国际金融学(2)

国内生产总值(国内总产值):是一个国家在一定时期内基于其领土生产的产品和服务的总价值。国民生产总值(国产总值):是一个国家的国民在一定时期内生产的产品和服务的总价值。国民生产总值=国内生产总值NFP NFP来自外国的净要素收入国内吸收：私人消费、私人投资和政府支出构成国内居民的总支出。I G国际投资头寸(IIP):反映一个国家在某个时间点对世界其他国家的资产和负债的概念。净国际投资头寸(NIIP):一个国家抵消其负债后的国外资产净值。国际收支：一个国家的居民和非居民在一定时期内的经济交易的系统记录。经常账户：记录实际资源的国际流动性的账户。资本和金融账户：记录资产所有权国际转移的账户。在岸金融市场(国外金融市场):国内金融市场中与资本流动交叉的部分。离岸金融市场：非居民进行交易的国际金融市场。欧洲货币市场：发行货币的国家领土之外从事该货币借贷的市场。坑储存：国民收入和国内吸收之间的差异。H=Y-A马歇尔-勒纳条件：当国民收入保持不变时，贬值改善贸易平衡的条件是进出口需求弹性之和大于1。也就是说， * 1。当一个国家的经济符合这一条件时，贬值对贸易平衡的影响是积极的，即贸易平衡可以得到改善。劳森-梅兹勒效应：国内货币贬值后，居民的实际消费水平下降(因为居民需要消费一定数量的外国商品)，但以国内货币衡量的收入和吸收量保持不变。如果居民想维持原来的生活水平，他们必然会在不增加收入的情况下增加吸收性支出。换句话说，贬值可能会增加他们的自主吸收支出。这种效应就是劳森-梅兹勒效应。国际储备：一国货币当局可以在任何时候用来干预外汇市场和支付国际收支的资产。国际流动性：一个国家为其国际收支赤字融资的能力是其自身储备和借入储备的总和。三元悖论(克鲁格曼三角和蒙代尔三角):稳定的汇率制度、完全的资本流动和独立的货币政策这三个目标就像一个三角形的三个顶点。政府不能同时实现这三个目标，只能在选择其中两个的同时放弃另一个。复合汇率制度：一个国家有两种或两种以上汇率的制度。双汇率制和多汇率制属于复合汇率制的范畴。双重汇率制：一个国家同时有两种汇率，这是复合汇率的一种形式。大冰效应：一国使用市场名义汇率换算的相对价格水平(即实际汇率)与其经济发展水平之间存在稳定的正相关关系，而不是绝对购买力平价理论所认为的不同国家之间一致的价格水平。这条规则被称为“大冰效应”。它反映了处于不同发展阶段的国家的价格水平之间的静态关系。巴拉萨-萨缪尔森效应：从动态的角度来看，当一个国家从落后走向发展时，该国的相对价格水平将会提高，因此经济增长较快的国家的实际汇率也将比其他国家升值。这种动态效应被称为“巴拉萨-萨缪尔森效应”。货币危机：广义而言，一国货币的汇率变化在短时间内超过一定范围。狭义地说，固定汇率制度下的平价由于投机攻击而突然被放弃。债务危机：指国际借款领域的大量债务超过借款人自身偿付能力，导致无力偿还债务或需要延期偿还债务的现象。国际收支平衡表的构成：(1)经常账户：商品和服务收入是定期的影响一国汇率制度选择的主要因素。(1)国内经济的结构特征。小国喜欢固定汇率制度，而大国喜欢浮动汇率制度。(2)具体的政策目标。高通货膨胀倾向于固定汇率制，为了防止国外进口通货膨胀倾向于浮动汇率制。(3)区域经济合作。这两个国家有非常密切的贸易关系，更喜欢固定汇率制度。国际经济条件的制约。国际资本流动非常大，往往是固定汇率制度。自由兑换货币的条件是什么？(1)健康的宏观经济形势。一个国家只有具备稳定的宏观经济形势、有效的自发经济调整机制和成熟的宏观调控能力，才能及时应对各种冲击。(2)健全的微观经济主体。微观经济的主体主要是企业。一国货币自由兑换后，企业将面临竞争。企业的生存和发展直接决定了货币自由兑换的可行性。合理的经济开放。这主要反映在国际收支的可持续性上，这要求一个国家消除外汇短缺并拥有足够的国际储备。适当的汇率制度和汇率水平。适当的汇率水平不仅是货币可兑换的前提，也是货币可兑换后保持汇率稳定的重要条件。汇率水平能否得到适当调整以保持合理水平，离不开外汇制度。