乐视网盈利模式.doc

今年以来，正是多年积累的长视频影视剧资源使乐视网拥有更多中高端用户。目前，高清视频点播与视频广告是为乐视网贡献主要收入的两类业务，公司近三年营业收入与净利润保持快速增长，年复合增长率分别达到了98%和74%。刘弘说，越来越多的用户从电视转到网络上，也是网络影视剧版权受到重视的原因。中国互联网络信息中心的调研显示，有66.8%的网络视频用户表示与以往相比，观看电视的时间明显减少，56.7%的网络视频用户认同对互联网的依赖要超过电视。网络视频用户在对热播影视剧的消费方式中，正在形成新的行为习惯。有73%的被访者表示在获知热播影视剧的信息后，会马上在网上找来看，而电影、电视剧是网络视频用户最为喜爱的内容类型，分别以77%和70.5%的比例位居用户选择的网络视频内容前列。“在正版问题解决好之后，网络视频将迎来第二波爆发性的增长，不论是视频广告还是收费业务。”刘弘说。乐视网COO刘弘认为，之所以能够比其他视频网站现盈利，是因为乐视网长期坚持“合法版权，平台增值”，把正版作为公司长远发展战略的结果。他指出，乐视网采用的“付费+免费”的商业模式，从初期的“付费模式为主、免费模式为辅”发展到目前的“付费与免费并重”。刘弘对比了“付费”和“免费”两种模式的不同：付费模式的优势在于，每位用户及每个流量都可以带来收入，并且用户都是先付费后消费，此外服务器及带宽费用支出很低，所以付费模式可以快速实现盈利；但其劣势在于，付费用户增长速度相对缓慢，用户数量及流量规模相对较小。免费模式的优势在于，用户数量及流量的规模相对很大，知名度很高；但其劣势在于，服务器、带宽、品牌广告宣传费等支付庞大，并且先支出成本后产生收入，所以免费模式盈利周期相对较长，此外，如何将庞大的免费用户数量及流量转化为实际收入也是一个较为复杂的问题。刘弘表示，乐视网独创的“付费+免费”模式克服了两种模式各自的劣势，将两种模式的优势有效融合，自2009年后半年以来，乐视网的这一模式纷纷被海内外同行效仿。实践证明了乐视网创新商业模式的成功，乐视网将把握先发优势，不断创新，继续保持及扩大自己的优势。 他还强调，乐视网拥有国内最大最全的正版版权库，在网站内容的市场占有率上拥有明显优势。乐视网盈利模式：付费的甜蜜乐视网采用一种特殊的模式找到了付费用户，同时提供非常简单的付费方式。这也就不难理解，为什么一个排名第17的视频网站，却有着业内第一的财务指标如果说今天与20年之前相比最大的不同是什么，相信得到的答案半数以上会涉及到互联网。我们坐在家里，打开电脑，甚至可以不洗漱，就能够纵览国内外一切重大事件和信息;当我们找到了一部精彩的电视剧，也不需要每天定时守在电视机前等待有限集数的播放，而是可以在网上搜寻，在周末的晚上，淋漓痛快地把二十几集全部看完;当我们得知了一部电影大片，无暇去影院观看时，我们亦可以打开电脑。以上我们所看到的内容，除了固定的宽带费用之外，不需要付出额外的花销，我们已经习惯了在网络的世界中品尝“免费的大餐”。不过，免费终归是免费，新闻和资讯可以不要求画面的质量，而免费的影视作品往往画质粗糙，对注重“体验”型受众来说视觉冲击效果会大打折扣，这时，付费的高清视频就有了生存的土壤。乐视网就是在这种环境下找到了自身发展的市场空间。现如今的乐视网，流量相比行业内其他公司并不靠前，但却有着业内第一的财务指标。为什么享誉盛名的优酷网至今难以盈利，而流量仅排名第17位的乐视网的业绩却可以傲视群雄?付费+免费网络视频是互联网领域包括门户网站、网络游戏、电子商务在内的四大前沿战场之一，一批如优酷、土豆、pplive、迅雷、激动网、六间房等在内的网络视频公司先后获得了风险投资。相对视频分享网站，乐视网从规模上看略显弱小，其内容种类及流量远不及视频分享网站，知名度也并不高。