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功能性食品行业分析报告 功能性食品行业功能性食品行业 分析报告分析报告 功能性食品行业分析报告 目目 录录 一 马斯洛需要层次理论 消费是个不断升级的过程一 马斯洛需要层次理论 消费是个不断升级的过程 4 二 功能性食品 消费升级浪潮中涌现的新星二 功能性食品 消费升级浪潮中涌现的新星 6 1 功能性食品的定义 6 2 功能性食品的分类 6 三 功能性食品在发达国家快速发展三 功能性食品在发达国家快速发展 8 1 日本是功能性食品发源地 8 2 日本功能性食品行业增长快 功效呈多样化趋势 9 3 美国是功能性食品全球第一大市场 10 4 美国功能性食品中 饮料和乳品规模最大 主要功效为补充能量 11 5 人口老龄化和消费升级是美国功能性食品快速增长的驱动因素 13 1 人口稳定增长 但结构呈现老龄化 13 2 个人可支配收入和城镇化率稳步增长 14 3 功能性食品增长的核心因素 消费升级 健康 安全是两大主线 14 四 功能性食品行业孕育出国际大公司四 功能性食品行业孕育出国际大公司 17 1 功能性食品产业链介绍 17 2 国际功能性食品公司介绍 19 1 红牛 全球能量饮料龙头公司 19 2 养乐多 乳酸菌饮料的跨国龙头 20 3 通用磨坊 全球综合食品制造龙头公司 22 4 美赞臣 全球婴幼儿奶粉行业领跑者 24 五 中国功能性食品行业概况五 中国功能性食品行业概况 25 1 中国功能性食品行业发展阶段 25 1 起步阶段 20 世纪 80 年代初 80 年代末 26 2 成长阶段 20 世纪 80 年代末 21 世纪初 26 功能性食品行业分析报告 3 信任危机阶段 2001 年 2003 年 26 4 复兴发展阶段 2003 年至今 26 2 我国功能性食品行业特点 27 1 企业数量较多 但企业规模正随行业的发展而装大 集中度呈上升态势 27 2 我国保健品产品数量较多 但品种比较单一 27 3 新产品数量增长较快 市场需求潜力大 28 4 产品质量不断提高 国家支持力度不断增大 28 3 我国功能性食品市场未来发展前景广阔 28 1 人口总量增长 人口结构老龄化 29 2 人均 GDP 和城镇化率提升 消费将不断升级 30 4 我国功能性食品行业目前存在的问题 30 1 添加违禁药物 不标明副作用 30 2 评价体系不完善 31 3 假冒伪劣产品及虚假广告现象严重 31 4 审批门槛低 管理力度不够 31 5 低水平重复现象严重 31 六 功能性食品行业主要企业简况六 功能性食品行业主要企业简况 32 1 伊利股份 32 2 贝因美 34 3 保龄宝 35 4 承德露露 36 5 安琪酵母 37 功能性食品行业分析报告 一 马斯洛需要层次理论 消费是个不断升级的过程一 马斯洛需要层次理论 消费是个不断升级的过程 马斯洛需求层次理论是由美国心理学家亚伯拉罕 马斯洛于1943 年在论文 人类激励理论 中提出的一种行为科学理论 后得到广 泛认同 马斯洛理论认为 人的需求是以层次的形式出现的 由低 级的需求开始 逐级向上发展到高级层次 当一组需求得到满足时 这组需求就不再成为人的激励因素 需求层次理论将人的需求划分 为五个层次 从低到高分别为 1 生理的需求 如食品 水 空气等满足生存的物质基础 以 生理需求为主导的消费者对产品只要求具备一般功能即可 2 安全的需求 如要求保障人身安全 身体健康 摆脱事业和 丧失财产的威胁 避免职业病的侵袭 保障家庭安全等方面的需要 以安全需求为主导的消费者关注产品对身体的影响 3 社交的需求 包括两个方面内容 一是友爱的需要 即人都 希望得到相互的关心和照顾 二是归属的需要 即人都希望成为一 个群体中的一员 以社交需求为主导的消费者关注产品是否有助于 自己提高交际形象 4 尊重的需求 包括自信心 成就感 被他人尊重等 即人都 希望自己有稳定的社会地位 希望个人能力和成就得到他人和社会 的承认 以尊重需求为主导的消费者更关注产品的象征意义 5 自我实现的需求 这是需求层次理论中的最高要求 指实现 个人理想 抱负 发挥个人能力到最大程度 完成与自己的能力相 功能性食品行业分析报告 称的一切事情的需要 以自我实现需求为主导的消费者 往往有自 己固定的品牌 需求层次理论认为 五种需求从低到高逐级递升 但是次序并 不完全固定 五种需求可以分为高低两级 其中生理 安全和感情 上的需要都属于低一级的需求 而尊重 自我实现的需要是高级需 求 同一时期人可以有多种需求 任何一种需要都不会因为更高层 次需要的发展而消失 但每一时期总有一种占支配地位 马斯洛认为 一个国家多数人的需要层次结构是同这个国家的 