升个百分点，仅引致我国出口价值增速提高个百分点。国际市场需求增速下降是XX年以来我国出口价值增速不断下降的重要因素受国际市场需求增速下降影响，XXXX年我国出口增速分别下降个百分点、个百分点和个百分点。XX年国际市场需求增速比XX年提高个百分点，引致我国出口价值增速提高了个百分点。但XX年四季度当季国际市场需求增速比XX年四季度增速下降了个百分点，导致XX年四季度我国出口价值增速同比下降个百分点，是XX11/12年我国出口增速比XX年大幅度下降的主要因素。2016年国际市场需求增速大幅度下降了个百分点，引致我国出口价值增速下降了个百分点，占2016年我国出口价值增速降幅的，是2016年我国出口价值增速大幅度下降的主要原因。出口退税率是影响我国出口价值增速的重要因素005年以来我国出口退税率波动幅度较大，对我国出口价值增速产生了重要影响。XX年我国平均出口退税率提高个百分点，引致我国出口价值增速提高了个百分点。XX年和XX年我国平均出口退税率分别下降了个百分点和个百分点，分别引致我国出口价值增速下降了个百分点和个百分点。2016年我国平均出口退税率提高个百分点，引致2016年我国出口价值增速提高了个百分点。结论与政策建议人民币实际有效汇率是影响我国出口的重要因素之一，但人民币汇率对不同产品出口的影响有很大差别。人民币实际有效汇率对不同产品的出口价格均具有重要影响，同时对工业品出口数量增速有直接影响，是我国出口数量增速的主要影响因素。近年来我国出口以工业品出口为主，工业品出口数量增速的价格弹性较高，决定了我国总出口1