第七章-营运资金管理

精品文档 你我共享第七章营运资金管理本章是重点章，在考试中各种题型都有可能出现。本章近三年考试客观题的主要考点是营运资金管理概述、现金管理和流动负债管理，主观题主要考点是应收账款决策和最优存货量的确定。客观题主要考点及经典题解【考点1】营运资金概念与特点【例单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。A.资产总额负债总额B.流动资产总额负债总额C.流动资产总额流动负债总额D.速动资产总额流动负债总额答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析狭义意义上的营运资金是流动资产总额减去流动负债总额。【例单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。A.占用形态的不同B.金额是否确定C.形成情况D.利息是否支付答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。【例多选题】下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。A.应付账款B.应交税费C.应付职工薪酬D.短期借款答疑编号：针对该题提问正确答案 ABC答案解析自然性流动负债指的是随着企业经营活动的开展而自发形成的，不需要特殊的安排。应付账款、应交税费、应付职工薪酬都属于自然形成的流动负债。【考点2】营运资金管理策略流动资产/收入波动性流动资产与短期来源的关系【例单选题】（2012年）某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。 A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略答疑编号：针对该题提问正确答案B答案解析长期融资还要满足部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，这是一种保守型的融资策略。【例判断题】企业利用实时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。（）答疑编号：针对该题提问正确答案答案解析实时制存货控制系统追求零存货，则流动资产比较少，有利于实施紧缩的流动资产投资策略。【例多选题】某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则以下说法正确的有（）。A.该企业采取的是激进融资策略 B.该企业采取的是保守融资策略C.该企业收益和风险均较高 D.该企业收益和风险均较低 答疑编号：针对该题提问正确答案BD答案解析流动资产100万元，其中永久性流动资产为30万元，则波动性流动资产为70万元。短期融资为50万元，所以波动性流动资产的一部分是由短期融资形成的，剩余部分是由长期融资来解决的。【考点3】现金管理【例判断题】（2007年考题）企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。（）答疑编号：针对该题提问正确答案 答案解析持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。【例多选题】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金余额取决于（）。A.企业愿冒缺少现金风险的程度B.企业预测现金收支可靠的程度C.企业临时融资的能力D.企业的销售水平答疑编号：针对该题提问正确答案ABC答案解析应付意料不到的现金需要即预防性需求，出于预防性需求企业持有现金的多少，取决于三个因素：企业愿冒现金短缺风险的程度；企业预测现金收支可靠的程度；企业临时融资的能力。【例单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。A.最佳现金持有量min（管理成本机会成本转换成本）B.最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本）C.最佳现金持有量min（机会成本经营成本转换成本）D.最佳现金持有量min（机会成本经营成本短缺成本）答疑编号：针对该题提问正确答案B答案解析成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。【例单选题】确定目标现金余额的成本模型和随机模型共同考虑的成本因素是（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本答疑编号：针对该题提问正确答案A答案解析成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本、短缺成本。成本模型和随机模型共同考虑的成本因素是机会成本。【例单选题】某公司采用随机模式进行现金管理。已知持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金余额的最低控制线为1500元，回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，则此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.0B.6500C.12000D.18500答疑编号：针对该题提问正确答案A答案解析HR2（RL）2（80001500）13000（元）H=1300080002100020000，所以投资于有价证券的金额是0。【思考】本题中假设公司现有现金30000元，此时应投资于有价证券的金额是多少？答疑编号：针对该题提问答案解析30000800022000（元） 【例单选题】在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。A.30000B.40000C.50000D.无法计算答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析机会成本C/28%2000（元）C50000（元）【例单选题】下列关于现金管理随机模型回归线的表述中，正确的是（）。A.回归线的确定与最低控制线无关B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析根据回归线R的公式可知，回归线的确定与最低控制线有关，选项A错误。有价证券的利息率与回归线R成反比，有价证券利息率增加，会导致回归线下降，选项B错误。当现金的持有量高于上限或低于下限时，应立即购入或出售有价证券，选项D错误。【例单选题】以下关于集团企业现金统收统支模式说法错误的是（）。A.企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门B.现金收支的批准权高度集中C.有利于企业集团的全面收支平衡D.有利于调动成员企业开源节流的积极性 答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析统收统支模式下，企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支结构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中，有利于企业集团实现全面收支平衡，但是该模式不利于调动成员企业开源节流的积极性。