经济发展水平 科技发展水平 文化和人民受教育的程度直接相关 的 从而导致同一个国家在不同发展阶段居民的需求不同 随着国 民经济的不断发展 居民收入水平的提高 人们的需求层次是不断 提高的 食品饮料是满足人们生理需求的物质基础 但随着生活水平的 不断提高 生理需求会向安全需求逐渐升级 人们对食品的需求不 再仅限于数量和种类 而更在意安全和健康属性 功能性食品就是 在消费升级的浪潮中涌现出的新星 功能性食品行业分析报告 二 功能性食品 消费升级浪潮中涌现的新星二 功能性食品 消费升级浪潮中涌现的新星 1 功能性食品的定义 功能性食品的定义 功能性食品一词最早出现在上世纪80年代的日本 目前各国叫 法不一 有的称之为健康食品 营养食品 改善食品等 中国将其 称之为功能性食品或保健食品 根据2005年颁布的 保健食品注册 管理办法 功能性食品是指声称具有特定保健功能或者以补充维 生素 矿物质为目的的食品 即适宜特定人群食用 具有调节机体 功能 不以治疗疾病为目的 并且对人体不产生任何急性 亚急性 或慢性危害的食品 功能性食品不同于药品和医用营养品 首先功能性食品属于食 品范畴 对消费者每天的摄入量没有限制 不以治疗疾病为目的 部分功能性食品具有预防疾病的作用 而药品和医用营养品则有具 体的食用计量要求 其次 销售模式和渠道不同 功能性食品作为 普通食品可在超市等普通零售渠道购买 药品和医用营养品则在药 店或特定的保健品渠道销售 2 功能性食品的分类 功能性食品的分类 功能性食品的划分标准很多 按照科技水平划分可分为三类 第一代功能性食品 根据食品中已有的营养成分推断产品功能 功 效往往没有经过科学实验验证 目前各国都将此类产品作为普通食 品管理 主要为添加各种营养素的强化食品 第二代功能性食品 功能性食品行业分析报告 产品需要经过动物及人体试验并证明其功能的科学性和真实性 目 前国内大部分保健品为此类产品 第三代功能性食品 产品在经过 动物及人体试验证明的同时 还需要明确产品所含的功效成分 成 分的结构 量效关系 作用机理等 按食品种类划分 功能性食品主要包括软饮料 乳制品 谷物 及烘培食品 糖果 休闲食品等 其中软饮料和乳制品是占比最大 发展较快的两个大类 功能性食品按功效可划分为两大类 一类是为提高身体某项机 能 如补充能量 一类是降低患病风险 如改善肠道消化 降低胆 固醇 强化骨骼等 功能性食品之所以具有一定功效是因为食品本 身或加工过程中加入了特定营养成分 功能性食品中含有的成分很 多 潜在功效也不尽相同 下表简单列举了部分功能性食品成分及 其功效 功能性食品行业分析报告 三 功能性食品在发达国家快速发展三 功能性食品在发达国家快速发展 1 日本是功能性食品发源地 日本是功能性食品发源地 日本是功能性食品的发源地 1984 年 功能性食品的概念率先 在日本得到提倡和推广 1991 年 日本厚生劳动省制定了 FOSHU food for specified health uses 的概念 FOSHU 是指那些 含有对人体健康有益的成分并被官方证明有效的食品总称 也即特 定保健用食品或功能性食品 FOSHU 资质的获取需要经过严格的审 批程序 包括对食品安全的检测和生理功效的确定 任何功能性食 品所声称具备的功效必须得到厚生劳动省的承认 日本特定保健用食品审批要求包括 1 对人体具有的功效已经得到可靠的验证 2 没有任何安全 功能性食品行业分析报告 隐患 3 采用合适的营养成分 4 保证服用时符合产品的食用说 明 5 有完善的质量监管规定 包括对产品 成分制作流程 分析 方法制定等流程 2 日本功能性食品行业增长快 日本功能性食品行业增长快 功效呈多样化趋势功效呈多样化趋势 功能性食品在日本兴起后发展很快 1997 年日本功能性食品市 场规模为1315 亿日元 2007 年市场规模达到6798 亿日元 10 年 CAGR 为18 截至2008 年上半年共有788 种功能性食品获日本厚 生劳动省批准 按功效划分 日本功能性食品种类繁多 呈多样化特点 多数 功效在于保持身体健康 降低患病风险 而以提高身体某项机能和 补充能量为目的的功能性食品占比不高 公开数据显示 2011 年日 本功能性食品市场上 有益肠道健康的功能性食品占比最高为 15 主要产品为酸奶和乳酸菌饮料 营养补充类产品占比 12 排 名第二 主要产品为软饮料 其他占比较高的功效类型分别是 疾 病预防 11 美肤 11 骨骼健康 8 体重控制 7 均衡营养 5 绿色保健 5 肝功能保健 4 功能性食品行业分析报告 眼保健 3 提高免疫力 2 3 美国是功能性食品全球第一大市场 美国是功能性食品全球第一大市场 美国是功能新食品全球第一大市场 