上海电力公司年度报表

德州学院 经济管理学院 2015届 会计学专业 毕业论文上海电力股份有限公司财务分析刘 倩（德州学院经济管理学院，山东德州 ）摘 要： 财务分析是以财务报表及其他相关资料为依据，运用一系列专门的方法对企业一段时期的财务数据、经营成果以及发展趋势进行分析和评价的经济管理活动。财务分析作为一种财务管理的手段，对于提高企业经济效益，改善企业经营管理有着重大意义。本文将试着从财务报表出发，以上海电力公司为例，对其20122014年末的财务报表进行具体分析，试图找出上海电力股份有限公司财务报表中反应的问题，并提出相应的解决意见。关键字： 财务分析； 财务状况； 上海电力公司；引言随着中国资本市场的进一步深化，企业的外部环境与原来有了显著的区别。财务分析不仅是一项公司内部的基本工作，更是对企业的投资者、债权人、经营者了解企业的过去，分析评价企业现状，预测企业未来，做出正确的决策，从外部推动公司改善经营管理和挖潜增效起着不可替代的作用。上市公司财务报表分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息的一项重要的财务管理工作1。我国是世界上第二大电力消费国，电力能源是基础能源，是其他产业发展的基石，与人们的生活密切相关。电力行业是国家重要的能源部门，对我国的在社会和经济发展起到一定程度的促进作用。近年来电力企业市场化改革，面临着前所未有的市场压力，国家虽然进一步增加对电力行业的投资，但供需矛盾依旧尖锐。2再加上近年来煤炭的价格涨幅偏大，势必会增加公司营业成本，电价上涨则会成为必然趋势。由此可以预见，电力行业未来前景较好，发展潜力较大。一 上海电力公司简介（一）上海电力公司基本信息上海市电力公司是对上海市的电力开展输、配、售经营活动的企业，上海的电网主要就是由上海电力公司调配，对促进上海市的用电安全方面和能源节俭方面起到了一定的作用。为了让上海全市用电实现节能，有保障，洁净，维持时间长，企业不仅宣传并监护上海市的电量使用，并且规整，调节上海的电网，促进了城市的经济繁荣社会发展。企业每平方米的宫殿负荷量在国内达到领先水平，全上海市都是企业的供电区域，总面积可达到6340.5。（二）上海电力公司概况上海电力有限公司是经国家体改委批准,由上海市电力公司、华东电力集团公司作为赞助商共同创立。公司于 1998 年 6 月注册成立，注册资本 万元， 2003 年在上海证券交易所挂牌上市。2005 年公司进行改革,将股东权益完成了分置.截至 2015年 年上半年，公司股本总计 21.40 万股，资产总额 473.43 亿元，公司股东的所有者权益 70.17 亿元。上海市电网在长江南部，东海西临，与江苏和浙江两个省份交界，中国第一大经济区长江三角洲组在电网西北方位，供电区覆盖了整个上海市行政区，都由上海市电力公司管理。公司不仅掌控电网，发电，建设，修理，设计，科学研究，还有医学，技术人员学习训练，相关单位多达十九个，员工达十六万人。到2005年底，全网发电装机容量为1317.53万千瓦，35-500千伏变电站642座，变电容量6940.72万千伏安，年发电量728.45亿千瓦时，年售电量704.62亿千瓦时。二 上海电力公司财务状况分析财务状况分析主要是通过比较上海电力公司连续三个会计区间的财务报表，直观的了解公司财务状况的变化趋势，并借此预测未来的财务状况。（一）上海电力公司资产负债表分析表1 上海电力公司资产负债表摘要 2012年2014年末 单位：万元项目年度2012年2013年2014年货币资金172,885.00147,377.00252,363.00应收账款191,924.00181,461.00261,993.00存货50,291.0051,322.0044,659.00流动资产合计435,424.00417,702.00737,213.00固定资产净额1,814,247.001,774,524.002,525,053.00资产总计3,156,724.003,505,284.004,734,365.00流动负债合计613,898.00933,393.001,337,431.00非流动负债合计1,538,075.001,422,860.001,964,018.00 续表1负债合计2,151,972.002,356,252.003,301,448.00所有者权益(或股东权益)合计1,004,752.001,149,032.001,432,917.00由表1可知：在资产方面，对资产进行分析主要是对企业资产结构的合理性、构成情况以及增减变动量进行分析。3上海电力公司资金密集程度高，资金规模较大。固定资产在资产总额中所占的比重大，价值较高且分布广泛。企业的电力设备等各类设备每年的维修费会造成一大笔开支。流动资产所占比例较小，且主要分布在货币资金和应收账款方面。