人大老师课件理财

第六讲营运资本管理,营运资本是指占用在流动资产上的资金。净营运资本是流动资产与流动负债之差。营运资本循环目标与策略存货管理应收帐款管理现金管理,2,货币资金,原材料、人工,产成品,应收账款,营运资本的循环,*资料来源：,营运资本的循环,流动资产,固定资产1有形资产2无形资产,流动负债,长期负债,股东权益,债务融资,权益融资,资本预算,净营运资本,流动资产管理,营运资本管理的目标,流动资产的投资收益往往较低；而流动负债作为公司的短期资金来源，成本往往较低。因此，企业的营运资本管理目标可以表述为：在保证企业正常运营的情况下，尽可能充分利用流动负债，减少流动资产的资金占用，加速资金周转，提高资金的利用效率；同时要合理安排流动资产与流动负债的比例，保证企业有足够的短期偿债能力。,营运资本投资策略,营运资本筹资策略I,营运资本筹资策略II,营运资本筹资策略III,存货管理,一、存货的种类与功能二、存货成本与定货批量三、存货管理系统,一、存货的种类与功能,1存货的种类原材料、在产品、产成品2存货的功能保证生产、保证销售、均衡业务量、防止意外事件3存货决策什么时候定购？订购数量多少？存货成本与控制；需要特别注意的项目,二、存货成本与定货批量,1存货成本进货成本=S/Q*J持有成本=C*Q/2短缺成本=？S：存货需求总量；Q：每次进货量；J：每次进货成本；Q/2：平均存货量。2经济定货批量TC=S/Q*J+C*Q/2Q*=（2JS/C）1/2,例：某商业企业,某商业企业年销售量为3600单位，每次进货成本为250元，单位持有成本为20元。则经济定货批量为：EOQ=（2*250*3600/20）1/2=300（单位）,3安全存货,安全存货取决于：需求的波动性存货持有成本存货短缺成本,三、存货管理系统,1定货点管理系统2定货期管理系统3ABC控制法,1定货点系统,定货点管理系统：每当存货减少到某一水平（定货点），就按照固定的数量定货。定货时间不固定。定货点管理系统便于保持较低的存货水平，因为只要存货下降到一定点就定货。特别要注意：日需求量（消耗速度）定货提前期（进货时间）,2定货期系统,定货期管理系统：定期检查存货水平，并根据最大存货水平定货。定货数量不固定。定货期管理系统便于减少和平衡定货工作量（不必连续观察），也便于安排定货计划。,例：某商业企业,如果采用定货期管理系统，定货时间间隔多长？如果定货提前期为2周，安全存货为100单位，采用定货点管理系统，定货点为多少？在采用定货期管理系统的情况下，如果某次检查时，存货水平为160单位，定货量为多少？3600/300=12次；360/12=30天；3600/360=10单位；10*2*7=140单位；140+100=240单位；240+300=540单位；540-160=380单位。,3ABC控制法,将企业的成百上千种存货分为A、B、C3类，数量各占比如10%、30%、60%；数额各占比如70%、20%、10%。,应收帐款管理,应收帐款的功能/收益增加销售、减少存货应收帐款的成本/风险资金成本、坏帐成本、管理成本,信用政策,企业权衡上述风险与收益制定的政策，具体：信用标准什么样的客户在什么条件下可以给予多大的信用额度；信用条件（2/7，n/60）；监督控制手段制度与方法；收帐政策松紧，程序；,制定信用政策要考虑：,公司产品的需求弹性；竞争对手的信用政策；坏帐风险；融资成本与难度；信用管理的成本。,客户信用分析,5C：资本-capital特点-character条件-condition能力-capacity抵押-collateral信息来源原来供应商；银行咨询；信用评估机构；公司销售人员；竞争对手；财务报表分析；,公司信用风险分析,帐龄分析比率分析：赊销比率；坏帐比率；统计分析：坏帐原因；客户类型；,应付帐款成本,1失去折扣的成本外在成本（2/10，n/30）结果60天才付款。宽限期=信用期-折扣期=60-10=50天；宽限期利率=折扣率/（1-折扣率）=2.0408%；宽限期数=360/宽限期=7.2；单利：宽限期利率*宽限期数=2.0408%*7.2=14.7%复利：（1+宽限期利率）宽限期数1=(1+2.0408%)7.2-1=15.7%2.隐含成本收紧信用条件；降低供货优先性；降低相关服务。,现金管理,现金是流动性最强的资产，现金管理的目的是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。,现金管理的目标与内容,1现金的作用支付、预防、投机2现金管理的目标以尽可能少的现金持有量保证企业的运营。3现金管理的内容确定现金余额、编制现金计划、控制日常收支。,现金预算,现金收入预算现金支出预算现金预算表,现金收入预算,现金支出预算,现金预算表,现金循环与周转,现金周转期CC,存货周转期ICP（原材料、在产品、产成品）=平均存货/（销货成本/365）平均收款期ACP=平均应收帐款/（赊销收入/365）平均付款期APP=平均应付帐款/（购货成本/365）现金周转期CC=ICP+ACP-APP,例（单位：万元）,赊销收入250；销货成本220；购货成本150；平均应收帐款33平均应付帐款21；平均存货97存货周转期=97/（220/365）=161天平均收