第4章 建设项目投资环境与必要性评估

1,第4章建设项目投资环境与必要性评估,2,例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。这一代价昂贵的教训之所以发生，原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。,3,例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐头厂加工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司付出的代价太大。,4,例三：美国汉纳矿业公司（TheHannaMiningCompany）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的子公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐渐增加精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利可图，公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两百万吨时成为一个获利企业。然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的铁路部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把产品运往市场。就这样公司的策略失败了。,5,例四：法国一家公司在东非建立木材厂，当一切就绪准备开工时，法国人才发现，该地区平时没有足够的电力供应工厂使用。遗憾的是，可能将永远没有足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。,讨论：1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？2、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？,6,4.1建设项目投资环境评估概述,4.1.1投资环境的概念投资环境是指影响和制约项目投资活动全过程的各种外部环境和条件的总和，它是由决定和影响项目投资资金增值的各种政治、经济、自然和社会因素相互作用而形成的矛盾统一体。投资环境的概念一般有两种理解：第一种是指外国投资者到东道国进行投资时，东道国的各种自然、社会、经济因素的集合。这是从国与国之间的资金输入、输出关系中来理解的，可称为国际投资环境。第二种是指外国或国内投资者在某一地区投资时，投资项目所在地的各种自然、社会、经济因素的集合。这是从更广泛的意义上来理解的，可称为区域投资环境。一般情况下投资环境是指区域投资环境，因为它的外延比前者更宽。,7,投资环境的特征：1）系统性；投资环境的好坏是综合分析和评价的结果。2）动态性；投资环境是一个动态的开放的系统。3）相对性；投资环境可以相对发展和相互比较。,8,4.1.2投资环境的划分1.按投资环境层次不同，投资环境可分为,宏观投资环境,微观投资环境,9,（1）宏观投资环境亦称总体投资环境，指东道国的自然地理、人文、政治、文化、习俗的综合情况。主要包括政局、社会治安、经济发展、法律保护、政策稳定等方面条件。宏观投资环境，就是站在国民经济整体运行的角度，站在全球经济一体化的角度来考察评估投资项目立项的必要性，论证项目确有建设的必要。,10,（2）微观投资环境微观投资环境是指进行投资活动的具体场所的自然、经济、社会条件，以及外资企业所处的具体微观投资环境，主要包括物质环境和人际环境。理想的宏观投资环境应具备的具体条件是：经济长期持续增长、经济结构能适应世界经济的变化；财政收支乎衡，有相当数量的外汇储备；物价稳定，较低或无通货膨胀率；无外汇管制，汇率较低；开放型的国内市场，出口导向型的外贸发展战略；灵通的国际信息网络；完善的经济立法和一系列鼓励投资的政策。理想的微观投资环境应具备的具体条件是：良好的基础设施，充分的金融自由，投资者充分的赢利分配权和经营与人事管理权，产品的自由竞争，政府机构工作的高效率，以及项目在税收、费用、租金和折旧等方面的优惠。,11,2.按投资环境的表现形态不同，投资环境还可以划分为：（1）软投资环境软环境是指不具有物质形态的各种影响投资项目的人际环境因素。如政策、法规、合作对象的经营管理水平，技术熟练程度，职工的素质、教育文化水平、生产能力、运用技术能力、创新能力及市场潜力等。（2）硬投资环境硬环境是指具有物质形态的各种影响投资项目的物质环境因素。如自然地理条件和基础设施。