四川双马财务分析

财务分析四川双马 经本09003张江国3一、公司简介：四川双马投资集团有限公司位于四川省江油市二郎庙镇，距省会成都约200公里。1996年底由四川省江油水泥厂改制而成。公司始建于1956年，是我国“一五”期间156个重点工程项目之一,全套设备从德国引进，为当时亚洲最大的三家水泥企业之一。四川双马水泥股份有限公司坚持“诚信自立、开拓奉献”的企业精神，经过近五十年的经营和发展，现已由单一的水泥生产企业发展成为一个集水泥制造、水泥制品、包装制品、水力发电、新型建材和物资仓储于一体的综合性企业。公司资产总额达到13亿元，公司现有控股子公司15个，被列入全国512户重点企业，四川省37户扩张型企业和80户重点优势企业。先后荣获全国用户满意企业、全国质量管理先进单位、全国建材系统先进集体、全国520户重合同守信用先进单位、四川省最佳文明单位、四川省重合同守信用先进单位、四川省非金属矿物制品工业企业最大市场份额首强等荣誉称号。 公司坚持“以科学的管理，优良的品质，周到的服务，满足用户的需求”的质量方针，建立健全规范的生产工艺管理体系和质量管理体系，严格按照ISO9000标准组织管理生产。现有水泥生产能力300万吨以上。目前是四川省最大的水泥生产企业。公司生产的“双马牌”水泥，质优价廉，深受广大用户的喜爱，广泛用于国防、电力、水利、交通、能源、铁路、城建等重点工程建设项目，产品销往全国各地。“双马牌”水泥被评为“四川省名牌产品”、“国家质量认证产品”和“国家质量免检产品”。二、财务分析：（一）2011年四川双马资产负债表水平以及垂直分析项目2011年2010年变动额变动对总资产影响2011年2010年变动情况流动资产：货币资金29.88%1.44%6.24%17.99%-11.75%应收票据3979.88%9.74%2.67%0.24%2.42%应收账款1133.06%13.49%3.92%1.19%2.73%预付款项565.45%2.82%0.89%0.50%0.39%应收利息000#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%应收股利000#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%其他应收款6.19%0.09%0.39%1.39%-1.00%存货337.87%16.32%5.65%4.83%0.82%其他流动资产0#DIV/0!3.75%1.00%0.00%1.00%流动资产合计197.31%51.59%20.77%26.15%-5.38%非流动资产：0#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%长期股权投资6.70%0.16%0.70%2.45%-1.75%固定资产原值375.89%241.73%81.77%64.31%17.47%累计折旧285.61%62.98%22.72%22.05%0.67%固定资产净值423.01%178.75%59.05%42.26%16.80%固定资产减值准备-12.50%-0.95%1.77%7.59%-5.82%固定资产净额518.37%179.70%57.28%34.67%22.61%在建工程76.47%20.80%12.83%27.20%-14.38%无形资产281.62%17.85%6.46%6.34%0.12%商誉00.00%0.00%0.24%0.91%-0.67%递延所得税资产79.24%1.13%0.68%1.43%-0.74%其他非流动资产350.43%3.01%1.03%0.86%0.17%非流动资产合计301.48%222.66%79.23%73.85%5.38%资产总计274.25%274.25%100.00%100.00%0.00%流动负债：0#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%短期借款115.99%22.86%11.37%19.71%-8.33%应付票据-55.60%-1.20%0.26%2.16%-1.90%应付账款173.28%9.29%3.92%5.36%-1.45%预收款项116.03%1.27%0.63%1.09%-0.46%应付职工薪酬46.43%0.43%0.36%0.92%-0.56%应交税费-45.15%-0.56%0.18%1.24%-1.06%应付利息447.64%0.70%0.23%0.16%0.07%应付股利12995.25%3.79%1.02%0.03%0.99%其他应付款59.14%5.67%4.07%9.58%-5.51%一年内到期的非流动负债273.03%11.50%4.20%4.21%-0.01%流动负债合计120.85%53.74%26.24%44.47%-18.23%非流动负债：0#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%长期借款13.30%2.08%4.73%15.62%-10.89%长期应付款711227112200.00%0.00%0.00%0.01%0.00%预计非流动负债92605981.11%0.07%0.02%0.01%0.01%递延所得税负债0#DIV/0!0.05%0.01%0.00%0.01%其他非流动负债1534.39%4.58%1.30%0.30%1.01%非流动负债合计42.55%6.78%6.07%15.93%-9.86%负债合计100.20%60.52%32.31%60.40%-28.09%股东权益：0#DIV/0!0.00%0.00%0.00%0.00%实收资本92.81%22.45%12.46%24.18%-11.72%资本公积164.15%22.37%9.62%13.62%-4.01%盈余公积300000.10%0.00%0.63%2.35%-1.72%未分配利润-1235.13%66.95%16.44%-5.42%21.86%归属于母公司股东权益合计321.68%111.76%39.15%34.74%4.40%少数股东权益2099.23%101.97%28.54%4.86%23.69%股东权益合计539.71%213.73%67.69%39.60%28.09%负债和股东权益总计274.00%274.25%100.00%100.00%0.00%水平分析：1、从投资或资产角度进行分析评价根据上表，对四川双马股份总资产变动情况作出如下分析评价：该公司总资产本期增加万元，增长幅度为274.00%，说明四川双马本年资产规模增长很大。