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股票入门基础知识,第一章股票投资基础知识,一、证券、证券市场与证券课程概述(一)证券的概念证券是用来证明持有人某种权益的凭证，是现代金融投资工具。证券有狭义和广义之分。广义的证券是指所有能够证明持有人某种权益的凭证，包括各种有价证券和无价证券,狭义的证券仅指有价证券。,(二)证券市场证券市场是有价证券发行与流通的总称。是证券的交易场所、交易者、交易管理、买卖行为、买卖规则等的集合体。我国有上海深圳两个证券交易所。1992年开办以来已走过20年历程。,二、股份制与股份公司,（一）股份制股份制是按照一定的法律程序，通过发行股票来筹集资金，建立股份公司，并实行所有权与经营权相分离，按投资人股份份额参与企业管理和分配收益的一种企业组织形式和财产制度（二）股份公司股份公司是在股份制基础上建立和运作的企业。它是以参股的形式组建的一种联合经济体。股份公司从形式上可分为有限责任公司和股份有限公司。,三、股票与股票的发行上市,(一）股票股票是股份公司公开发行的，用以证明持有人股东身份和权益的凭证。（二）股票的种类1从股权结构来分，可分为国家股、法人股和社会公众股；2从股市内部的结构来份可分为A股、B股和股；,（三）股票的发行与上市,1.股票发行的条件股票发行条件：是股票发行者在以股票形式筹集资金时必须考虑并满足的因素，通常包括首次发行条件、增资发行条件和配股发行条件,首次公开发行（IPO)的条件,（1）发行人应当具备一定的盈利能力。为适应不同类型企业的融资需要，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人至今连续两年连续盈利，至今连续两年净利润累积不少于1000万元，且持续增长；第二项指标要求发行人至今连续1年盈利，且净利润不少于500万元，至今连续1年营业收入不少于5000万元，至今连续两年营业收入增长率均不低于30%。,（2）发行人应当具有一定的规模和存续时间。根据证券法第五十条关于申请股票上市的公司股本总额应不少于3000万元的规定，管理办法要求发行人具备一定的资产规模，具体规定至今连续1期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。规定发行人具备一定的净资产和股本规模，有利于控制市场风险。,（3）发行人应当主营业务突出。创业板企业规模小，且处于成长发展阶段，如果业务范围分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。因此，管理办法要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。,（4）对发行人公司治理提出从严要求。根据创业板公司特点，在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东职责。,定向增发,向原股东配售股份（配股）的条件。除一般规定的条件以外，还有以下条件：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；采用证券法规定的代销方式发行。,非定向增发,向不特定对象公开募集股份（增发）的条件。除一般规定的条件以外，还有以下条件：至今连续3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比以低者为计算依据；除经融类企业外，至今连续1期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可控出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一交易日的均价。,2.股票发行上市的方式(1)网上定价发行方式;(2)网上询价发行方式;(3)向二级市场投资者配售发行方式;(4)网上、网下累计投标询价发行方式。.新股申购采用网上申购中签制,四、股票交易知识,（一）开户与委托（二）交易制度与交易规则1.T0、T1制T0交易制度是一种当日回转交易制，即投资人的资金可以反复使用，当日买进的股票当日可以卖出，卖出后可以再买进，如此反复不受限制。,T1制对投资人的交易有所限制，即投资人当日在卖出股票后，可以使用卖出股票所得资金再买进股票，而买进股票后股票就被冻结不能卖出，若要卖出股票须等到次日。2.集合竞价制证券交易所的价格形成机制实行集中竞价制，即所有参与买卖证券的投资人将自己拟买卖的股票的数量、价格通过电脑网络终端输入交易系统，证券交易所电脑主机系统将按照价格优先时间优先的竟价原则，进行集中排队撮合成交。,3.撤单若申报没有成交可重新进行委托报价。4.清算交割清算交割是指证券的买卖双方在完成交易后履行的钱货两清手续。5.涨跌停板制对于当日股价的涨跌幅度是否限制，交易所一般有限制与不限制两种管理办法。,6.停牌与复牌证券交易所对市场中的一些特殊情况，如股价异常波动、上市公司召开股东大会、公布重大事项或其他违规行为等，都要采取暂停股票交易的措施，以防止股价剧烈波动，这就是停牌。