虽然功能性食品概念由日 本开创后引入美国 但在不到 30 年的时间里功能性食品在美国快 速增长 2002 年美国功能性食品市场规模为 181 亿美元 2007 年 为 272 亿美元 5 年 CAGR 为 8 5 约占全球功能性食品市场的 35 50 预计 2012 年收入规模达到 370 亿美元 随着健康消费 意识的提高 美国消费者在功能性食品上的消费占比也在稳步提升 功能性食品行业分析报告 2002 年功能性食品支出占食品消费总支出的 2 2012 年约 3 2 美国并不像日本有专门的机构审批和监管功能性食品 由于 属于食品的一种 所以行业主要受 FDA 监管 4 美国功能性食品中 美国功能性食品中 饮料和乳品规模最大饮料和乳品规模最大 主要功效为补充能量主要功效为补充能量 通过按食品类型和功效对市场进行划分 我们总结出美国功能 性食品市场具有以下特点 1 按食品类型划分 功能性食品集中度 在提升 功能性饮料和功能性乳品增长快于行业 市场份额在不断 增加 也是未来发展潜力最大的两类功能性食品 2 按功效划分 功能性食品集中度在下降 排名前三的功能性食品分别具有能量补 充 心脏和骨骼健康功效 但其合计市场份额在逐年下降 说明美 国功能性食品在功效上呈多样化发展趋势 按食品种类划分 功能性软饮料和功能性乳品占比最高 2007 年美国功能性软饮料市场规模为 96 亿美元 占功能性食品市场的 35 2002 2007 年 CAGR 为 12 高于行业平均增速 8 5 软饮 料快速增长的原因一是人们健康消费意识的提高 减少碳酸饮料消 费 二是饮料类产品食用方便 更容易被消费者接受 功能性乳品 功能性食品行业分析报告 规模排名其次 2007 年收入规模为 68 亿美元 占比 25 2002 2007 年 CAGR 为 8 主要增长点是酸奶和乳酸菌饮品 这是由于 越来越多的消费者开始认可酸奶中天然存在的乳酸菌有助消化 并 且对乳酸菌饮料中的益生菌和益生元的功效也越来越认同 排在第 三位的是烘培和谷物食品 占比 17 糖果 休闲食品占比为 8 5 和 1 8 排在第四和第五位 美国市场的经验表明 功能性饮料和 乳制品是增长速度最快的两类功能性食品 按功效划分 起到能量补充作用的功能性食品占比最高 2007 年市场规模为 79 亿美元 占美国功能性食品市场的 29 但 02 07 年 CAGR 为 6 2 低于行业平均增速 市场份额从 02 年的 32 下降 到 07 年的 29 规模排在第二和第三位的分别是具有心脏保健和骨 骼健康功效的功能性食品 2007 市场份额分别为 18 4 和 13 6 但 02 07 年份额同样逐年下降 功效排名靠前的三种功能性食品虽 然规模很大 但增速慢于行业 合计份额在下降 说明美国功能性 食品在功效上呈现多样性发展趋势 具有体重控制 提高免疫力 补充脑力等作用的功能性食品在快速增长 功能性食品行业分析报告 5 人口老龄化和消费升级是美国功能性食品快速增长的驱动因素 人口老龄化和消费升级是美国功能性食品快速增长的驱动因素 1 人口稳定增长 人口稳定增长 但结构呈现老龄化但结构呈现老龄化 美国人口在战后的 1950 到 1960 年迎来生育高峰 1940 年之 前人口年增速在 1 以下 1947 1962 年的 15 年时间 人口年均增 速保持在 1 5 2 之间 1960 年后人口增速开始回落 到 80 年代 人口增速下降到 1 以下 90 年代有所恢复回到 1 以上 但总体增 速不快 人口平稳增长 2012 年总人口为 3 1 亿 然而随着战后生 育高峰时期出生人口进入中年 美国人口老龄化的趋势越来越明显 1980 年美国 24 岁以下人口占比 40 25 44 岁人口占比 32 45 岁以上占比 31 到了 2010 年 美国 24 岁以下人口占比 34 较 20 年前下降 6 个百分点 25 44 岁人口占比 27 较 1980 年 下降 5 个百分点 45 岁以上人口占比达到 40 较 80 年上升 9 个百分点 45 岁以上中老年人口较 1980 年增加超 5000 万人 随 着年龄的增长 人们更加注重疾病的预防 增加了保健和医疗的消 费支出 而功能性食品具备预防疾病的功效 所以人口老龄化是驱 动功能性食品增长的主要因素 功能性食品行业分析报告 2 个人可支配收入和城镇化率稳步增长 个人可支配收入和城镇化率稳步增长 人均可支配收入和城镇化率是功能性食品增长的两个重要因素 1980 年美国人均可支配收入为 8800 美元 1990 年翻倍达到 17000 美元 2000 年为 26000 美元 2012 年达到 38000 美元 为 1980 年的四倍 美国城镇化率在 1980 到 