衡量外部均衡的标准是什么？(1)经济合理性。(1)时间偏好差异：当国家间存在时间偏好差异时，偏好即期消费的国家目前应追求的经常账户余额为赤字，而偏好未来消费的国家目前应追求的经常账户余额为盈余。(2)资本边际生产率的差异：当国家间资本边际生产率存在差异时，资本边际生产率较高的国家应追求经常账户平衡的赤字，而资本边际生产率较低的国家应追求经常账户平衡的盈余。(2)可维护性。当经常账户出现赤字时，资本流入形成的债务必须在未来某个时期偿还，这意味着经济正面临跨期预算约束。即CA1CA2.猫=0内部均衡与外部均衡的关系；固定汇率制度下内部均衡与外部均衡的矛盾国内经济形势外部条件1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际支付盈余3膨胀国际收支逆差4膨胀国际支付盈余2，3内部和外部均衡一致1，4内部和外部均衡冲突内外均衡冲突：狭义：米德分析中与开放经济特定运行时期相关的内外均衡冲突。在固定汇率制度下，失业增加、经常账户赤字或通货膨胀以及经常账户盈余是内部和外部经济条件的两种具体组合。广义上说：一般来说，达到一个平衡目标的努力会干扰或破坏另一个平衡目标的现象。在浮动汇率制度下，政府也面临着外部均衡问题。不可能自发地充分利用外汇市场来调节国际收支。此时仍然然而，内部均衡受国内需求变化的调节，因此在浮动汇率制度下会出现许多内部和外部均衡冲突。欧洲货币市场管理的特点；(1)市场范围广，不受地域限制。这是一个由现代网络连接形成的全球统一市场，但也有一些地理中心。(2)交易规模巨大，交易种类和币种多样，金融创新极其活跃。(3)有自己独特的利率结构。欧洲货币市场利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率。(4)由于一般从事非居民外币借款，因此监管较少。Macr(2)经常项目和国内吸收：Y=C I G X-M当NFP=0，A=C I G因此，经济项目差额是国民收入和国内吸收之间的差额，即CA=Y-A反映了一个国家的国民收入和国内吸收之间的关系，经常项目盈余表明国民收入超过国内支出，赤字表明国民收入低于国内支出。(3)经常项目和国际投资头寸：经常项目会改变一个国家的国际投资头寸，同时也会受到国际投资头寸的影响。加州=NIIP-NIIP-1(4)经常账户和储蓄投资：y=c I g x-m=c sp t=x-m=sp-I t-g=(sp SG)-I=s-I=ca=s-I反映了一国储蓄投资之间的差异。当私人投资和储蓄相对稳定时，经常账户反映政府的财政收支行为。本文结合实例分析了开放经济条件下欧洲货币市场的信贷扩张过程。假设一家德国公司在纽约银行有100万美元的定期存款，利率为8%。如果发现伦敦银行对这种定期存款提供8.25%的利率，该公司将把资金转移到伦敦银行。由于资金是通过银行转移的，因此不会导致纽约银行的美元金额减少。这些资金应该支付给伦敦银行，而不是德国公司。同样，如果伦敦银行以8.375%的利率将钱借给意大利银行，意大利银行也会将钱借给其他银行。这种银行间贷款仅限于向需要资金的用户发放贷款。如果银行间贷款继续，R趋于，这将变得越来越大，R产生的利息将由贷款用户承担。由此可以看出：(1)国内金融市场、在岸金融市场和欧洲货币市场紧密相连，相互影响，从而使资本不断流向世界。(2)与国内存款一样，欧洲货币市场的存款也有存款规模的衍生创造机制。(3)欧洲货币市场资本流动的关键是资金支付。论货币贬值对贸易平衡的影响。(1)假设贬值不会影响国民收入、国内吸收，而只会影响贸易平衡。贬值与贸易平衡：假设贬值不影响国民收入和国内吸收T=M*(q，Y*)-qM(q，Y) q增加，M减少，M*增加。为了确定贬值对贸易平衡的影响，必须同时考虑进出口量和相对价格变化的影响。当一国国民收入保持不变时，如果进出口需求弹性之和小于1，货币贬值可以改善贸易平衡。马歇尔-勒纳条件。当一个国家符合条件时，贬值对贸易平衡的影响是积极的，这可以改善贸易平衡。