2013年的资产总额3,505,280万元，比2012年增加了348,560万元，增长了9.94%，2014年资产总额4,734,356万元，比2013年增加了1,229,085万元，增长了35.06%；其中2013年的流动资产417,702万元，比2012年减少了17,722万元，降低了4.24%。2014年的流动资产726,166万元，比2013年增加了309,064万元，增加了73.99%。从资产发展趋势来看，在20122014年间上海电力公司资产总额在稳步增长，特别是2014年较2013年有了比较显著的增长。同时公司加大了对非流动资产的投入，扩大了公司的规模，公司前景较好，但是在未来如果国家政策有所改变，或者市场环境出现一系列的问题，可能就会使这种增长变得不大稳定。该企业资产中非流动资产所占比重较大，近三年来均在80%以上，其中以固定资产最为明显。2012年2014年固定资产在非流动资产中所占的比例均达到60%左右。原因是公司在建工程较多，在建工程总额在20132014年增长幅度巨大，分别较之前增长了638%和608%。那么在未来几年中，该企业固定资产总额可能还将会这样较大比例的增加，这样一方面说明企业不断的在扩大规模，另一方面也说明企业经营管理良好。上海电力公司在资产结构方面，资本一直表现的相对平稳，有稳步上升的趋势。上海电力公司资本结构较为保守，原因可以从企业的流动资产构成看出，自2012年起，全部的流动负债以及部分非流动负债和所有者权益资本，构成了企业的流动资产。这样看起来是降低了偿债能力，实则却也影响了企业的盈利能力。同时，也可以看出流动资产在企业中所占的份额并不大，资产流动性有点差，这也符合电力公司的特点。在负债方面，对上海电力公司分析时不能仅仅根据负债的多少就判断企业经营情况的好坏，负债经营对于电力企业不一定是绝对的坏事。在企业盈利能力强的情况下，企业负债率高，就说明该企业善于利用财务经营杠杆，充分运用他人的资金为自己的企业创造盈利条件；企业盈利能力弱的情况下，可能会因利息负担太重而导致经营经济利用下滑。若企业资产负债率低，也不能完全说明企业经营状况不好，可能是公司经营政策保守，不能很好的利用财务杠杆，这样一来财务风险也会低很多，比较安全。另一方面企业的负债分析也应与其投资规模相结合。2013年负债总额2,356,250万元，比2012年增加了204,280万元，增长了9.49%。2014年负债总额2,962,794万元，比2013年增加了606,544万元，增长了25.74%，原因是这两年公司不停的加大投资力度，用了很多资金，增设很多新的项目和工程，所以企业的负债有所增加。其中流动负债在2013年的增加比例较大，增加了52.04%，表示公司一年内要偿还的债务压力增大，虽然公司不至于到资不抵债的情况，但也应将这种状况控制在一定范围内，以此来维持公司信誉，加强公司的内部控制。所有者权益所占比重在一直维持在30%左右，公司股东权益增幅平稳，每年增幅大约在20%左右。相较负债近几年持续下降而言，所有者权益自2012年到2014年一直是在稳步上升的。未分配利润近两年增幅持续增大，达到50%甚至81.5%，说明企业具有良好的发展力。近年来，上海电力公司负债比例占到资产总额60%左右，甚至一度逼近70%。这样情况下负债颇高，虽然是利用了外来的资本为企业创造了利益和价值，但会造成一定的财务风险。流动资产在资产中所占的比例在2013年为39%创新高之后，在2014年又有所下降，仅33%。说明企业对短期资金的依赖程度有所下降，偿债压力得到缓解。非流动负债占负债总额的比例自2012年后大幅上升，说明公司对长期资金的依赖程度有所提升。（二）上海电力有限公司利润表分析表2 上海电力公司利润表摘要 20122014年末 单位：万元项目年度2012年2013年2014年营业收入1,504,434.001,513,158.001,610,197.00营业成本1,242,757.001,182,651.001,260,136.00营业利润135,296.00218,410.00184,197.00利润总额135,492.00209,584.00249,788.00所得税费用20,393.0035,742.0054,552.00净利润115,098.00173,842.00195,236.00基本每股收益（元）0.410.550.62由表2可知：在利润方面，上海电力公司的收入主要是电力产品销售收入，重点应关注对营业成本的分析。电力企业的利润构成主要是主营业务收入，即主要是企业对外销售电力、热力的收入。电力企业的主要商品就是电，因此其收入的多少与电价的高低联系紧密。电价的变化对电力企业的收入影响较大，因此在对收入进行分析时也应注意国家在电价相关政策等方面的变化，及时预测电价发展趋势，做好各项准备。