2010 年的三十年时间里 变化不大 城镇化率的提升主要集中在 1940 1960 年的 20 年时间 从 57 增加到 70 20 年提高了 13 个百分点 1980 年到 2010 年从 74 提高到 81 30 年提高了 7 个百分点 3 功能性食品增长的核心因素 功能性食品增长的核心因素 消费升级 健康 安全是两大主消费升级 健康 安全是两大主 线线 马斯洛消费理论指出 当人们的生理需求得到满足是 安全需 功能性食品行业分析报告 求就会增加 我们根据马斯洛消费理论对美国消费支出项目进行划分 生理 需求主要包括食品 服装 家具和家用设备 机动车辆及零部件 用以满足人们衣食住行最基本的需求 安全需求主要是医疗 金融 服务和保险 用以保障人们对身体健康和财产的安全 除此以外的 需求归类为更高层次的需求 1980 到 2012 年 美国居民用于食品 的支出占比从 14 下降到 8 同时期用于医疗的支出占比从 10 上升到 16 美国居民消费经历了明显的消费升级过程 对关乎身 体健康的医疗支出大幅增加 说明人们健康 安全的诉求越来越强 虽然1980年后 美国居民食品消费在总支出中的占比下降 但 食品支出总额依然保持增长 由于饮食结构不合理和生活习惯的改 变 美国肥胖人口比例不断攀升 据统计 2000年美国约62 的成 年人超重 1980年仅为46 肥胖问题引起的广泛关注使人们的健 康意识不断加强 对低脂 低糖 低热量的食品需求量增加 替代 了原有的高热量食物 食品消费呈现结构性变化 并沿着健康 安 功能性食品行业分析报告 全两条主线不断升级 美国人均肉类消费量去过 50 年大幅提升 1950s 人均年肉类消 费量为 138 磅 2000 年为 195 磅 增加 40 但快速增长阶段为 1950 1980 年间 1980 年后增速放缓 1950 2000 年美国肉类消费品 种结构变化较大 过去肉类消费以牛肉和猪肉为代表的红肉为主 之后禽肉即白肉的消费占比快速提升 1950 年红肉销售占比 70 白肉为 15 2000 年红肉占比 57 白肉占比 34 美国居民对肉 类消费多样性的要求提高 更加追求膳食的均衡和合理性 美国乳制品人均消费量在 1950 2000 年间呈下降趋势 1950s 年 代乳制品人均年消费量为 703 磅 2000 年为 593 磅 下降 16 低 点出现在 70 年代 人均消费 548 磅 80 年代后在低脂产品 酸奶 和奶酪的拉动下重新进入增长通道 从产品种类上看 美国乳制品 消费结构变化明显 代表健康消费的低脂产品 酸奶产品快速增长 替代了传统的全脂产品 1950 年代美国人均低脂牛奶年消费量为 3 加仑 全脂牛奶为 34 加仑 2000 年低脂牛奶为 15 加仑 全脂牛奶 仅为 8 加仑 1950 年代酸奶消费量仅为 0 2 80 年代为 6 5 2000 年达到 9 9 乳制品消费趋势的变化同样印证了消费升级的过程 酸 功能性食品行业分析报告 奶和低脂产品人均消费量的快速增长说明功能性食品具有广阔市场 1950 2000 年 美国食糖年人均消费量从 110 磅增长到 152 磅 增长 40 出于对健康的诉求 人们对淀粉糖的消费量大幅增长 蔗糖消费量大幅减少 50 年代人均蔗糖消费量为 97 磅 淀粉糖为 11 磅 到 2000 年蔗糖消费量为 66 磅 下降 32 低分糖为 85 磅 增加近 7 倍 淀粉糖中的果葡糖浆 低聚果糖 麦芽糖等产品具有 调节肠胃消化的保健功效 主要作为添加剂应用在功能性食品行业 淀粉糖对蔗糖的替代消费反映了功能性食品的发展过程 四 功能性食品行业孕育出国际大公司四 功能性食品行业孕育出国际大公司 1 功能性食品产业链介绍 功能性食品产业链介绍 以美国为例 功能性食品市场主要由食品饮料制造企业 如雀 功能性食品行业分析报告 巢 百事 卡夫 食品添加剂供应商 如嘉吉 ADM 丹尼斯克 以及农业生物研发企业 如孟山都 杜邦先锋构成 美国功能性食品产业链的主体是食品饮料制造商 美国功能性 食品市场集中度较高 前 20 大企业市场占有率为 70 大部分市场 份额由少数跨国公司占据 但由于功能性食品的多样性 小公司通 过差异化竞争也能在市场中长期立足 功能性食品行业分析报告 2 国际功能性食品公司介绍 国际功能性食品公司介绍 1 红牛 全球能量饮料龙头公司 红牛 全球能量饮料龙头公司 功能性饮料是功能性食品中增长最快规模最大的细分领域 主 要包括能量饮料 运动饮料和营养饮料三大类 红牛是目前世界第 一大能量饮料公司 主要产品是红牛能量饮品 公司成立于上世纪 80 年代 在不到 30 年的发展历程中 收入和利润增长迅猛 引领 了功能性饮料市场的发展 公司 2012 