商品期货品种介绍

海通期货研发中心(HaiTongFuturesR&DCenter)股指期货/金属/能源/农产品/化工,徐德英海通期货广州营销中心,商品期货品种介绍,先来看一道计算题：1）客户A在8月20日以2800元/吨价格买入开仓5手白糖SR0811合约，25日以3000元卖出平仓，手续费每手15元/单边，请问，客户投入保证金是多少？盈亏状况如何？,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,占用保证金：10吨/手5手2800元/吨10%=14000元盈利:(3000元/吨-2800元/吨)10吨/手5手-15元*2*5=10000元-150=9850元投资回报率:约70%,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,要快速计算投入、盈亏等先从了解期货品种和合约开始,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,上海期货交易所,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,铜,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,期铜合约规则,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,品种概述,铜是运用相当广泛的有色金属铜是国家一种战略贮备物资易于储藏、规格较统一，适合进行期货交易铜期货交易历史悠久，市场成熟度高LME、SHFE、COMEX是全球三大有色金属交易所，价格具有联动性,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,铜的供给与需求,国际市场2007年全球精铜产量维持在1800万吨以上。主要产国是智利、中国、美国等。2007年全球精铜消费约为1810万吨，最大消费国是中国，2007年的消费量约450万吨。2007年全球精铜市场呈现供小于求，缺口达10万吨。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,铜的供给与需求,国内市场我国是铜矿资源贫乏的国家，但却是全球主要产铜国之一，2007年产量达340万吨，占世界总量的18.8%，仅次于智利。我国精铜消费量位列全球第一，2007年达450万吨，约占全球总消费量的25%。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,中国铜的消费领域,在中国精铜消费主要用于电力电缆、交通运输、制冷、电子电器、建筑业等行业。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,我国铜的进出口状况,中国是铜净进口国2007年进口达158万吨铜的出口量很少，主要以半成品、加工品为主，精铜基本没有出口,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,天然橡胶,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,天然橡胶标准合约,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,天然橡胶的生产,天然橡胶(缩写为NR)是从橡胶树中采集出来的一种高弹性物质。斜切树皮将乳管割断，就会流出乳白色液汁，这就是胶乳。天然胶乳采集好以后，通过各种加工程序，制成不同放入固定生胶和浓缩胶乳。一般情况下，天然橡胶在种植了57年后的橡胶树上即可采集胶乳，而且可以采集2530年。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,天然橡胶的主要用途,天胶的主要用途是制造轮胎，轮胎用胶接近橡胶总消费的60。在轮胎制造中天然橡胶的用量在4060之间波动，合成橡胶和天然橡胶的比价关系决定了天然橡胶使用比例。合成橡胶是石油化工产品，其价格和原油价格有着密切的关系。天然橡胶其它用途有送胶带，胶垫，粘胶剂，胶鞋，和橡胶手套，避孕套等。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,全球天然橡胶生产情况,东南亚地区天然橡胶供给主产区占世界天然橡胶种植面积的90。生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚等东南亚国家。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,全球天然橡胶的消费,天然橡胶的主要消费地集中在东亚、美国和西欧。其中，东亚地区的中国、日本、韩国及中国台湾天然橡胶的消费量合计就占到全球比例的35.46。美国和西欧等发达国家（包括加拿大、日本）基本上不产天然橡胶，主要依赖进口，其消费量占到了全球比例的35.19。中国的天然橡胶产量虽然大但依然满足不了国内消费。因此，国际天然橡胶的流通，主要是从泰国、印尼、马来西亚等生产国流向美国、东亚、西欧等主要消费地。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,我国天胶和合成胶生产情况（单位：千吨）,从国内产地分布来看，我国的天然橡胶主产区分别位于海南和云南两地，广东、广西、福建西部，也有一些少量种植，但数量不多。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,中国天然橡胶的消费及进口,从消费情况看，自20世纪90年代以来，随着中国汽车、轮胎等橡胶制品产量和出口量的较快增长，中国的天然橡胶消费也进入了迅速增长时期。就总体消费量而言，中国目前已经成为全球最大的天然橡胶消费国。由于消费速度远快于生产增长，以至于我国的天然橡胶进口量越来越大。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,燃料油,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,燃料油期货标准合约,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,燃料油基本概念,燃料油是成品油的一种，是石油加工过程中产生的较重的剩余产物。