但乐视网却有着独一无二的商业模式，这使得它在群雄逐鹿的网络视频领域牢牢占有一席之地。乐视网COO刘弘对新领军表示，“乐视网采取付费+免费的商业模式。一方面，网站对购买了版权的内容进行互联网上的收费发行;另一方面，网站推出免费的客户端，用户自由上传各种影视视频，并进行视频分享。”综合考虑视频网站的战略定位、流量、用户体验、版权合法性、内容质量、影响力、盈利能力以及媒体曝光率等各个方面，乐视网采取“正版内容点播收费+广告收入+版权分销”的收费模式，盈利模式清晰，版权风险较小，运行成本较低。乐视网项目牵头投资经理刘纲对新领军表示，“首先，乐视网的定位非常明确。乐视网是通过点播收费的方式，专注于长视频影视剧的门户网站。”在互联网刚刚崭露头角的时代，大多数网站强调的是视频分享，用户自己上传自己的内容。那时包括一些浪漫主义评论家认为，博客的发展意味着民主时代的到来，因为在博客上可以进行视频分享，每个人都拥有了平等的新闻权。因此，短视频产生了巨大的市场价值和发播平台，也出现了一批短视频分享网站，如优酷、土豆、酷6等。乐视网在成立之初就详尽分析了当时的网络视频市场，避开竞争激烈的短视频分享领域，专注于影视剧长视频，找到了网络视频市场的发展缝隙。“长视频影视剧能在互联网时代迎合付费消费者的需求，看电影和电视剧时间较长，付费也就具有了可能性。而短视频付费的可能性则较小。”刘纲表示。的确，乐视网击中了网络看电影和电视剧人群的需求;其次在商业模式上，每月30元的费用对于热衷体验高清影视剧的用户来说，并不存在经济负担。“高清和付费是结合起来的。用户为什么要付费，肯定需要提供与免费内容不一般的体验和感受。乐视网现在付费的用户可以观看到1080P的观看效果，1080P意味着什么?意味着在电视机上观看的话可以达到索尼蓝光DVD的标准，是现在DVD画质的6倍。也就是说，把电脑与高清电视相连接，或者使用网络电视观看视频，相信这个效果在家里躺在沙发上就可以达到真正的家庭影院的感觉。” 1080P的“乐视TV云视频超清机”，这是一款连接互联网和电视机的产品，也是应用三网融合而推出的产品，据悉该产品将近期推向市场。“实现跨网络、手机和电视机等多个终端、多屏合一的网络视频服务后，影视剧版权价值将会体验的更加淋漓尽致。”刘弘表示。乐视网目前的付费用户月均超过30万人次。与此相关联的是，用手机回复短信的包月付费方式，其便捷性支撑了付费模式。刘纲说，“乐视网用一种方法找到了付费用户，同时提供非常easy的付费方式，这两点是乐视网商业模式的核心，从而产生了一系列后果：1、内容少;2、流量小;3、成本少。”乐视网虽然内容少，但大都集中在长视频影视剧，目标用户群十分明确，同时网站运营所耗费的资源也少，节约了大量成本。乐视网2010年业绩预告中显示，营业收入约2.3亿元，净利润约7000万元，同比均有50以上的增幅。全网贴片除了点播收费，乐视网在广告方面也做足了文章，创造了“全网贴片”的广告模式。乐视网与影视剧出品方及发行方建立了紧密的合作关系，包括近两年热播的商业大片，如三枪拍案惊奇、满城尽带黄金甲、画皮、疯狂的赛车和潜伏等。在拥有包括2011年即将上市的百余部独家版权电视剧的庞大内容前提下，乐视网希望与同行分享这个被称为“国内第一影视剧库”的内容资源，“乐视网开创的全网贴片的广告模式，就是将一些广告内置在影视剧内容中，直接分销给合作伙伴，实现投放乐视网广告的客户，同时达到投放国内主要视频网站的全网贴片效果。”刘弘表示。起初的乐视网流量小、内容少、知名度低，这种贴片广告的模式没有生存土壤。但随着乐视网上市，其知名度大大提高，同时独家版权影视剧数量的大增使得采取广告贴片的运营模式成为可能，乐视网进而借机开创出“全网贴片”的广告模式。