停牌只是股票暂时停止交易，其后股票仍要恢复交易，即复牌。停牌的时间应视停牌原因而定。停牌复牌对行情的影响较为复杂，具体受行情大势、停牌时间长短以及停牌原因等影响。,7.特别处理与退市特别处理，对因状况异常的部分上市公司股票交易实行特别处理。特别处理的股票简称前面是“ST”标记。退市，对于处以特别处理的上市公司，如果其经营业绩在下一年度还未扭亏增盈，按规定交易所将对其股票进行终止上市处理，即退市。8.股票代码股市中每个交易品种都有自己的交易代码，其目的是为了便于投资者交易和交易所管理。,五、股价指数,（一）股价指数的概念股价指数的是用来反映股市大盘行情变动指标，是投资人分析行情的重要依据。当日股票市价总值当日股价指数100基期股票市价总值,（二）上海证券交易所股价指数上证综合指数的计算范围是上证所所有的A、B股，以股票的发行股本数为权数进行加权计算，上证综合指数以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数定为100点。,（三）深圳证券交易所股价指数深圳成分指数及其计算办法深圳成分股指数是根据40种样本股计算的。它是采用样本股的流通股数做为权数综合加权计算而成。其计算公式为：当日成份股指数当日成份股可流通总市值基期成份股可流通总市值1000,第二章股市投资术语,1.板块在股市中，按照不同的标志可以把股票分成不同的类别，即不同板块的股票。同一板块的股票具有某种相同的特征。按照不同的标志把目前股市中的股票可以分为7种主要板块2.个股与大盘个股指股市中每一个具体的股票，大盘是股市中所有股票的总称。大盘行情一般用股价指数来表示，如上证综合指数、深圳成份股指数等。,3.指标股它是指对大盘指数有较大权重作用的股票。4.庄股它是指有庄家介入炒做的股票。5.蓝筹股在国外，把那些规摸巨大、业绩优良，在行业中占据相当份额的大企业集团上市公司的股票称为蓝筹股,6绩优股绩优股是指那些公司业绩优良的股票。7垃圾股垃圾股是指那些公司经营不善、业绩很差的股票。这类股票从每股税后利润指标来看，一般都处于亏损或接近亏损状态。8.热门股热门股是指当前市场行情的热点股票。9.冷门股冷门股是指长期被市场冷落的股票,10.强庄股强庄股也称强势股，是指股市中受资金雄厚的大主力机构操纵，市场表现突出，涨幅远远强于大盘的股票。强庄股有以下几种常见的形式：(1)慢牛强庄股；(2)龙头强庄股；(3)熊市逆市强庄股；(4)循环强庄股。,11投机股投机股是指那些被投机庄家操纵，股价异常波动的股票。12.成长股成长股又称潜力股，是指那些目前业绩尚不理想，股价被市场严重低估，但从发展看前景乐观的股票。13小盘股、中盘股、大盘股,14.高价股、中价股、低价股15.新股、次新股16.黑马股市中的黑马词则是指那些以往表现平平，突然脱颖而出，涨势凌厉，强于大盘，成倍上涨的股票。,二、行情术语,.行情股市行情是指股票价格的变动。它包括股价的上涨、下跌和盘整三种状态。2.上涨（小涨、大涨、暴涨；上扬、回升、盘升、反弹）3.下跌（小跌、大跌、暴跌；盘跌、跳水、阴跌、破位）,4.见底它是指股价经过一段时间下跌之后，出现底部迹象。般来说底部迹象主要表现为：跌势减缓，盘中有惜售动向，庄家有护盘行为，庄家有趁低吸货迹象，下跌无量上涨放量，出现技术性底部型态(如W底、头肩底、圆形底等)，宏观基本面向好，管现层有意出台利好政策护市等。,5.见顶见顶是指股价经过一段时间的上涨之后出现顶部迹象。一般来说，顶部迹象主要表现为：上涨后放出天量，其后成交量萎缩不再创新高，股价在上涨过程中反复遇到技术点位或整数点位阻力，股价走势出现技术性顶部型态(如双顶、多顶、头肩顶、圆形顶等)，管理层有意干预股价上涨，政策面、基本面向淡等。这些因素足以使上涨过程中的股价形成顶部。,6.崩盘它是指市场人士普遍不计成本抛售股票，导致股价无限度下跌的行情现象。7.突破股价行情结束盘整，选择上涨或下跌方向为突破。8.反转它是指股价主趋势由上涨到下跌或由下跌到上涨的转变。反转与反弹有本质的不同。,9.板块联动股市中各板块之间以及同一板块内部股票价格的联动，称为板块联动。板块联动的市场特征主要表现为：(1)板块之间的同向联动；(2)板块之间的反向联动；(3)板块联动的强弱关系。,10.个股轮涨大盘在上涨过程中，常采取个股轮涨的方式来步步推进行情，即今天这些股涨，明天那些股涨。个股轮涨行情一般具有以下特征：可以充分利用市场中有限的资金；(2)可以保持市场热点不断，以维持市场人气；(3)避免普涨带来的短期股价涨幅过大价位过高，使市场投资人产生恐高心理。,11.比价效应它是指股市中，同类股票之间的价格攀比现象。12.马太效应马太效应也称加速效应或惯性效应。13.翘板效应它是指不同板块股票、不同投资品种或不同市场之间股价行情的反向运动现象。,股市中常见的翘板效应主要有以下几种：(1)新股与大盘；(2)大盘股与小盘股；(3)科技股与传统产业股、绩优股与垃圾股；(4)基金与股票；另外，股市与周边市场，如债券市场、期货市场以及外汇市场等，都存在着比较明显的翘板效应。