企业的营业利润是商品的销售收入减去销售税金及销售成本后的净额，各因素对营业利润的影响可表示如下：售电量对利润的影响=（本期售电量基期售电量）基期单位利润销售成本对利润的影响=本期实际售电量基期单位成本本期实际总成本销售价格对利润的影响=本期实际销售量（本期单位售价基期单位售价）42013年的营业收入1,513,160万元，比2012年减少了65,980万元，降低了4.36% ，2014年的营业收入1,610,197万元，比2013年增长了97,037万元，增长6.41%了 ；2013年的营业利润218,410万元，比2012年增加了83,114万元，增长61.4%了 ，2014年的营业利润184,197万元，比2013年减少了34,213万元，降低了18.6%；2013年的利润总额209,584万元，比2012年增加了74,092万元，增长54.7%了，2014年的利润总额249,788万元，比2013年增加了40,204万元，增长19.2%了；2013年的净利润173,842万元，比2012年增加了58,744万元，增长51.04%了，2014年的净利润195,236万元，比2013年增加了21,394万元，增长12.3%了。由以上数据可见，20122014年间，上海电力公司的营业利润在2013年实现翻番增长，创历史新高后，在2014年又稍有回落趋势。2014年公司营业收入虽高，但营业成本也高，所以营业利润不理想，较2013年下降很多。但除此之外，2014年公司的营业外收入增多，营业外支出变少，所以利润总额较前两年稍有增加，导致所得税费用也在增加，净利润也是在稳步增长。究其原因，主要是公司的经营模式有所改善，经营方针有所变革，面对经营压力公司用一种正面的态度，力图争取把握住技术升级变革的机遇，乘着国家政策的东风，实现了公司经营效益的稳步增长。（三）上海电力有限公司现金流量表分析表3 上海电力公司现金流量表摘要 20122014年末 单位：万元项目 年度2012年2013年2014年经营活动产生的现金流量净额321,402.00343,859.00269,133.00投资活动产生的现金流量净额-68,589.00-377,808.00-420,246.00 续表3筹资活动产生的现金流量净额-307,052.0010,110.00250,517.00 由表3可知：1.经营活动产生的现金流量分析20122014年，上海电力公司经营活动现金流入总是超过经营活动现金流出的数量，说明近三年来公司经营活动状况良好。20122014年间，公司销售商品、提供劳务收到的现金流量一直维持在175万左右，说明公司一直有较强的业务销售能力。2013年公司经营活动产生的现金流量净额343,859万元，比2012年增加22,457万元了，增长6.99%了。说明了公司现金流量净额在稳健上升着。而2014年公司的现金流量净额269,133万元，比2013年减少74,726了万元，降低28.5%了。较之2013年，2014年现金流量下降幅度比较大，主要原因是，公司对外投资大幅度增加。2.投资活动产生的现金流量分析上海电力公司的投资活动近年来均为负值，主要原因是公司购买的固定资产和其他长期资产损失数量过多。公司在投资活动中，现金流入主要来自于取得的投资收益。2013年投资活动现金流入额102,449万元，比2012年增加了71,430万元，增长230%了。2014年投资活动现金流入额224,751万元，比2013年增加了122,302万元，增长119%了。2013年投资活动现金流出额480,257万元，比2012年增加了380,650万元，增长382%了。2014年投资活动现金流出额644,996万元，比2013年增加了164,739万元，增长34.3%了。2013年投资活动产生的现金流量净值-377,808万元，比2012年减少了309,219万元，降低451%了。2014年投资活动产生的现金流量净值-420,246万元，比2013年减少了42,438万元，降低11.2%了。有数据可以看出，公司的投资活动产生的现金流量净值在2013年对购置固定资产、无形资产和其他长期资产有大幅度的增长，增长了将近四倍，而2014年则有所回落。说明公司在2013年试图加大公司的投资力度，扩大投资规模，而后发现一些弊端，注意将投资速度控制于可控范围内，避免投资额过大带来的风险。53.筹资活动产生的现金流量分析2013年筹资活动现金流入额1,040,572万元，比2012年增加了367,559万元，增长了54.6%。2014年筹资活动现金流入额2,605,490万元，比2013年增加了1,564,918万元，增长了150%。2013年筹资活动现金流出额1,030,462万元，比2012年增加了50,398万元，增长了5.14%。2014年筹资活动现金流出额2,354,972万元，比2013年增加了1,324,510万元，增长了128%。