石油的炼制工艺大致分为常压分馏、减压分馏、催化、裂化，不管哪种工艺，是由中的轻质组分都最先分离出来，如首先分离的是石油汽、其次是汽油、煤油和柴油，最后剩下的是重质组分，如燃料油、胶质、沥青质和其他，因此燃料油是炼油工艺过程中的最后一种产品。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,世界燃料油市场供求概况,北美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。供应方面来看，近三年全球各地除前苏联地区以外，燃料油供应都呈下降趋势，其中以北美下降的速度最快。综合来看，世界燃料油供过于求。但是从地区平衡来看，亚太和北美需求短缺，需要从其它地区大量进口；前苏联、拉美和中东地区有较大的燃料油过剩。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,燃料油与成品油,燃料油与成品油：成品油主要包括汽油、煤油、柴油和燃料油等；一般来说，在原油的加工过程中，较轻的组分总是最先被分离出来，燃料油（FuelOil）作为成品油的一种，是石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。主要用途：燃料油广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。根据用途，燃料油可以分为船用燃料油和炉用燃料油及其他燃料油。根据国家统计局统计，我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,燃料油与原油,燃料油的供需状况受原油价格、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大，长期预测有较大难度，尤其是其在世界范围内的变化更难把握。燃料油是原油的下游产品，因此燃料油的价格走势与原油具有很强的相关性。我们对2001-2003年间纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油的价格走势进行了相关性分析，结果发现二者的价格相关性高达94.09%。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,郑州商品交易所,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,白糖,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,白糖期货合约,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,（一）白糖生产原料,甘蔗种植在热带和亚热带,甜菜生长于温带地区,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,中国主要糖料种植区,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,二、白糖价格影响因素,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,（一）供给与需求,全球供求情况1、食糖产量2、食糖消费量3、进出口国4、全球食糖的库存量变化我国白糖市场供求情况1、总供给量2、需求量3、进出口,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,主要出口国,主要进口国,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,我国食糖主产省,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,气候与天气,影响甘蔗单产、含糖率干旱：冬、春干旱严重会影响冬春植蔗适时播种和出苗、全苗，减少有效茎数，抑制苗期生长；秋旱影响甘蔗生长量，严重秋旱的发生，将导致甘蔗蒲心，产量下降，蔗糖份含量降低，同时也影响到秋植甘蔗的下种和苗期的生长。洪涝：对苗期及留宿根的蔗田影响很大，严重的可使甘蔗生长点死亡、腐烂、蔗头死亡。涝害还会影响甘蔗蔗糖分的积累。霜冻：霜冻会影响甘蔗的产量和蔗糖分，又给制糖带来困难；并影响种苗的数量和质量，造成种苗严重不足，影响次年的宿根蔗。霜冻低温可分为三级。当最低气温低于0时，甘蔗叶片受冻枯黄，部分生长点被冻死，最低气温低于-1时，出现严重冻害，甘蔗大部分生长点被冻死，最低气温低于-2时，甘蔗蔗茎被冻死、变质。台风：台风会造成风折和倒伏等损失，引起产量和质量的损失；间接危害是吹裂叶片，影响光合作用。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对热、光、水等条件有特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性影响。2000/2001制糖期的食糖因霜冻减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右。,气候与天气,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,季节性,食糖集中上市时，供给充足；随时间的推移和持续消费，白糖库存量减少，而价格也随之发生变化。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,政策因素,低关税配额限制下的中国食糖进口政策。国家食糖的收储与放储政策。地方政府制定的甘蔗收购价与地方收储。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,节假日,春节和中秋节是我国白糖消耗量最大的节假日，节假日前，食品行业大量用糖，糖的消费进入高峰期，这时的糖价往往比较高。之后由于白糖消费量的降低，糖价往往回落。