进一步分析可以发现（1）流动资产本期增加68139万元，增长幅度为197.31%，使总资产规模增长了51.59%，非流动资产本期增加了.3万元，增长的幅度为301.48%，使总资产规模增长了222.66%，两者合计使总资产增加了万元，增长幅度为274.25%。（2）本期总资产的增长一方面体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化来看，该公司的资产流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度上的增减变动，但其增长主要体现在三个方面：一是应收票据的大幅增长，本期增长了12865.14万元，增长幅度为3979.88%，对总资产的影响为9.74%。二是应收账款的大幅增长，本期增长了17819.7万元，增长了1133.06%，对总资产的影响是13.49%。三是预付款项的增长，本期增长了3728.05万元，增长了565.45%，对总资产的影响是2.82%。（3）非流动资产的变动主要体现在三方面：一是固定资产的增长，本期固定资产增长了.1万元，增长了518.37%，对使总资产规模增长了179.7%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。四川双马固定资产主要是由经营规模扩大及部分在建工程转入所致。二是无形资产的增长，本期无形资产增长了23578.68万元，增长了281.62%，对使总资产规模增长了17.85%。三是其他非流动资产的增长。2、从筹资或权益角度进行分析评价 根据上资产负债表水平分析表，对四川双马权益总额变动情况作出如下分析：公司权益总额较上年增长了万元，增长幅度为274.00%，说明四川双马本年权益总额有大幅增长。（1）负债总额增加了79932.6万元，提高的幅度为100.20%，使权益总额增加了60.52%；股东权益本期增长了.7万元，增长幅度为539.71%，使权益总数增长了213.73%，二者合计使权益总数本期增长了万元，增长幅度为274.00%,使权益总数增长了274.25%。（2）本期权益总额增长主要体现在股东权益的增长上，归属于母公司的股东权益合计增长是其主要方面。增长.1万元，增长幅度为321.68%，对权益总额的影响为111.76%。垂直分析：资产负债表结构变动情况的分析评价可从两大方面进行：1.资产结构的分析评价（1）经营资产与非经营资产的关系。经营资产非经营资产都有所增长，但由于经营资产的增长速度低于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是下降了3.13%，表明该公司的实际经营能力有所下降。（2）固定资产与流动资产的比例关系。一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工能力不足。公司2011年度流动资产比重为20.77%，固定资产比重为59.05%，固流比列大致为2.84:1，2010年度流动资产比重为26.15%，固定资产比重为42.26%，固流比列大致为1.62:1，固流比例不稳定。2.负债、股东权益结构的分析评价(1)从静态方面看，四川双马的股东权益比重为67.69%，负债比重为32.31%，财务风险较大。（2）从动态方面分析，四川双马的股东权益比重增加了28.09%，负债比重增加了27.69%。财务实力有所上升。3.资产负债表变动原因的分析评价：资产期初期末负债及股东权益期初期末流动资产固定资产.负债股本盈余公积未分配利润总计总计从上表可以看出，本期总资产增加.9万元，增长率为73.28%，负债增加79932.6万元，股本增加.76万元，盈余公积增加3万元，未分配利润增加88420.64万元。股本增加明显，说明总资产增加主要依靠投资人追加投资扩大经营规模而不是依靠自身努力经营引起的，很难对其做出良好评价；未分配利润增加，说明企业当年经营还是卓有成效的；负债增加，说明是企业理财的结果。 (二)利润表综合分析项目2011年2010年增减额增减一、营业总收入 219.18%营业收入 219.18%二、营业总成本 184.30%营业成本 220.64%营业税金及附加 108.06%销售费用 109.93%管理费用 40.48%财务费用 14.65%资产减值损失() ()-100.87%投资收益 ()-15.16%其中:对联营企业和合营企业的投资收益 68.21%三、营业利润 802.30%营业外收入 463.79%营业外支出 ()-34.26%非流动资产处置损失 ()-69.50%利润总额 693.29%所得税费用 1114.29%四、净利润 607.26%归属于母公司所有者的净利润 380.83%少数股东损益 1212.50%五、每股收益0 #DIV/0!基本每股收益0.260.110.15 136.36%稀释每股收益0.260.110.15 136.36%六、其他综合收益000 #DIV/0!七、综合收益总额 607.26%归属于母公司所有者的综合收益总额 380.83%归属于少数股东的综合收益总额 1212.50%1.净利润分析：四川双马2011年实现净利润33100万元，比上年增长了28420万元，增长率为607.26%，从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总额比上年增长39240万元引起的；由于所得税费用比上年增长10920万元，两者相抵，导致净利润增长28420万元。2.利润总额分析：利润总额增长39240万元，主要原因是营业利润比上年增长了27920万元，增长率为802.30%，同时营业外收入的增加使利润总额增加了11270万元，综合作用的影响，导致利润总额增加。