《恰当的套期保值》PPT课件.ppt

恰当的套期保值,.,主要内容,一、什么是套期保值？二、案例三、套期保值怎么做？,A企业因原材料价格上涨而要承当更多的成本。,原材料（塑料）,产品（铜）,A企业,B企业,B企业因产品价格下跌而使经营利润下降。,在市场经济中，企业不可避免地遇到价格波动风险。,期货市场可以为企业规避风险。,这就是套期保值。,一、什么是套期保值？,套期保值就是在期货市场买进（卖出）与现货数量相当、交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约对冲交易，从而补偿因现货价格不利变动带来的实际损失，使现货经营成本维持在理想水平。,简化的定义,担心原材料（塑料）价格上涨，就通过期货市场买进原材料（塑料）期货合约。担心产品（铜）价格下跌，就通过期货市场卖出产品（铜）期货合约；,套期保值原理,现货价格和期货合约价格一般呈同方向变动。在期货市场建立与现货市场交易方向相同的仓位，当价格向预期的方向变动时，则在期货市场上获利，而在现货市场上亏损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定收益或成本的目的。,时间,价格,套期保值类型及参与者,原材料（塑料）,消费商(A企业),产品（铜）,生产商(B企业),买入套期保值,卖出套期保值,10月8日，某企业准备在1月份买入100吨塑料作为原材料，现价12500元/吨。但该企业判断塑料10月至明年1月份价格会大幅上涨。该企业不想现在买进塑料而占用资金和仓库。为避免未来购买塑料成本大幅提高，该企业考虑了套期保值。,二、案例1,方案实施,1.在10月8日买入塑料期货合约100吨，价格是12600元/吨。2.到2008年1月初，塑料现货价格已经上涨到14200元/吨。该企业买入100吨塑料现货。3.同时，以14200元/吨卖出100吨期货合约。请看套期保值结果：,套期保值结果,保值结果=期货市场盈亏+现货市场盈亏=1617=-1万元,案例2,某产铜企业的主要产品是铜板，2007年2月铜的现货价格为52300元/吨。该企业预测两个月后铜的现货价格将要下跌。但是，现在该企业的铜板还没有生产出来，2个月后才能生产出来。为了规避两个月后销售100吨铜时价格下跌的风险。该企业决定进行卖出套期保值。,1、该企业于2月初，以52200元/吨的价格卖出4月份到期的铜期货合约。2、到4月中旬，该企业在现货市场上卖出铜板100吨，价格已经下跌到50000元/吨，3、而此时期货价格亦已下跌到50000元/吨。请看套期保值结果：,方案实施,套期保值结果,保值结果=现货市场盈亏+期货市场盈亏=-22+23=1,案例总结：,1、套期保值的最大目的是规避风险。2、别指望套期保值能盈利，但亏损也是很小的。,三、套期保值步骤：,预期价格上涨还是下跌：风险是否存在？,上涨消费商,下跌生产商,确定买入期货合约,确定卖出期货合约,确定期货合约月份,确定期货合约月份,计算开仓手数,计算开仓手数,计算所需保证金,计算所需保证金,准备充足保证金,准备充足保证金,到期卖出平仓，买进等量现货,到期买入平仓，卖出等量现货,开仓买入期货合约,开仓卖出期货合约,套期保值注意事项：,1.预期是否存在风险：价格上涨还是下跌？2.确定期货买卖方向：生产商卖出、消费商买进3.确定期货合约月份：与现货买卖月份相近4.计算期货开仓手数：买卖多少现货，就买卖多少期货。5.计算合约所需保证金：报价x交易单位x保证金比例6.准备足够保证金以防行情波动：保证金50的占用率7.开仓：消费商买入开