《投资项目评估》课件第3章

,第一节市场调查,第三章市场分析和投资项目建设必要性评估,第二节市场预测,第三节投资项目建设必要性评估,第四节投资环境评估,1,第一节市场调查,是市场调查和市场预测的合称，是研究市场发展变化规律的一门新兴学科，即是对项目产品进行需求、供给和市场综合分析。,市场分析,2,重要考点,市场现状调查、产品需求与供给预测、产品价格预测、目标市场分析、市场竞争能力分析、市场风险分析与营销策略研究、供需综合分析等,市场分析内容,3,重要考点,是获取市场信息的一种手段，实际上就是观察、了解、记录、整理及分析市场情况的活动。,市场调查:,4,（1）市场商品寿命周期调查,（2）市场商品需求情况调查,（3）市场商品供给情况的调查,（4）市场商品变动趋势调查,一、市场调查的意义,二、市场调查的内容,5,三、市场调查的方法,资料调查法：随机抽样法：简单（单纯）随机抽样、分类（分层）随机抽样、等距（系统）抽样、整体抽样及阶段抽样、重复与不重复抽样等。非随机抽样法：任意抽样、判断抽样和配额抽样。实地调查：询问调查法、观察法、实验法。,6,重要考点,抽样调查法,四、市场调查的程序,（1）制定调查计划,（2）实际调查,（3）编写调查报告,7,第二节市场预测,以市场调查所获取的信息资料为基础，运用科学手段、方法，对未来一定时期内市场发展的状况、发展趋势作出正确的估计和推断。,市场预测:,8,一、市场预测的内容,1产品供需预测：供应预测需求预测产品供需平衡的综合分析目标市场分析2价格预测：产品的销售价格，投入物的采购价格,9,重要考点,二、市场预测的分类,1按范围划分：宏观市场预测、微观市场预测2按性质划分：定性市场预测、定量市场预测3按时间划分：短期市场预测、中期市场预测、长期市场预测4按空间层次划分：国际市场预测、国内市场预测,10,市场预测的基本原理,是依据过去和现在市场供需情况所表现出来的客观规律性来推断未来市场供需的发展趋势,是一个根据已知推测未知的推理和判断过程。,收集资料,预测方法,推测未来,预测理论分析,预测原理关系示意图,调查研究,11,确定预测目标，制定预测计划。收集、整理、分析资料。选择预测方法并进行预测。分析预测结果，即分析预测结果的准确性和可靠性。编写预测报告。,三、市场预测的程序,12,四、市场预测的方法,市场预测方法,定性预测,定量预测,专家调查法,时间序列预测法,回归预测法,算术平均法,加权平均法,移动平均法,指数平滑法,弹性分析法,购买力估算法,时序回归,相关回归,专家会议法,头脑风暴法,德尔菲法,因果分析法,弹性系数法,投入产出法,产品终端消费法,13,重要考点,市场预测方法,中长期预测,短期预测,时间序列预测法,回归预测法,德尔菲法,简单移动平均法,弹性系数法,投入产出法,产品终端消费法,14,趋势类推法,简单指数平滑法,在项目评估中，对产品的市场预测还可分为：市场潜量预测：分析预测产品在近期内可能产生的最大需求量。市场发展预测：在最大需求量预测的基础上，预测产品今后长期需求量的发展趋势。,15,1、市场潜量预测,市场潜量，就是实际销售量与未满足需求量之和。,市场潜量预测方法,1、需求量近似值法2、购买力估算法3、相关产品法4、最终用途法（消费系数法）5、抽样调查法6、市场试销法7、国际市场的潜量预测,(消费水平法)(弹性系数法),需求的收入弹性需求的价格弹性需求的交叉弹性,需求量指数法消费品购买力预测法,16,重要考点,1）购买力估算法就是通过分析全社会总购买力，分析购买力投向、导出对某种产品的需求量。步骤：（1）预测社会购买力M0现金M1M0；单位活期存款；个人持有信用卡存款M2M1；居民储蓄存款；单位定期存款M3M2；金融债券；商业票据；大额可转让定期存单（2）分析购买力投向（3）根据某种产品在某类购买力中所占比重，估算该产品的需求潜量,17,例：据预测，某地区居民消费品购买力在今后3年每年递增5%，空调在消费量中的比重每年递增15%，目前，该地区居民消费购买力为300亿元，空调在消费品中的比重为4，空调价格3000元/台，预计在今后3年内无多大波动，试预测该地区空调的需求量。