国际投资学课件

,第三章国际投资理论,国际投资理论包括：垄断优势理论、产品周期论、内部化理论、国际生产折中论、比较优势理论、国际直接投资发展阶段理论、投资诱发要素组合理论、补充性的对外直接投资理论,一、垄断优势理论,背景：垄断优势理论又称所有权优势理论或公司特有优势理论1.20世纪50年代以后，美国跨国公司呈如火如荼迅速发展之势，利润差异论的局限性暴露无疑，因而迫切需要具有较强解释力的理论出现。2、1960年美国学者斯蒂芬海默（StephenHymer）在麻省理工学院完成的博士论文国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究中，率先对传统理论提出了挑战，首次提出了垄断优势理论。3、垄断优势理论是由麻省理工学院CP金德尔伯格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。此理论认为，考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。鉴于海默和金德尔伯格对该理论均做出了巨大贡献，有时又将该理论称为“海默-金德尔伯格传统”（H-KTradition）。,理论核心：企业凭借其拥有的垄断优势进行国际直接投资，通过排斥东道国的竞争，维持垄断高价，导致不完全竞争和寡占的市场格局。,理论假设：1、垄断优势2、不完全市场,垄断优势：企业对某些经营要素大量占有或完全占有而形成的优势。如专有技术、管理经验、融资渠道或销售能力等。,不完全市场：产品在生产和销售过程中，由于市场存在某些障碍和干扰，从而引起的不完全竞争。,几种关于垄断优势的观点：海默认为垄断优势可分为两类：1)包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势2）由于企业规模大而产生的规模经济优势金德尔伯格认为直接投资不如本地企业所处的环境有利约翰逊认为跨国公司进行直接投资的垄断优势来自于对知识资产的占有和使用凯夫斯认为跨国公司具有的垄断优势体现在它能够使产品产生异质化的能力上。,思考题：如何解释公司愿意对外直接投资而不通过出口这一现象？,经济学家赫希对此进一步说明：假定：有一家知识密集型公司F，设在母国A，产品主要销往B国。产品从生产到销售都会有费用发生，生产成本分为Pa、Pb。知识资产的成本为K。出口费用与国内贸易差额为M，包括通讯、运输、保险等方面的成本。如果F公司到B国去经营，还必须支付一些国内经营所不必要的费用T。如果K、M、T值均大于零，则：出口：Pa+MPb+K,Pa+MPb+T对外投资：Pb+TPb+K,Pb+TPa+M为实现利润最大化，当F公司在A国的生产成本加上用于出口的费用，小于B国的生产成本加上当地公司为获取K而付出的代价，且F公司在A国的生产成本与出口费用的总和，小于B国的生产成本与F公司在B国投资的转移成本之和时，F公司应选择出口而不是对外直接投资；当F公司在B国的生产成本与建立子公司的转移成本之和，小于B国生产成本与当地公司为获取K而付出的代价之和，且F公司在B国的生产成本与出口费用之和小于A国的生产成本与出口费用之和时，为实现利润最大化，F公司应选择对外直接投资而不是商品出口。,理论贡献：将研究从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚，为后者的研究开辟了广阔的天地。该理论指明了市场结构的不完善是企业对外投资的基础条件，以技术优势为核心和关键的垄断优势在跨国经营中将发挥重要作用。垄断优势理论对指导和推动发达国家的企业进行跨国经营中将发挥重要作用。,理论不足：无法解释不具有技术垄断等垄断优势的发展中国家为什么向发达国家进行的直接投资也日益增多；缺乏动态分析；该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益；该理沦无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动；,二、产品周期论,背景：维农，1966年，经济学季刊上产品周期中的国际投资与国际贸易提出。用来解释新产品的国际贸易问题和对外直接投资问题,理论假定：消费者偏好因收入水平的不同而不同；企业间以及企业与市场之间的沟通或协调成本随两者距离的增加而增加；产品生产技术和市场营销方法会经历可预测的变化；国际技术转让市场存在不完全性。,主要内容：产品生命周期分为产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段。,1、产品创新阶段：指新产品被技术领先国发明并在国内市场批量生产与销售的时期。特点：该阶段由于生产技术方面的限制，产品生产批量小，制造成本高，广告费用大，尚未标准化，产品销售价格偏高，销售量极为有限。主要满足国内少数高收入阶层消费需求，部分出口到收入水平相当的国家。,2、产品成熟阶段：指产品通过试销效果良好，购买者逐渐接受该产品，产品在市场上站住脚并且打开了销路。这是需求增长阶段，需求量和销售额迅速上升。生产成本大幅度下降，利润迅速增长。此时，竞争者看到有利可图，将纷纷进入市场参与竞争，使同类产品供给量增加，价格随之下降，企业利润增长速度逐步减慢，最后达到生命周期利润的最高点。迫于竞争压力和价格下降，企业开始寻求低成本，出现跨国生产，对外投资主要面向西欧市场,产品普及并日趋标准化，市场趋于饱和，垄断优势不复存在。经过成长期之后，随着购买产品的人数增多，市场需求趋于饱和。技术和劳动熟练程度的要求被成本和价格因素削弱。逐渐放弃老产品生产，开始研制和开发新产品。,3、产品标准化阶段：,产品生命周期不同阶段的区别,O,II,I,III,出口,进口,t1,t2,t3,t4,t5,t,美国,欧洲,发展中国家,国际贸易中产品生命周期的动态变化,贸易开始,发达国家开始成为净出口国,创新国开始成为净进口国,发展中国家开始成为净出口国,t0t1创新阶段t1t3成长阶段t3t4成熟阶段t4t5T5后,产品生产周期论的发展,发展：韦尔斯：应用到发展中国家约翰逊：影响投资区位选择的因素：劳动力成本和劳动力的素质市场因素贸易壁垒东道国对外资的态度,评价：贡献：1）为企业跨国经营的动因找到了一种独特的解释视角，而且也是对第二次世界大战后企业跨国经营战略的一种总结。2）第一次从比较优势动态转移的角度将国际贸易和国际投资作为整体来考察企业的跨国经营行为。3）把东道国的区位优势与企业的所有权优势结合起来，说明了国际生产格局的形成，它为制造业跨国公司的成长提供了一个有力地分析工具。4）较好地解释了二战之后到20世纪70年代美国跨国公司的对外投资行为，从动态的角度揭示了其对外直接投资的形成过程。,1）该理论成功的解释了美国企业在第二次世界大战后初期至80