公司中级理财学第12章习题答案

公司中级财务管理第十二章实践问题计算问题1.证明了MM股利相关理论。2.甲公司目前普通股票市场价值为5元/股，对外发行总计3千万股，公司净利润为1，200万元，假定收益率为8%，没有变化。现在公司有一个净现值为1000万元的投资机会，投资回报率仍然期望为8%。该公司有两种红利分配和投资金采购方案。方案1，净利润1，200万韩元全部作为股息支付后，通过股票发行筹集1，200万韩元。方案二，不支付股息，将纯利润1，200万韩元用于投资要求。找出两个方案对公司股票价值的影响。解决方案：案例1:净收入1200万韩元全部作为股息支付，每股现金股利0.4元的收益率如下：为了满足投资项目的资金需求，公司通过发行股票筹集1200万元，然后打折其价值，可以获得以下好处：案例2:公司将净利润1200万韩元全部保全，公司价值总额增加到16200万韩元，每股价值为5.4元，收益率如下。利用留存收益折现再投资价值可实现以下好处：3.假设某公司今年税后利润总额为4000万韩元，盈利性投资项目需要3000万韩元。甲投资者目前持有公司1%的股份，计划不更改公司内股份的比例。该公司目前拥有4种红利支付方案14000万元。方案2000万元；方案3000万元；方案4000万韩元。我想知道这四种股息支付计划对这个投资者的财富的影响，以股东收到的现金收入为基准。(用股利无关理论的理论说明。)，以获取详细信息解决方案：假设在股利相关论中，您可以如下计算不同方案的股东财富：(1)A计划公司的外部资金分配=4000 3000-4000=3000(万韩元)b投资者红利=40001%=40(万韩元)b投资者追加投资=30001%=30(万韩元)b投资者实际财富增加=40-30=10(万元)(2)B计划公司的外部资金分配=3000-4000=2000(万韩元)b投资者红利=30001%=30(万韩元)b投资者追加投资=20001%=20(万韩元)b投资者实际财富增加=30-20=10(万元)(3)C计划公司的外部资金分配=2000 3000-4000=1000(万韩元)b投资者红利=20001%=20(万韩元)b投资者追加投资=10001%=10(万韩元)b投资者实际财富增加=20-10=10(万元)(4)D计划公司的外部资金分配=1000 3000-4000=0(万韩元)b投资者红利=10001%=10(万韩元)b投资者从股票回购中获利=01%=0(万元)b投资者实际财富增加=10 0 0=0(万元)4.某公司的投资回报率为15%，资本成本率为10%，每股纯利润为4元，每股股息分别为4元、3元、2元、1元、0元时，股票市场的价值是多少？解法：根据公式，您可以：D=4时：D=3时：D=2时：D=1时：D=0时：5.某公司的投资回报率为8%，资本成本率为10%，每股收益为4元，每股股息分别为4元，3元，2元，1元，0元时股票市场的价值是多少？解决方案：D=4时：D=3时：D=2时：D=1时：D=0时：6.在练习3中，假设资本收益的实现期为3年，市场平均无风险回报率为7%，某投资者实现此资本收益的主观概率为60%，个人所得税为20%，再投资交易税为1%。公司的最佳股息支付率是多少？解决方案：资本回报率和股息回报率的折算系数=71.81%股息净收入=1(1-20%)=0.8(元)资本净收入=5(1-1%)71.81%=4 . 9571 . 81%=3.555(元)因此，最佳股息支付率必须为零。7.假设b公司今年盈利3000万元，使用投资剩余股息支付策略分配利润。根据预算，今年最佳投资规模为5000万元，最佳资金结构为负债资金40%，权益资金60%。根据投资剩余收益的股利分配法，b公司今