,三、投资术语,1.建仓2.补仓3.平仓4.斩仓（保证金不足，防止亏损扩大）5.割肉,6.仓位7.筹码（所买的股票）8.摊平：（指股票投资者在股价下跌时购买股票，趁低价增加购买，以降低自己股票的平均值）9.套牢与解套10.庄家,11.跟庄12.坐轿子、（哄抬操纵股价的投机交易行为）抬轿子（接盘者，跟庄者）14.抄底、抛顶15.买卖时机,16.对敲（对敲也称为相对委托或合谋，是指行为人意图影响证券市场行情，与他人通谋，双方分别扮演卖方和买方角色，各自按照约定的交易券种、价格、数量，向相同或不同的证券经纪商发出交易委托指令并达成交易的行为，即一方做出交易委托，另一方做出相反交易委托，依事先通谋的内容达成交易。一、将股价慢慢推高，为日后出货腾出空间；二、制造交投活跃气氛，日线图上呈“价升量增”的向多形态，在吸引跟风盘涌入后再一网打尽。庄家操盘常用对敲，过去一般是为了吸引散户跟进，而现在则变成了一种常用的操盘手法，建仓时对敲、震仓时对敲、拉高时对敲、出货时对敲、做反弹行情仍然运用对敲。,17.内幕消息与内幕交易内幕消息泛指所有非公开的公司消息，而只有部份内部人士获得的消息。内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。内幕交易行为人为达到获利或避损的目的，利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易，违反了证券市场“公开、公平、公正”的原则，侵犯了投资公众的平等知情权和财产权益。内幕交易丑闻会吓跑众多的投资者，严重影响证券市场功能的发挥,18.违规交易行为19.投资与投机投资与投机都是证券市场中的获利行为。投资与投机的区别主要表现在以下几方面：(1)持股周期不同；(2)选股的依据不同；(3)社会对投资投机的看法不同。二者的联系主要表现在：绝大多数投资人既投资又投机，既做长线价值投资又做短线差价投机，所以很难把一个投资人严格区分为投资者或投机者。投资和投机在一定情况下会相互转化。,第四章股市投资技术分析,一、技术分析概述：（一）技术分析及其内容技术分析是一些证券期货技术分析人士在长期的投资实践中，摸索总结出来的一系列带有一定规律性的，行之有效的经验型分析方法。技术分析的内容非常丰富，由于广大专业投资分析人士的不断努力研究，这些内容还在不断地丰富和更新之中，但是技术分析内容的基本构架却基本不变，它主要包括技术图形、技术形态、技术指标和技术理论等。,（二）技术分析的三大理论假设市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势运动；3历史会重演,二、K线图形分析,（一）K线及绘制1.K线及由来K线是一位名叫酒井的日本米商所发明，最初用于米市价格分析，目前已成为股票和期货市场一种最为流行的有效的技术分析工具。,K线的画法K线的具体绘制可按以下步骤进行：(1)收集开盘价、收盘价、最高价、最低价等信息资料。(2)画坐标，纵坐标代表价格，横坐标代表时间。(3)在坐标中找出开盘价和收盘价，用短横线表示并将其上下垂直连接。,(4)在坐标中找出最高价和最低价，用点表示并上下直线连接。(5)若收盘价高于开盘价，所绘K线称之为阳线，用红色或空格绘制；若收盘价低于开盘价，所绘K线称之为阴线，则用绿色或黑色绘制。,3K线的结构及其含义,（二）K线的分析与应用单根K线的类型及其含义光头光脚特大阳线、阴线,(2)大阳线、大阴线,(3)小阳线、小阴线,(4)长上影线、长下影线,(5)十字星、一字形,K线组合分析(1)阳包阴、阴包阳,(2)上升中继型、下跌中继型,(3)顶部反转形态、底部反转形态,(4)连续小阳线、连续小阴线,(5)三根大阳线、三根大阴线,(6)连续涨停板、连续跌停板,(三)运用K线应注意的问题1K线是一种短线分析工具2K线分析的核心是要把握K线的大小、结构与排列组合3K线分析应与其他技术分析相结合4应多观察股市行情，在实践中不断学习提高自己的判断力,三、技术形态,（三）整理形态整理形态代表整理行情，即股价在某一区间波动。整理形态是多空力量相对平衡的表现，股价后市方向待定，需要观察。比较有代表性的整理形态主要有三角形、旗形、楔形、矩形等。,三角形(1)上升三角形、下降三角形,(2)对称三角形,2旗形,3矩形,（二）反转形态反转形态是指股价由跌到涨或由涨的技术形态，也就是说反转形态的出现意味着股价将改变原来运行方，行情将发生逆转。反转形态主要有：W底、M头、头肩底、头肩顶、圆形底、圆形顶、V形底、V形顶、潜伏底。,1W底、M头,2头肩底、头肩顶,3圆形底、圆形顶,4V形底、V形顶,(三)技术形态应用应注意的问题技术形态的有效性是技术形态分析的一个关键问题。一般来说判断形态的有效性，应结合时间和趋势来具体分析判断。也就是说日常行情中出现的技术形态短期有效，中级趋势中形成的技术形态中期有效，长期趋势中形成的技术形态长期有效。,四、技术指标,（一）技术指标概述技术指标是技术分析的重要工具和重要组成部分，它是把股市行情所产生的数据信息，通过一系列的技术指标的计算，得出指标数值并绘出图形，据以判断行情走势，进行股票买卖的一种技术方法。