智慧银行分析报告.doc

智慧银行分析报告 智慧银行分析报告智慧银行分析报告 智慧银行分析报告 目目 录录 一 一 VTM 智慧银行渠道创新中的靓丽风景线 智慧银行渠道创新中的靓丽风景线 3 二 二 VTM 市场即将爆发市场即将爆发 5 1 多家银行相继推出 VTM 5 2 中行试点将国内 VTM 市场推向新高度 6 三 三 VTM 何以成为新宠 智慧银行的排头兵何以成为新宠 智慧银行的排头兵 7 1 VTM 能实现大部分柜台业务功能 7 2 VTM 价值显著 已成为低成本网点快速扩张的重要手段 7 四 四 VTM 空间广阔 重点关注先发优势和对银行业务理解空间广阔 重点关注先发优势和对银行业务理解 9 1 VTM 国内市场容量在 200 亿左右 9 2 竞争格局尚不稳定 关注先发优势和对银行业务理解 10 五 重点公司简况五 重点公司简况 11 1 信雅达 11 2 广电运通 13 智慧银行分析报告 一 一 VTM 智慧银行渠道创新中的靓丽风景线 智慧银行渠道创新中的靓丽风景线 伴随全球各产业不断的 智慧化 再加上国内银行业面临前所 未有的机遇与挑战 智慧银行成为银行转型的必然方向 科技进步 加剧金融脱媒 电子渠道促使银行转型 技术手段驱动银行调整客 户结构 信息技术促进商业生态开放共生等等 这些都是向智慧银 行转型的压力和动力 智慧银行可以理解为传统银行 网络银行的 高级阶段 让银行以新的思维来审视自身的需求 并利用创新科技 去塑造新的业务模式 达到有效的客户管理和高效的营销绩效的目 的 IBM 认为 开展业务运营创新与转型 实施整合的风险管理 加强前瞻性与应变能力以及部署动态的 IT 基础架构 是国内银行 走向 智慧 的四大关键 业务运营创新与转型是建设智慧银行的基础 而渠道创新是重 智慧银行分析报告 要组成部分 业务运营创新与转型是指通过业务流程整合 前台业 务创新和渠道整合等方式实现以客户为中心的银行业务和高效的流 程 银行核心转型和多渠道的转型创新是两个重点 前者意在提高 新产品及服务的上市速度 后者包括减少前台柜员非交互性的工作 环节 并将其转移至区域或总部的集中业务处理中心 VTM 正成为渠道创新中的一道靓丽风景线 也是本篇报告研究 的着力点 多样化渠道建设意在使客户可以随时随地获取体验一致 智能的金融服务 并可根据需要选择更加便利的服务渠道 从当前 发展情况来看 渠道包括传统的柜面和电子化渠道 后者又包括自 助设备 网上银行 手机银行等 我们认为 各类电子化渠道都有 自己的生存空间 蓬勃发展不可逆 而 VTM 作为全新的功能强大 的自助终端正赶上发展的黄金期 智慧银行分析报告 二 二 VTM 市场即将爆发市场即将爆发 1 多家银行相继推出 多家银行相继推出 VTM 多家银行纷纷投入 VTM 试点 VTM 有望在国内各银行全面 铺开 广州银行在 2011 年率先在广州和北京等地试点 VTM 可以 自助开户 自助申领储蓄卡和信用卡 到目前为止 已经有多家银 行投入 VTM 试点 包括中国银行 光大银行 民生银行 交通银 行等 VTM 试点也不仅仅局限于国内 包括美国 加拿大 英国等 多国银行都已经开始使用 VTM 2013 年或将成为 VTM 历史上的关 键一年 未来 VTM 有望从试点走向全面推广 智慧银行分析报告 2 中行试点将国内 中行试点将国内 VTM 市场推向新高度市场推向新高度 广发银行的探索标志着国内 VTM 市场的启动 而中国银行深 圳分行的试点则将 VTM 市场推向一个新的高度 我们认为 中国 银行深圳分行正式推出 VTM 远程银行服务对行业意义重大 1 对 中行而言 试点只是开始 我们预计中行后续很有可能会总行集中 采购 2 中行试点意味着 VTM 价值已经得到越来越广泛的认可 VTM 正从股份制银行走向四大行 市场容量将数倍放大 智慧银行分析报告 三 三 VTM 何以成为新宠 智慧银行的排头兵何以成为新宠 智慧银行的排头兵 1 VTM 能实现大部分柜台业务功能能实现大部分柜台业务功能 VTM Virtual Teller Machine 或 Video Teller Machine 目前还 没有一个正式的名称 