自然地理条件包括地理位置、资源状况和气候条件等；基础设施包括交通运输设施、邮电通信装备、资源和能源的供应、给排水和环保、金融信息、仓储设备、生活居住条件及其他服务设施等。,12,4.2建设项目投资宏观环境评估的主要方法与技术,4.2.1宏观投资环境宏观环境投资表明了在国内、国际大环境中具有全社会性、对所有产业部门和企业都将产生影响的各种因素和力量的总和。对项目来说，宏观环境是只能对其产生一定影响和不可控制的外部环境。,13,政治法律环境政治法律环境泛指一个国家的社会制度，政府的方针、路线、纲领和政策，以及国家制订的法律、法规等。不同国家的历史传统不同，社会制度不同，因此对组织活动也有着不同的限制和要求。组织管理者必需明确组织的活动范围，了解环境变化可能给组织带来的机会和威胁，以便使组织活动符合社会利益，并受到保护和支持。,14,哈默的生财之道19世纪中期，美国一些地方的居民开始寻求以法律手段制裁酒徒。这种呼声渐渐得到了全国范围的呼应，特别是以维护传统家庭为己任的妇女。1919年美国国会通过宪法第18号修正案，也就是全国禁酒令，规定自次年起正式生效。美国大组织家哈默1931年从苏联到美国时，正是富克兰林罗斯福竞选总统的时候。哈默深入研究了当时美国的国内形势，分析结果认定罗斯福会掌握美国政权，而罗斯福曾经在竞选纲领中提过要废除全国禁酒令。哈默认为，一旦罗斯福新政得势，1920年公布的禁酒令就会废除，为了解决全国对啤酒和威士忌的需求，那时市场将需求空前数量的酒桶。哈默在苏联住了多年，十分清楚苏联人有制作酒桶用的白橡木可供出口。于是，他毅然决定向苏联订购几船木板，并在纽约码头附近设立一间临时性的酒桶加工厂，后来又在新泽西州建造了一个现代化的哈默酒桶厂。当哈默的酒桶从生产线上滚滚而出的时候，正好是罗斯福出掌总统大权和废除禁酒令的时候，人们对啤酒和威士忌酒的需求急剧上升，各酒厂生产量也随之直线上升。哈默的酒桶成为抢手货，获得了可观的盈利。,15,社会文化环境社会文化环境包括一个国家或地区的人口数量及其增长趋势，居民受教育程度和文化水平，以及宗教信仰、风俗习惯、审美观念和价值观念等。一个国家的人口属性不仅决定了现在和未来组织中的人力资源的数量和质量，也决定着市场上的消费者偏好；而宗教信仰、风俗习惯、审美观念和价值观念等，对组织的生产和销售活动也会产生至关重要的影响。,16,经济环境经济环境是组织所在国家或地区的总体经济状况，是影响组织活动尤为重要的因素之一。尤其是国民收入、利率、通货膨胀率等关键经济指标的变化，确定了组织的外部共赢条件，改变组织的资源利用程度。尤其是组织活动的全球化趋势使得经济环境异常复杂，增加了组织管理的难度。,17,技术环境技术是指管理者在涉及、制造和分销产品与服务时所使用的技术和设备的总称。技术环境是指一个社会的总体技术水平。随着人类进入知识经济时代，技术环境对组织活动过程和结果的影响越来越大，尤其是高技术含量的产品和服务对低技术含量的产品和服务具有替代性，因此组织的管理者必须重视组织的研发活动。,18,国际宏观投资环境划分的PEST分析法PEST分析是指宏观环境的分析，对宏观环境因素作分析，不同行业和企业根据自身特点和经营需要，分析的具体内容会有差异，但一般都应对政治（Political）、经济（Economic）、技术（Technological）和社会（Social）这四大类影响企业的主要外部环境因素进行分析。简单而言，称之为PEST分析法。,19,我国宏观投资环境的划分自从世界各国从20世纪60年代开始利用各种指标对其投资环境的优劣和吸引投资者的力度进行评估、监测以来，采用评估指标及评估方法进行投资环境评价已经成为世界各国和区域吸引资金流入、促进经济社会持续发展的重要手段。,20,我国宏观投资环境的划分目前主要包括以下几方面的内容：（1）政治环境改革开放以后，中国国内投资环境不断改善，加上国家已经开始实施西部大开发战略，这将更进一步促使投资环境的改善，中国可望成为世界各国投资者青睐的比较理想的投资场所。中国经济发展得益于国家稳定的改革开放政策、良好的投资环境、投资效果、稳定的政局、具有连续性的政策、涉外经济法规是否齐备与公允。（2）经济环境主要包括水平；社会商品购买力水平；金融与财政信贷、税收政策环境。（3）技术环境一般包括社会基础设施(如交通运输、通信、生产和生活设施等)；技术创新与技术进步水平。（4）自然环境包括地理位置、自然条件和自然资源。（5）社会环境是指文化教育水平、传统风俗习惯等。,21,4.2.2建设项目宏观投资环境评估的主要方法与技术,国外关于通过统计指标或建立指标体系评价投资环境优劣方法的研究起始于20世纪60年代。