2013年投资活动产生的现金流量净额250,517万元，比2012年增加了317,162万元，增长了3137%。2014年投资活动产生的现金流量净额10,110万元，比2013年增加了240,407万元，增长了2378%。由以上数据可以看出，公司取得借款收到的现金这几年增加的幅度偏大。这与公司加大投资力度是密切相关的，筹资活动得来的大量资金，就可以对公司下一步的经营活动提供强有力的支持。5三 上海电力公司财务比率分析分析一个公司财务状况的好坏，不仅仅要通过它的趋势分析，还要通过该公司的偿债能力,营运能力和获利能力等具体比率分析表现出来。（一）上海电力公司偿债能力比率分析表4 上海电力公司20122014年偿债能力分析表指标 年度2012年2013年2014年流动比率0.710.450.55速动比率0.630.390.52现金比率0.280.150.18资产负债率0.680.670.691.流动比率分析流动比率流动资产/流动负债流动比率反应的是公司短期偿债的能力。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强，流动负债得到偿还的保障越大；处在流动资产中变现能力最差的存货，约占流动资产的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，公司的短期偿债能力才会有保证。6由上表可以看出，公司的流动比率在2013年下降后，又稍有回升趋势。表明公司的变现能力和短期偿债能力变弱后又开始逐渐增强。但一般而言，流动比率大约在2:1的情况下是比较合适的，而上海电力公司则远远不到，原因是公司近几年对流动资产的运用效率不高，短期债务多且偿还能力不强。2.速动比率分析速动比率(流动资产存货)流动负债将存货从流动资产中扣除后得到的资产与流动负债的比率反应的短期偿债能力更加直观可信。因为在去除存货后，留下的都是易变现的资产，可立即变现偿还短期负债。所以一般认为，1:1的速动比率是合理的。7上海电力公司近三年的速动比率都低于1，在2013年大幅下降后，2014年又略有回升。说明公司的短期偿债能力确实比较弱，并没有充足的流动资产可以即刻抵债，存在一定的短期偿债风险。3.现金比率分析现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债现金比率是三个流动性比率中最保守的一个，它可以直接反应出在不靠存货销售和应收账款的情况下公司直接支付当前债务的能力。现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。上海电力公司近三年的现金比率有一个比较大的下降幅度，而后又有所上升。2012年的现金比率相比近两年略高一些，说明在2012年时公司具备较好的直接支付能力，对于偿还债务的保障性比2013年及2014年较高一些。可以看出，公司最近两年用现金直接偿还债务的能力较弱，存在一定的风险，由此可说明公司的资金没有得到较好的运用。对此，公司应将资金的分配合理化，保证一条畅通的资金链，才可避免出现财政危机。4.资产负债率分析资产负债比率=（流动负债+长期负债）资产总计 资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系。8资产负债率主要是用以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度，它反映的是在资产中有多大比例是通过借债来筹资的。一般会认为资产负债率50%比较好。该公司三年的指标分别为68.17%、67.22%、69.73%，先下降后上升，总体变化不大，但略高于标准水平，原因是公司负债总额略高于其资产总额，说明企业仍然存在较高的财务风险。（二）上海电力公司营运能力分析表5 上海电力公司2012年2014年营运能力分析表指标 年度2012年2013年2014年总资产周转率0.480.450.39流动资产周转率3.163.552.79应收账款周转率7.758.117.26存货周转率20.4023.2826.261.总资产的周转率分析总资产周转率=销售收入总额/资产平均总额总资产周转率体现了公司经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了公司全部资产的管理质量和利用效率；通过该指标对比分析，可以反映公司本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现公司与同类公司在资产利用上的差距，促进公司挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率；一般情况下，该数值越高，表明公司总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高，营运能力越强。