年实现销售收入 49 3 亿欧元 约 396 亿人民币 同比增长 16 2007 2012 年 CAGR 为 10 红牛在全球能量饮料市场占有率长期保持 40 以上 2012 年销售 52 26 亿罐 市占率为 43 红牛产品的主要功能性成分是咖啡因 多种维生素 牛磺酸 赖氨酸等 红牛的市场定位是补充能量的提神饮料 这样可以有效 功能性食品行业分析报告 地避开与百事可乐和可口可乐的直接竞争 发挥 能量饮料市场先入 者 的地位和优势 红牛在上世纪 90 年代中后期进入中国市场 拥有北京 湖北 广东和海南有四个生产基地 在全国各地建立了 30 多个分公司 代表处和 80 多个办事处 专注于能量饮料细分领域 与饮料巨头 进行差异化竞争 其主要目标市场是高度密集的脑力 体力劳动者 及处于亚健康状态的消费群体 进入中国后一直是功能饮料市场的 冠军 市场份额约 60 此外 红牛在全球 156 个国家和地区的表 现也十分出色 其中 2011 年在美国市场和德国市场的增长率分别 达到了 11 和 10 土耳其市场达 86 日本市场达 62 法国市 场达 35 2 养乐多 乳酸菌饮料的跨国龙头 养乐多 乳酸菌饮料的跨国龙头 日本养乐多公司 Yakult 成立于1935年 是全球最大的活性 乳酸菌饮品制造公司之一 至今已有70多年生产和销售发酵型乳制 品的历史 公司创始人代田稔致力于肠内菌落的研究与预防医学的 普及 1930年代田博士首先分离并强化培养出干酪乳酸杆菌代田株 即养乐多活性乳酸菌 并在1935年将研发成果转化为产品养乐多销 售 养乐多倡导预防医学的理念 认为防病比治病更重要 肠道是 人体吸收营养的器官 因此健肠是长寿生活的基础 1998年 养乐 多 在日本允许使用 特定保健用食品 FOSHU 标识 成为厚生劳 动省正式批准的功能性食品 功能性食品行业分析报告 养乐多公司依靠乳酸菌饮料一款产品起家于日本 1964年在台 湾设立办事处实现跨境销售 2012年已覆盖全球32个国际和地区 并分别在日本东京和欧洲比利时设立了研究机构 专门从事益生菌 的研究与开发 在日本以外地区每天销售产品2000万瓶 目前 公 司已成为拥有食品 化妆品 医药 分析试验 研究开发以及社会 公益活动等事业的国际性健康食品企业 2013 财年 公司实现销售收入约 3200 亿日元 同比增长 2 近三年收入增长稳定 乳酸菌饮料产品一直是公司的核心业务 收 入占比八年来保持在 80 以上 2013 财年乳酸菌饮料实现收入 2670 亿日元 约 27 亿美元 同比增长 4 养乐多乳酸菌饮品营业利润率正常波动范围在 8 11 相对 稳定 2013 财年营业利润率为 10 5 医药产品的营业利润率较高 为 24 但近 5 年呈下降趋势 功能性食品行业分析报告 养乐多在 2002 年进入中国市场 首先在广州开始销售 随后进 入北京 上海市场 目前养乐多在中国市场整体的渗透率为 0 8 而公司在墨西哥市场的渗透率都已达到 3 94 在较早进入的广州 市场 经过十年经营市场渗透率也已达到 1 57 12 年收入仍保持 30 的高速增长 可见公司在中国市场的发展潜力很大 2012 年 公司开始向中西部城市进军 开发了西安 长沙和武汉市场 在中 国销售覆盖城市合计达到 21 个 到 15 年计划增加到 27 个 另外 在继广州 上海和北京后 公司 2012 年 3 月在天津开通送货上门服 务 3 通用磨坊 全球综合食品制造龙头公司 通用磨坊 全球综合食品制造龙头公司 美国通用磨坊 General Mills 公司成立于1866年 总部设于美 国明尼苏达州 是世界第六大食品公司 产品在全球100多个国家销 售 产品超过500多种 主要品牌包括哈根达斯 H agen Dazs 贝蒂妙厨 Betty Crocker 绿巨人 Yoplait酸奶 Cheerios早餐谷 物 以及中国地区的湾仔码头等 通用磨坊旗下功能性食品品牌主要有两款 一是酸奶品牌 功能性食品行业分析报告 Yoplait 该品牌创始于1964年 通用磨坊于1977年购买其品牌专利 Yoplait宣称每瓶酸奶中都含有维他命D 2012年Yoplait又推出一款 不含乳糖的酸奶产品 另一款功能性食品品牌是Cheerios早餐谷物 1997年美国食品药品监督管理局FDA出具声明 Cheerios产品具有降 低心脏病发病几率的功效 2012 财年 通用磨坊实现销售收入 167 亿美元 在美国本土实 现收入 105 亿美元 Yoplait 功能性酸奶系列在美国实现收入 15 亿 同比下降 5 但回顾 2004 2012 年 8 年时间 Yoplait 在 2009 年前 基本保持两位数的快速增长 是通用磨坊北美地区增长最快的产品 