技术指标在具体分析应用时，主要是通过指标的背离、交差、转折、超买超卖、盲区等技术法则来进行分析判断。,（二）移动平均线（MA）移动平均线及其含义移动平均线是将股价进行逐项移动平均，而得到的一条平滑曲线，它是一种统计趋势预测方法。其原理是通过扩大时距的方法，来消除实际股价变动中的一些偶然性波动，使股价趋势变得平直，从而显示出股价变动的大致趋势。将移动平均线与实际股价线相结合，从两条曲线的变化中来研判股市行情变化的趋势，并从中寻找买卖时机。,移动平均线的计算移动平均线的计算首先应确定计算期限。通常移动平均线的计算期限多采用一个交易周，即5日的倍数进行计算最为方便、合理，比如5日、10日、20日、30日、60日、200日等。下面我们以5日线为例来介绍移动平均线的计算方法：先收集股票的每日收盘价（或大盘的收盘指数），将资料中15日的收盘价加总计算平均数，得出第一个平均值，然后放过第1日数值，从第2日开始累加至第6日，把这5个数值加总计算平均值，得出第二个数值，这样依次类推。,3移动平均线的应用原理及常见买卖法则移动平均线是实际股价（或股价指数）的一条平均线。它反映了股价变动的平均水平。一般来说，实际股价在移动平均线之上，意味着市场需求大，多方力量强大，行情看好。反之，若实际股价在移动平均线之下，则意味着供过于求，卖压重，空方力量强大，行情看淡。,从动态来看，若实际股价由上向下突破移动平均线，表明后市股价有可能进一步远离平均线，这是一种卖出信号；若实际股价由下向上突破移动平均线，则表明后市股价有可能进一步上升，这是一种买进信号。葛兰威尔（Granvile）的八大买卖法则：,(1)平均线平稳上移，股价也自平均线下方向上突破移动平均线，一旦突破成功便是买入信号；(2)平均线稳步上移，而股价自平均线上方跌破平均线后，马上调头上穿平均线。这说明买方力量强盛，为买进信号,(3)平均线缓缓上升，股价在平均线上方先下跌，但未跌破平均线就开始回升。这说明平均线起到支撑作用，为买进信号；(4)股价下跌超过平均线下跌速度，这是一种超卖现象，股价回归的可能性很大，为买入信号,(5)平均线由升转平，当股价由平均线上方向下方突破平均线时，说明高位盘整出现突破，为卖出信号；(6)平均线渐降，股价先由平均线下方向上突破，但又立即调头下行，说明反弹失败，为卖出信号,（7）平均线快速下跌，而股价在平均线下方出现反弹，但未及平均线即回落，说明跌势未尽，为卖出信号；（8）平均线平稳下跌，而股价在移动平均线上方出现急升行情，说明超买现象严重，为卖出信号,4应用移动平均线应注意的问题(1)葛兰威尔的移动平均线八大买卖法则，是以实际股价线上穿下穿移动平均线为依据。实际分析中通常采用均线系统的相互交叉来确定买卖时机。(2)移动平线的期限越长越平滑，而期限越短则越曲折。所以长期线一般都存在反应迟钝、滞后的缺陷。(3)均线系统判断长期趋势的法则。(4)均线系统与K线、其他技术指标如MACD、KD线等，可以形成一个比较完整有效的行情趋势分析系统。,(三)其他技术指标1随机指数（KDJ线）随机指数是期货和股市中常用的一项技术分析指标，它是由KDJ线组成，所以也称KDJ线。(1)随机指数的计算：随机指数的计算，可以选择任何一种日数作为计算基数，如5日、10日、20日等。其计算方法为：首先找出N日内的最高价、最低价以及最后一日（第N日）的收盘价。用这三个数值计算出最原始随机值RAV：RAV100式中：C为最后一日的收盘价；L为N日内的最低价；H为N日内的最高价。,根据原始值RAV，对其进行修正，计算出K、D值：KK（N1）RAVDD（N1）KJ3D2K式中：K（N1）为前一日的K值；D（N1）为前一日的D值。若是第一次计算，前一日的K、D值可以分别用50来代替。经过长期计算之后，这种替代误差将会逐渐消失。把所得K、D值连续绘在图中，就可以得到K、D线。,(2)买卖法则：K、D值的取值范围在0100之间，一般来说，K值在80以上、D值在70以上为超买标准；K值在20以下、D值在30以下为超卖标准；J100为超买，J20为超卖。K值由上向下穿D线为卖出信号，K值由下向上穿D线为买入信号。在高点位K线连续两次下穿D线，为有效突破，跌势确立；在低点位K线连续两次上穿D线，为有效突破，涨势确立。当K、D值在50左右徘徊时，行情市势处于不明区域。随机指数不适用投机性强的个股。,2.股市分析中的统计指标在股市分析中，统计指标的运用非常普遍，如：股价指数、涨跌幅度、成交量、成交金额、开盘价、收盘价、最高价、最低价上涨家数、下跌家数、上涨排名、下跌排名、换手率等，都是人们所熟悉的统计指标，也是投资人分析判断行情所离不了的重要指标。,五、趋势分析(一)股价运动的趋势及其特征股价运动是有趋势的股价运动的方向可分为三种状态3股价运动的趋势多为曲线运动，而非直线运动4股价趋势的末期都有加速之势5股价运动的趋势可以通过技术分析工具加以判断和测量,(二)趋势线1趋势线及其画法,2趋势线的有效性及判断标准(1)趋势线经过的点越多，趋势线就越有效；(2)趋势线所持续的时间越长越有效；(3)趋势线的角度也是衡量趋势线有效性的一个重要标准。