第1章-总论 财务管理学(第8版)PPT课件

1、财务管理，第一章：总论，2，1.1财务管理的概念，企业财务管理是企业组织财务活动和处理财务关系的一项经济管理事业。财务活动，分配活动，投资活动，业务活动，资金活动，内部资金分配，外部资金分配，退出企业，1.1.2企业财务关系，财务管理快速反映企业的生产和运营状况，财务管理与企业的各个方面广泛联系，财务管理是综合管理工作，1.1.3企业财务，在财务管理中，外部环境不同，通过根本目标、生产和运营活动创造更多的财富，持续增加企业价值，最大化利润，最大化股东财富，1.2.1财务管理的目标概述，最大化利润的概念，最大化利润的观点，企业财务管理的目标代表企业新创造的财富，利润越多，越接近企业的目标，因此最大化利润。具有一定的合理性，公司追求利润最大化，必须追求经济会计、加强管理、提高技术、提高劳动生产率、降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于提高经济效益。目前，我国企业的业绩评价在很多情况下仍基于利益。不考虑实现利润的时间，不考虑项目补偿的时间价值，不考虑利润和投资资本的关系，不有效地考虑风险问题，不反映企业未来的盈利能力，企业的财务决策可能会有短期行为的倾向，缺点，如何测量？股票数，股价，x，转换为股票价格最大化，股票数恒定时，对上市公司的总市值最大，弱有效市场，强有效市场，证券的价格反映了所有公开和未公开信息，投资者即使掌握内幕信息也不能获得超额收益。 股东财富最大化的主要好处是，考虑时间价值和风险因素，克服追求利益的短期行为，反映资本和报酬之间的关系，14，同时，股东财富最大化的目标也是判断企业财务决策是否正确的标准。 因为股票的市场价格是企业投资、融资和资产管理决策效率的反映。15，具有利益相关者利益最大化观点的学者认为，企业不能单纯以实现股东利益为目标，必须实现股东利益与借款者、政府、管理者、员工、供应商等利益相关者相同的位置，即包括股东在内的所有利益相关者的利益。持有股东财富最大化观点的学者们提出，追求股东财富最大化实际上不是损害其他相关者的利益，而是保障其他相关者的利益为前提。因为企业实现股东财富最大化目标的结果，企业的整体财产也增加了，其他相关人士的利益也能更有效地得到满足。如果企业不追求股东财富的最大化，相关人士的理解也会受到损害。股东财富最大化的以下限制可能是财务管理的最佳目标：(一)利益相关者的利益受到保护；(2)没有社会成本。借款人国家经理员工供应商社会环境等，股东财富最大化，利益相关者，盈余要求权：股东在满足其他利益相关者的利益后保留剩余利益。限制包括：1.利益相关者的利益已得到充分保护(合同组合)。没有社会成本。，前提：股东对财富最大化的追求其馀要求、约束、1。主体-代理人问题和利益冲突，经济资源的所有者是代理人，负责使用和控制这些资源的经理-代理人，目标不一致信息不对称，代理人不能有效监督，因此代理人有为了自身利益损害客户利益的行为的动机。1.2.2财务管理目标和利益冲突，传统委托代理问题是指由企业所有权和经营权分离引起的股东和管理层、股东和债权人之间的代理问题。随着公司治理结构的变化，目前大股东与少数股东的关系也成为主要代理问题。19.所有权与经营权分离时，股东应将经营企业的权力委托给管理层，这时双方之间会发生利益冲突。这种冲突可以通过一系列激励、抑制和惩罚机制来协调。逆向选择，道德风险，20，解决机制：绩效股股票期权.激励，监督，股东直接介入解任.21、利用关联交易转移利润非法占有巨额资金，利用上市公司的担保和坏账资金筹措发布虚假信息，操纵股价，向被派遣的高层管理者支付过高的工资，掠夺中小股东的既得权。大股东通常持有企业的大部分股份。可以左顾右盼股东大会和董事会的决议，任命企业的首席执行官，控制企业的重大经营决策。大股东侵害少数股东利益的形式：应对：完善上市公司治理结构，有效运营股东大会、董事会、监事会三项，形成制约上市公司信息披露制度的相互制约体系，确保信息的完整性、真实性和及时性，22 .企业向债权人借入资金后，两人形成主体-代理关系。但是股东在确保债权人的资金后，在履行其财富最大化目标时，会在一定程度上损害债权人的利益。债权人的对策通常有两种。第一，债权人在债务协议中设定限制条款，保护自己的利益不受侵犯。第二，债权人发现企业管理层想利用他们，拒绝与该企业进行额外的业务交易，或要求更高的利率以补偿可能发生的损失。23、股东财富最大化的实现与自己承担的社会责任密切相关，股东的利益，社会责任？2 .社会责任和利益冲突是企业有意识地承担大部分社会责任的同时，通过法律等强制命令规范企业的社会责任，平衡所有企业社会责任的成本，保护自觉承担社会责任的企业利益。24，1.3企业组织形式和财务经理，25，1.3.1企业组织形式，个人独资企业，一个自然人投资经营企业的企业，所有者在享受全部业务收入的同时，对负债负全部责任。合伙企业、两个以上自然人签订合伙协议的共同出资、合伙经营、收益共享、风险共享和合伙企业负债的无限连带责任企业。公司制企业，性质，独立法人，无限期存续期间，所有权和经营权分离，融资渠道多样化，根据国家有关法律通过筹款建立，个体经营，自我融资，由法定出资人(股东)组成，具有法人资格的独立经济组织。股份有限公司和有限责任公司，分为29，1.3.2财务经理，总经理作为企业的首席执行官，直接负责企业的生产经营。总经理下面设有副总经理，负责不同部门的经营和管理。向财务首席负责人报告的是财务经理和会计经理。财务经理负责投资、融资、分配和运营资本管理，通过这些工作为公司创造价值。30，31，1.3.3金融经验，金融机构是指与货币信贷相关的专业中介组织，主要分为银行金融机构和非银行金融机构。在这里，银行金融机构主要指商业银行。非银行金融机构包括保险公司、基金管理公司、投资银行等。财务管理是财务工作领域最广泛的领域，同时也拥有最多的工作岗位。财务管理在所有业务机构银行、其他金融机构、工业企业、商业企业等中非常重要。财务管理在政府机构和非营利组织中同样重要。这包括学校、医院等。32，1.4财务管理环境，也称为财务管理环境，是影响企业财务活动和财务管理的企业外部条件的总和。财务管理环境很广，如国家的政治、经济状况、国家经济法规的完善、企业面临的市场状况、企业的生产条件等。本节重点介绍了企业难以控制的一些重要环境。财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀情况、政府的经济政策等。1.4.1指经济环境，35、经济发展水平发达国家发展中国家发展中国家因不发达国家通货膨胀而占资金的巨大增加，因公司利润不足增加而导致利率上升，因有价证券价格下降而导致资金供应紧张的经济政策，影响企业财务活动的各种法律、法规和规定。企业组织规定企业财务会计规定税法，1.4.2法律环境，金融市场是融资的场所。1.4.3金融市场环境，38，金融市场和企业财务管理公司的融资和投资融资场所长期短期资金实现相互转换公司财务管理相关信息金融市场的构成主体(银行和非银行的金融机构)对象(交易对象)参与者(企业、政府和个人等)金融商品货币市场证券资本市场证券利息率及其计算，39，利息，