机遇挑战并存　动力压力同在

1/4机遇挑战并存动力压力同在摘要企业的发展也起到重要的提升和扶持作用，新浪、搜狐、盛大、腾讯、尚德等一大批优质企业的迅速成长，证明了风险投资是企业发展的催化剂。从上世纪末至今，风险投资在论坛”见证了我国风险投资事业从无到有、从冷到热、从“小荷才露尖尖角”到“春色满园关不住”的发展历程。但总体来看，相对于我国的经济总量，国内风险投资依然还是个非常小的行业，其投入相对于中国创新成长型企业对资本的需求依然不足，社会对她的发展寄予厚望。今年是新中国成立60周年，也是应对国际金融危机冲击、保持国内经济平稳较快发展和社会和谐稳定、实现“十一五”规划目标的关键一年。新形势下的中国风险投资事业将随中国经济的企业、社会捐赠、保险公司、个人和家庭、研究机构包括大学、商业银行和外国投资者。一般情况下，养老基金和实体企业的资金占整个风险投资资金来源的60左右，其中养老基金的比重最大。中国的社保基金、保险基金等资金应该成为支撑本土风险投资发展的主要资金来源。允许这些基金进入风险投资市场，可以从源头上保证这个行业长期稳定发展，进一步保障风险投资投资于早期企业，服务于创新型经济。同时，要大力拓展风投机构的其他融资渠道。比如，根据XX年底银监会2/4出台的商业银行并购贷款风险管理指引，如果投资机构贷款目的是收购兼并，可以贷款，但风险投资还不适用，原因是收购兼并有个前提是必须收购兼并项目50以上的股权，但风险投资一般不控股，所以不适用这个政策。再比如，现在信托型私募股权投资PE基金发行的非常好，但其面临着不能作为上市公司的股东的问题。LOCALHOST因为上市公司条例规定，所有的终极股东必须明确，不能代持，而按照国际惯例，信托通常被视为一种法律关系，而不是法律上的实体，因此不能作为上市公司的股东。应研究理顺相关法律法规的关系，并逐步解决“有大政策而无小细则，致使当前许多政策及法律无法实施”等问题，拓宽风险投资的资金来源。、畅通风险投资退出渠道。从系统论的角度看，一个系统必须开放，与环境形成互动，才能新陈代谢，进而得以生存发展。我国的风险投资行业的长久发展同样需要顺畅的新陈代谢机制，借以不停地积蓄力量、提升水平。当前畅通风险投资退出渠道非常关键，推出创业板是完善多层次资本市场的重要一环。目前，创业板的项目储备已经非常完备，这为创业板的推出奠定了坚实的基础。另外，中小企业板设立5年来，也为创业板的建设积累了宝贵经验。因此，应在完善制度创3/4新的基础上尽早推出创业板。同时，应在现有基础上，大力推动场外股权交易市场的建设。我国场外股权交易市场泛指在上海、深圳证券交易所之外进行非上市股票或股权交易的市场，主要包括产权交易市场、代办股份转让系统和股权交易市场。场外股权交易市场可以为高成长、高科技类企业提供较为宽松的融资通道，也能够为活跃在中国区域内的创投和私募股权投资机构提供退出平台。当然，对场外交易必须进行有效的监管。、完善风险投资相关制度建设。加快推出适合中国国情的法律法规，并完善其制度环境。实践证明，法规政策体系是风险投资业快速健康发展的必要条件。美国在这方面形成了较为完备的法律政策体系，譬如“银行法修订”、“保险法案修订”、“资本利得税优惠法案”、“科技创新投资的导向政策”、“证券交易法案”等等，围绕着风险投资交易流的全过程提供了系统的支持，极大促进了风险投资的发展。创建完善的系统的风险投资法律法规体系，将大大促进我国风险投资业以及加速高科技产业发展，完成我国经济转型以及提高国家科技创新竞争力。中国的风险投资要实现长远持续的发展，还要做好制度方面的基础工作。一是创投行业自身在未来几年要积极4/4寻找与中国宏观经济发展的结合点。美国经济从传统制造业向高科技行业转化的重要推手，正是那些风险投资家。中国风险投资界同样要努力让社会大众有理由相信这个行业做的不仅仅一些投资活动，其产生的结果对实体经济、对普通百姓都有切实价