中文我们一般将其称为远程柜员系统或者虚 拟柜员系统 与 ATM 相比 VTM 功能全面 能够取代 90 以上 的传统人工柜台的服务 包括储蓄业务 银行卡业务 对公业务 缴费业务 理财业务 信息业务等 VTM 通过视频实现一对一服 务并且通过指纹 身份证识别 电子签章等实现安全认证 模拟柜 台操作 客户体验度高 2 VTM 价值显著 已成为低成本网点快速扩张的重要手段价值显著 已成为低成本网点快速扩张的重要手段 VTM 能够提高客户体验 延长营业时间 扩展网点数目以及 提高柜台效率 银行推广动力十足 由于 VTM 能够覆盖 90 以上 智慧银行分析报告 的柜台业务 提供 7 24 小时业务办理能力 实现了柜台分流 解 决了排队问题 这有助于提高客户体验 延长营业时间 对于大部 分银行 尤其是中小银行而言 物理网点少是阻碍银行发展的短板 而物理网点的数量受到租金贵 人力成本高的制约 无法大规模设 置 VTM 恰恰解决了这一瓶颈 让银行以较小的成本投入大规模 建设虚拟网点 提高客户体验 VTM 相比于 ATM 或传统人工柜台成本优势较大 成为银行低 成本网点扩张的重要手段 中小银行有望藉此与大行对抗 从成本 投入上 VTM 相比于建立人工柜台优势显著 经过计算 一个 10 柜台的网点的一年运营成本比 10 个 VTM 的一年运营成本高 800 万 而 VTM 一次性投入成本仅仅比一个网点一次性投入成本高 300 万 另外 VTM 布放审批简单 对建设环境要求也不高 大银行网点密 集 而中小银行则网点相对较少 VTM 的出现使得中小银行有机会 以较小的成本达到相同的服务水平 挑战工农中建等大型银行 抢 占市场份额 智慧银行分析报告 四 四 VTM 空间广阔 重点关注先发优势和对银行业务理解空间广阔 重点关注先发优势和对银行业务理解 1 VTM 国内市场容量在国内市场容量在 200 亿左右亿左右 我们从多个维度估算 VTM 的国内市场空间 估计在 200 亿左 右 我们从离行式网点布放 所有自助网点布放和柜员替代三个维 度测算发现 VTM 国内市场总需求量分别在 6 万台 10 万台和 20 万台以上 对应市场容量分别达到 120 亿 200 亿和 400 亿以 上 光大银行总行电子银行总经理李坚也曾提出全国 6000 多台 ATM 自助设备全部配备视频柜员机服务的设想 仅此一家股份制 银行或将对应 6000 台以上市场容量 另外 销售额超过千亿的华 为积极介入 VTM 市场也从侧面说明市场前景相当诱人 智慧银行分析报告 2 竞争格局尚不稳定 关注先发优势和对银行业务理解 竞争格局尚不稳定 关注先发优势和对银行业务理解 VTM 国内外站在同一起跑线 目前处于市场推广初期 竞争 不太激烈 目前 国内 VTM 参与者大致可以分为三类 最多的是 传统 ATM 等自助设备供应商 主要包括广电运通 长城信息 兆 维自服 韩国晓星等 第二类是银行整体解决方案供应商 尤其是 在流程银行领先企业 代表厂商是信雅达 中科金财 第三类是通 信设备提供商 代表企业是华为 就国际市场而言 NCR 2011 年 在美国推出 VTM 产品 但目前还没有进入国内市场 总体而言 VTM 在全球都是一个新生事物 国内外企业处于同一起跑线 还 没有形成稳定的竞争格局 智慧银行分析报告 参与者或都将分得一杯羹 先发优势和对银行业务理解影响市 场份额 VTM可以理解为柜面业务的电子化 技术不是主要瓶颈 关键在于对银行业务的理解 VTM的推广不只是一台智能终端 与 业务流程改造关系紧密 需要银行后台变革的全面配合与保障 另 外 先发优势也非常重要 VTM目前还没有形成统一标准 先行者 具有案例优势 容易形成事实标准 考虑到各个银行的需求不尽相 同 再加上设备要与后台系统配合 后进入者追赶需要一定时间 从长期来看 随着VTM标准化程度提升 传统ATM厂商或许能分得 最大份额 中短期来看 银行软件供应商更容易脱颖而出 同时还 需关注公司投入大小和专注程度 五 重点公司简况五 重点公司简况 广发银行的探索标志着国内VTM市场的启动 而中国银行深圳 分行的试点则将VTM市场推向一个新的高度 