2011经济预期分析00.ppt

经济预测分析,2011,第一章2011年GDP增长预测分析,在“2011年经济蓝皮书发布暨中国经济形势分析与预测研讨会”上，中国社会科学院数量经济与技术经济研究所所长汪同三表示，从季度经济运行情况看，2010年我国经济运行呈现“前高后低”的局面，预计全年GDP增长速度将达到9.9%的较高水平。2011年，影响我国经济运行的基本因素没有发生明显变化，在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下，2011年我国经济仍将保持高位平稳较快增长态势，与2010年增长速度基本持平，GDP增长率预计可达10%左右。,关键词：,前高后低10%,影响宏观经济因素,其次，全球经济复苏的复杂性、曲折性进一步显现，我国外贸出口面临的不确定性进一步放大。,首先，金融危机后，内需驱动增长的模式得到进一步强化，但2008年以来的扩张性政策使我国投资依赖的增长特征更加显著，内资主导作用进一步加强，民间投资渐趋活跃。,其三，宏观调控政策力度成为影响我国经济运行的重要因素之一。中央政府接连出台了一系列调控房地产市场的政策，由于房地产投资占城镇固定资产投资20%左右，加之对相关制造业投资影响广泛，此轮房地产调控将会对经济产生下行压力。,最后，地方政府融资平台的举债融资规模迅速膨胀，使地方政府偿债风险日益加大的问题凸显。随着清理地方融资平台措施逐步落实，固定资产投资节奏将会有所放缓。,第二章汇率人民币升值,近日人民币兑美元汇率再次创出历史新高，6.60关口指日可破。这一关口一旦突破，仅2010年下半年人民币兑美元的升值幅度就将超过3.4%。很多时候，分析人民币汇率走势需要从“政治”角度和市场角度同时着手，而且“政治”的角度占了很大部分。目前来看，无论我们用什么方法去分析这一问题，事实是人民币的名义汇率和实际汇率自94年以来升值幅度分别达到了32.8%和56.6%。,2010年人民币走出了一波毫无悬念的单边升值行情。自6月19日开始至8月9日，人民币兑美元汇率升势明显(从6.83升至6.76)。8月中旬至9月初，人民币汇率勉强的进行了一次调整，兑美元汇率曾一度降至6.8，在这期间发生了日本政府出手干预日元汇率等事件。日元的异动降低了外汇市场对人民币的关注度，人民币的升值压力暂时缓解。9月初开始，随着中国贸易顺差的进一步扩大，外汇储备在持续上升，人民币的升值压力已经不再是一个单一的汇率事件，欧洲、美国及一些比较权威的货币机构均开始发表不满人民币升值幅度的言论，尤其是在美国中期选举前期，以奥巴马为首的民主党为了争取民意，在人民币汇率等很多方面表示出了强硬态度。我们可以大胆的猜测，在这期间，我国的汇率政策受到了比较大的考验。回过头去看，其实人民币汇率的节奏在当时还是顺应了国外的压力，但这并不代表没有节奏，因为升值幅度方面还是受到了严格控制。,汇率人民币升值,2010年单边升值,2011年，随着中国经济转型的推进以及中国金融市场的发展，中国对外贸易预计会继续扩大，在外汇储备及贸易顺差等多重压力下，人民币国际化步伐会走得更快一些。人民币国际化过程中的一个主要表现就在于外汇市场对人民币需求量将上升。在很多方面这种需求已经得以体现，比如在香港发行的人民币债券受到了前所未有的热捧；香港人民币日交易量达到了30亿港元；据香港相关部门预计，2011年香港人民币日交易量将达到47亿港元。如不出现异常情况，中国央行在抑制通货膨胀过程中采取的紧缩政策很大概率会持续到2011年末，人民币的供应量将进一步收缩。随着利率的上升，持有人民币的收益会提高。除了国际贸易，非贸易外汇流动在国内又受到严格的管制，这种情况下人民币的需求量将远远大于供给量，汇率进一步上升的趋势性条件已经具备。,汇率人民币升值,2011年或新高不断,第三章欧元走势分析,知名机构对2011年欧元走势分析汇总,新年伊始，周一欧元/美元回落，并再度跌破1.33关口，市场似乎回归避险情绪，欧洲时段欧元区公布了Markit12月制造业采购经理人指数终值，市场预期为56.8，公布值优于预期，则表明整个欧元区制造业呈现扩张态势，随后欧元又回补了亚盘的跌势，最高汇价到达1.3395受阻回落，但直至收盘仍在20日均线上方徘徊。因周一多个亚洲市场休市，市场交投清淡，流动性差导致主要货币震荡加剧。另外爱沙尼亚1月1日凌晨正式宣布已加入欧元区，成为欧元区的第17个成员国。向外界发出一个强烈的信号，那就是欧元对于欧盟成员国来说仍然具有吸引力，似乎会给它们带来稳定。但我个人认为那仅仅只是在短时间内会支持欧元。