5上海电力公司三年的总资产周转率分别为0.48、0.45、0.39，整体趋势是在逐年递减，说明公司各项资产利用效率不算太高。但是从资产负债表的数据来看2013、2014两年，公司在建工程明显增多，规模增速惊人。所以，总资产周转率虽然略有下降，但新增资产起到了比较不错的周转作用，总体来看公司2014年的营运能力在增强。2.流动资产周转率分析流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额流动资产周转率的指标越高，说明公司流动资产利用效率越好。流动资产周转率是从公司全部资产中流动性最强的流动资产角度对公司资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响公司资产质量的主要因素。上海电力公司三年的流动资产周转率分别为3.16、3.55、2.79，2013年虽略有上升但2014年随即又下降，说明流动资产利用的效果不算太理想。公司应加强内部管理，利用降低成本、提高营业收入、减少存货等方式提高流动资产的利用率。3.应收账款周转率分析应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款余额平均应收帐款余额=（应收帐款余额年初数+应收帐款余额年末数）/2应收账款周转率反映了公司应收账款的周转速度。8一般而言，应收账款周转率越高，公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动较快，偿债能力强。上海电力公司三年的应收账款周转率分别为7.75、8.11、7.26。可以看出公司近三年的周转率比较稳定，2013年比率上升后，2014年又稍有回落，公司的应收账款方面总体呈稳定状态。4.存货周转率分析存货周转了是销售成本与平均存货相比而得到的比率，说明了公司存货周转的次数，可以用来测定公司存货的变现速度，是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回及存货是否过量等各环节管理状况的综合性指标。7存货周转率反应的是公司存货的销售效率和使用效率，上海电力公司三年该指标分别为20.40、23.28、26.26，稳步上升，存货周转天数越来越短，流动性日趋增强，存货占用水平越来越低，说明公司内部存货管理正在逐步完善。（三）上海电力公司获利能力分析表6 上海电力公司2012年2014年盈利能力分析表指标 年度2012年2013年2014年净资产收益率（%）12.6914.9112.31 续表6主营业务利润率（%）16.9921.1921.16成本费用利润率（%）9.4815.3116.571.净资产收益率分析净资产收益率是一定时期内公司的净利润与平均股东权益的比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。上海电力公司三年的净资产收益率分别为12.69%、14.91%、12.31%，先增后减，其中一个重要原因即是主营业务利润率，与公司的利润情况也是关系密切。2.主营业务利润率分析主营业务利润率是指企业一定时期内主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它是评价企业经营效益的主要指标，该指标越高，说明企业产品定价越科学，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。上海电力公司近三年来利润率在2013年较大幅度增长后，便处于比较稳定的状态，说明公司的销售净利润在连年增加。公司的利润水平比较乐观。3.成本费用利润率分析成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。该项指标越高，反映企业的经济效益越好。通过这一比率不仅能够评价公司获利能力的高低，也可用来评价公司对成本费用的经营水平与控制力。上海电力公司近三年成本费用在不断的增加，其主要部分是燃料成本和利息的支出，这是电力行业的特色。近几年煤炭价格一直在升高，直到2014年略有下降，但提高煤炭的利用效率和升级设备的发电效率，才是控制成本费用的重要因素。（四）上海电力公司财务状况综合分析净资产收益率2012：12.96%2013：14.91%2014：13.58%总资产收益率2012：12.69%2013：14.91%2014：4.74%权益乘数 2012：3.14 2013：3.05 2014：3.30总资产周转率2012：0.092013：0.452014：0.39销售净利率2012：6.91%2013：7.8%2014：8.23%资产总额 2012：3,156,720 2013：3,505,280 2014：4,734,365股东权益总额2012：1,004,7502013：1,149,0302014：1,432,917图1 杜邦分析由上图可以看出，净资产收益率先增后减，经过分解表明，近三年的总资产收益率表现出先增后减的趋势，而权益乘数则是先减后增的趋势。