【例单选题】（2007年考题）在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为（）。A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期 答疑编号：针对该题提问正确答案B答案解析收到尚未付款的材料，形成应付账款，支付货款则应付账款变为零，这一时间是应付账款周转期。【例单选题】现金周转期和存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期都有关系。一般来说，下列会导致现金周转期缩短的是（）。A.存货周转期变长 B.应收账款周转期变长C.应付账款周转期变长 D.应付账款周转期变短 答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期，存货周转期变短、应收账款周转期变短以及应付账款周转期变长导致现金周转期缩短。【例多选题】某企业将所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队，然后分别采用不同的收账策略。该企业采用的这种做法（）。A.属于ABC分析法B.可以缩短应收账款周转期C.可以缩短现金周转期D.可以降低应收账款机会成本 答疑编号：针对该题提问正确答案ABCD答案解析将所有欠款客户按其金额的多少进行分类排队属于ABC分析法，从管理效果来看可以缩短应收账款周转期，也可以缩短现金周转期（现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期），降低应收账款的机会成本。【考点4】应收账款管理【例多选题】下列各项中，属于应收账款成本构成要素的有（）。A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本 D.短缺成本 答疑编号：针对该题提问正确答案ABC答案解析应收账款成本包括机会成本、管理成本、坏账成本。应收账款是不存在短缺成本的。【例单选题】假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款占用资金应计利息为（）万元。A.250B.200C.15 D.12 答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析2000/3604560%8%12（万元）【例 单选题】（2010年考题）企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。A.发展创新评价指标 B.企业社会责任指标C.流动性和债务管理指标 D.战略计划分析指标答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析商业信用定量分析就是是否对一个客户提供信用，是否提供信用涉及到应收账款能否收回，企业的应收账款相当于对方的流动负债，需要分析对方的偿债能力，即需要重点关注的指标是流动性和债务管理指标。【例多选题】（2009年考题）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用 答疑编号：针对该题提问正确答案ABCD答案解析企业延长信用期限，对方占用资金的时间变长，可以扩大当期销售量、延长平均收账期、增加坏账损失、增加收账费用。【例单选题】某公司第二季度的月赊销额分别为100万元、120万元和115万元，信用条件为n/60，6月底公司应收账款余额为270万元。则该公司在第二季度应收账款平均逾期（）天。（一个月按30天计算）A.72.58 B.60C.0 D.12.58 答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析平均日销售额（100120115）/903.72（万元）应收账款周转天数270/3.7272.58（天）平均逾期天数72.586012.58（天）【例单选题】某企业应收账款收款模式为:销售当月收回销售额的50%，销售后的第1个月收回销售额的30%，销售后的第2个月收回销售额的20%。已知2010年13月份的销售额分别为：20万元、30万元、40万元。根据以上资料估计3月份的现金流入为（）万元。A.50B.60C.70D.33 答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析4050%3030%2020%33（万元）【例单选题】在应收账款保理的各种类型中，由保理商承担全部收款风险的是（）。A.明保理B.暗保理C.有追索权保理D.无追索权保理 答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析无追索权保理，将应收账款出售给保理商之后，将风险全部转移，由保理商承担全部的收款风险。【例单选题】应收账款保理具有多种方式，其中在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%90%，这种保理方式为（）。A.无追索权保理 B.有追索权保理C.融资保理 D.明保理答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析折扣保理又称为融资保理，在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%-90%。【考点5】存货管理 【例多选题】在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有（）。A.存货年需要量减少B.单位缺货成本降低C.存货变动储存成本增加D.每次订货的变动成本增加答疑编号：针对该题提问正确答案AC答案解析根据经济订货基本模型公式，存货年需要量减少，存货变动储存成本增加会导致经济订货量减少；经济订货基本模型不涉及缺货成本；每次订货的变动成本增加导致经济订货量提高。【例单选题】（2003年考题）采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。A.数量较多的存货 B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货 D.库存时间较长的存货答疑编号：针对该题提问正确答案B答案解析采用ABC法对存货进行控制时，应该重点关注A类产品，A类产品是数量较少但是占用资金较多的存货。【例多选题】不考虑保险储备情况下，影响再订货点的因素包括（）。A.单位缺货成本 B.每天消耗的原材料数量C.预计交货时间D.每次订货成本答疑编号：针对该题提问正确答案BC答案解析在不考虑保险储备时，影响再订货点的因素包括每日平均需要量（消耗量）和交货时间。【考点6】流动负债管理【例单选题】（2005年考题）某企业按年利率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（）。A.5.8% B.6.4%C.6.8% D.7.3%答疑编号：针对该题提问正确答案C答案解析5.8%/（115%）100%6.8%。【例单选题】（2009年考题）某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。A.75B.72C.60D.50 答疑编号：针对该题提问正确答案A答案解析60/（120%）75。