VTM价值已经得到越 来越广泛的认可 正从股份制银行走向四大行 国内市场容量在200 亿左右 VTM 国内外站在同一起跑线 目前处于市场推广初期 竞争不太激烈 参与者或都将分得一杯羹 看好先发优势和对银行 业务理解 从竞争力和业绩弹性角度 我们重点推荐信雅达 广电 运通 建议关注中科金财 长城信息 御银股份 智慧银行分析报告 1 信雅达 信雅达 金融IT巨人再崛起 市值具备翻番空间 公司金融IT业务已越 过拐点 在流程银行的带动下未来几年将持续向好 而环保业务也 即将迎来拐点 从拖累变成正贡献 公司现有市值未充分反映公司 已经和即将发生的变化 可比公司银之杰 兆日科技 三泰电子和 科林环保在各个业务领域与公司的市场地位基本相当 而它们的市 值之和 74亿 却远超公司 19亿 一定程度上说明公司市值被 低估 流程银行高景气将至少持续3 5年 公司作为行业龙头受益最深 流程银行建设是新十年银行竞争胜出的关键 也是风险管控的重要 手段 流程银行建设市场空间超过百亿 目前处于从股份制银行向 城商农商行渗透的阶段 行业高景气至少持续3 5年 公司流程银行 业务11年树标杆 12年圈地 13年开始进入收获期 公司市场份额 遥遥领先 考虑在手订单充沛 再加上项目经理瓶颈明显改善 流 程银行未来几年高速增长无忧 大行放量 毛利率下降幅度趋缓 传统金融硬件有望继续快速 增长 金融硬件目前围绕安全和支付两大主线展开 并向移动互联 网领域进军 支付密码器和电话 POS 未来两年有望继续放量 得益 于工行 建行支付密码器价格锁定 再加上 E POS 价格下行空间不 大 预计 2013 年毛利率下降幅度比 2012 年会有所减缓 历史多次证明对银行业务的理解有助于公司把握硬件机遇 VTM和加密机或将成为金融硬件新主力 VTM正从股份制银行走向 智慧银行分析报告 四大行 国内市场容量在200亿左右 公司进入该领域较早 且对银 行业务流程理解深刻 有望获得不错的市场份额 此外 发改委正 组织金融领域安全IC 卡和密码应用的专项 如果公司加密机能顺利 入围 将面对另一个百亿级新增市场 环保业务迎来历史性机遇 从收入规模 成本控制和坏账计提 三个维度来看 环保业务向好是大势所趋 即将从拖累变成正贡献 公司环保业务专注于除尘 机电一体化优势较明显 在政策和需求 的双重推动下 我国环保产业迎来历史性发展机遇 环保标准提高 和电厂盈利改善助推电厂除尘改造需求集中爆发 预计今明两年市 场容量超百亿 环保转型方向符合行业发展趋势和公司业务结构 预计2013年有望扭亏为盈 长期将从拖累变成正贡献 2 广电运通 广电运通 12年ATM市场增速超预期 国内市场容量还有2 3倍空间 结 构性机会凸显 2012年国内ATM采购量同比增长34 75 我们预计 快速增长将延续 结构性机会凸显 1 一体机将高速增长 2012年 国内一体机采购量占比超过60 相比2011年的47 31 上升明显 2 农村ATM布放比重将提升 2012年 在 涉农 的银行中 农业银 行ATM采购量占比达到24 84 比2011年提升了近8个百分点 以 农商行 农信 邮储银行为代表的传统农村金融机构近年ATM网络 建设也显著增长 公司市场龙头地位稳固 中国芯 占据行业制高点 工行 农 智慧银行分析报告 行或将取得重大突破 根据金融时报统计 公司连续五年位居中国 ATM市场占有率第一 龙头地位稳固 国家鼓励银行采购国产信息 设备趋势明显 公司产品也已在工行测试一段时间 如果工行重新 入围选型 公司进入概率较大 另外 随着公司循环机芯的不断成 熟 公司一体机有望重回农行这一最大采购客户 从维护走向全外包 服务收入未来几年有望继续高速增长 人 力成本上升背景下 银行非核心业务外包意愿强烈 实力雄厚的本 土企业有望成为最大受益者 公司ATM存量大幅上升 预计维护收 入未来几年有望继续高速增长 离行ATM占比加速提升 预计2015 年国内全外包市场容量将达到40亿元 公司外包收入未来几年有望 翻番增长 盈利能力更将显著提升 同心多元化战略有望不断取得新成果 VTM和清分机最值得期 待 现金处理外延广阔 很多领域都有几十甚至上百亿市场空间