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,大连商品交易所,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米期货合约,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,全球生产情况,全世界每年种植玉米1.3亿多公顷，总产量近7亿多吨，约占全球粮食总量的35%左右，主要分布国家有美国、中国、巴西、阿根廷，这四个国家的总产量约占全球总产的70%以上，其中美国占40%以上，中国占20%左右。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,全球进出口情况,在过去的几年中，全球玉米的进出口贸易总量约保持在7000至7500万吨左右，从出口国看，美国、中国和阿根廷等玉米主产国家也是玉米出口大国。美国年出口玉米在4500万吨左右，占全球玉米贸易总量的65-70%。阿根廷约1000万吨，较为稳定。中国保持在600至1500万吨的水平，出口并不稳定。我国的玉米出口港主要通过大连、锦州和营口，其中大连的出口量占到总量的70%。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,全球消费情况,全球每年玉米总消费量自从1999/2000年度开始就保持在6亿吨以上。玉米的消费主要有四方面，即食用、饲用、工业加工及种用。玉米是“饲料之王”。2005/06年度，全球饲用玉米消费4.66亿吨，占玉米消费总量7.3亿吨的68%。未来随着全球玉米加工产业的发展，对玉米消费的需求还会增加，产需之间的矛盾会更加突出。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,国内生产情况,我国是玉米生产大国，总产量居世界第二，玉米生产区域分布广泛，北方的辽、吉、黑、蒙、晋、冀、鲁、豫8省区生产了全国70%以上的玉米，尤其是东北地区(含内蒙)，常年玉米播种面积为900-1000万公顷，正常年份玉米产量为5000-6000万吨左右，占全国玉米总产量的40%左右，是我国最大的玉米商品粮产地。华北黄淮地区(包括京、津、晋、冀、鲁、豫、苏和皖)常年玉米播种面积为900-1000万公顷，正常年份玉米产量为2800-3000万吨左右，产量约占全国总产的20%，但商品率低于东北地区。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,影响玉米价格的主要因素,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米的供给,从历年来的生产情况看，在国际玉米市场中，美国的产量占40%以上，中国的产量占近20%，南美的产量大约占10%，成为世界玉米的主产区，其产量和供应量对国际市场的影响较大，特别是美国的玉米产量成为影响国际供给最为重要的因素。其他国家和地区的产量比重都较低，对国际市场影响较小。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米的需求,美国和中国既是玉米的主产国，也是主要消费国，对玉米消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家，这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大，特别是近年来，各主要消费国玉米深加工工业发展迅速，大大推动了玉米消费需求的增加。从国内情况来看，玉米消费主要来自口粮、饲料和工业加工。其中，口粮消费总体变化不大，对市场的影响相对较小；饲料用玉米所占的比例最高，达70%以上，饲料用玉米需求的变化对市场的影响比较大；工业加工用玉米所占比例虽然只占14%左右,但近年来发展很快，年平均用量增加200多万吨，对市场的影响也非常明显。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米进出口,玉米进出口对市场的影响非常大。玉米进口会增加国内供给总量，玉米出口会导致需求总量增加。对国际市场而言,要重点关注美国、中国、阿根廷等世界主要玉米出口国和日本、韩国、东南亚等国玉米的进口情况,这些国家玉米生产、消费的变化对国际玉米进出口贸易都有直接影响。对国内市场而言，要重点关注国内出口方面的政策，出口对国内玉米市场有较明显的拉动作用。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米库存,在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此，研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，供给宽松；在库存水平降低的时候，供给紧张。结转库存水平和玉米价格常常呈现负相关关系。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,玉米的成本收益情况,玉米的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一,玉米成本对市场价格有一定的影响力,市场粮价过低,农民会惜售；收益情况会影响农民对下一年度玉米种植安排,收益增加,农民可能会增加种植面积,反之可能会减少种植面积。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,与其他大宗农产品的比价关系,玉米与其他大宗农产品的比价关系会对玉米的供需产生影响，进而影响玉米的产销情况,导致玉米未来价格的走势发生变化，因此,研究这种比价关系非常重要,其中,玉米与大豆的种植比价关系、与小麦的消费比价关系最为重要。,Copyright2007HaitongFuturesCo.,Ltd.,金融货币因素,利率变化以及汇率波动已成为各国经济生活中的普遍现象，而这些因素的变化常会引起商品期货行情波动。总的来说,当货币贬值时,玉米期货价格会上涨；当货币升值时,期货价格会下跌。因此,货币的利率和汇率是除了供给量、需求量和经济周期等决定玉米期货价格