,18,则：第一年空调的需求潜量为：300108（1+5%）4（1+15%）3000=48300（台）第二年空调的需求潜量为：300108（1+5%）24（1+15%）23000=58322（台）第三年空调的需求潜量为：300108（1+5%）34（1+15%）33000=70424（台）,19,2）弹性系数预测法是根据产品的价格或收入弹性来预测产品需求量或供给量的预测方法。分类：需求的收入弹性需求的价格弹性需求的交叉弹性,20,21,（1）需求价格弹性预测法需求价格弹性：指商品或劳务需求量的变化率与其价格变化率的比率。公式：Ed=式中：Ed需求的价格弹性系数Q0价格变动前的需求量Qt价格变动后的需求量P0基期价格Pt变动后的价格Q需求变化量P价格变动量需求价格弹性预测法的预测模型为：或:,例：通过调查得知有关冰箱的销售价格与销售量的关系资料，已经该地区去年冰箱销售量为20000台，今年预计冰箱每台降价200元，试预测今年冰箱的需求潜量。,22,23,（2）供给价格弹性预测法供给价格弹性：指商品或劳务供给量的变化率与其价格变化率比率。公式：式中：Es供给的价格弹性系数Q0价格变动前的供给量Qt价格变动后的供给量P0基期价格Pt变动后的价格Q供给变化量P价格变化量预测模型：或:,例：通过调查得知某产品的供给弹性为1.1，己知2008年该产品供给量为200万吨，预计2009年该产品价格将提高10%，试预测该产品的供给量。,24,例：己知某地区钢材的价格与供应量资料如表，又知该地区去年钢材供应量为4000万吨，今年钢材预计涨价幅度为5.6%，试预测今年钢材的供、求潜量。,25,26,（3）需求收入弹性预测法指商品或劳务需求量的变化率与收入变化率的比率。公式：式中：Ey需求收入弹性系数Q0收入变化前的需求量Qt收入变化后的需求量Y0基期收入Yt变化后的收入Q需求变化量Y收入变化量预测模型：Yr:预期收入增长率,例：通过调查，得到某地在20072008年居民人均收入与某种商品的需求量有关资料，如下表。据预测，该地区在2009年人均收入将达到9000元，其他条件不变，该地区2009年对该商品的需求量是多少？,27,28,（4）需求交叉弹性1、几个概念相关产品：指在使用价值上存在着某种相互依存，相互作用关系的产品。包括替代产品，互补产品。替代产品：指在使用价值上可以相互替代的产品。互补产品：指在使用价值上相互补充、合并使用才能产生应有效用的产品。,29,2、需求交叉弹性需求交叉弹性，是某种产品需求量的变化率与其相关产品价格变化率的比率。公式：式中：EAB产品A的需求量对产品B的价格弹性系数QAtA产品考察期的需求量AA0A产品基期的需求量PBtB产品考察期的价格PBoB产品基期的价格当：EAB0时，A、B两种产品互为替代品EAB0时，A、B两种产品互为互补品EAB=0时，A、B两种产品无关预测模型：QAt=QAo(1+EABPBr),例：下面是三组产品的价格和需求的统计数据，试分析每组中的产品之间的交叉弹性关系项目2000年2002年（）民用电价格（元/度）0.360.44电冰箱需求（万台）2015（）煤炭价格（元/吨）3560石油需求量（10万桶）200300（）葡萄酒价格（元/瓶）2.53.5汽车需求量（万辆）3030,30,31,（5）多种弹性系数综合预测法是将需求的价格弹性系数，收入弹性系数和交叉弹性系数结合起来，对市场需求量进行预测。预测模型：式中：QAtA产品预测期需求量QAOA产品基期需求量EAPA产品需求的价格弹性EAYA产品需求的收入弹性NA产品的相关产品数目PArA产品价格变化率PBrB产品价格变化率Yr收入变化率,例：通过调查己知A产品需求的价格弹性为1.2，收入弹性是0.7，对B、C、D三种有关产品的交叉弹性分别为0.8，0.6和-0.4。