3.营业利润分析：四川双马2011年实现营业利润31400万元，比上年增长27920万元，增长率为802.30%，增长幅度大。从水平分析表上看，由于销售费用比上年增长了775万元，增长了109.93%，管理费用增加了2210万元，增长了40.48%，财务费用比上年增加了230万元，增加了14.65%；资产减值损失比上年减少了2431.0，减少了100.87%，投资收益比去年减少了52万元，减少了15.16%。增减因素相抵，导致营业利润增长了31400万元。4.营业毛利分析：四川双马2011年的营业毛利比上年的增长了27900万元，增长率为34.88%，最关键的因素是营业收入比上一年增长了万元，增长率为219.18%，但因为营业成本增加了万元，增长了184.30%，对营业毛利造成不利影响。增减相抵，导致营业毛利增加了27900万元。（三）现金流量表分析项目2011年 2010年 增减额增减一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 184.76%收到的税费返还 9216.24%收到的其他与经营活动有关的现金 94.55%经营活动现金流入小计 191.04%购买商品、接受劳务支付的现金 273.60%支付给职工以及为职工支付的现金 41.24%支付的各项税费 250.07%支付的其他与经营活动有关的现金 90.40%经营活动现金流出小计 222.82%经营活动产生的现金流量净额 42.75%二、投资活动产生的现金流量：0 #DIV/0!收回投资所收到的现金0 ()-100.00%取得投资收益所收到的现金 ()-55.94%处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 52.60%投资活动现金流入小计 ()-50.90%购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 87.73%投资活动现金流出小计 87.73%投资活动产生的现金流量净额()()()93.61%三、筹资活动产生的现金流量：0 #DIV/0!取得借款收到的现金 53.98%收到其他与筹资活动有关的现金 0 #DIV/0!筹资活动现金流入小计 70.72%偿还债务支付的现金 170.21%分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 132.36%其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 224.75%支付其他与筹资活动有关的现金 0 #DIV/0!筹资活动现金流出小计 175.09%筹资活动产生的现金流量净额 ()-49.79%四、汇率变动对现金及现金等价物的影响()0 ()#DIV/0!五、现金及现金等价物净增加额() ()-292.38%加：期初现金及现金等价物余额 298.43%六、期末现金及现金等价物余额 31.03%现金的期初余额 298.43%现金及现金等价物的净增加额() ()-292.38%从表中可以看出，苏宁公司2011年净现金流量比2010年增加了30700万元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是5900万元，-24900万元，-11600万元。1经营活动净现金流量比上年增长了5900万元，增长率为42.75%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长了191.04%，222.82%，增长额分别为万元，万元。经营活动现金流入量远快于经营活动现金流出量增长，致使经营活动现金有了较大幅增长。经营活动现金流入量的增长原因主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了万元元，增长率为184.76%。根据利润表信息，2011年营业收入增长率为219.18%，高于销售商品、提供劳务收到的现金增长率，说明企业销售收现况有所恶化。经营活动现金流出量的增加主要因为主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加万元，增长率为273.60%。2.投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少了24900万元，主要是投资活动现金流入量下降，投资活动现金流出量上升影响所致。 3.筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少了11600万元，主要是筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。 三、综合指标分析 项目/报告期2011年2010年项目/报告期2011年2010年偿债能力流动比率0.790.59盈利能力销售毛利率0.150.05速动比率0.580.48净资产收益率0.170.08资产负债率0.320.60总资产收益率0.120.02营运能力存货周转率5.532.94每股收益0.260.11流动资产周转率1.691.84发展能力总资产增长率73.28%59.16%总资产周转率0.320.24销售增长率219.18%-12.15%（一）偿债能力分析1.流动比率流动比率2011年为0.79 而2010年为0.59。说明2011年该公司资产流动性增强短期偿债能力提高。2.速动比率速动比率2011年为0.58而2010年为0.48，企业的偿还流动负债的能力增强。3.资产负债率资产负债率2011年0.32而2010年为0.60，2011年负债水平比2010年下降，偿还长期债券的能力增强，长期的财务风险降低。（二）营运能力分析1.存货周转率存货周转率2011年为5.53而2010年为2.94由此可见，该公司2010年和2011年的存货周转速度加快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。2