仍不可能走不出欧债危机的阴影。2010年年末欧元/美元的上涨表现只是空头回补而已，并非表明对欧元前景的转变。2011年上半年依然会有众多欧洲国家债务需要延展，这将令欧元产生持续施压，至少将限制欧元出现显著的上扬。由于投资者越来越担心欧洲各国政府和银行业2011年必须发行大量新债，欧洲债务市场可能会在未来几个月遭到第二波债务危机打击,第四章2011年通胀形势分析,中国已进入全面通胀时代,新一轮通胀周期正在进行中,中国已进入全面通胀时代,新一轮通胀周期正在进行中。决策层对本轮通胀十分重视,各部委都针对通胀出台了密集的应对政策。我们判断,短期不必对通胀过度担忧。但也应该注意到,本轮通胀更具有流动性和预期基础,表现在食用农产品价格的上涨,以及蔬菜各品种的“板块轮动”式“接力涨”。而究其深层次原因,在各项成本的大幅上升及农业长期受压抑的低报酬率水平。中国在工业化、城市化等方面已发生了深刻的改变,结构变化对通胀的影响将是一个长期的过程。,“投机倒把、囤积居奇导致农产品价格上涨”是个伪命题。投机是农产品价格上涨的结果,而并非其原因。农产品价格上涨是价值回归的需要,可将其看成价格自下而上接近价值曲线,而不是远离价值曲线。,我们预计2011年的CPI水平将达到4%,全年高点将出现在年中,达到5%。就分布来看,上半年的通胀形势更为严峻,明年夏粮丰收与否将成为物价形势的重要分水岭,如果出现夏粮欠收等不虞情形,下半年或将出现滞胀。货币政策,最近一直通过收紧流动性来抑制通货膨胀。正如前文所言,本轮通胀更具有实体经济基础,如果完全依赖紧缩货币政策抑制通货膨胀,其对经济增长的副作用将远大于其对通胀的疗效。表现在数据指标上,即对PPI的控制好过对CPI的控制。,2011年的通胀形势相当严峻,有可能出现本轮通胀的高点。由于面临CPI统计指标调整、资源税费改革、收入分配改革等外生因素扰动,对2011年通胀形势的预计更加困难。,2010年矿产市场整体走势跌宕起伏，市场价格震荡上行。即将过去的2010年矿产市场需求一直没有明显好转，市场价格每次上涨基本上是受原材料、期货、股市等因素的推动。当今的矿产市场不再是曾经供给和需求主导的单纯市场，而是一个政策、金融、供需、心态等因素共同主导复杂的市场，进入2011年，影响矿产市场走势的一些不确定因素依旧存在，但在国民经济整体仍将平稳较快发展的环境下，后期拉动矿产市场需求增长的因素较多，矿产市场经过前期的大涨大跌以后，将逐渐回归理性，市场价格有望震荡上行。,第五章钢铁、铜、金等矿产价格预测,概述,2010年矿产市场整体走势震荡上行，在跌宕起伏中，平均价格年末比年初上涨600-800元/吨，大体可分为5个阶段：1月-2月份平稳过渡阶段；3月-4月上旬不断攀升阶段；4月中旬-7月中旬跌跌不休阶段；7月下旬-9月中旬强劲反弹阶段；9月下旬-11月中旬弱势盘整阶段。,2011年我国钢铁、铜、金等矿产发展利好因素,第五因素,第一因素,第二因素,第三因素,第四因素,影响矿产市场的因素比较复杂,矿产出口形势依然比较严峻,人民币升值和“货币战争”易于矿产价格的上涨,淘汰落后产能政策有效缓解供需矛盾,矿产市场需求增长的因素尚在,第六章新增贷款的度,2011年的银行新增贷款规模可能降至6.5万亿元左右。如果真的萎缩到这样一个规模，可能会给实体经济产生较大的影响。,近日，中国社会科学院金融研究所副所长殷剑峰接受中国经济周刊采访时表示：“我所了解到的消息是，2011年的银行新增贷款规模可能降至6.5万亿元左右。如果真的萎缩到这样一个规模，可能会给实体经济产生较大的影响。”此前，中国人民银行货币政策委员会委员夏斌曾透露说，2011年的贷款增速将回归常态，预计2011年新增信贷7.1万亿元。,事实上，无论2011年的银行新增信贷具体确定在6.5万亿至7万亿元哪一个数值，收紧货币的信号已经日渐清晰。这也诱发了银行放贷的年末疯狂。2010年12月10日央行公布数据显示，11月末，广义货币余额71.03万亿元，同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点。与之对应，11月当月的新增人民币贷款5640亿元，这意味着截至2010年前11个月，信贷增量已达7.4517万亿元，这离年初设定的7.5万亿元目标已经近在咫尺。,2011年经济展望,2010年中国经济虽然经历了金融危机之后政府挤压房地产泡沫的严峻考验,但是经济增长在宽松的流动性和经济转型的驱动下,再次出现了整体过热的态势。房地产的价格上升趋势虽然被遏制,但是国内却出现