(2)在考虑了国民收入的变化后，货币贬值改善贸易平衡的条件是：当货币贬值能够改善自主贸易平衡(即满足马歇尔-勒纳条件)时，还要求由此产生的国民收入的增加超过国内吸收的增加(即边际吸收趋势要求小于1)。(3)贬值对自主吸收的影响。其中一个影响是劳森-梅兹勒效应。本币贬值后，在以本币衡量的收入和吸收额不变的情况下，居民实际消费水平将下降。如果居民想维持原来的生活水平，他们必然会在不增加收入的情况下增加吸收性支出。通过对吸收法的研究，得出了只有相对于吸收来说增加收入才能改善贸易平衡的结论。论开放经济条件下的相互依存。(1)开放经济的溢出效应：一国收入的变化通过贸易渠道引起另一国收入的相应变化，这种效应称为溢出效应。其规模取决于该国的边际进口趋势和外国的收入乘数。(2)开放经济的反馈效应：在国民收入的增加对外国国民收入产生扩张效应后，外国国民收入的扩张又进一步对国家的国民收入产生反作用。(3)在开放经济相互依存的情况下，一国的经济调整也会影响到外国。开放经济中的政策工具是什么？如何将政策搭配原则与中国实际相结合，更好地利用政策工具。政策工具包括：(1)调整总需求的工具。(1)需求增减政策，主要调节社会总需求的总体水平。通过财政和货币政策影响社会整体需求，调整内部平衡；边际进口倾向和利率影响进口和资本流动以调整外部平衡。(2)需求转换政策，主要调节社会需求的内部结构，通过汇率政策使货币贬值，减少进口需求，增加出口需求；通过直接控制政策对经济交易实施直接行政控制。(2)调整社会总供给的工具。通过产业结构政策和科技政策，改善一个国家的经济结构和产业结构，从根本上提高一个国家的经济实力和科技水平，从而为实现内外失衡创造条件。(3)提供融资工具。通过国际储备政策来弥补国际收支中的超额赤字，实现经济稳定。政策配置原则是基于政策协调的“丁伯根原则”和政策分配的“有效市场分类原则”。3(1)财政政策和货币政策的匹配(改变社会总需求和总支出)是直接的经济形势财政政策货币政策失业/国际收支逆差膨胀严厉通货膨胀/国际收支逆差严厉严厉通货膨胀/国际收支盈余严厉膨胀失业/国际收支盈余膨胀膨胀中国目前正在实施扩张性货币政策和扩张性货币政策。近年来，中国的国际收支顺差和就业压力有所增加。采取上述两项政策将有助于资本在市场中流动，刺激经济发展，并使企业避免破产和更好地经营。这将减缓经济衰退和失业，增加国民收入和就业机会。在这种状态下，这种匹配模式将刺激产品进口，减少国际收支顺差，同时也促进生产和减少失业。虽然这种模式可以在短时间内提高整体社会需求，见效快，但应谨慎应用。如果不能很好地掌握这个标准，就会造成通货膨胀的危险。(2)支出转换政策和支出增减政策(不改变社会总需求和总支出)是间接的经济形势支出增减政策支出转换政策失业/国际收支逆差膨胀货币贬值通货膨胀/国际收支逆差严厉货币贬值通货膨胀/国际收支盈余严厉增值失业/国际收支盈余膨胀增值中国目前正在实施扩张性支出转换政策和升值性支出转换政策。近年来，中国的国际收支顺差和就业压力有所增加。采取上述两项政策将有助于减缓内部经济衰退和失业，扩大外部经济的总体需求，实现内外均衡。在这种情况下，尽管这将缓解长期国际收支盈余和失业，但毕竟这是一种间接的财政政策，发挥的作用较慢，无法迅速解决中国的实际问题。为了解决当前的问题，中国需要将上述两个政策搭配原则结合起来，这是中国经济走向内外均衡的最终趋势。什么是监管政策，有多有效？直接控制是指政府对国际经济交易的直接行政干预，以实现国际收支平衡。以外汇管制为例，如果政府确定的外汇价格低于均衡水平，导致该价格下的市场供给OH低于市场需求OI，就会出现外汇超额需求HI。因此，政府采取外汇管制来控制需求数量，并将外汇交易量保持在OH水平。此时，需求方愿意为此支付的外汇价格是开放存取价，这意味着以公开市场价格从官方市场购买外汇，并在2010年10月30日卖出负面影响：导致一系列非法活动、寻租活动和腐败。巨大的外汇黑市直接影响一个国家的经济秩序。(2)在非均衡条件下，会导致不必要