系列 包含 Cheerios 的饮食板块 2012 年收入 21 亿 同比持平 2009 年前同样保持 5 左右的较快增长速度 2005 2011 财年 Yoplait 在美国地区收入占比不断上升 05 财年为 12 3 11 财年为 14 7 Cheerios 所在的饮食板块占比保持在 21 22 较为稳定 功能性谷物和功能性酸奶食品对通用磨坊贡献显著 合计占比估计 在 30 左右 增长速度快于公司整体水平 特别是功能性酸奶 是 通用磨坊增长的主要动力 功能性食品行业分析报告 4 美赞臣 全球婴幼儿奶粉行业领跑者 美赞臣 全球婴幼儿奶粉行业领跑者 美赞臣是全球最大的婴幼儿奶粉及营养品生产企业 在全球拥 有7 个生产基地 所生产的70 多种营养产品在全球50 多个国家和 地区销售 主营业务包括婴幼儿奶粉和营养食品两大板块 2012 财 年公司实现收入39 亿美元 同比增长6 其中婴幼儿奶粉收入23 亿 占比59 营养品收入16 亿 占比41 功能性食品是美赞臣重要的组成业务 主要指婴幼儿及成人营 养性食品 营养食品是美赞臣近几年快速增长的业务 奶粉方面 公司已研发出 26 种特殊配方奶粉 为出现消化问题的婴儿 患有 先天性代谢疾病 如 PKU 的婴儿 和早产儿等特殊消费群体提供 功能性食品行业分析报告 专业化服务 2005 2012 年财年 公司婴幼儿营养品业务增速明显 快于普通奶粉业务 05 12 财年奶粉 CAGR 为 5 5 婴幼儿营养 品业务 CAGR 为 16 收入占比从 24 提高到 38 从公司近年 发展情况看 靠研发支撑的专业化功能性产品将是未来的发展方向 美赞臣在中国的发展速度很快 2012 财年 美赞臣在中国实现 收入 11 6 亿 增长 7 2008 2011 年是中国业务飞速增长的 4 年 CAGR 超过 50 2011 年中国收入占比超过美国本土 成为美赞臣 在全球收入最高的地区 2010 2012 年三年中国地区婴幼儿奶粉市场 占有率保持第一 2011 年 11 月 美赞臣投资超一亿人民币在中国 成立婴幼儿营养品研发中心 从公司整体业务的发展趋势看 未来 或将加大中国地区婴幼儿营养食品的推广 引领未来中国婴幼儿食 品市场的消费趋势 功能性食品行业分析报告 五 中国功能性食品行业概况五 中国功能性食品行业概况 1 中国功能性食品行业发展阶段 中国功能性食品行业发展阶段 我国功能性食品行业起步于上世纪80年代 至今经历了四个发 展阶段 1 起步阶段 起步阶段 20 世纪世纪 80 年代初年代初 80 年代末 年代末 这一时期功能性食品以保健品为主 产品本身具备一定滋补功 效 大部分产品是以酒为载体的药酒 2 成长阶段 成长阶段 20 世纪世纪 80 年代末年代末 21 世纪初 世纪初 随着国内经济的快速发展 人们的保健的意识不断增强 保健 品行业进入快速发展阶段 诞生了一批代表性产品 如脑白金 三 株口服液等 3 信任危机阶段 信任危机阶段 2001 年年 2003 年 年 由于十年增长过快 部分保健品生产企业暴露出生产和管理环 功能性食品行业分析报告 节等诸多问题 行业连续发生负面事件 消费者对保健食品信任度 不断降低 保健食品行业陷入暂时的危机 4 复兴发展阶段 复兴发展阶段 2003 年至今 年至今 2003 年的 SARS 让消费者重新建立了对保健食品的信心 需 求有了极大的增长 同时 国外保健食品巨头纷纷以高姿态进入直 销 整个行业进入高速发展阶段 2003 年我国规模以上营养 保健 食品企业收入总额为 51 亿 利润总额为 5 4 亿 2011 年收入总 额达到 856 亿 CAGR 为 42 利润总额达到 148 亿 8 年 CAGR 为 51 2 我国功能性食品行业特点 我国功能性食品行业特点 1 企业数量较多 但企业规模正随行业的发展而装大 集中度呈 企业数量较多 但企业规模正随行业的发展而装大 集中度呈 上升态势上升态势 根据公开资料 截止2010 年年底中国约有2000 家保健食品企 业 投资总额在1 亿元以上的大型企业占1 45 投资总额在5000 万元至1 亿元的中型企业占38 投资在100 万元至5000 万元的企 功能性食品行业分析报告 业占6 66 投资在10 万元至100 万元的小型企业占41 39 投资 不足10 万元的作坊式企业占12 5 大中型企业所占比例在逐年提 高 2 我国保健品产品数量较多 但品种比较单一 我国保健品产品数量较多 但品种比较单一 根据公开资料 截止2010 年8 月31 日 国家食品药品监督管 理局共批准10606 个保健食品 其中国产保健食品为9971 个 进口 保健食品为635 个 2010 年前7 月 中国国家食品药品监督管理 