通过对资产报酬率的分解，可以看出近三年的销售净利率呈逐步递增趋势而总资产周转率则是先增后减的趋势，近两年变化不大。这一方面说明资产的周转利用有了比较好的控制，公司利用总资产产生的销售收入效率在增加。另一方面则说明公司通过销售赚取利润的能力在逐年加强。9通过对权益乘数的分解，可以算出资产总额2013年比2012年增长了9.94%，2014年比2013年增长了35.06%。股东权益总额的增长比率分别为14.36%、24.7%，易得到资产和股东权益增长比率都在逐年上升，权益乘数先减少再增大，2012年到2014年公司负债程度逐步增加，偿还债务的能力先减弱再增强，趋势逐渐好转。综上分析所述，上海电力公司资产结构稳定合理，营业利润在较大幅度上升后稍有下降，基本保持增加的趋势，偿债能力，营运能力和获利能力都保持着平稳上升的趋势，公司存在着潜在投资价值。当前市场经济条件下，电力行业内部的竞争比较激烈，国家在体制方面深化了电力企业的改革，引进了新的竞争力，切断了电力公司的垄断地位。上海电力公司必须改变原来的经营模式和管理办法，适应新的市场经济环境，才继续拥有足够的竞争力。上海电力公司原本就是一个国企，有着较为充足的资金，基础强，这是一大优势。然而在电力企业日益增多的情况下，电力需求是一定的，这样就会导致上海电力公司的效益降低。从上述杜邦分析部分来看，竞争之下的企业依旧盈利能力不错，说明公司的发展状况良好。但是，公司应该在看到这些好的方面的同时，一些问题的存在也应是不容忽视的。第一，上海电力公司发电的主要原料是煤炭，与我国现阶段所提倡的低碳经济不符，而且低碳绿色经济也是整个电力行业整体的发展趋势，所以上海电力公司应该转变其他的经营发展模式，降低煤炭的发电量，提倡清洁能源。第二，上海电力公司的股权结构主要是国家控股，其他机构持股极少。虽然国家控股保证了电力行业发展的稳定性，减少财务风险，但同时也造成股权单一，缺乏多元化股权的制衡；第三，从公司的利润分析可以看出，近年来利润稳步上升，但无奈成本也在随之增加，所以公司如果要降低经营压力，就要深入考虑如何降低成本，对公司的经验发展有着重要作用。第四，从企业偿债能力分析可以看出，上海电力公司的资产负债率略高于标准水平，说明公司负债总额略高于其资产总额，企业仍然存在较高的财务风险。虽说负债经营对电力企业来说并非坏事，但企业还是应该多加注意，保障公司的偿债能力。四 对上海电力公司的发展建议（一）实施可持续发展战略，走经济环保道路电力行业由于本身用煤量极高，容易造成环境污染，特别是近两年，雾霾等问题引起人们的热切关注，对于电力行业的环境和舆论压力变得日益增大。国家近年来陆续出台了许多相关的环境保护政策，限制了严苛的污染物排放标准，对环境的关注度进一步提高。因此使用天然气作为能源可以减少对环境污染的影响，贯彻落实可持续发展战略方针，但是另一方面，天然气价格高导致发电成本也跟着变高。所以，上海电力公司应提高煤炭的利用效率，加大投入研发高科技清洁能源利用率，实现污染物排放达标；降低各方面可控成本，将天然气价格高的影响降到最低，制定与国家环境保护政策相适应的经济战略；保持企业持续增长能力，提高自身在电力行业中的竞争力。贯彻国家节能减排政策要求，走经济环保道路。10（二）优化股权结构，避免股权单一经过我国市场经济多年的改革，多元化投资主体的新模式已初步形成。但电力行业企业仍旧存在股权结构不合理，股权单一的现象。11国家控股比重偏大，其他个人持股率低，股权分配不合理，企业资产负债率高，股权形式过于单一。大股东只顾个人手中的权益，将风险留给债权人承担，忽视债权人的权利。所以，上海电力公司股权改革显得十分必要。首先，选择性地用法人股代替国有股，适当降低国有股的比重，形成以法人股为主导的股权结构，加强国家股和法人股的流通。11其次，适当地挑选几个大股东，将股权几部分分散开来，股东之间相互制约，降低垄断的可能性。第三，虽然国有资本作为主要的控股资本，但也应当按照公司制度的要求来履行大股东的职责，监督企业的经营行为,而不是直接管理和经营企业。但国有资产管理部门要对国有企业产权的转让、拍卖和重组等进行监督和管理，以保证国有资本的保证增值。（三）控制营业成本，扩大市场规模电力企业主要成本是燃料成本。在燃料采购方面尽可能的降低燃料进价，控制燃料成本。在燃料进购方面，减少燃料的库存量，按照企业燃料需求量进购，避免不必要的浪费和在管理方面的消耗，减少资金占用。12在科学技术方面，需要研发和引进新技术，提高燃料的利用率，降低燃料在各环节的损耗，增加公司盈利。另一方面，公司也应注意扩大市场规模，增加营业收入，提高营业利润。