这一模式的开创给视频网站带来了新的发展机遇，将实现各方合作共赢的局面。虽然上市两年来乐视网的业绩大增，但版权风险仍然值得警示。伴随着合法影视剧版权重要性的凸显，各网络视频服务提供商对影视剧版权的争夺将愈发激烈，其中独家热门影视剧版权交易价格上涨尤为迅猛。如果影视剧版权的采购价格出现持续上涨状态，这将增加公司版权采购的成本和无形资产摊销金额，对公司的盈利水平产生一定的冲击。乐视网再投5千万抢片源 增资2千万进入上游制作作为A股市场唯一一家网络视频上市公司，乐视网(300104，收盘价23.40元)最近可谓风光无限，其热播大剧新还珠格格点击量突破1亿次就是一例。8月2日，乐视网还宣布已经与安徽卫视等4家电视台同步播放暑期热剧水浒传。近日，公司又宣布要以5000万元去购买百余部电影电视剧版权。除此之外，业绩方面，公司同样是捷报频传：2011年中期净利润同比大涨87%。有业界人士认为，垄断上游片源对公司的业绩将会起到“护城河”的安全保障，不过其中也隐藏着“双刃剑”：一旦大部分的网络视频商效仿乐视网，进而使得版权价格水涨船高，那么对于乐视网未来业绩来说也暗藏着风险。5000万购买百部影视作品近日，乐视网一纸增资子公司的公告引起了业界的广泛关注。公司公告称，“经公司董事会谨慎研究决定，拟使用超募资金5000万元用于对全资子公司乐视网(天津)信息技术有限公司 (以下简称天津子公司)进行增资。”公司方面表示，增加注册资本5000万元将用于购买大约百余部电影以及数百集的电视剧节目，预计未来一到两年，该笔资金将全部投入使用。公开资料显示，天津子公司系乐视网全资子公司，目前，该公司开展的业务主要为网络版权的采购及分销，本次增资的5000万元也将按照业务发展进度悉数投入其中。截至2011年6月30日，天津子公司净资产3300万元，营业收入为3500万元，净利润为2300万元。5000万元购买百余部电影及数百集电视剧节目?有市场人士进行了估算，以现在市场上50万元一部电影版权、30万元一部20集电视剧来计算，“百余部电影及数百集电视剧”的总花费至少也要近亿元，因此有市场人士认为，乐视网单凭5000万就想购买百余部电影、电视剧，有可能夸大其词。还有一位资深业内人士向 每日经济新闻记者透露，“这关键还是要看乐视网买的是什么电影、电视剧。目前行业内首发大片的版权普遍在100万元以上，老片则要逊色很多，价格在1万2万元;电视剧每集在5000元到1万元，一部电视剧业内打包处理的话也就在十几万元附近。换句话说，实际上乐视网5000万购买百余部电影、电视剧是有可能性的。”乐视网证券部投资者关系负责人颜先生告诉 每日经济新闻记者，“购买百余部影视作品将由天津子公司负责，增资5000万元到天津子公司，即增加了其注册资本，将用这笔资金以滚动发展的模式来购买百余部电影及数百集电视剧”。每日经济新闻记者追溯乐视网购买影视作品版权的经历，不难发现，在最近半年不到的时间内，乐视网就有过3次“大手笔”购买电影电视剧版权的行动。2010年12月27日、2011年2月1日和4月14日，乐视网先后动用8000万元、8000万元、8000万元投入等事项。一系列的“大手笔”都似乎在给外界一个信号，乐视网是否意在掌握大量片源?券商：乐视网2.45亿“抢片”“对于乐视网来说，5000万元这个金额说小也小，说大也大，小在于相比于前3次投资规模来讲是相对较小的，前3次总投入超过1亿元。大则在于乐视网目前战略意图非常明显，将主要控制并垄断上游片源。”一业内人士指出。A股电视剧制作龙头公司的华策影视(300133，收盘价42.06元)证券负责人刘先生就向记者表示，“目前华策影视以及一些影视制作公司主要是面向电视台和一些网络视频商如乐视、奇艺、搜狐、新浪等，目前网络视频商都在积极加大对片源的投入。