,3趋势线的突破及判断标准(1)股价穿透趋势线的程度，通常以10作为标准；(2)股价穿透趋势线的次数和持续时间。股价穿透趋势线的次数越多，并且穿透后停留的时间越长，突破就越有效。(3)突破趋势线时的成交量。下降趋势线被突破时必须有大的成交量的配合，才能形成有效突破。而一个上升趋势被突破，有时并不需要大的成交量的配合。,(三)轨道线分别连结上升趋势的顶点和底点，就会得到上升轨道线；分别连结下降趋势的顶点和底点，就可以得到下降轨道线。,利用轨道线可以进行以下分析和操作：(1)利用轨道线进行股票买卖；(2)利用股价达到轨道线程度来判断趋势的转向；(3)利用股价突破轨道线来判断行情趋势。,(四)支撑线与阻力线1支撑与阻力股价的上升阻力位和下跌支撑位往往是由以下一些因素所导致：(1)整数点位(2)历史顶点与底点(3)历史成交密集区(4)其他技术点位。,支撑与阻力的突破在股价走势图中，连接至少两个支撑位，就得到支撑线。连接至少两个阻力位就可以得到阻力线。股价有效突破支撑与阻力的判断标准：(1)在突破支撑或阻力位时的成交量。在突破支撑或阻力时成交量越大，突破的有效性越可靠，特别是向上突破阻力位时，更需要成交量的配合。(2)股价在支撑或阻力位持续的时间。股价在支撑或阻力位持续的时间越长，所发生的突破越有效。(3)前次支撑或阻力距今时间。前次支撑或阻力距今的时间越近，市场人士的印象越深刻，发生突破的有效性越可靠。,3.支撑与主力的转化：,第五章股市投资理论,一、趋势理论（一）趋势理论概述趋势理论也称道斯理论，由查理士。道(Charlerdow)于1884年提出，是现今大多数技术理论的基础，也是股市技术分析的重要理论之一。（二）趋势理论的内容1股价依趋势变动，平均价反映股价变动趋势；2股价变动有三种趋势，即基本趋势或长期趋势、次级趋势或中期趋势、日常趋势或短期趋势；3三种趋势的关系是一种包含关系。（三）趋势理论的应用,二、牛熊市理论,（一）牛市理论1.牛市的概念牛市是指一种大势持续上涨的行情。之所以叫牛市，是因为牛是人们喜爱的一种动物，牛的两只角总是向上翘起，而且奔跑起来强劲有力。用牛来代指这种大势上涨行情是一种吉祥的象征。,2.牛市的特征(1)利空消息传出后，股价不跌反涨，或只作小幅回调后，便立即掉头向上。(2)利多消息传出后，股价大涨。(3)除权、除息后股价很快填权填息。(4)价升量增，价跌量减。,(5)各种股票轮流炒作，形成向上攀比的形势。(6)新开户的股民日益增多，人们纷纷排长队把钱存入股市。(7)股市内人潮涌动，人气高涨。(8)股票成为人们谈论的话题，新闻媒体在关注股市,3牛市三阶段第一阶段为起步阶段第二阶段为发展阶段第三阶段为尾声阶段,(二)熊市理论1.熊市的概念熊市是指一种持续下跌的行情。因为熊给人一种萎靡不振的印象，所以人们用熊来代指持续下跌的行情。熊市的特征(1)价跌量增，价升量减。(2)股价每一次上涨都属于反弹性质，反弹之后，股价仍维持下跌趋势。(3)利空传来，价格大跌。,(4)利多传来，股价依旧下跌不止，或稍做反弹其后便重新掉头下跌。(5)除权除息来临时，股价不涨反跌。(6)股市内交投清淡，股民稀少，人气底迷。(7)成交量长期维持地量水平。,3熊市两阶段第一阶段为暴跌阶段第二阶段为阴跌阶段或盘跌阶段,(三)牛熊市理论的应用（1）牛熊市理论给出了牛熊市行情的一个基本轮廓和基本特征，也给出了判断牛熊市的一些基本标准;（2）股市行情，根据牛熊市持续性特征，可分为快牛与慢牛以及快熊与慢熊;（3）牛熊市行情的涨跌幅度;（4）中国股市牛熊市行情的季节性特点。,三、波浪理论,波浪理沦是技术分析大师艾略特于1943年提出的一种方法。艾略特在分析比较了大量的股市交易数据和图表之后，发现股价的波动与大自然界的潮汐、波浪的运动具有很大的相似性。完全可以用一系列逐级推动的波浪理论来描述。,(一)波浪理论的基本内容艾略特认为，股价走势一般都遵循五浪上升、三浪下降的八浪周期循环型态:,(二)浪的形成及特征第1浪常表现为底部反弹行情;第2浪是对第1浪反弹的个回档;第3浪是上升浪中最强劲的一浪;第4浪是第3浪的调整浪;第5浪的涨势往往超出市场人士的想象。a浪是空头行情的开始;b浪是一个反弹行情;c浪是空头行情中最长的一浪。,(三)浪的细分,浪的细分原则：推动浪或主要趋势向上的运动，一般可细分为五个次一级的浪。而调整浪，即与主趋势反方向的运动，不论其为上升或下跌，皆可将其细分为三个次一级的浪。艾略特对波浪的级次做了如下细分：超大循环浪、大循环浪、基本浪、小型浪、细浪、微浪和次微浪。,(四)波浪理论的基本特征（1）作用力之后，必定伴随着反作用力的发生。也就是说有涨必有跌，有跌必有涨。有推动浪，其后必有调整浪的相伴，有下跌浪，其后必有反弹浪。（2）推动浪或主要趋势向上的运动，一般可细分为五个次一级的浪。而调整浪，即与主趋势反方向的运动，不论其为上升或下跌，皆可将其细分为三个次一级的浪。（3）一个八浪运动(五浪上升和三浪下降)的结束，可视为一个周期的完成，行情将进入下个八浪循环。