第七章工程项目的财务分析ppt课件

.,第七章工程项目的财务分析,一、投资估算二、投资项目成本和费用的估算三、投资项目销售收入、利润和税金的估算四、投资项目盈利能力分析五、投资项目清偿能力分析,.,财务分析是根据国定现行财税制度和价格体系，从工程项目角度出发，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制有关报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。,.,一、投资估算,建设项目总投资的构成和投资来源固定资产投资的估算流动资金投资的估算,.,（一）建设项目总投资的构成和投资来源,固定资产投资流动资金投资投资资金的来源,.,固定资产是可供长期使用并保持其原有实物形态的劳动资料和其他物质资料，通常包括房屋、建筑物、机器设备、运输设备、试验设备、工具器具等。固定资产具有如下特征：从实物形态看，可以在较长时期保持原有的实物形态；从使用价值看，能够连续在若干生产经营周期中发挥作用；从使用寿命看，除土地外，所有固定资产的使用寿命都是有限并且可估计的；从发挥作用看，主要是用于生产经营活动，而不是为了出售。,.,固定资产的实物形态是在项目的实现过程即工程项目建设过程中一次形成的，其价值也随之在建设期全部垫支出去。这种为形成固定资产而一次性垫支的资金称为固定资产投资，即固定资产投资就是固定资产形成过程中发生的全部建造和购置费用支出的总和。,.,除了以上固定投资的实际支出或作价价值形成固定资产、无形资产和递延资产的原值外，筹建期间的借款利息和汇兑损益，凡与购建固定资产有关的计入相应的资产原值。,.,流动资金投资,流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金。它是流动资产与流动负债的差额。流动资产包括各种必要的现金、各种存款、应收及预付款项及存货，流动负债主要是指应付帐款。值得指出的是这里说的流动资产是指为维持一定规模生产所需的最低周转资金和存货；流动负债只含正常生产情况下平均的应付帐款，不包括短期借款。,.,投资资金的来源,投资的资金来源可划分为两大块，即自有资金和负债资金。自有资金指的是投资者缴付的出资额，包括资本金，即注册资金和资本溢价两部分。负债资金包括长期负债（长期借款、长期债券发行收入和融资租资金和资本融资租赁的长期应付款）和流动负债（这里指的是短期借款）。,.,（二）固定资产投资的估算,固定资产投资包括与购建固定资产有关的一切费用：具体见书35页,.,1.生产能力指数法,这种方法是根据已建成的、性质类似的工程或装置的实际投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力，推算出拟建项目的投资。,.,式中Ic，Ir分别为拟建和已建工程或装置的投资额；Dc，Dr分别为拟建和已建工程或装置的生产能力；因建设地点和时间的不同而给出的调整系数；mo投资生产能力指数。,公式为：,.,例1已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m0=0.72，这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。,.,解：由于两个装置建成时间相隔三年，物价上涨的调整系数可按（1+0.07）3估计，有关数据代入上式可得：万元,.,2.按设备费用的推算法,这种方法是以拟建项目或装置的设备购置费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑工程、安装工程及其他费用占设备购置费的百分比推算出整个工程的投资费用，,.,公式为：Ip=Ec(1+1m1+2m2+3m3)式中Ip拟建工程的投资额；Ec拟建工程的设备购置费；m1，m2，m3分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比；1，2，3相应的调整系数。,.,例2某套装置的设备全部进口，按设备清单的全部到岸价（C.I.F）为3500万美元，结算汇率1美元=8.70元人民币，平均关税税率为20%，外贸手续费率为1.5%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%。根据以往资料，与设备配套的建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别43%、15%和10%。假定各种工程费用的上涨与设备费用上涨是同步，即1=2=3=1。试估算全部工程费用。,.,解设备购置费估算为：Ec=35008.7(1+0.015)(1+0.20)(1+0.17)(1+0.01)=43827万元人民币再代入公式得到全部工程的投资估算值为：Ip=43827（1+0.43+0.15+0.10）=73629.36万元（人民币）,.,3.造价指标估算法,对于建筑工程，可以按每m2的建筑面积的造价指标估算投资。也可以再细分为每m2的土建工程、水电工程、暖气通风和室内装饰工程的造价，并汇总出建筑工程的造价。另外，再估算其他费用及预备费，即可估算出项目的固定资产的投资数。,.,（三）流动资金投资的估算,在项目决策研究的早期，流动资金可以根据项目的特点和以往已建成运行的同类项目的数据，按销售收入、经营成本或固定投资的比例来估算，也可以按单位产量占用流动资金的比率来确定。随着项目投资决策研究的深入，有必要进行分项的详细估算。