在如今的电力行业，市场正在从卖方方市场转向买方市场，如何更多的占领市场份额才是企业的首要追求。这就需要企业考虑用户的需求和感受，根据不同的用户制定不同的方案。同时还要提高上海电力公司的服务水平和质量，以最好的服务谋求更好的发展。（四）提高偿债能力，降低财务风险偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分，过多的债务会为企业带来一定的风险。企业的偿债能力不仅影响着企业的发展，偿债能力的高低还直接影响投资者的投资决策，一定程度上也反映了企业资金利用的好坏。13银行一般规定，企业的资产负债率在75%以上，就不予批准贷款。而近年来，公司偿债能力并不强，企业的资产负债率近年来一直维持在70%左右，总体而言算是比较高的资产负债比率。电力行业普遍存在着偿债能力较弱的通病。上海电力公司主要是固定资产所占比重较大，会影响其企业的变现能力，所以导致了上海电力公司偿债能力弱的现状。而企业的偿债能力与盈利能力是分不开的，要想降低偿债能力，就应该着手去增加企业的盈利能力。只有保证经营活动产生足够多的现金流量，才能保证负债的偿还能力。13另一方面，也可加强货币资金的运营效率，企业的货币资金不能灵活充分的利用，就会导致盈利能力下降，间接导致企业偿还负债的能力下降，所以也可利用货币资金来提高获利能力，增强负债偿还能力。结束语财务分析作为财务管理的重要工具，在企业管理中起着不可比拟的作用。它利用专业的手段和方法，满足企业的利益相关者知晓企业整体情况的要求，为企业经营管理者日后做出经营、投资决策做出重要贡献。13而电力行业是与人民群众的生活息息相关的行业，电力行业的健康发展对我国整体经济而言是十分有利的。本文通过对上海电力公司的财务分析，试图找出电力行业的财务分析办法，起到提供借鉴的作用。由于知识储备有限以及专业能力不足，文中很多观点比较肤浅，存在许多不足之处。包括对发电知识方面的匮乏，数据搜集的不足，也没有很好的对发电成本进行深入研究。另外，近年来电网投资规模不断扩大，电力节能项目不断增多，因此在未来进行电力行业财务分析时也应对电网投资效率进行重点分析。参考文献：1苏云丽.财务分析在财务管理中的应用J.民营科技，2011，（01）：5659.2谢进.浅析电力行业财务经营现状及优化措施J.中国乡镇企业会计，2012,（02）： 9192.3李相国，陈良勇.财务通论M.中国人民大学出版社，2007，1334.4道格拉斯R艾莫瑞.公司财务管理J.现代管理科学，20013，（03）：2324.5范松成.浅析电网企业加强现金流量管理的意义与方法J.中国总会计师，2012，(4):126127.6范霍庭.现代企业财务管理M.经济科学出版社，2008,（04）：1416.7牛芳.浅析财务分析在财务管理中的意义J.科技向导, 2012，(24)：246.8荆新,王化成，刘俊彦.财务管理学M.北京：人民大学出版，2006，1829.9崔立群，浅议杜邦分析法在财务管理中的应用J.商场现代化，2011，（04）：14161.10肖晶，低碳环保政策下电力行业的发展研究D.西安：陕西师范大学，2013，3138.11代英姿，国有企业股权改革的新思路J.辽宁税务高等专科学校学报，2007，(2): 5861.12刘振亚，中国电力与能源M.北京：中国电力出版社，2012：5354.13代芳，加强企业偿债能力的构想J.科技资讯, 2013(32): 145.14张川，企业财务报告分析M.北京：清华大学出版社，北京交通大学出版社，2012：6769.15上海电力公司2012 年2015年年报.16网易财经上海电力股份有限公司/f10/dbfx_.html.Financial Condition Analysis of Shanghai Electric Power Co.Liu Qian(Department of Economical management, Dezhou University, Dezhou Shandong ) Abstract: Financial analysis is an economic management activity which based on the financial statementsand other relevantdata andanalyzed and evaluated the financial data, theoperating results anddevelopment trend for a period of time with a series of specialmethod. Financial analysis plays an important role to improve the economic efficiency