这些方法归纳起来主要有：冷热图法等级尺度法综合评判法,22,1、冷热国对比分析法1968年美国学者伊西阿利特法克和彼得班廷根据他们对六十年代后半期美国、加拿大、南非等国大量工商界人士进行的调查资料，在国际商业安排的概念构架论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例冷热比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。,投资环境评估方法,23,基本方法：从投资者和投资国的立场出发，选定诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。,（1）政治稳定性（2）市场机会（3）经济发展和成就（4）文化一体化（5）法令阻碍:法律完备、连续与否（6）实质阻碍:自然条件（7）地理及文化差距,24,冷热对比分析法,在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即“热国越热，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即“冷国”），则该国的外资投资成分就越小。利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用美国投资者的观念对加拿大、英国等十国的投资环境进行了冷热比较分析，建立直观形式的冷热比较表。,25,26,27,一般认为，冷热国法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。,28,2、多因素评分法(等级尺度法)1969年，由美国经济学家罗伯特斯托伯采用等级尺度法对一些国家的投资环境进行了评价。它主要是从东道国政府对国外直接投资者的限制和鼓励政策着眼，重点考察投资环境的微观方面，挑选了影响投资环境的八个基本因素：资本外调的自由(或称资本抽回自由)(评分值为。012分)外商股权比例(即允许外商拥有所有权比例)(o一12分)对外商管制程度(或外国企业与本地企业间的差别待遇)货币币值的稳定性(420分)；政治稳定性(020分)；给予关税保护的态度(28分)；当地资金的供应能力(o一10分)；近5年的通货膨胀率(214分)。,29,具体评估步骤,列出八大主要因素及其分层的子因素，对于每一个因素，都依据它们对项目区域投资环境的影响程度给定一个确定的满分分值。依据对投资环境的有利程度，对每个层次的各主要因素给定相应的具体分值(实际值).各因素的评分之和就得出该项目投资环境的总评分，满分为100分。评分方法：根据总分值(在8一100分之间)的高低进行优劣评估，分数越高，表明该地区投资环境越好；分数越低，表明项目区的投资环境越不理想。通过比较不同国家(或地区)投资环境的总分值，即可选出具有优越投资环境的国家(或地区)。优点：等级尺度法将定性问题量化，结果一目了然，有利于投资者对投资环境进行比较。,30,等级尺度法主要用于国际投资环境的考察,31,32,33,34,35,36,37,38,在使用这种方法时应该注意几个问题：第一，影响国际投资的8个因素对不同企业的投资影响程度是不同的。例如，有没有关税保护这一项，对以内销为主的企业至关重要，而对外销为主的企业则没有多大关系。第二，各项因素难以适当加权，而且有些因素可能具有决定性作用。例如，某国的投资环境评分为85分，但政治上极不稳定，那么该国的投资环境任何，不能单纯用这个评分来说明并下结论。第三，上列评分标准只适合一般性投资评估。如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进行评分。第四，随着时间的推移，投资环境可能发生某些变化，因此，过去的评分结果，不一定适用于现在和将来的投资环境分析。,等级尺度法主要用于国际投资环境的考察,39,案例新加坡的投资环境作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年创造了举世瞩目的经济奇迹。除了天然的深水港和优越的地理位置之外，新加坡自然资源极其缺乏，某种程度上讲并不具备发展经济的必要条件。然而从60年代中期经济腾飞开始，新加坡经济年增长率一直保持在8%左右。新加坡的经济发展很大程度上是靠外资的作用，1992年，外来投资占社会总投资的比重高达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其投资环境可概述如下：新加坡的人口中78%为华人，因而它吸收了中国儒家的伦理思想：服从权威和勤劳工作。这种伦理思想构成是新加坡政府“家长式”的管理得以有效实施的牢固基石。新加坡实施的政府严厉管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年中，政府所取得的成就赢得了人民的信任和支持，政局非常稳定。