局共批准427 个保健食品 其中营养素补充剂115 个 功能类食品 312 个 但功能性食品种类还比较单一 整体水平不高 产品以第 一和第二代为主 3 新产品数量增长较快 市场需求潜力大 新产品数量增长较快 市场需求潜力大 据国家食品药品监督管理局网站数据显示 2010 年内批准的新 保健食品数量为550 多种 功能性及保健食品种类的丰富源于市场 需求的不断增加 一方面 近年来由于肥胖 亚健康 老年病发病 率的上升 以及生活节奏和工作压力的增大使得人们亚健康状况增 多 人们对健康饮食的诉求不断加强 另一方面 随着科技的进步 越来越多对人体健康有益的食品成分 以及各种疾病的发生与膳食 间的关系被确定 使得通过改善饮食和发挥食品本身生理调节功能 而达到健康的目的成为可能 功能性食品行业分析报告 4 产品质量不断提高 国家支持力度不断增大 产品质量不断提高 国家支持力度不断增大 由于行业在快速发展的过程中曾经出现过很多问题 因此国家 和企业都认识到产品质量的重要性 一方面政府设立专项研究课题 加大对保健食品财政和政策的支持力度 加强对保健品的监督管理 另一方面企业加大研发和技术投入 努力提高产品质量 国家对行 业的支持力度不断增加 慢性疾病预防已经纳入国家 十二五 目标 规划 成为我国预防医学的首要目标 新医改方案把预防和控制疾 病放在首位 政府将加大投资到公告健康教育领域 国民健康素质 的提高将表现在健康意识的大幅提升和保健消费预算的增加 3 我国功能性食品市场未来发展前景广阔 我国功能性食品市场未来发展前景广阔 从美国功能性食品市场快速发展的经验看 人口结构老龄化 以及个人可支配收入和城镇化率提升带来的消费升级 人们健康消 费意识的加强 是驱动行业发展的主要因素 对比美国 中国功能 性食品市场已经具备了快速发展的外部环境 1 人口总量增长 人口总量增长 人口结构老龄化人口结构老龄化 我国上世纪80 年代提出计划生育政策 人口增长率自1987 年 达到1 67 高点后掉头下降 2012 年人口增长率为0 5 人口增速 稳步下降 但总量依然在增加 1980 年我国总人口为9 9 亿 2012 年为13 5 亿 计划生育政策自 80 年代实施以来 我国人口规模得到了有效 功能性食品行业分析报告 控制 但随着政策的持续深入 进入新世纪后人口老龄化 人口红 利期结束等问题逐渐显现 从人口结构上看 1982 年我国 14 岁以 下人口占比为 33 6 15 64 岁占比 61 5 65 岁以上仅占比 4 9 而到了 2010 年 14 岁以下人口占比为 16 6 较 1982 年 下降 17 个百分点 15 64 岁占比 74 5 提高 13 个百分点 65 岁以上占比为 8 9 提高 4 个百分点 数量达到 1 2 亿 未来我国 人口老龄化趋势还会不断加剧 这与美国 80 年代后的趋势相似 2 人均 人均 GDP 和城镇化率提升和城镇化率提升 消费将不断升级消费将不断升级 我国居民人均GDP 快速增长 特别是2005 年后增长加速 2012 年人均GDP 达到38449 元 同比11 年增长7 2 居民消费能 力不断增强 2012 年 中国城镇化率为 52 6 相当于美国 1940 年之前的 水平 美国将城镇化率提高 30 个百分点达到 80 用了 60 年时间 中国将城镇化率提高 30 个百分点只用了 30 年时间 近年来我国城 镇化率快速推进 预计未来 20 年中国城镇化率将达到 70 80 的水 平 功能性食品行业分析报告 4 我国功能性食品行业目前存在的问题 我国功能性食品行业目前存在的问题 我国功能性食品行业目前存在的问题主要有 1 添加违禁药物 不标明副作用 添加违禁药物 不标明副作用 为了迎合消费者 见效快 的消费需求 以实现企业利益 很多 商家会在产品中添加副作用极大的违禁药物 造成极大的安全隐患 很多产品没有标明不适用的消费人群 服用禁忌及副作用 因此对 消费者造成了潜在的危险 2 评价体系不完善 评价体系不完善 首先从评价体系角度看 由于食品是多种成分的混合物 仅凭 动物实验和人体试食试验往往达不到产品的预期疗效 因此需要从 生物学 遗传学 分子生物学及细胞学等不同角度研究食品其功效 其次从安全性看 安全性评价需要同时考虑成分的直接毒理效应和 不适当摄入某种成分的后果 因此在使用动物进行毒理测试的基础 上 还需要规定功能性产品的适用人群 功能性食品行业分析报告 3 假冒伪劣产品及虚假广告现象严重 假冒伪劣产品及虚假广告现象严重 功能性食品由假冒伪劣造成的食品安全问题十分严重 同时 随意的对功效夸大宣传 误导消费者购买 造成了盲目消费 4 审批门槛低 管理力度不够 审批门槛低 管理力度不够 