一般的网络视频商片库最少要能播放3万小时以上。”他同时指出，“乐视网此举不排除是要掌握上游片源的可能。”对于上述行业内新旧片的版权价格，刘先生也表示认同。每日经济新闻记者还就此事咨询了乐视网的上游公司华谊兄弟(300027，收盘价15.65元)，华谊兄弟董秘办工作人员告诉记者，“目前网络视频商是公司最主要的客户群，其中乐视网也是这里面最大的客户，其中非诚勿扰2狄仁杰等大片乐视网都有购买。反而之前的大客户新浪视频则已经落后于乐视网购买的速度了。”不仅是业内人士和上游公司都认为乐视网是在垄断整个片源，就连不少券商也在这一点上与上述人士达成了很有“默契”的认同。方正证券甚至对此做了一个统计，称乐视网从2010年底至今，已经在购买影视剧网络版权上投入高达1.95亿元的资金。若加上此次增资天津子公司的5000万元，则已经累计投入2.45亿元用于影视剧网络版权购买。“2.45亿元用于影视剧网络版权的购买，这也是同行业奇艺网、激动网这些未上市公司所不能比拟的。”上述业内人士表示。方正证券认为，乐视网目前的网络版权储备已经达到50000多集电视剧和4000多部电影，并覆盖2011年国内95%以上的热播剧版权，已俨然成为国内最大的影视剧版权库。“护城河”还是“双刃剑”?这样看来，乐视网垄断上游片源的步伐已经加速，这对乐视网来说，究竟是“护城河”的天然保障还是一把悬在心头的“双刃剑”?对于这一问题，华创证券分析师高科曾指出，行业竞争在今年上半年已经加剧，这源自视频网站的融资热潮。2010年以来，酷6、优酷、乐视网相继上市，PPTV等视频网站也不断进行融资。资本市场的热捧直接导致了上半年内容版权购买费用飞升。公开资料显示，2011年，乐视网在热播电视剧的独家网络版权占有率超过70%，并且已经预先锁定了2012年以及2013年热播影视剧独家网络版权的30%。值得注意的是，乐视网这一垄断网络版权的趋势将会从2011年一直延续到2013年，目前看来，垄断上游片源对公司的业绩将会起到 “护城河”的安全保障。乐视网在中报中也指出，网络视频版权分销业务和网络超清播放业务增长迅猛，上半年收入同比分别大幅增长369.10%和266.66%。由于版权分销业务持续发力，公司实现营业收入22310.34万元，比上年同期增长118.79%;净利润为5839.51万元，比上年同期增长87.24%。上述业内人士对此强调说，“今年的业绩增长主要源于去年低价拿的版权发挥了作用，这次5000万元的再度出手也是在为来年业绩增长做预热准备，然而需要面对的是，一旦大部分的网络视频商效仿乐视网垄断片源的做法，进而使得版权价格水涨船高，造成行业内有的公司出现大规模烧钱效应，其实对乐视网未来业绩来说也暗藏着风险。”激动网版权方面负责人陈先生告诉每日经济新闻记者，“关于版权方面的采购，各个网络视频商都没有放慢脚步。”“抢片”所带来的“双刃剑”效应实际上在毛利率中也有反映。乐视网的高毛利率在最近半年来出现了缓慢下行，2010年四季度末毛利率为66.33%，今年一季度、二季度分别降至63.64%、61.37%。高科则依然看好乐视网下半年的业绩增长前景，认为上半年版权分销业务出现较高增长的重要原因在于去年以较低价格采购的版权内容，并预计乐视网可动用的超募资金还有8000万元左右。考虑到行业竞争和并购加剧，乐视网下半年将加快海外影视剧的采购，和产业链上下游的一些并购，可能需要进行融资，银行借款可能性较大。长江证券传媒分析师邓颖表示，上半年公司内容采购包括电视剧独家版权42部、电影独家版权62部，预计占全年营收入权重将达55%。受此推动，上半年公司版权分销占营收权重达到53%，远高于去年同期的25%。预计2011年至2013年公司完全稀释EPS分别为0.57元、0.83元、1.07元。