【例单选题】（2000年考题）某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的信用成本率为（）。A.2% B.36.73%C.18%D.36%答疑编号：针对该题提问正确答案B答案解析2%/（12%）360/（4020）100%36.73%。 【例单选题】下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（）。A.现金折扣率B.折扣期C.信用标准D.信用期答疑编号：针对该题提问正确答案D答案解析折扣率、折扣期与放弃现金折扣的信用成本率是呈同向变化；信用期与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化；信用标准与放弃现金折扣的信用成本率的计算没有关系。主观题主要考点及经典题解【考点1】目标现金余额的确定【例计算题】假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。要求：（1）指出或计算下列指标：以日为基础计算的现金机会成本、最低控制线、回归线、最高控制线；（2）假设目前现金余额为20000元，此时企业应出售还是购买有价证券，金额为多少？答疑编号：针对该题提问正确答案（1）以日为基础计算的现金机会成本（有价证券日利率）9%3600.025%最低控制线L1000（元）最高控制线H3R2L355792100014737（元）（2）由于20000元大于最高控制线14737元，此时应当购买有价证券，购买的金额20000557914421（元）【例计算题】已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：（1）运用存货模式计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。答疑编号：针对该题提问正确答案（2）最低现金管理相关总成本 60000/26%/600003003600（元）全年现金交易成本/6000030036001800（元）全年持有现金机会成本60000/26%1800（元）（3）有价证券交易次数/600006（次）有价证券交易间隔期360/660（天）【考点2】信用政策决策【例计算题】东方公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策（2/10，1/20，n/30），有关数据如下：如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。 原信用政策新信用政策信用政策n/302/10，1/20，n/30年销售量（件）7200079200年销售额（单价5元）360 000396 000单位变动成本44可能发生的收账费用（元）30002850可能发生的坏账损失（元）60005400平均存货水平（件）1000011000（1）计算信用政策改变后的收益增加；（2）计算原信用政策下应收账款占用资金应计利息；（3）计算新信用政策下应收账款占用资金应计利息；（4）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加；（5）计算改变信用政策后存货占用资金应计利息增加；（6）计算改变信用政策后收账费用增加；（7）计算改变信用政策后坏账损失增加；（8）计算改变信用政策后现金折扣成本增加；（9）计算改变信用政策后税前损益的增加；（10）根据以上计算结果，为该企业作出信用政策是否改变的决策。答疑编号：针对该题提问正确答案（1）收益增加（7920072000）（54）7200（元）（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息/360304/510%2400（元）（3）新信用政策下：平均收现期1020%2030%3050%23（天）应收账款占用资金应计利息/360234/510%2024（元）（4）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加20242400376（元）（5）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加（1100010000）410%400（元）（6）改变信用政策后收账费用增加28503000150（元）（7）改变信用政策后坏账损失增加54006000600（元）（8）改变信用政策后现金折扣成本增加20%2%30%1%2772（元）（9）改变信用政策后税前损益的增加7200（376）400（150）（600）27725154（元）（10）由于改变信用政策后增加了企业的税前损益，因此，企业应该采用新信用政策。【考点3】存货管理【例计算题】东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下： 到货延迟天数0123概率0.60.250.10.05假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。（1）计算甲零件的经济订货批量；（2）计算最小存货成本；（3）计算每年订货次数；（4）计算交货期内的平均每天需要量；（5）确定最合理的保险储备量和再订货点。答疑编号：针对该题提问正确答案 （3）每年订货次数3600/36010（次）（4）交货期内的平均每天需要量3600/36010（件）（5）如果延迟交货1天，则交货期为10111（天），交货期内的需要量1110110（件），概率为0.25；如果延迟交货2天，则交货期为10212（天），交货期内的需要量1210120（件），概率为0.1；如果延迟交货3天，则交货期为10313（天），交货期内的需要量1310130（件），概率为0.05。保险储备B0时再订货点R1010100（件）S（110100）0.25（120100）0.1（130100）0.056（件）TC（S，B）651004300（元）保险储备B10时再订货点R10010110（件）S（120110）0.1（130110）0.052（件）TC（S，B）2510104140（元）保险储备B20时再订货点R10020120（件）S（130120）0.050.5（件）TC（S，B）0.5510204105（元）保险储备B30时再订货点R10030130（件）S0TC（S，B）304120（元）通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。【考点4】放弃现金折扣的信用决策【例计算题】甲公司采购一批材料，供应商报价100万元，付款条件为：“2/10，1/20，N/90”。目前企业用于支付账款的资金需要在90天时才能周转回来，在90天内付款，只能通过银行借款解决。假设银行借款利率为5%，每年按360天计算。（1）按照财务管理的理念，指出在不损害企业信誉的情况下甲公司可选择的付款方案，并计算放弃折扣的信用成本率；（2）判断企业应否放弃现金折扣；（3）计算不同付款方案的净收益，并选择最优的付款方案。答疑编号：针对该题提问正确答案（1）企业可选择的付款方案有：第10天付款；第20天付款；第90天付款。放弃2%现金折扣的信用成本率放弃1%现金折扣的信用成本率（2）由于放弃折扣成本率高于借款利率，所以应借入银行借款以偿还货款，即不放弃现金折扣。（3）第10天付款，得折扣： 1002%2万元，用资98万元，借款80天，利息985%80/3601.09万元，净收益21.090.91万元。第20天付款，得折扣1万元，用资99万元，借款