,.,分项估算的思路,先按照项目各年生产运行的强度，估算出各大类的流动资产的最低需要量，加总以后减去该年估算出的正常情况下的流动负债（应付帐款），这就是该年需要的流动资金，再减去上年已注入的流动资金，就得到该年流动资金的增加额。当项目已达到正常的生产运行水平后，流动资金就可以不再投入。在各项流动资产估算时，要先确定这项流动资产对应的成本和费用，再确定这种流动资产的最低周转天数。,.,每年周转次数为：周转次数=360/最低周转天数这类流动资产的最低需要量就是：,.,请参考书上例题。,.,二、投资项目成本和费用的估算,收入、成本和费用经营成本、折旧费、摊销费估算,.,（一）收入、成本和费用,图收入、成本和费用关系图,.,销售收入,企业生产经营阶段的主要收入来源是销售收入，它是指企业销售产品或者提供劳务等取得的收入。计算方法为：产品的销售数量销售价格。,.,销售税金及附加,是指增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等。这些税金及附加可以按销售收入的比例进行估算。作为一种估算，以增值税为例，在实际缴付时，应按销项税额扣减进项税额交纳。作为一种估算，可以折算成销售收入的一个比例数。,.,1增值税,增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值或商品附加值为征税对象的一种流转税。增值税的计税依据是指纳税人实现的销售额，即纳税人销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用。,增值税应纳税额=当期销项税额当期进项税额式中，销项税额是按销售额和税率计算并向购买方收取的增值税额；进项税额是纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或者负担的增值税额。,.,例设增值税税率为17%，生产正常年的产品销售收入（销售额，不含增值税）为7200万元，外购原材料、燃料和动力每年的支出为4900万元，按扣税法计算的增值税为：720017%-490017%=391（万元）增值税占销售收入的比例可定为：,.,2营业税,营业税是对在我国境内从事交通运输、建筑、金融保险服务等行业的单位和个人就其经营业务收入征收的一种税金。营业税的计税依据是营业额，即纳税人提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产向对方收取的全部价款和价外费用。,应纳营业税额是按照营业额和规定的税率计算，其计算公式如下：应纳税额=营业额税率,.,3所得税,企业的所得税是对我国境内的企业，就其生产、经营所得和其他所得征收的一种税。,计算公式如下：应纳税所得额=纳税人每一纳税年度的收入总额准予扣除项目的数额式中，准予扣除的项目是指与取得收入有关的各项成本、费用和损失。在我国，企业所得税应纳税额，按应纳税所得额和规定税率计算。其计算公式为：企业所得税应纳税额=应纳税所得额税率,.,4城乡维护建设税,城乡维护建设税是以纳税人实际缴纳的流转税额为计税依据征收的一种税，纳税环节确定在纳税人缴纳的增值税、消费税、营业税的环节上，从商品生产到消费流转过程中只要发生增值税、消费税、营业税的当中一种税的纳税行为，就要以这种税为依据计算缴纳城乡维护建设税。,应纳税额=（增值税+消费税+营业税）适用税率,税率按纳税人所在地分别规定为：市区7%，县城和镇5%，乡村1%。大中型工矿企业所在地不在城市市区、县城、建制镇的，税率为5%。,.,5教育费附加,教育费附加是向缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人征收的一种费用。它是以纳税人实际缴纳的上述三种税额为附征依据,应纳税额=（增值税+消费税+营业税）3%,.,6资源税,资源税是对在我国境内从事开采原油、天然气、煤炭、其他非金属矿、黑色金属原矿、有色金属原矿及生产盐的单位和个人，就其因资源条件差异而形成的级差收入征收的一种税.,应纳税额=课税数量适用单位税额,.,7消费税,消费税是对生产、委托加工和进口应税消费品的单位和个人，就其销售额（量）征收的一种流转税。,.,1、从价计税时应纳税额应税消费品销售额适用税率2、从量计税时应纳税额应税消费品销售数量适用税额标准计税方法3、自产自用应税消费品用于连续生产应税消费品的，不纳税；用于其他方面的，有同类消费品销售价格的，按照纳税人生产的同类消费品销售价格计算纳税，没有同类消费品销售价格的，组成计税价格。组成计税价格（成本利润）（1-消费税税率）应纳税额组成计税价格适用税率,.,4、委托加工应税消费品的由受托方交货时代扣代缴消费税。按照受托方的同类消费品销售价格计算纳税，没有同类消费品销售价格的，组成计税价格。组成计税价格（材料成本加工费）（1-消费税税率）应纳税额组成计税价格适用税率5、进口应税消费品，按照组成计税价格计算纳税。计算公式为：组成计税价格=（关税完税价格关税）（l一消费税税率）应纳税额=组成计税价格消费税税率,.,总成本费用与经营成本,现行的财务会计制度是按成本项目进行成本和费用核算的。有些成本和费用要素在性质上与一般的投入要素不同，在投资分析中要作特殊处理。为此有必要按成本要素列出总成本费用。,.,图总成本费用与经营成本,.,总成本费用是指运营期内为生产产品或提供服务所发生的全部费用，等于经营成本与折旧费、摊销费和财务费用之和。