（4）时间的长短不会改变浪的型态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以延长或压缩，但其基本型态将不会改变。,(五)波浪理论的应用(1)波浪理论在预测各浪的涨跌幅度或浪的长度，一般采用黄金分割率来计算。(2)学习波浪理论时首先要掌握游戏的规则；(3)波浪理论不能用作股市具体操作；(4)用波浪理论最主要的目的是对当前行情的性质及所处位置进行确定；(5)正确对待浪的细分无限细分问题。,四、缺口理论,（一）缺口及其回补1.缺口缺口是指当日开盘价远离昨日收盘价而跳空高开或低开，形成相邻两个交易日股价不衔接的行情。2.缺口的回补缺口代表投资者一时的非理智行为，当投资者清醒过来之后，常常会修正过去的偏激行为，股价又会回到原来的位置，完成那段空白交易，我们把这种现象叫做回补缺口。理论上讲，所有的缺口都会回补，只是时间长短的问题。,（二）缺口的类型与特征根据缺口发生的位置、大小及特征，我们把缺口可以分为普通缺口、突破性缺口、技术性缺口和消耗性缺口等四种。1.普通缺口任何位置、缺口小、偶然因素所致、很快回补、无技术价值。2.突破性缺口反转时、缺口大、重大突消息所致、不回补、表明行情发生突破。,3.持续性缺口行情明朗时、缺口大、行情自然发展所致、不回补、表明行情过半。4.消耗性缺口（竭尽性缺口）末端、缺口大、行情自然发展所致、很快回补、表明行情到尾声。,(三)缺口理论的应用(1)缺口的回补问题；(2)缺口理论在短线投资中的应用；(3)缺口理论与其它技术理论的结合运用问题。,五、黄金分割理论,（一）黄金分割理论的内容黄金分割理论是利用一组神秘数列之比率，即黄金分割率来计算股价上涨阻力位和下跌支撑位的一种技术方法。一位名叫费伯莱斯(fibonacli)的意大利数学家，经研究金字塔发现有这样一列数：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233有如下规律：(1)数列中任何一个数都是前两个数之和。如，1+1=2，1+2=3、2+3=5、5+8=13等等。,(2)除前面几个数外，前个数字与后个数字之比，都趋于一个常数0618，如=0618，3454=0.618、5589=0618等等。(3)在数列中，除个别数字外，后一个数与前一个数字之比，都趋于一个常数1618。如3421=1.618、5534=1.618、8955=1.618等等。(4)1.618与0.618正好互为倒数，其乘积约为1。,(5)数列中任何个数字与其后面隔一位数字之比，其值都趋于一个常数2.618。我们把0.618和1.618就叫黄金分割率。把0328除以2得0191，0191+0618=0809，这样就得到两列数:0.191、0.328、0.5、0.618、0.809或1.191、1.328、1.5、1.618、1.809。,(二)股价上升阻力位与下跌支撑位的计算利用上述数列我们就可以计算股价或股价指数可能的上升阻力与下跌支撑。例如某股此轮行情的底价(或起步价)为5元，则该股的上升的阻力位分别是：51.19l=5.9551.382=6.9151.500=7.5051.618=8.0951.809=9.05,如果某股从10元开始下跌，则该股的下跌支撑位分别为：10(1-0.191)=8.0910(1-0.382)=10（10.618）3.8210（10.809）1.91(三)应用黄金分割理论应注意的问题,六、相反理论,（一）相反理论的核心思想相反理论认为，股市交易由投资大众决定。当人人都看好时，就是牛市见顶之时；当人人都看空时，就是熊市见底之时。所以，投资大众的行为往往是错误的，应与投资大众反其道而行之。,(二)相反理论的基本要点1.要具体分析大众看多看空的比例程度;(2)相反理论并不是说大众一定是错的;(3)相反理论从实际研究中发现，有95的投资者赔钱，只有5%投资者赚钱;(4)当绝大多数人买入股票后股价就会见顶,当绝大多数人卖出股票或深套时，股价将见底反转。(5)相反理论认为，新闻媒体对股市的关注程度往往对行情见顶见底有很大的参考作用。,(三)相反理论的测市标准好友指数=（看好后市人数被调查总人数）100好友指数数值在0100之间，0表示所有的人都看空后市，100表示所有的人都看多后市，50则表示多空参半。,下面是好友指数各区间指标值的含义及投资策略：(1)05，几乎人人看淡后市，股价将见底。(2)520，这是一个不明区域。(3)2040，这个区域看空者仍占据上风，股价下跌的空间仍很大，应继续看空。(4)40%55，多空力量平衡为向不明区；(5)5575，这个区域多数人看好，但并非绝大多数，行情仍有较大上升空间，持股待涨为上策。（6）7595，这是一个牛市行情明朗化的阶段。（7）95100，此时已经出现了人人看好的极端局面。,(四)相反理论的应用(1)相反理论的个重要思想就是：在股市不要随大流，特别是在行情的两个极端。(2)相反理论更是种人生处世哲理。(3)好友指数的应用。(4)相反理论反应了事物发展变化的基本规律，即量变质变规律。