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1/3我国外汇储备增长过快研究摘要XX年底，我国外汇储备规模达到万亿美元，比XX年增长，我国外汇储备多年呈快速上涨趋势。认为外汇储备急剧增长的重要原因是以加工贸易外向型的企业和个人不能持有外汇，而必须卖给指定银行，最后，外汇集中于央行，成为国家外汇储备。随着我国经济的发展，国际收支持续出现大规模双顺差，造成了我国外汇储备的规模快速增长。人民币升值的预期使短期资本大量涌入近年来，由于我国巨额的外汇储备规模，以及日本、美国为首的一些国家的压力，国际市场上对人民币汇率逐渐形成了较强的升值预期。XX年7月21日，我国进行了汇率改革，人民币对美元的汇率升值2，截至XX年12月31日，人民币汇率为1美元对元人民币，人民币累计升值元，升值幅度达到。人民币的大幅升值，更加强化了人们对人民币的升值预期，促使大量投机性资本通过各种途径，如直接投资、证券投资，甚至非法渠道等，进入我国证券、房地产等市场，以期待获取利率和汇率升值的双重收益，这也是我国外汇储备不断增加的重要因素。巨额外汇储备对我国企业，或直接对海外进行并购等投资活动，打破国际巨头对国际资源的垄断；组建以外汇储备为依托的非盈利资产运营公司，运用期货、现货等市场对资源2/3的贸易活动进行多方位操作，满足国内市场对资源的需求。关于“藏汇于民”的思考006年3月18日，央行副行长吴晓灵在谈到我国外汇储备增长过快的问题时，提出了我国外汇政策的一些调整，其中之一是变“藏汇于国”为“藏汇于民”。LOCALHOST这一措施可以有效地缓解我国国家外汇储备增长过快的局面，同时，通过向市场投放外汇，可以降低市场对人民币的相对需求，缓解人民币升值的压力。因此，该观点得到了学界的广泛赞同。“藏汇于民”这一观点无疑是缓解我国外汇储备增长较快的有效途径，但是，目前依据我国的国情，仍有一些地方需要值得探讨。人们持有外汇，相当大一部分是为了满足其投资性需求。由于人们对外汇的投资性需求形式多以持有国外金融资产为主，这一投资方式将面临比持有国内金融资产更高的风险。目前，虽然我国的人民币汇率累计升值幅度已经达到18，但是人民币的升值压力依然较大，并且短期存在大幅波动，民间对外汇储备投资性需求将面临较高的风险。因此，在推进“藏汇于民”的过程中，要循序渐进，加强对投资者的教育，首先满足民间对外汇的交易性需求，3/3然后在人们对外汇有了较充分的认识之后再全面推进，降低其可能给社会
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