,40,新加坡的经济一直保持着很高的增长率，尤其是80年代，新加坡的经济增长达到历史的最高峰，平均增长率在8%左右，1988年达11.1%。进入90年代，虽然经济增长速度有所减慢，且呈递减趋势，但仍然有5%以上的年均增长率。另外，物价稳定，通货膨胀率维持在1%-3%之间，汇率也基本保持不变，约为1美元兑1.66新元。在基本设施方面，新加坡位于交通极为便利的马六甲海峡，因而有着优越的地理位置和天然的深水港，新加坡是世界上最繁忙的港口之一，自1986年起，进出新加坡港的船只和吨位连续数年居世界第一位。在空运方面，新加坡是东南亚航空转运中心，有两个机场，其中樟宜机场在世界上排第13位。新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，1990年即实现了通讯的综合化。新加坡处于欧亚及南太平洋海底电缆的汇合处，电传、文传、国际直拨电话连接世界各大城市，国内通讯也很发达。,41,新加坡法律环境以完备、严厉、透明和紧密联系实际为主要特征。新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。新加坡经常调整其经济法规，尤其是与外商投资有关的法律，目的是不断适应国内和国际形势，改善投资环境并保护投资者利益。国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。在所有权方面，对外商无特别要求；也不规定外来投资者必须购买本地生产的原材料或规定生产产品出口的百分比，外商可自由地获取必要的生产要素和进行融资活动，并自由地支配所生产产品的销售市场。新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。另外，为优化产业结构，新加坡经济发展委员会与贸易发展局、金融管理局及国家科技局一起为外来投资以及本地企业的经营提供了一些优惠政策，如为企业采用新技术和新技能等给予投资折让、风险资本、R&D费用免税等。试用等级评分法对新加坡投资环境计分.,42,3.综合评判法,主要用于国内投资环境的考察。通过定量分析各影响要素，按一定标准(社会平均数或国家参数)确定每个指标应得的分数(得分)；然后按照每个指标的重要程度确定权重。一般采用专家评议法，确定最佳的权数结构，计算综合评价指标(总分)。,43,总分值(10100分之间)反映了某区域内量化的投资环境水平。取得最高分100分，说明投资环境极佳。,采用加权平均数计算公式为：,44,综合指标评分法主要用于国内投资环境的考察,45,46,47,48,综合满意值=(85+85+815+715+85十615+65十615+710+810)10010=73.5(分)综合不允许值=(25+65+615+415+45+215+25+215+110+310)10010=32.0(分)满意值是指投资环境的某个方面对投资具有基本的吸引力；不允许值是指投资环境的某个方面对投资具有的排斥力。,49,4.3项目投资微观环境评估的主要方法与技术,项目投资微观环境评估的主要方法与技术主要包括：项目的行业竞争力分析的主要方法与技术；项目的产品竞争能力评估的主要方法与技术。,50,4.3.1项目的行业竞争力分析行业是这样一些企业所构成的群体，这些企业的产品有着众多相同的属性，并且为争取同样一个买方群体而展开激烈的竞争。投资项目在进入一个行业之前，要了解行业内竞争对手、行业产品发展前景、项目的竞争能力等。相同的宏观环境下，不同行业的的经济特点、竞争环境、未来利润前景、政策的限制都不同。,51,行业背景评估,主要包括：1）行业基础评估，根据行业寿命期判断行业目前的发展阶段。2）行业能力评估，行业的技术水平决定了行业的发展规模。3）行业竞争评估，企业所面对的包括竞争者、需求者、供给商等各方面的微观情况的评估。4）行业的吸引力评估，行业产品的市场规模、市场增长率、行业盈利率水平。,52,项目的行业竞争力分析可以采用行业产品寿命周期分析法，产品寿命周期指新产品试制成功后，从投入市场到被市场淘汰为止的一段时期。一般分四个阶段：导入期；成长期；成熟期；衰退期。,53,对于销售增长率指标来说，当销售增长率10%，行业竞争力处于成长期；当070%，行业竞争力处于衰退期。在产品生命周期的不同阶段，市场格局不同，营销策略也因此变化。,54,表4-3产品寿命周期分析法的主要因素,55,56,五力竞争模型美国学者迈克尔波特(MichaelPorter)于80年代初提出了五力竞争模型分析组织的行业环境。他对五种力量进行了分析：供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现