of enterprises and the enterprise management. In this article, we will use the Shanghai Power Cos financial statements, and make a concrete analysis of financial statements of 20122014. And this article is trying to find out theproblems of the Shanghai Power Co.in the financial statements,and puts forward the correspondingsolutions.Keywords: Financial analysis;Financial status; Shanghai Electric Power Co.谢 辞四年的大学生活匆匆而过，酸甜苦辣各种滋味萦绕心头，提醒着我这四年将永远是一笔宝贵的人生财富。虽然在论文的写作中遇到的困难和坎坷颇多，但正是它们让我成长，让我收获。在这里首先感谢我的学校德州学院以及经济管理学院。是学校给我们这四年创造了一个良好的氛围和学习环境，让我们可以充分的汲取知识的养分，不断的成长。另外，还要感谢大学期间所有教过我的任课老师，是他们孜孜不倦的教诲，才让我学到如此多的专业知识，为以后的人生做好了专业职能的铺垫。我还有中心的感谢我的论文指导老师，王艳芹老师。从最初题目的选定，到资料收集，论文结构等方面，都给了我悉心的指导，提出了很多宝贵的建议。在写作过程中，王老师给了我很多不同角度的思路，教会我多方面多角度的思考。在我无从下笔之时，王老师的耐心讲解又会令我茅塞顿开。王老师严谨的学术态度和要求，会令我终身受益。由于理论知识水平的有限，论文中难免有诸多不足之处，恳请各位老师和同学们谅解并不吝赐教，在此深表感谢。附表：上海电力公司2012年至2014年资产负债表、利润表、现金流量表表一：上海电力公司资产负债表资产负债表 2012年2014年末 单位：万元项目 年度2012年2013年2014年货币资金172,885.00147,377.00252,363.00应收票据1,341.56988.9910,776.00应收账款191,924.00181,461.00261,993.00预付账款15,576.1026,012.2099,029.00其他应收款2,065.108,351.7356,204.00存货50,290.9051,321.6044,659.00其他流动资产1,341.041,239.521,142.00流动资产合计435,424.00417,702.00726,166.00可供出售金融资产106,493.00117,610.00152,105.00长期股权投资620,135.00639,198.00574,631.00投资性房地产5,578.335,775.655,627.00固定资产2,786,550.002,838,150.003,769,687.00累计折旧967,634.001,063,620.001,222,466.00固定资产减值准备4,666.71022,168.00固定资产净额1,814,350.001,774,520.002,525,053.00在建工程47,172.30348,603.00334,099工程物资2,936.690432.00无形资产72,969.6066,953.6090,215.00商誉028.35132.00长期待摊费用1,357.691,279.431,644.00递延所得税资产10,056.609,828.107,269.00其他非流动资产40,353.70123,782.00305.946.00非流动资产合计2,721,300.003,087,580.003,997,152.00资产总计3,156,720.003,505,280.004,734,365.00短期借款 143,670.0024,398.80330,701.00应付账款 115,538.00142,908.00269.00预收款项 8,563.986,768.72182,601.00应付职工薪酬 4,579.015,274.716,714.00应交税费 16,583.4011,322.60-35,069应付利息 13,080.5021,392.0026,750.00其他应付款 40,567.4038,838.9063,228.00一年内到期的非流动负债 121,315.00332,489.0095,483.00其他流动负债: 150,000.00350,000.00658,800.00流动负债合计 613,898.00933,393.00998,776.00长期借款 1,101,