设预期内A、B、C、D四种产品的价格分别上涨4%、5%、8%、10%，预期收入增长20%，基期A产品的需求量为50000台，试预测A产品的需求潜量。,32,3）最终用途法最终产品：指本期生产、本期不再加工，可供社会最终消费和使用的产品。中间产品：指本期生产，但又被加工为其他产品的产品。最终用途法：是在己知各部门生产规模的情况下，通过测算各部门对中间产品的消耗系数，来预测中间产品的需求量。,33,具体步骤：1、分析产品的可能用途2、计算该中间产品在各生产部门的消耗系数3、调查各生产部门的最终产品生产4、计算、汇总各生产部门对该中间产品的需求量5、考虑产品的出口需求，直接消费需求，从而求其总需求量。,公式：式中：QAA中间产品的总需求量Qii部门生产规模Yii部门单位产品对A产品的消耗系数CAA产品的直接消费需求XAA产品的出口需求N消耗A产品的部门数,34,例：2005年，某机床厂运用最终用途法对该厂生产的仪表车床的需求量进行了一次预测，资料如下：通过对历年销售资料的统计与分析，搞清本厂产品的最终用途，得知：所生产的自动仪表车床在手表行业中的销售量占绝大数，该厂产品的市场占有率为75%。每年手表需求量增加200万只；每增产1万套手表壳与表芯平均需用自动仪表机床的技术系数为0.6台/万只；该厂每年出口自动仪表车约300台。试预测该厂2006年产品的市场需求量。,35,2、市场发展趋势预测,36,市场发展趋势预测,直观判断法历史引申法（趋势外推法）（类推法）因果分析法产品寿命期分析法,经理人员意见法基层销售人员意见法用户（购买者）意图调查法专家意见法（德尔菲、头脑风暴、专家会议法）,移动平均法指数平滑法季节变动法趋势预测法（按时间序列外推）,简单算术平均数加权移动平均数,回归分析相关分析,一元线性回归多元线性回归非线性回归,销售趋势分析相关产品分析产品普及率分析销售增长率分析,重要考点,1）产品寿命周期分析法（1）概念产品寿命周期：指新产品试制成功后，从投入市场到被市场淘汰为止的一段时期。一般分：导入期、成长期、成熟期、衰退期,37,（2）产品寿命周期分析的方法1、销售增长率当销售增长率10%成长期070%衰退期3、类比法4、相关产品法5、技术寿命法,38,小家电市场每年正以10%至14%的速度增长迷你家电的品种非常丰富，涉及人们生活的方方面面，彩电、吸尘器、冰箱、洗衣机、空调、按摩器、电吹风、剃须刀、电熨斗、美容棒等五花八门的产品都有“迷你版”。据中国商业联合会等部门4月发布的消费品市场统计结果显示:目前，中国小家电市场每年正以10至14的速度增长，市场普及率相对比较低的小家电孕育着惊人的市场潜力，已经成为家电市场新的利润增长点。,39,百事公司宣布2005年在中国销售增长率超过25%美国百事国际集团大中华副总裁艾建华1月9日表示，去年百事集团在中国的销售增长率为25%，今年预计与去年相似。艾建华表示，除美国以外，中国目前仅次于墨西哥，是百事公司在全球的第二大市场。他并称，在五年内，中国有望超过墨西哥，成为除美国外，百事公司在全球的第一大市场。艾建华说，去年百事在中国的饮料销售收入为10亿美元。百事集团与可口可乐为全球最大的两家饮料公司。该两家企业生产的碳酸饮料占全球市场的绝对垄断地位。该两家公司在中国改革开放初期就已进入中国市场。,40,五年前和现在市民家庭普及程度最高的前三样大件商品均为：电视机、洗衣机、电冰箱，其普及率从接近90%上升到超过95%。目前在市民家庭普及率超过40%的大件商品还有：住宅电话(87%)、电风扇(84.7%)、抽油烟机(64.9%)、热水器(62.7%)、照相机(54.5%)、影碟机(53.8%)、空调器(47.6%)、微波炉(43.7%)、手机(41.2%)。另外，在市民家庭有一定程度的普及，普及率在15%以上的大件商品有：录像机(39%)、音响(30.3%)、个人电脑(26.8%)、电暖器(22.8%)、吸尘器(20%)、浴缸或淋浴房(18.1%)、浴室暖风机或取暖灯(15.1%)。