,七、亚当理论,（一）亚当理论的基本思想亚当理论也是股市投资理论中的一重要理论。它由期货技术分析大师亚当提出。顺势而为是亚当理论的核心思想，亚当认为跌势就应看空，升势就应看多，而切不可明明是跌势而做多，明明是升势而做空，一切应顺应市势，顺势者昌逆势者亡。,(二)亚当理论的基本要点(1)顺势而为；(2)技术工具带有主观武断色彩；(3)看错市势应认错投降，切不可与市势抗争。4)不可过量买卖。,(三)亚当十条投资戒律(1)不可以加死码。(2)入市买卖时，应适时制订止损盘。(3)止损盘不应随意改变，除非对自己有利。(4)切忌积小错成大错，入市失利时可先行退出，然后重新制定买卖策略。(5)每次买卖损失不应超过可用资金的。,(6)不要试图寻市势的顶与底。(7)顺势买卖。(8)买卖要富有弹性，任何人、任何测市系统，均会出错，亚当理论亦不例外。(9)出错时应实时投降，买卖不顺手时，应立即停止买卖。(10)知己知彼，百战不殆。,(四)亚当理论的应用1.亚当理论充分证明技术分析的局限性;亚当理论的核心是顺势而为;3亚当理论充分体现了风险意识;4应用亚当理论切不可犯追涨杀跌的错误;5亚当理论与相反理论的相互关系问题。,第六章股市投资策略,一、股市投资策略概述在股市投资中，投资人会遇到许许多的怎么办的问题，比如怎样选股，怎样降低投资风险，牛市怎样操做，熊市怎样操做，屡遭投资失败怎么办等等，而解决这些问题的办法就是策略。,二、投资风险与防范,（一）投资风险及其类型在投资风险是指能造成投资损失的各种因素。1按投资风险的来源分，可分为宏观基本面风险、上市公司风险、市场风险和投资人操作风险；2按投资风险的影响来分，可分为系统性风险和非系统性风险；3按投资风险的具体表现分，可把股市投资中的风险归纳为十一种具体的风险。,（二）股市常见投资风险与防范宏观基本面重大利空风险如经济危机、金融危机、政局动乱、战争、重大自然灾害、利空重大政策法规等，“君子不立危墙之下”。上市公司经营风险上市公司的各种重大利空事件，应及时了解回避。3扩容风险带有扩容性质的新股发行、老股增发、配股、债转股等，特别是在股市行情不景气时，投资人应特别注意。,4新股、生股、冷股风险(1)新股风险。新股上市当日有四个基本特征：第一是没有涨跌停板限制；第二易被借机炒作；第三是没有历史行情；第四是虚高的发行价。这都造成高风险。(2)生股风险。对所投资股票的价位习性不了解而买卖，就是风险。(3)冷股风险。冷门股特点是交易清淡，股性不活，弱于大盘，跟跌不跟涨，其运行趋势要么是在底部徘徊，要么是进入漫长的下跌之途。,5高点位风险比如，盘整行情的循环高点;牛市的历史高点；熊市的前期反弹的高点；重要的技术阻力位、关口以及技术上的顶部形态等都是高点位的技术参照。6高价位风险股价越高，上涨的可能越小，下跌的可能越大。,7逆势操作风险亚当理论的核心就是顺势而为，顺势者昌，逆势者亡，足以说明逆势操作的风险性。8借钱炒股风险而对于绝大多数并不具备投资赢利条件和成功投资经历的投资人来说，借钱炒股就是一种风险。在没有把握的情况下借钱炒股，很容易发生以下错误，从而产生投资风险和一系列不愉快的事情。,第一，借钱炒股很容易使投资人的心态发生失衡，从而诱发错误的操作；第二，借钱炒股很容易发生在火爆牛市中，此时正是股市投资的高风险期；第三，借钱炒股还容易引发一些意想不到的纠纷或不愉快的事情。,9短线操作风险短线操作的风险主要来源于两个方面，其一是股市行情本身，其二是投资人在短线操作中的盲目。10追涨杀跌风险追涨杀跌是一种非理性的情绪化操作方法。第一，市场气氛诱发投资人追涨杀跌；第二，人的购买习惯、生活习惯都倾向于追涨杀跌即买涨不买跌，卖跌不卖涨。,11博消息风险所谓的博消息，也就是赌消息。博消息为什么会给投资人带来投资风险呢？第一，博消息本身就是一种赌博行为，带有很大的盲目性和不确定性，其结果是显而易见的；第二，博消息者往往会把精力放在消息上，放在拉关系打听消息上，而对自身的投资知识技术不够重视；第三，博消息者往往对消息的规律一知半解，从而无法准确针对消息操作，反被消息所干扰。,(三)投资分散化与风险防范投资品种的分散化投资品种广泛地讲，包括银行存款、债券、股票、期货、投资基金等。投资品种分散化就是投资人将资金分别投资于不同的投资品种上，并根据不同投资品种的行情特点和风险程度，适时调整各品种的投资仓位以达到防范和化解投资风险目的的一种投资方法。利用投资分散化来防范风险应注意以下几个问题:,第一，不要为了防范投资风险而投资自己根本不熟悉的品种;第二，投资品种不宜过于分散。投资品种分散并不是说越多越好，而是要精，要有质量;第三，投资品种分散要和时间分散结合起来。,资金的分散化把资金分成几个部分，分批分时地进行买卖，并根据市场行情和风险情况适时调整持仓比重。以此回避风险，进退自如。三分法比较常见适用：(1)13仓(2)23仓(3)满仓(4)空仓,3时间的分散化时间分散化就是分散化解一次性买卖风险的一种行之有效的方法，投资人在每次买卖时，可采取试探性的分次买进或卖出。它使投资人处于进可以攻，退可以守的有利地位。