目前对功能性食品管理的重点是对食品配方的审批 确保无毒 功能真实 因此审批门槛定的较低 性能差 甚至没有保健功能的 产品也能通过审批 5 低水平重复现象严重 低水平重复现象严重 市场上大部分是第二代功能性食品 对食品中功能性成分的研 究较少 在小企业 小产品的主流趋势下 低投入 低质量的问题 十分严重 此外 传统的加工工艺使得有效成分的利用率大大降低 进一步拉低产品质量 六 功能性食品行业主要企业简况六 功能性食品行业主要企业简况 A 股市场涉及功能性食品的公司主要集中在保健品 乳制品 饮料和食品添加剂几大子行业中 功能性食品原料供应商主要有 安琪酵母 600298 保龄宝 002286 龙力生物 002604 和量子高科 300149 乳制品 公司主要有 伊利股份 600887 光明乳业 600597 贝因美 002570 三元股份 600429 饮料公司主要有 承德露露 功能性食品行业分析报告 000848 保健品公司主要有 汤臣倍健 300146 安琪酵母 600298 保健类食品的公司主要有 上海梅林 600073 深 深宝 000019 1 伊利股份 伊利股份 公司是国内乳制品龙头企业 产品包括液态奶 冷饮 奶粉三 个大类上百个品种 2012年公司实现收入420亿 同比增长12 实 现归属于母公司股东的净利润17 2亿 同比下降5 我们看好公司 的主要逻辑为 1 乳制品行业景气度高 2013年1 5月我国乳制品产量累计同 比增长10 5 2012年全年为8 我国人均乳制品消费量依然存在 较大的提升空间 2 顺应消费升级健康安全的大趋势 具备功能性食品属性 公 司产品结构顺利升级 中高端产品占比不断提升 成为近年来新增 长点 明星产品金典 儿童奶 舒化奶推出后保持高速增长 估计 功能性食品行业分析报告 12年高端液态奶收入占比30 左右约90亿 其中金典同比增长70 80 规 模约20亿 城镇化率 人均收入水平的提高使得消费升级成为大趋 势 美国乳制品行业消费情况表明随着生活水平的提高 消费者对 健康 安全的产品诉求会不断加强 低脂产品 酸奶和奶酪人均消 费量会大幅增长 普通白奶人均消费量会下降 伊利推出的高端产 品金典 舒化奶 解决乳糖不耐症或乳糖酶缺乏人群的饮用问题 每益添 助消化 很好的迎合了消费升级的大趋势 并具备了一 定功能性食品属性 3 行业格局稳定 集中度高且在不断提升 伊利2012年超越蒙 牛成为液态奶市场第一 龙头地位稳固 行业CR4在40 以上 公 司2005年后大力开展品牌建设 加上市占率的提升 产品定价力 渠道掌控里和对消费的引领能力不断加强 4 公司近年来不断加大上游建设 2012年12月公告投资11 03 亿新建新西兰年产4 7万吨婴儿配方奶粉项目 该项目建成可以增强 公司婴幼儿奶粉业务实力 也使公司获得了新西兰优质奶源 缓解 国内原奶供给的紧张局面 2 贝因美 贝因美 公司成立于1999年 成立以来一直专注于婴幼儿食品的研发 生产和销售服务 是国内婴幼儿食品领域的领导品牌 2012年实现 收入53亿 同比增长13 营业利润7 2亿 增长31 归属上市公 司股东的净利润5亿 增长16 公司在内资婴幼儿奶企业中市占率 功能性食品行业分析报告 排名第一 2012年市占率约9 5 公司产品结构在不断升级 部分产品已具备功能性食品特征 2011年推出高端产品 爱 系列 市场售价在290 350元 900g 主打 一线城市与外资品牌竞争 2012年9月20周年庆暨新品发布会上推 出以 OPO舒适配方 为亮点的 冠军宝贝超级特选 系列 从产品特 点上看 OPO结构脂与母乳中脂肪的分子结构接近 可促进肠道有 益菌生长 提高免疫力 帮助宝宝强健骨骼 另外 它还可促进营 养的消化吸收 减少宝宝身体不适导致的哭闹时间和次数 OPO产 品具有一定功能性产品属性 从美赞臣的发展历史看 特殊配方奶 粉具有良好的发展空间 2012年10月 公司与爱尔兰Kerry集团签署 全球战略合作协议谅解备忘录 意向性协议 协议的主要内容为 加强双方在婴幼儿奶粉及食品领域的合作 Kerry将在产品研发和技 术方面给予贝因美更多支持 2013年2月公告投资2000万欧元设立爱 尔兰子公司 经营范围包括婴幼儿配方奶粉及相关产品的研发 生 产和销售 我们认为公司与Kerry合作已经设立爱尔兰子公司可以在 一定程度上补充研发上的短板 同时有利于利用欧洲优质奶源生产 更高档次的奶粉产品 贝因美的投资价值在于行业的高景气度 公司稳固的行业地位 带来的可持续性增长 以及未来精细化管理 规模效益释放给盈利 能力带来的提升空间 功能性食品行业分析报告 3 保龄宝 保龄宝 公司的主营业务是以农副产品为原料经生物工程深加工生产 销售果葡糖浆 低聚糖