最新消息乐视网增资2000万进入上游制作领域每经记者张小康乐视网(300104，收盘价23.40元)今日(8月6日)用实际行动回应了外界对其意欲垄断上游资源的“猜测”，高调进入上游内容制作领域。乐视网公告称：“乐视网于2011年8月4日与游建鸣等签订增资协议书，拟以现金2000万元对东阳九天影视传播有限公司(以下简称东阳九天)进行增资，其中81.08万元作为注册资本投入，以取得公司7.5%的股权，余下1918.92万元作为资本公积金投入东阳九天。东阳九天于2008年6月成立，注册资金100万元，法定代表人为游建鸣，主要从事影视剧的制作与发行业务。制作发行了电视连续剧 敌营十八年虎胆雄心喋血边城白狼秘杀名单，电影倩女幽魂等。值得注意的是，乐视网增资的东阳九天还有业绩承诺，公司2012年度税后利润最低应为3000万元。公司有义务尽力实现和完成最佳的经营业绩，管理层股东有义务尽职管理公司，确保公司实现其经营目标。2013年度及2014年每年税后净利润不低于上年30%的增长。对于共计2000万元的增资，乐视网表示，其一，进入上游内容制作环节是持续满足用户需求的重要手段。保证用户的需求得到满足，因此有必要对上游内容制作入股进行联合投资，或是直接独立投资制作，以便把握更好的内容资源满足用户的需求。其二，进入上游内容制作环节有利于获得影视作品独家版权，随着正版版权的价格高涨，网络视频版权分销将成为平台运营商的战略性业务。其三，进入上游内容制作环节能够通过优质影视作品提高公司的品牌和知名度。公司参与或直接投资的精品电视剧的宣传和热播能够提升公司在影视剧受众群体中的影响力。但不得不提到的是，电视剧制作领域的市场竞争十分激烈，未来东阳九天实现其经营业绩承诺存在一定的不确定性。乐视网盈利模式遭受多方质疑在近日举行的互联网大会上，乐视网副董事长兼COO刘弘在接受采访时表示，目前公司已拿到手机电视牌照，成为国内唯一拿到该牌照的民营企业。这为刚刚在A股登陆的乐视网再添一利好。8月12日乐视网在深圳创业板挂牌上市，成为登录A股的首家视频网站。乐视网发行价为29.2元/股，上市首日，以49.44元开盘，最后收于42.96元。发行市盈率为66.36倍。在股市普遍大涨的8月16日，大跌3.19%，跌幅居两市之首，再度引发关注。截至8月23日收盘，乐视网报收于4012元，跌幅达447。乐视网的官方资料无疑是漂亮的：2009年度公司在互联网视频个人付费领域占有11以上的市场份额。截至2009年12月31日，公司拥有日独立访问用户约580万人，日均PV约达4600万浏览量；公司推出的P2P客户端累积下载安装量约3500万次，年下载量保持了70速度增长。公司已经具有庞大的用户资源，并且用户数量保持稳定增长。但相比于漂亮的数据，乐视网自上市之始，唱“衰”之声便不断。质疑的内容主要集中在两个方面。首先，alexa排名靠后、流量过低。业内认为乐视网的公司营收能力与网站排名不匹配。乐视网在视频点击率方面落后于视频界大佬优酷及土豆们，视频网站排名不高。在行业内名不见经传，是什么让其率先上市？其次，收费模式成就高收入？视频网站自成立至今，一直被高昂的成本、模糊的盈利模式所困扰，业界更是用“经营惨淡”和“烧钱”来形容国内视频网站。业内人士不认为现阶段收费模式能够“留”住用户，对乐视如何月入30万的结果颇为不解。而一向被认为是视频网站主要收入来源的广告业务在乐视网业务中所占的比例并不高，去年该公司视频广告收入则仅为3693万元。发展前景仍被看好相较于行业内的质疑，证券分析师们却普遍乐观，乐视网作为第一家在A股上市的视频网站，盈利前景看好。国联证券分析师杨平表示，乐视网坚持的“正版高清付费”的盈利模式，尽管其流量和知名度远不如一些免费分享型视频网站，但随着国家对盗版的