,三、股市投资中的一些常见问对策,（一）资金问题小资金的投资策略(1)小资金在股市投资中处于劣势，所以从长远看应逐步增加资金（固定增资、应利增加、融资）；(2)资金少会给投资人的心理造成一些不平衡，从而使得投资人在投资中更容易犯错误；(3)小资金者往往对股市的期望过高，指望在股市挣钱，把股市投资当成职业。,大资金的投资策略(1)充分发挥资金多的优势（解套化解风险方面有很大的便利，所以在被套时就可以充分利用这一优势、心里压力小、资金多机会多）(2)避免大资金固有的一些缺陷（资金进出相对不方便、风险更大）,(三)投资中常遇到的一些问题及对策1.大盘下跌而你所持有的股票却不跌反涨怎么办？特例、幸运，但分别处理(1)大盘处于强势上涨过程中的调整期(好股持有、弱股换掉)(2)大盘处于盘整行情中（高抛低吸）(3)大盘处于弱市中（果断抛掉）,2大盘上涨你持有的股票不涨怎么办？挣了点子赔了钱的现象，选股有问题，应具体对待：(1)如果你持有的股票属于质地过差的冷门股，应考虑换股；(2)如果你持有的股票并非冷门股，质地还不错的话，应耐心持有。,3短期获得暴利怎么办？特例、幸运，落袋为安为上策。4行情踏空怎么办？踏空比套要好一些，只是错过最佳投资机会，并没有赔钱。(1)保持心理平静，理性思考;(2)应静下心来分析一下行情的性质，判断是否需要入市;(3)如果决定入市，必须选好股票，买一个理想的价位。,5股价出现异动怎么办？(1)尾盘拉升砸低。(2)股价瞬间拉高砸低。(3)股票复牌后的股价大幅振荡。,四、选股策略,股市中个股的表现差异很大，有些股票在大盘并未上涨多少的情况下，就能有非常可观的上涨幅度，表现出一种强势的特征；而有些股则在大盘大幅上涨的情况下，却熊气十足涨幅很小或不涨反跌。对于投资人来说，买入不同质的的股票就会得到不同的投资结果。所以，选股是股市投资的一个重要环节，也是投资人非常重视的一个问题。,（一）组合原则实行组合原则有以下优点：(1)组合选股是把市场中的各类优良股票集中起来，并从中精选出部分个股供买入时使用;(2)实行组合原则为组合投资，防范投资风险打下良好的基础。(3)组合选股符合行情热点在不同板块之间轮动的特点;(4)组合选股可以是投资人在买入时有选择的余地，处于比较主动的境地。,(二)热点原则选股选什么样的股好呢？从当前行情的角度也就是中短线的角度来看，选择那些热点股票是最佳的选择。所以从某种意义上说，中短线投资就是紧跟市场热点。凯恩斯认为买股票就像选美一样，美与不美往往是大众的行为偏好，大众喜欢的追捧的，就是美就流行，而这一切是你个人所不能决定的。选股也应该顺应大众所好顺应市场热点，才能顺应行情大势。,(三)熟悉原则投资人选股的难度也是随着股票数量的增加而越来越大。当目标缩小以后，观盘的质量就会大大提高;相当一部分投资人都是打一枪换一个地方，很少坚持操作自己最熟悉的股票，熟能生巧，熟悉就是优势；对于我们这里所说的熟悉，投资人不能片面理解不管是过去是否了解熟悉，当你决定买入时必需是熟悉的。,(四)择优原则选股的实质就是选优，择优可以从以下一些方来考虑：股性从优。市场行情中经常性表现好的股票就是好股票；风险最小化。选股应选那些上涨潜力大而下跌可能小的安全性股票；,3基本面从优。股票的流通盘、公司的行业、业绩等要优良；4技术面从优。进入底部区域或处于上升趋势的股票；5价格从优。尽量寻找那些被市场低估了股票。,(五)区别原则区别原则主要是指在不同的市势，不同的投资理念下，选股的标准应有所不同。1.牛市的选股策略。不同的阶段应选择其相应的热点股票；熊市的选股策略。主要是针对于这些较大的反弹行情。超跌股和一些阶段性的热点强势股。3盘整市的选股策略。选取那些股性活跃的循环强庄股为上。,五、投资方式与策略,投资人在股市中投资的方式主要四种，即股民自炒式、专家代理式、俱乐部式和专家指导式。这四种投资方式都有各自的优缺点，分别适合于不同的投资人，投资人在使用时应对其有一个充分的了解，并应充分发挥各种方式所具有的优点，并对其缺陷不足加以克服，才能取得比较满意的投资结果。,（一）股民自炒式优点这种方式最大优点是自主、自由、灵活、关系简单、自我参与性强。缺点股民自炒式的主要缺点在于它的随机性。3策略解决纯个人行为的随机性和由此产生的投资质量不高的问题。,(二)专家代理式优点优点体现在投资人省时省事。缺点投资结果存在很大的不确定性，投资过程中委托双方的关系协调难等。3策略选好专家，签好协议，选好入市时机。,(三)俱乐部式优点它集中了大家的智慧，避免了很多个人的极端行为，心态都比较好，有耐心。缺点成员之间容易发生意见分歧，很难长期维持。3策略如何能把成员凝聚起来，形成一种可持续的牢固组织，比如培养一个技术骨干，起草一些会员章程等。,(四)专家指导式优点更专业，向专家请教，站在巨人肩膀上。缺点受专家的水平影响比较大，存在陷阱和骗局，投资人如何能够把专家正确的意见变成正确的投资结果的问题。3策略以专家意见作参考，股市中最好的参谋是你自己，提高警惕，防止各种在利益驱动下的专家陷阱和骗局。,第七章股市投资法则,一、投资方案（一）投资方案及其作用投资方案就