《货币金融学》戴国强版笔记整理-通货膨胀与通货紧缩

1.1通货膨胀的定义和衡量1.1.1定义在不兑换的纸币制度和物价自由浮动的条件下，伴随着货币数量相对与真实产量的过快增加而产生的物价水平全面、持续上涨的现象。1.1.2类型根据物价上涨程度：1.1.2.1爬行的通货膨胀物价上涨幅度：2%-3%（不易察觉）1.1.2.2中度的通货膨胀物价上涨幅度：5%-10%（可以明显察觉）1.1.2.3奔腾的通货膨胀物价上涨幅度：10%-50%（货币流通速度加快，人们对本国货币失去信心）1.1.2.4恶性的通货膨胀物价上涨幅度：50%根据市场机制作用：公开型通货膨胀隐蔽型通货膨胀根据预期：预期到的通货膨胀未预期到的通货膨胀根据通货膨胀成因：需求拉上成本推进结构性通货膨胀输入性通货膨胀1.1.3衡量通货膨胀的传统指标1.1.3.1消费者物价指数CPI 反映与居民生活有关的商品和劳务价格变动的幅度，是一个加权平均数 常作为劳资协议调整工资的尺度1. 优点：（1） 资料容易收集（2） 公布较频繁（3） 能迅速、直接地反映公众生活费用的变化2. 缺点：（1） 范围较窄、不能反映各种资本品和中间产品的价格变动趋势（2） 因为是按照固定权数计算的，因此无法考虑商品替代、质量变化与新产品的采用对消费者生活福利的影响，从而会高估实际的通货膨胀率1.1.3.2生产者物价指数PPI 根据企业所购买的商品的价格变化状况编制 反映了包括原材料、中间产品及最终产品在内的各种商品的批发价格的变动指数 由于交易量大，供需变动易引起价格的波动，故具有敏感反映价格变化的优点1. 优点：能灵敏地反映企业生产成本的变化，并能在一定程度上预示消费者物价指数的变动趋势2. 缺点：没有将各种劳务价格包括在内1.1.3.3国内生产总值平减指数GDPD（最适合测定通胀的指标）1. 优点：涵盖了GDP的所有组成部分：消费、投资、政府支出、净出口，既包括商品，又包括劳务；既包括生产资料，也包括消费资料，能全面地反映一般物价水平的趋势2. 缺点：指数所需资料的收集有一定难度，多数国家一般只能公布一次，不能及时反映物价的变动趋势最常用于衡量通货膨胀率的指标：国内生产总值平减指数、消费者物价指数二者差别：（1） 企业或政府购买的商品的价格变化并不反映在消费者物价指数上，但可由国内生产总值平减指数观测到（2） 国内生产总值平减指数只包括国内生产的物品，而消费者物价指数可以包括进口的商品和劳务（3） 消费物价指数是由固定的抽样物品来计算，且权数不变；国内生产总值平减指数允许计算的商品随GDP组成部分的变动而变动，也允许商品的权数随不同商品所占份额的改变而改变1.1.4核心通货膨胀率货币政策的一个目标：准确预测并有效控制一般物价水平的波动1.1.4.1传统衡量指标的不足1. 传统指标受局部商品价格变化的影响很大，为准确识别一般物价水平的变动趋势带来困难2. 传统指标可以衡量暂时的、过渡性或一次性的物价波动，而不能准确预测未来通胀趋势3. 传统指标不能识别由供给冲击引起的通货膨胀，这种通货膨胀不应该由中央银行进行干预，否则采取紧缩性货币政策时，不但不能有效控制物价水平的上涨，反而会增加产出的波动1.1.4.2核心通货膨胀率的特征1. 应强调通货膨胀中稳定的和最具持续性的部分，核心通货膨胀率对总物价的中长期趋势有较强的预测作用2. 主要反映社会公众的通货膨胀预期好哒经济活动的需求压力，应忽略供给冲击或其他因素导致的相对价格的变化3. 核心通货膨胀率的衡量应该有利于提前识别通货膨胀和通货紧缩的风险，应对来自总需求方面的变化予以特别关注1.1.4.3核心通货膨胀率的度量1. 