,1生产成本加期间费用估算法：总成本费用=生产成本+期间费用式中生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用期间费用=管理费用+营业费用+财务费用,2生产要素估算法：总成本费用=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+财务费用（利息支出）+其他费用,.,经营成本的概念,折旧费和摊销费不是一种经常性的实际支出，它们是以前一次性投资支出的分推。从项目整个投资周期看，固定资产投资已作为一次性的支出，所以就不能再把折旧和摊销看作是支出，否则会发生重复计算。在考察全部投资（包括自有资金及债务资金）时，利息无疑也是投资收益的组成部分，因此也不能把它再看作支出。据此，在总成本费用中剔除折旧费、摊销费和利息支出后留存的经营性实际支出定义为经营成本。即经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出,.,（二）经营成本、折旧和摊销费的估算,经营成本是总成本费用中剔除了折旧费、摊销费和利息支出后的全部经常性的成本费用支出。,.,外购原材料、燃料及动力费,包括生产经营过程中外购的原材料、辅助材料、备品配件、半成品、燃料、动力、包装物及其他材料。估算中，可按各年的生产负荷算出各项消耗的数量乘以单价得到。也可按销售产品价值中的内含比例框算。,.,工资及福利费,工资包括直接从事生产人员、管理人员和销售部门人员的工资、奖金、津贴和补贴。按企业定员人数乘以各类人员年工资标准得到估算数。职工福利费可按工资总额的14%估算，主要用于医药费或医疗保险、职工困难补助以及其他福利性开支。,.,修理费,包括生产单位、行政管理部门和销售部门发生的修理费用。一般可按折旧费的一定比例估算。,.,其他费用,是指总成本费用中剔除上述成本费用以及折旧费、摊销费和利息支出后的费用，包括制造费用、管理费用和销售费用中的办公费、差旅费、运输费、保险费、工会经费、职工教育经费、土地使用费、技术转让费、咨询费、业务招待费、坏帐损失和在成本费用中列支的税金、租赁费（非融资租赁）、广告费、销售服务费用等等。,.,列入成本和费用中的税金有房产税、车船使用税、土地使用税和印花税等。工会经费按照职工工资总额的2%估算；职工教育经费按照职工工资总额的1.5%估算；业务招待费按销售净额的5至1%计算，不能突破。,.,折旧费的估算,固定资产折旧方法一般采用平均年限法（也称直线折旧法）；工作量法；双倍余额递减法或者年数总和法。,.,各类固定资产的折旧年限都有规定：如：房屋生产用房3040年受腐蚀生产用房2025年受强腐蚀生产用房1015年非生产用房3545年简易房810年,.,1.平均年限法,平均年限法的折旧率和折旧额的计算公式为：年折旧率=固定资产原值年折旧率净残值率按3%5%确定。,.,例通用机械设备的资产原值（包括购置、安装、单机调试和筹建期的借款利息）为2500万元，折旧年限为10年，净残值率为5%。求按平均年限法的年折旧额。,年折旧额=25009.5%=237.5万元（10年内每年相同）,解,.,2.双倍余额递减法,双倍余额递减法的折旧计算公式为年折旧额=固定资产净值年折旧率实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产资产净扣除预计净残值后的净额平均摊销。,.,3.年数总和法,年数总和法的年折旧率和年折旧额的计算公式为：年折旧额=（固定资产原值-预计净残值）年折旧率注意，年数总和法的折旧率和折旧额每年都是不同的。,.,4.按工作量法计算折旧,按工作量法计算折旧，可采用下列两种方法：（1）按照行驶里程计算折旧的公式：年折旧额=单位里程折旧额年行驶里程（2）按照工作小时计算折旧的公式：年折旧额=每工作小时折旧额年工作小时,.,摊销费的估算,摊销费是指无形资产和递延资产等一次性投入费用的分摊。它们的性质和固定资产折旧费相同。无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均计算摊销费。有效使用期限按下列原则确定：法律或合同或者企业申请书分别规定有法定有效期限和受益年限的，取两者较短者为有效使用年限；法律没有规定有效期限，按照合同或者企业申请书规定的受益年限的，按照不少于10年确定有效使用期限。,.,递延资产包括开办费和以经营租赁方式租入的固定资产改良支出等。开办费从企业开始生产经营起，按照不短于5年的期限平均摊销；以经营租赁方式租入的固定资产改良支出，在租赁有效期限内分期平均摊销。,.,所得税的估算与利润分配,当采用成本要素核算时，投资项目生产经营年份的总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出。年利润总额=年销售收入-总成本费用-销售税金及附加。（这里，我们略去了项目在运行过程中的其他投资收益和营业外的收和支出）。利润总额按国家规定作相应调整后，按税法规定的税率计算所得税，一般所得税税率为33%。,.,企业缴纳所得税后的利润基本上都可以看作是投资者的所得。但投资者真正能拿到的现金形式的分配利润还要从税后利润中扣减以下部分：被没收和财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款；弥补企业以前年度的亏损；提取法定盈余公积金。法定盈余公积金按照税后利润扣除前两项后的10%提取，盈余公积金已达注册资金50%时可不再提取；在借款本金还清以前，必要时要用税后利润偿还借款本金，再分配利润。,.,注意,弥补上年度亏损