今后五年内，个人电脑、微波炉、洗衣机、电视机、手机、热水器、自来水净化器、家庭汽车、摄像机、影碟机、洗碗机、数码相机等大件商品将成为热销商品，分别有17%7%的市民家庭表示了购买意愿。,41,五、市场供需的综合分析,42,市场供需的综合分析：是将市场现状调查和供应与需求预测所取得的数据资料汇总列表，进行项目产品的供应与需求综合平衡分析，为确定项目产品方案和生产规模提供依据。1、市场的供需预测结果的汇总,国内需求量国内产量用于国内总销售量未满足的需求量,市场总需求量国内需求量出口量,市场总供应量国内现有生产能力进口量,总需求不足额市场总需求量市场供应总量,重要考点,产品市场供需平衡分析表,43,2、市场供求预测的综合分析1）综合分析的原理：P73图3-42）综合分析的应用：P74表3-5,44,一般考点,第三节投资项目建设必要性评估（P78）,一、项目建设必要性评估的意义,二、项目建设必要性评估的内容,45,（1）、拟建项目概况评估,（2）、拟建项目建设与国家产业政策、国民经济规划、行业规划和地区规划关系的判断,（3）、项目建设与企业发展规划关系判断,（4）、拟建项目产品的市场需求和供给评估,（5）、拟建项目生产规模分析,1、考察项目是否符合国民经济总量平衡的需要2、考察项目是否符合经济结构优化的需要3、考察项目是否符合国家一定时期的产业政策4、考察项目是否符合国家生产力布局的要求5、考察项目是否符合国民经济和社会发展总体规划、行业发展规划和区域发展规划中城市总规划和城镇体系规划的要求6、考察项目产品在国民经济和社会发展中的地位和作用,项目宏观必要性评估（P79）,46,重要考点,产业结构优化的重点：,高度重视农业，调整和改造加工工业，加快发展基础工业和第三产业，振兴支柱产业。,依靠科技进步，促进产业结构的调整和优化，在改造和提高传统产业的基础上，发展新兴产业和高新技术产业，推进国民经济信息化。,当前我国产业政策总的原则是：,47,我国区域政策的要求是：东部地区：要充分利用有利条件，实现更高水平的发展，率先基本实现现代化;中西部地区：要充分发挥自身资源优势和产业优势，优先发展和安排基础设施、资源开发项目以及利用外资项目。,鼓励东部与中西部地区实行多种形式的联合和合作，缩小地区差距,48,根据项目产品的品种类别特征采用的生产方法等,分析项目产品在国民经济和社会发展中的地位和作用,判断项目产品在国家或行业产品结构中的序列,49,1、分析项目所生产的产品是否符合市场需求2、分析项目建设是否符合企业发展战略3、分析项目建设是否考虑合理生产规模的问题4、分析项目建设是否有利于科技进步,项目微观必要性评估（P80）,50,重要考点,1、投资环境的概念投资环境，是指影响投资活动的各种外部情况和条件的综合体，投资环境的好坏，投资者对投资环境的了解程度与分析评估直接影响着投资效益的高低。2、投资环境的分类1）从投资环境包含因素的多少，可以分为：狭义的投资环境：经济环境广义的投资环境：除经济环境外，还包括政治、法律、社会文化等外部因素。2）从地域范围上可划分为：宏观投资环境：整个国家范围内微观投资环境：一个地区范围内,51,第四节投资环境评估,重要考点,一般考点,3）从投资环境表现的形态（物质与非物质性）来看，分：硬环境：指能够影响投资的外部物质条件，如能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和社会生活服务设施等。软环境：指能够影响投资和各种非物质形态因素，如政策、法规、行政办事效率、政府管理水平以及宗教信仰等。4）从投资环境各因素的稳定程度来划分，可分为：自然因素：主要包括自然资源、人力资源和地理条件等，是相对稳定因素人为自然因素：是中期可变因素，主要包括实际增长率、经济结构和劳动生产率等人为因素：指短期可变因素，主要包括一国的开放程度、投资政策和政策连续性等,52,一般考点,3、项目投资环境评估的内容（1）社会政治环境及其评估社会政治环境是投资环境中最敏感的因素，包括政治环境、社会意识形态和法律建设等。