剔除法剔除某些特定项目以表现长期物价的走势以历史的价格波动作为基础计算核心通货膨胀率，价格波动高于平均数的商品种类将从消费者价格指数中剔除。缺点：假定个别商品价格的波动性是持续不变的2. 统计法（1） 修削平均法将价格变化最大和最小的几种商品剔除，剩下的成分商品中重新加权平均（2） 加权中位数法注意：核心通货膨胀率不能取代传统的通胀指标，如CPI1.2通货膨胀的成因1.2.1需求上拉型总需求大于总供给1.2.1.1凯恩斯的需求上拉论充分就业&非充分就业 当经济中存在大量失业和闲置时，如果总需求增加，则只能促进就业和产量增加，并不导致一般物价水平的上涨； 接近充分就业时，货币供给增加所形成的过度需求一方面使产出增加，另一方面又使物价逐渐上升半通货膨胀 充分就业时，由于产出已达到最大化，此时总需求增加会使一般物价水平等比例上升真正的通货膨胀1.2.1.2货币数量说的需求上拉论（货币学派）弗里德曼：如果货币数量与产量以同一比率增长，就不会引起通货膨胀，如果货币数量的增长率超过了产量的增长率，就一定会造成通货膨胀1.2.1.3导致需求上升的具体因素 以上二者都认为通货膨胀根源在于总需求 而造成总需求过度的原因不同：凯恩斯认为，由消费、投资、政府支出、净出口等因素的过度增加引起的货币学派认为，由货币数量的过度引起的“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象”1.2.2成本推进论（以不完全竞争的市场为前提）【卖方的通货膨胀 物价上涨和失业并存推翻了需求上拉论 成本推进论：总需求不变，由于生产要素价格（工资、租金及利率等）上涨，成本上升，导致一般物价水平持续上升的现象；同时，由于生产成本提高而导致的企业生产的压缩，进一步导致失业增加导致生产成本提高的原因：（1） 工资推进（2） 利润推进：垄断企业为追求高额垄断利润，肆意提高产品的价格从而引发的通货膨胀（3） 大宗商品价格推进：供给冲击l 解释了21世纪以来，西方各国不断推行扩张性货币政策但物价并没有上涨的原因：一方面，由于劳工弱势，新增的货币供应无法有效地转化为普通劳动者的工资上涨，而是被少数人投入金融和房地产市场，催生资产泡沫；另一方面，由于工资上涨缓慢，无法支撑消费需求，普通消费者不得不“借钱消费”、对信贷的依赖越发严重。1.2.3结构性通货膨胀和输入性通货膨胀结构性通货膨胀在总供给与总需求大体平衡的状态下，由于经济结构方面的原因所引起的物价持续上涨。 需求移动型通货膨胀 小国开放型通货膨胀 部门差异型通货膨胀 瓶颈制约型通货膨胀输入性通货膨胀在开放经济条件下，由国际经济交往而导致的通货膨胀 小国开放模型 国际货币主义模型1.2.3.1需求移动型通货膨胀 从需求方面寻找通货膨胀的根源 需求在部门之间发生移动，劳动力及其生产要素不能及时转移，这时需求增加导致部门的工资和产品价格上涨，而需求减少的部门产品价格却未必相应下降，结果导致整个社会物价总水平上升。 现实意义：在发展中国家，经济结构失衡和产业间劳动生产率增长的差异，在促进通货膨胀的形成方面确实举足轻重。1.2.3.2小国开放型通货膨胀（结构性&输入性通货膨胀）小国：世界市场上的“价格接受者”1.2.3.3国际货币主义的通货膨胀理论根源：国际货币总量的过度增长传播途径：国际收支和储备的消长1.3通货膨胀的社会经济后果及其治理1.3.1通货膨胀的社会经济后果1.3.1.1通货膨胀的产出效应反映通货膨胀和经济增长的关系1. 三种不同的观点：（1） 促进论在通货膨胀中：政府作为最大的债务人，可以减轻一定