（2）经济环境及其评估广泛涉及了与投资者相关的各种经济内容，诸如经济体制的健全程度、社会经济发展水平及增长速度、物价及货币的稳定性、市场环境、生产要素供给水平、行业竞争状况、专业化协作水平以及国际收支状况、国际贸易和国际金融等涉外经济政策等。（3）自然、技术和物质环境及其评估包括自然环境、技术环境和基础设施等。对自然环境的评估是要考察项目所在地的地理位置和自然资源。,53,一般考点,4、投资环境评估方法1)冷热图表法基本原理是：将投资环境要素整合为政治稳定性、市场机会、经济增长及成就、文化一体化、法律阻碍和地理及文化差距等七个综合因素，并根据其实际状态确定冷热度，然后综合各综合因素的冷热度进行环境优劣的判断。在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即“热国越热，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即“冷国”），则该国的外资投资成分就越小。,54,重要考点,55,对冷热图表法的评价：优点：是最早的一种投资环境评估方法，它为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。缺点：该方法比较侧重对宏观因素的考察，而缺乏对一些微观因素如基础设施、资金、劳动力技术水平的稳定性、价格等因素的分析。,2)等级尺度法，又称多因素评分法基本思路是：围绕着东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策，确定影响投资环境的八大因素，即资本收回限制，外商股权比例，对外商的管制程度，货币稳定性，政治稳定性，给予关税保护的意愿，当地资本可供程度，近五年通货膨胀率。根据每个因素对整体投资环境的重要性，确定平分区间。同时，根据每个因素的完备程度分成若干层次，在各因素的评分区间内，确定各层次的分值。进行投资环境评价时，只要根据受评国的情况，对号入座，分别评出各因素的分值，然后将各因素的分值加总，即可得出投资环境评价总分。,56,投资环境因素等级评分一、资本外调0-12分1、无限制122、只有时间上的限制83、对资本有限制64、对资本和利润收入都有限制45、严格限制26、完全不准外调0二、外商股权0-12分1、准许并欢迎全部外资股权122、准许全部外资股权但不欢迎103、准许外资占大部股权84、外资最多不得超过股权半数65、只准外资占小部分股权46、外资不得超过股权的三成27、不准外资控制任何股权0,三、歧视和管制0-12分1、外商与本国企业一视同仁122、对外商略有限制但无管制103、对外商有少许限制84、对外商有限制并有限制65、对外商有限制并严加限制56、对外商严格限制和严格27、禁止外商投资0四、货币稳定性4-20分1、完全自由兑换202、黑市与官价差距小于一成183、黑市与官价差距在一成与四成之间144、黑市与官价差距在四成与一倍之间85、黑市与官价差距在一倍以上4,五、政治稳定性0-12分1、长期稳定122、稳定但因人而治103、内部分裂但政府掌权84、国内外有强大的反对力量45、有政变和激变的可能26、不稳定，政变和激变极可能0六、给予关税保护的意愿2-8分1、给予充分保护82、给予相当保护，以新工业为主63、给予少许保护，以新工业为主44、保护甚少或不予保护2,七、当地资金的可供程度0-10分1、完善的资本市场，有公开的证劵交易所102、有少量当地资本，有投机性证券交易所83、当地资本少，外来资本不多64、短期资本极其有限45、资本管制很严26、高度的资本外流0八、近五年的通货膨胀率2-14分1、小于1%142、1%-3%123、3%-